渤海公司融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

□文/王麗晨 侯新

（沈陽(yáng)化工大學(xué)遼寧·沈陽(yáng)）

［提要］融資租賃作為金融行業(yè)的主要支柱，在現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)中占據(jù)著重要的地位。目前，我國(guó)融資租賃行業(yè)企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加，業(yè)務(wù)規(guī)模也呈快速增長(zhǎng)勢(shì)態(tài)，企業(yè)面臨著新的挑戰(zhàn)。本文從融資租賃相關(guān)理論出發(fā)，基于渤海租賃公司2015～2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析公司所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，并探究風(fēng)險(xiǎn)形成原因，最后提出風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

在我國(guó)，融資租賃業(yè)務(wù)已發(fā)展30余載。在我國(guó)的融資租賃發(fā)展主要呈現(xiàn)租賃企業(yè)單一、業(yè)務(wù)模式單一、市場(chǎng)規(guī)模較小和經(jīng)營(yíng)管理存在多風(fēng)險(xiǎn)因素等現(xiàn)狀。我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)以出售回租業(yè)務(wù)模式為主，一小部分以直接租賃業(yè)務(wù)模式，這些只能幫助企業(yè)解決短期的資金流轉(zhuǎn)等問題。從目前來看，我國(guó)的市場(chǎng)滲透率處于不斷上升的趨勢(shì)，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的市場(chǎng)滲透率還較低，國(guó)家對(duì)于融資租賃行業(yè)的支持力度不夠。其中，經(jīng)濟(jì)主體企業(yè)數(shù)量較多導(dǎo)致逾期租金數(shù)量遞增趨勢(shì)等多方面原因，造成我國(guó)融資租賃經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)存在較多風(fēng)險(xiǎn)。

一、融資租賃概述

（一）融資租賃定義。融資租賃，主要涉及出租人、承租人和供貨人三方，即出租人通過承租人對(duì)租賃的要求、供貨人的選擇將其資產(chǎn)的使用權(quán)租給承租人使用以獲取對(duì)價(jià)的一項(xiàng)交易活動(dòng)。其中，出租人與承租人不能為同一個(gè)人；承租人可選擇分期支付租金的方式來獲取設(shè)備的使用權(quán)與收入權(quán)。其通常由融資租賃合同、購(gòu)買合同兩者構(gòu)成。

（二）融資租賃風(fēng)險(xiǎn)定義。融資租賃風(fēng)險(xiǎn)是指以設(shè)備進(jìn)行租賃業(yè)務(wù)，企業(yè)可能面臨的未知損失或者背離股東和管理者們的目標(biāo)值從而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。其中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一般是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)；金融風(fēng)險(xiǎn)是與金融有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)并貫穿于整個(gè)業(yè)務(wù)當(dāng)中；貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要與商品流通過程有關(guān)；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是由于科技的發(fā)展而使生產(chǎn)方式發(fā)生改變所可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資租賃業(yè)務(wù)類型。現(xiàn)如今，融資租賃業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多樣化類型。其中，主要的業(yè)務(wù)類型包括：直接租賃、委托租賃和出售回租等。我國(guó)目前是以出售回租這種融資租賃業(yè)務(wù)為主，直接租賃為輔。直接租賃是融資租賃業(yè)務(wù)類型中最基礎(chǔ)的形式；委托租賃是企業(yè)存在多余設(shè)備，通過委托租賃機(jī)構(gòu)尋找承租人以獲取收益的一種業(yè)務(wù)模式；出售回租一般只涉及出租人與承租人，企業(yè)一般通過這種模式解決資金鏈等問題。

二、渤海租賃公司風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）渤海租賃公司簡(jiǎn)介。渤海租賃股份有限公司作為我國(guó)的龍頭租賃企業(yè)成立于1993年，公司注冊(cè)資本為61.8億元，注冊(cè)地在新疆維吾爾自治區(qū)烏魯木齊市。渤海租賃公司是中國(guó)A股上市的國(guó)際化租賃集團(tuán)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有飛機(jī)租賃、集裝箱租賃、基礎(chǔ)設(shè)施與不動(dòng)產(chǎn)租賃以及高端設(shè)備租賃等，渤海租賃股份有限公司旗下有天津渤海租賃有限公司等在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的租賃公司，公司目前在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，擁有強(qiáng)大的資金實(shí)力。

