數字金融的發展風險及監管應對

呂佳蕾 李正印

（1.中央財經大學，北京 100081；2.中央民族大學，北京 100193）

改革開放以來，為更好適應經濟社會發展，我國始終尋求金融創新，在金融創新方面進行了一系列探索與嘗試。進入21世紀后，隨著現代信息技術的快速發展與進步，數字金融在我國得以較好發展。數字金融建立在技術創新基礎之上，是金融領域在互聯網時代的最大創新，為現代經濟體系的重要組成部分，在推動我國經濟社會發展方面具有重要促進作用[1]。近年來，隨著數字金融的不斷發展，為改善城鄉經濟、服務小微企業、實現金融普惠提供了有效路徑[2]。但是數字金融并非完美無缺，在其發展過程中仍存在諸多風險，影響數字金融的健康發展。因此，有必要對數字金融的發展風險予以有效監管。查閱相關文獻資料發現，目前國內關于數字金融發展風險及監管應對的研究已越來越多，但仍不夠豐富。因此，為進一步深刻該課題研究，本文著重針對數字金融的發展風險及監管應對進行研究。

一、數字金融的內涵

數字金融，泛指互聯網科技企業和傳統金融中介借助數字技術提供融資、投資和其他金融服務的模式，是互聯網及信息技術手段和傳統金融服務業態的融合產物，它顛覆了傳統金融運營模式，可以打破時間和空間限制，讓更多人享受金融創新發展帶來的好處。正因如此，數字金融背景下的金融市場參與主體也更加多元化[3]。數字金融具有很多典型特征，其主要特征為：（1）金融服務可獲得性高；（2）金融服務豐富化程度高；（3）金融服務成本低；（4）金融服務效率高；（5）風險管理數據化等[4]。目前，中國數字金融發展水平逐年提高[5]，對傳統金融模式提出了重大挑戰，在一定程度上促進了我國經濟社會的持續不斷發展。從世界范圍內審視，我國顯然是國際上移動支付發展最快，應用范圍最廣的國家，數字金融普及率最廣，對經濟社會的影響也最為深遠。研究發現，數字金融業務大致可分成五類，具體見表1[6]。

表1 數字金融具體業務類型

二、數字金融的發展風險分析

金融科技的發展推動了數字金融的發展，在便利金融交易、滿足多元化投資需求、提高金融服務質量、提升資源配置效率等方面發揮了積極作用。數字金融的發展是金融領域的一種極大創新，對金融改革而言直觀重要，具有重要地位。我國發展數字金融的時間并不長，發展過程中雖取得一定成就，但風險并行。對于數字金融的發展風險我們應審慎對待。目前，數字金融發展過程中面臨較多風險。

1.個人金融數據風險

數字金融發展過程中會形成很多個人金融數據。那么，究竟何謂個人金融數據呢？研究發現，所謂個人金融數據是指個人數據在金融領域的細化與擴展，具體包括：（1）信貸數據；（2）財產數據；（3）金融交易數據；（4）鑒別數據；（5）賬戶數據；（6）個人身份數據；等等。作為金融機構在向個人提供數字金融服務與產品過程中形成的重要基礎性數據，個人金融數據會涉及個人隱私。如若個人金融數據遭到泄露抑或使用不當，很容易對個人合法權益造成傷害，危及金融機構的健康、正常運轉，嚴重者還會造成系統性金融風險。個人金融數據風險是數字金融發展過程中面臨的重要風險，貫穿整個數據生命周期，主要表現為外部風險和內部風險兩個方面。（1）外部風險：來自金融機構外部的風險。如技術風險（包括黑客攻擊、大數據技術自身引發的安全風險等）、公權力侵害的風險等。（2）內部風險：金融機構對個人金融數據擴張性使用的風險。具體包括：個人金融數據“規模化”分析處理的風險，個人金融數據收集的風險，個人金融數據共享的風險等[7]。總體而言，數字金融發展過程中面臨的個人金融數據風險呈現出多樣化狀態，對于此點應引起相關部門的足夠重視，采取有效措施予以監管應對。

