我國民營企業融資面臨的新挑戰與對策研究

王筱涵 王志文

基金項目：2021年度遼寧省經濟社會發展研究課題重點課題2021lslzdkt-007：遼寧省“十四五”規劃主要預期性、約束性指標值研究

摘 要：民營企業在我國的經濟發展中有著不可替代的作用，民營企業的發展不僅有助于解決我國的就業問題，同時也為我國稅收增加做出巨大貢獻。然而，民營企業普遍存活時間較短，融資困難是導致這一現象的主要原因。本文通過分析民營企業的現狀，揭示民營企業融資面臨的新挑戰：管理問題、信用問題以及金融資體系不健全等問題的存在是民營企業融資必須清醒認識的挑戰。在此從企業、社會、銀行以及法治四個角度提出應對對策：企業要提高民營企業管理者綜合素質、完善民營企業融資體系、銀行應提升為民營企業服務的業務能力、建立健全民營企業融資的相關法律法規等相關對策，以期有效解決民營企業融資難問題。

關鍵詞：民營企業;融資體系;信用等級;信貸業務模式

我國民營企業不斷發展，其在國民經濟和社會發展中的地位作用也獲得了很大提升，但民營企業能夠獲得的金融資源與其發展速度卻是極不相稱的。融資困難一直是我國民營企業發展的攔路虎之一，2018年以來我國中央出臺了一系列相關政策來支持民營企業的發展，民間投資增速均高于全部投資，且保持在8%以上，國家的相關政策在一定程度上緩解了民營企業融資難的現狀，但融資難仍然對大部分民營企業的發展有阻礙作用，尤其對中小微企業來說，融資難是導致企業存活時間較短，難以良性發展的主要原因。民營企業管理模式存在問題，缺乏擔保物，融資方式單一等現狀問題給民營企業的融資帶來了巨大的挑戰。

一、我國民營企業融資難面臨的新挑戰

我國民營企業發展速度快、規模小、數量多、融資難，制約了企業規模的擴大。截至2019年底，全國企業單位數為21091270，其中民營企業單位數為19811755，占全國企業單位總數的93.9%，但我國國有大型企業的貸款份額卻占總份額的50%以上。當前，我國的民營企業融資方式多為內源性融資，難以促進民營企業的良性發展，中小微企業在民營企業中比重較高，外部融資更是難上加難，主要原因是管理問題、信用問題以及金融資體系不健全等問題的存在。

1.民營企業面臨管理挑戰

我國民營企業多為家族性企業，管理模式也多為熟人管理，管理人員并非經過專業培訓，管理制度上存在較大問題，管理人員職能分化不清晰，權責無法合理分工，導致管理過于集權，企業員工職業規劃目標難以實現，能力得不到充分發揮，企業無法吸引人才來提高企業素質，推動企業的良性發展。同時民營企業主自身素質以及職業道德方面存在一定問題，近年來，民營企業主突然消失攜款逃跑的新聞層出不窮，管理者缺乏正確的財務管理意識，財務管理不透明，民營企業的信用等級較低，無法讓投資者真正地了解企業財務狀況，企業缺乏對外源融資的規劃，導致外源融資風險較大，使許多投資者望而卻步。民營企業不得不進行內源融資，但內源融資資源有限，無法長期推動企業發展。

2.民營企業信用等級難以提高

民營企業的信用等級對企業的融資行為有著正相關的關系，然而民營企業的信用等級卻一直難以提高，原因主要分為兩方面。從企業內部方面來看，一部分民營企業文化與輸出價值觀缺乏職業道德導致外界對民營企業的認知產生偏差，外界融資機構無法真實地了解到企業內部情況。民營企業現金流小，多數本應交付的資金都變成應收賬款，資金流轉周期長，民營企業規模較小，缺乏擔保物進行抵押，很難滿足金融機構放貸條件，內部使用資金隨意，不能合理進行資金規劃，無法與大企業相競爭導致惡性循環。從外部來看，由于中美貿易摩擦以及新冠疫情帶來的影響，民營企業庫存大量積壓，產品盈利小，實體經濟下滑嚴重，進出口貿易情況不景氣，民營企業的上下關聯企業也受到一定影響，對于本身規模較小的民營企業來說更是寸步難行，內源融資難上加難，外源融資猶如飛蛾撲火，難以短時間內取得金融機構或銀行的信任。