2.信用風險

數字金融是在傳統金融的基礎上發展起來的[8]，與傳統金融之間存在一定異同。相同點在于：（1）核心功能相同；（2）構成要素相同。不同點在于：（1）金融工具不同；（2）商業銀行的地位不同。雖然如此，數字金融與傳統金融一樣，同樣存在信用風險。數字金融的信用風險形成原因較多，主要表現在以下四個方面。（1）風險的快速積聚效應。眾所周知，數字金融依托于互聯網信息平臺開展，具體運營過程中假如出現部分違約事件，很可能在互聯網發酵，引發大規模違約風險，致使信用風險快速積聚。（2）我國數字金融信用體系不完善。在我國，數字金融交易雙方采取的是線上交易方式，雙方的信用很難得到科學、有效評估，再加上數字金融信用體系不完善。此種情況的存在很容易引發信用風險積累。（3）創新引發新的信用風險。在當前大背景下，很多金融機構（金融企業）為實現更好生存與發展，始終積極進行數字金融服務與產品創新，在此過程中有些創新是可取的，可促進數字金融發展。但有些創新卻歸于失敗，甚至造成信用風險。（4）我國數字金融市場信息不對稱。在我國數字金融市場中，普遍存在信息不對稱情況。這種信息不對稱不僅存在與交易參與者與金融機構之間，在數字金融監管部門與金融機構之間同樣存在。由于信息不對稱，在一定程度上加劇了數字金融信用風險。

3.商業銀行風險

數字金融發展對商業銀行亦會帶來一定風險。數字金融的發展沖擊著商業銀行的儲蓄、小額貸款、移動支付和其它中間業務[9]。余額寶等互聯網理財產品的普及擠壓了商業銀行的存款業務，存款分流使得商業銀行被動地展開更為激烈的業務競爭。部分商業銀行為獲得更多存款業務不得不提高存款利率，此舉無疑在一定程度上增加了商業銀行的運營風險。數字金融縮窄了傳統商業銀行的資產業務盈利區間，互聯網支付增加了銀行中間業務的競爭程度，從而降低了傳統銀行業的市場勢力溢價[10]。諸如，在對1000名居民進行問卷調查發現，67.0%的居民在支付寶、微信等平臺均有存款，34.0%的人均通過支付寶、微信等平臺購買了理財產品。由此可見，近年來隨著數字金融的不斷發展，社會大眾對數字金融的接受程度已越來越高，越來越多的人均習慣于通過網絡平臺進行金融理財。這種情況的存在打破了傳統商業銀行一家獨大的局面，讓商業銀行變得更加被動。部分商業銀行尤其是民營銀行，由于受到數字金融的沖擊，甚至還出現了倒閉風險。總體來看，數字金融的發展對商業銀行的發展產生了一定風險。為避免風險，商業銀行必須采取積極有效策略予以應對，監管部門亦需采取有效策略予以監管。

三、數字金融發展風險的監管應對策略

隨著現代信息技術的迅速發展，互聯網、云計算、大數據以及區塊鏈等技術不斷滲透至傳統金融行業，逐步形成一種新型金融業態——數字金融[11]。數字金融和傳統的金融相較而言，具有涉及范圍廣、運作成本低且效率高的特點，因此目前備受青睞。但是上述論述中也提及到，目前數字金融在發展過程中面臨風險較多，影響了數字金融的更好發展。為保障數字金融的健康、長遠發展，有必要采取有效監管應對策略。接下來，便結合具體存在風險提出相應監管應對策略。

1.個人金融數據風險的監管應對

個人金融數據風險是數字金融發展過程中面臨的重要風險，為避免個人金融數據風險的發生，必須采取有效監管應對措施。研究認為，個人金融數據風險的監管應對具體可從如下幾方面入手：（1）立法層面。明確個人金融數據監管機構的職責與權限。過去很長一段時間以來，由于我國在立法層面并未對個人金融數據監管機構的職責和權限予以明確規定，因此個人金融數據監管機構在具體監管過程中出現了這樣或那樣的問題，影響了個人金融數據風險的監管成效提升。為避免此種情況的出現，建議國家應從立法層面明確對個人金融數據監管機構的職責和權限。如此一來，便有法可依，可切實提升個人金融數據風險的監管力度。（2）轉變個人金融數據風險監管的理念。在個人金融數據風險監管過程中，金融機構是被監管者，此種情況很容易造成金融機構產生對抗情緒，不配合或提供虛假數據。為改變此種情況，建議金融監管部門與金融機構之間應盡快摒棄原本的對抗規避模式，向合作共治模式轉變，合作監管個人金融數據風險。（3）監管機構的統一與協調。目前，我國并未建立專門的個人金融數據風險監管機構，各監管機構（部門）在對個人金融數據風險的監管過程中極容易出現權力交叉、則熱推諉的情況。因此，建議未來為加強個人金融數據風險監管，監管機構之間應做到統一與協調。必要時可建立專門的個人金融數據風險監管機構。（4）監管手段的技術化。個人金融數據風險監管是一項系統工程，需要先進技術手段予以支撐。過去很長一段時間以來，由于技術方面的限制，在個人金融數據風險監管方面并未取得理想成效。所以建議未來在對個人金融數據風險進行監管的過程中，應加強技術創新，通過技術的不斷革新提升個人金融數據風險監管成效。（5）完善責任追究機制。具體可采取的措施有：一是統一行政處罰標準，防止“同罪不同 罰”的情況；二是提高處罰力度；。三是舉證責任倒置，倡導公益訴訟；四是處理好不同保護程序之間的協調。

2.信用風險的監管應對

信用風險是數字金融發展過程中面臨的重要風險，為有效應對數字金融的信用風險，具體可采取如下監管策略：第一，完善法律法規。為應對數字金融發展過程中產生的信用風險，我國相繼制定頒布一系列法律法規。相關法律法規對數字金融信用風險的產生了一定抑制效應。但細細研究不難發現，在已有法律法規中，仍存在諸多問題。在如下幾方面缺乏有效監管：（1）加密資產；（2）移動支付；（3）非銀行支付基礎設施接入；（4）機器人咨詢服務；（5）自動交易等。因此，未來為防止產生數字金融信用風險，仍需進一步完善相關法律法規。第二，建立信用風險評估體系。在此過程中要加快轉變信用風險管理理念，應強化監管科技在數字金融中的實踐應用。第三，健全個人征信體系。應在大數據基礎上，不斷健全個人征信體系，保障數字金融的健康發展，預防出現數字金融信用風險。第四，實行“沙盒監管” 。可借鑒英國的“沙盒監管”模式對數字金融實施信用監管，設置改革試點，一旦成功后全國推廣。第五，轉變監管模式。我國對數字金融的信用監管以機構監管為主，隨著時代的不斷發展與進步這樣的監管模式顯然落伍，不適合數字金融行業。所以未來需革新數字金融信用監管模式，積極借鑒國外的先行有益經驗，不斷完善數字金融信用監管模式，保障數字金融的規范發展。第六，強化知識教育。目前，很多人對數字金融存在的信用風險并不了解，因此在具體監管過程中應加強相關方面的宣傳教育，讓更多人了解數字金融信用風險。于此同時，也應對數字金融機構工作人員加強教育培訓，督促其在具體工作過程中應盡可能避免數字金融信用風險的發生。

3.商業銀行風險的監管應對

數字金融具有融資成本低、效率高，且不受時間與空間約束的特點，因此廣受關注[12]。數字金融的發展對商業銀行的發展產生諸多影響，致使商業銀行的運營產生較多風險。數字金融分流商業銀行負債端存款，提升商業銀行負債成本，增加流動性風險。數字金融豐富了個人和企業的融資選擇，與商業銀行貸款構成競爭，增加信用風險。數字金融替代了銀行業中間業務，降低了銀行客戶黏性。為應對數字金融挑戰，我國商業銀行也紛紛調整發展戰略。具體采取的策略有。（1）商業銀行加強手機銀行、網上銀行等業務模式， 緩解數字金融對負債端的沖擊；（2）商業銀行加大數字金融技術的應用，結合數字金融的“大數據信息”優勢和傳統商業銀行貸款的“社會性信息”優勢等[13]。可以說，在當前大背景下，二者是相互競爭發展的，為保障二者能夠和諧發展，建議采取如下監管策略：（1）督促數字金融平臺與傳統商業銀行之間加強合作，通過合作共贏的方式實現良性發展。（2）對惡性競爭實施監管。一旦發現一方出現惡性競爭行為，為避免因惡性競爭對我國金融生態產生不良影響，監管部門應及時予以處理，勒令其及時調整自身的惡性競爭行為，還金融市場一“平穩”狀態。總而言之，數字金融發展會對商業銀行帶來一定風險，數字金融的發展沖擊著商業銀行的儲蓄、小額貸款、移動支付和其他中間業務。為避免風險，商業銀行必須采取積極有效策略予以應對，監管部門亦需采取有效策略予以監管。

四、結語

總而言之，數字金融的發展推動了金融脫媒的進程，進一步加快了金融市場的結構轉型[14]，我國在發展數字金融方面雖取得一定成就，但不得不承認的是，我國在發展數字金融方面尚處初步探索階段，未來仍有很長一段時間的路要走。這條路必定是充滿坎坷、曲折，且充滿期待的。面對發展過程中產生的各種各樣的風險，我們應認真對待，采取積極有效監管措施予以應對。唯有如此，方能讓我國的數字金融得到更好、更長遠的發展，讓數字金融成為傳統金融的重要補充，讓數字金融更好為國家、社會及廣大人民群眾服務。