3.民營企業融資體系建立不完善

相對于發達國家，我國的經濟市場發展緩慢，許多危機還未出現，相關法律法規建立不完善。銀行提供的信貸體系相對繁雜，民營企業難以獲得放貸的批準，民營企業占我國總企業的九成以上，卻占銀行的放貸份額總比例不足五成，造成這一現象產生的因素不止銀行信貸體系，民營企業的違約數量呈上升趨勢，民營企業難以在商業銀行的信貸業務中取得信任。民企在我國的融資渠道較為單一，大型民營企業可以通過直接融資來進行市場上的流通從而獲取更多的資金支持，然而對于多數中小民營企業來說，還不滿足在股票或債券市場通過交易來直接融資的條件，同時由于初始資金較少，運營風險較大很難通過間接融資的方式去擴大市場得到更多的資金支持，國家雖然發布了有助于民企融資的政策，但是落到實地的過程復雜困難，民營企業融資難的問題一直未得到有效的解決。

二、緩解民營企業融資難的對策

通過對我國民營企業的現狀梳理以及分析，解決民營企業融資難的問題任重道遠，如何有效緩解該問題也是社會關注的熱點話題，改善這一現狀不僅需要企業內部的努力還需要社會及國家的幫助。

1.提高民營企業管理者綜合素質

（1）改變家族管理為職業經理人管理

民營企業雖提高了我國的就業率，為我國稅收做出巨大貢獻，但管理者門檻要求過低，未經過系統的培訓，管理能力參差不齊，不利于民企的長期良性發展，建立完整的企業內部管理制度、清晰明確地闡明權責關系，盡量避免財務和權力過于集中的情況產生。在成立民企之前，管理層提高自己的人力資源管理能力水平的同時也要注重財務管理的素質，做有良心的民企，減少民營企業攜款逃跑等負面新聞的出現。

（2）規范企業財務管理制度

完善企業的財務管理制度，合理規劃企業的資金管理，對企業的資金信息盡量透明化處理，制定長期的戰略目標，這樣當出現不利于民營企業發展的變化時，企業可以有效應對，減少破產幾率的產生。民營企業員工應各司其職，用人公平公正，明確獎懲機制，對于能力強者管理層給予相應的獎勵并給出相應的升職機會，才能吸引留住人才，促進企業的良性發展。

（3）通過創新和技術提升獲得政策支持

管理人員應重視企業的創新精神，緊跟時代潮流及大環境影響，加強國家強調重視的相關方面的工作投入力度，結合市場經濟及時做出調整。利用好對民營企業有優勢的相關政策及法律法規，穩步加快企業的良性發展。

2.完善民營企業融資體系

（1）在產業鏈上尋求擔保實現雙贏

如果民營企業能夠由產業鏈上信譽好的企業擔保，將有助于從銀行獲得貸款，因為產業鏈企業具有利益相關性和一致性。由于民企還款能力不足，企業欠款不還的事件時有發生，商業銀行對于民企放貸的要求愈發繁雜，商業銀行有目的、有傾向地選擇貸款對象，作為經濟人來說，貸款給民營企業違背了追求利益最大化的目的，可對于民營企業來說，銀行的貸款可謂是雪中送炭。針對民營企業，商業銀行可以根據不同的行業以及發展規模而制定不同的放貸條件方案，通過制定不同方案來提高放貸的成功率以及效率，減少不必要的時間與資金上的浪費。銀行可以通過引入大數據、人工智能等現代技術，引入信貸數據到中小企業，通過金融技術改善商業信貸體系，利用區塊鏈技術構建供應鏈應收賬款融資平臺，降低風險管理成本，解決民企的融資困難。

（2）提高企業貸款廣度和深度

企業貸款的廣度是要解決融資渠道的擴寬，金融政策應該有力促進企業采取多種方式融資。據中國人民銀行的一項調查顯示：①2019年，我國約95%的民營企業通過銀行貸款進行融資，18%的民營企業利用票據融資。剩下的渠道占比不到5%。其中，民間融資占4%，股票占2%，債券占2%，風險投資占1%。民營企業獲得銀行貸款的渠道有所擴大，獲得貸款的企業數量比去年增加了11%。今后也有必要擴大資金籌措渠道，實現多樣化的融資渠道。企業貸款的深度是要解決融資數量和質量的問題，融資數量提高的同時融資成本的降低應該成為企業融資追求的目標。

此外，除了商業銀行和金融機構以外，民營企業應積極與其他可融資機構建立良好的信任與合作關系，面對其他企業集群或潛在投資方，利用良好的信用意識，樹立正面的企業形象，與融資機構共同追求利益最大化，減少融資機構不必要的擔心。

（3）借鑒國外經驗探索私募基金業務

西方國家針對中小企業融資一般都是通過地下錢莊、私募基金、投資公司等來獲取企業發展需要的資金。我國根據中國國情提倡綜合利用政府資助、科技貸款、資本市場、創業投資、發放債券等方式加強對于中小企業的融資支持，但遺憾的是目前尚未建立完善的中小企業融資市場。

私募基金是由特定的團體或個人直接籌集的資金。對應的公募基金是從一般人那里公共籌集的資金。該基金起源于美國，自19世紀末開始，許多富裕的私人銀行家根據律師及會計師的介紹，將資金投向石油、鋼鐵和鐵路等高風險新興產業。這類投資是由個人投資者決定的，沒有專門設立特殊組織，這是私募股權基金的初期形態。經過50多年的發展，國際私募股權投資基金已經成為繼銀行貸款和IPO之后籌集資金的重要方式。該投資基金規模龐大，擁有廣泛的資金來源和各種參與機構。歐美國家的私募股權投資基金占GDP的4%至5%。

中國海外學者的風險投資事業經過近10年的發展，規模日益擴大。迄今為止，在納斯達克上市的中國企業超過40家，總市值超過300億美元。在納斯達克上市的中國企業高管幾乎都有海外留學的經歷。在納斯達克已上市的中國企業促進了新技術和傳統產業的發展，為企業在中國擴張和在國外籌集資金創造了新的模式。近年來，在納斯達克上市的中國企業已經突破了互聯網和高科技企業的范疇。多個行業和領域的企業紛紛登陸納斯達克，其在納斯達克上市所激發的中國概念也被國際市場所接受。這對中國企業來說絕對是一件好事。

3.銀行應提升為民營企業服務的業務能力

（1）破解“不敢貸不愿貸”的困境

企業要做好項目規劃并獲得銀行信任。我國金融機構不愿向民營企業尤其是中小企業融資的主要原因為雙方信息不對稱，建立健全民企的征信體系，使更多的金融機構可以真實地了解有意向進行融資的民企現狀以及未來發展規劃，做到了解資金的用途與去向，減少由于信息不對等而帶來的資金損失。商業銀行自身“不敢貸、不愿貸”的問題，需要從機制和體系上加以解決。銀行有必要改善評價機制，改善對民營企業信用業務的評價。遵守交易規則，為金融服務的全面發展創造互惠互利的條件。指導銀行分行提高對民營經濟支持的熱情，呼吁銀行增加賦予民營企業的信用分配和信用比例。對信貸服務的整個過程進行整理，明確各環節的責任，改善免除盡職調查和容錯糾錯的修正機制，解決所有級別的分行都不敢貸的問題。

（2）利用大數據技術建立信貸業務模式

銀行防范風險意識不斷加強與銀行給民營企業貸款不應成為矛盾。支持民營企業發展對于銀行業務是一種結構優化，符合銀行業經營長遠發展目標的實現。大型商業銀行的賬戶管理業務難以覆蓋眾多民營企業，為民營企業特別是中小企業提供服務確實存在風險。但是，傳統銀行的信用支持系統、風控系統、管理系統都是以大型企業為中心設計的，降低風險的措施主要依靠擔保物或共同擔保，流程復雜。根據這一系列的步驟和要求為民營企業提供服務的效率非常低，并且在審批和批準上使用人工的方法非常昂貴。解決這一困境的關鍵是準確、迅速地掌握企業所有種類的實際數據。

中國建設銀行通過企業級的互聯互通和與外部數據的整合及共享的數據基礎，嘗試了快速、正確理解小規模及小型企業狀況的數字化方法，客戶經理已經由逐戶管理發展到了“數據盯客”。如今一名客戶經理可以通過自動化系統高效地處理數千名客戶的數據。這個模型中包括中小企業在內的民間企業申請貸款時，銀行會獲得準確的數據，并使用大數據技術在線識別顧客，篩選顧客，計算配額，設定價格，自動完成貸款和貸款后的信用流程和風險管理，從根本上改變了中小企業的信用商業模式。同時，銀行也削減了業務處理成本和風險成本，從而為民營企業甚至小微企業提供大規模的金融服務。

4.建立健全民營企業融資的相關法律法規

為了緩解民營企業融資難的問題，給予民營企業更多的保障，國家應制定相關的政策來支持銀行等相關機構為民營企業進行貸款服務，政府應設立專門為民營企業進行等級分層的評級機構，通過第三方的評級機構對民營企業進行劃分，融資機構可以根據等級自行決定是否對該企業提供資金支持。建立評級機構的同時政府也可根據該地區進行民企資金支持投入，激發民營企業融資的積極性，促進市場環境和諧發展。國家應加強對民營企業信用體系的監管，建立健全相關法律法規對不良企業的違法違紀行為進行嚴格的處罰，減少不良企業違法違紀行為的發生，通過監管提高民營企業的信譽，摘掉大眾對民企的有色眼鏡，拓寬民企的融資渠道。我國現有的促進民營企業發展的政策多數為科技創新，對于大部分的民企經營范圍關注度不足，若想解決這一現象需要國家政府的長期支持，而非短期就能解決的。

三、結語

民營企業是我國市場經濟的重要組成部分，改革開放以來，我國對民營企業的發展愈發重視。與國有企業相比，資金短缺是制約民營企業發展的主要因素，無論是內源融資還是外源融資，對于民營企業來說都是發展的重要環節，融資難是現在民營企業普遍存在的一個問題，國家及政府已對此現象產生了高度的重視，但解決這一問題道阻且長，拓寬民營企業的融資模式，運用多元化融資方式緩解民營企業融資困難的問題現狀，融資后企業能否合理規劃資金也是一大考驗，這不只需要國家的幫助更需要企業本身的不懈努力。只有這樣民營企業才能充分發揮自身優勢促進我國市場經濟的發展，保持我國市場經濟持續增長，緩解我國的就業壓力，使我國社會主義市場經濟環境更為健康。

注釋：

①資料來源：中國人民銀行：小微、民營企業對銀行貸款依賴程度加深http：//finance.sina.com.cn/roll/2020-05-29/doc-iircuyvi5728977.shtml。

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作者簡介：王筱涵（1997.04- ），女，遼寧鞍山人，沈陽師范大學，碩士研究生在讀，主要從事經濟學教學研究;通訊作者：王志文（1964.02- ），女，遼寧沈陽人，沈陽師范大學國際商學院，教授，研究生導師，研究方向：經濟學