（二）渤海租賃公司風(fēng)險(xiǎn)分析。根據(jù)融資租賃市場(chǎng)上的特點(diǎn)以及對(duì)渤海租賃公司的了解，對(duì)渤海租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析，如表1所示。（表1）

通過表1數(shù)據(jù)，我們可以分析出渤海公司融資租賃業(yè)務(wù)存在著以下主要風(fēng)險(xiǎn)：

1、違約風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率是由總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值構(gòu)成。反映在企業(yè)的總資產(chǎn)中通過舉債籌資的資金占多大比重。而渤海租賃公司在2015～2019年的資產(chǎn)負(fù)債率平均在80%以上，通過表1可以看出，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的平均值都為0.91，一般而言，流動(dòng)比率在2比較合理，速動(dòng)比率在1比較合理，這兩項(xiàng)指標(biāo)明顯較低，在一定程度上表明企業(yè)無論是短期償債還是長(zhǎng)期償債能力都不足，另外也反映出企業(yè)是由于資金管理方面存在問題而導(dǎo)致舉債較多。因?yàn)榕e債的占比大會(huì)直接影響企業(yè)的償債能力導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)的存在，違約風(fēng)險(xiǎn)除會(huì)對(duì)企業(yè)的資金管理、籌資渠道產(chǎn)生一定影響，還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要對(duì)負(fù)債較高是否給企業(yè)帶來經(jīng)營(yíng)上壓力等問題進(jìn)行認(rèn)真且嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治觥?/p>

表1 渤海租賃公司相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)一覽表

2、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。資本充足率是資本總額與其風(fēng)險(xiǎn)資本的比值，其中風(fēng)險(xiǎn)資本包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)。某種程度上可以評(píng)估企業(yè)是否具備足夠的資本來應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，也表示金融機(jī)構(gòu)能夠承受的負(fù)債程度。從表1中可以看出，企業(yè)2015年的資本充足率為20.41%，而以后各年呈遞減趨勢(shì)，變動(dòng)幅度較大。因?yàn)楣驹跀U(kuò)大規(guī)模時(shí)的速度過快，導(dǎo)致企業(yè)資本增長(zhǎng)的速度與企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的速度不一致，最終會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，使企業(yè)仍然可能會(huì)受到經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的威脅。因此，渤海租賃公司應(yīng)該制定更加完善的管理策略，來保證公司在高速擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，還要使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)最小。

3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。通常使用流動(dòng)性資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例來評(píng)估企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小，該比例大于25%時(shí)說明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性最佳，風(fēng)險(xiǎn)較小。由表1可以看出，渤海租賃公司2015年的流動(dòng)資產(chǎn)比率高達(dá)31.69%，但是隨后四年渤海租賃的資產(chǎn)流動(dòng)性比率一直在逐步衰退，到2019年流動(dòng)資產(chǎn)比率僅僅為6.25%，說明企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)比較大，企業(yè)償付能力弱且變現(xiàn)能力也弱，公司籌資具有一定困難，籌集大規(guī)模的資金能力不足，所以渤海租賃股份有限公司必須要進(jìn)一步提高管理的能力。

三、渤海租賃公司風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）償債能力不佳。通過渤海租賃公司2015～2019年的資產(chǎn)負(fù)債率可知，對(duì)公司而言存在違約風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)償債能力較低、負(fù)債較高等問題所致，公司資金管理會(huì)直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，可能與企業(yè)管理層缺乏資金、員工管理經(jīng)驗(yàn)等有關(guān)，從而導(dǎo)致償債能力較弱。通過表1可以發(fā)現(xiàn)，渤海租賃公司這三項(xiàng)指標(biāo)并不理想，一定程度說明企業(yè)的短期、長(zhǎng)期償債能力較低，可能最終產(chǎn)生違約風(fēng)險(xiǎn)。若違約風(fēng)險(xiǎn)不采取防范措施，公司很可能需要償付一筆違約金，這樣一來，企業(yè)“賠了夫人又折兵”。所以，公司需要綜合考慮自身的償債能力、資金管理等方面是否也會(huì)給公司帶來不利影響而最終導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)的存在。

（二）風(fēng)險(xiǎn)資本存在威脅。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的存在，一方面通過表1資本充足率可以看出，渤海租賃公司近幾年處于發(fā)展上升階段，資本增長(zhǎng)速度與企業(yè)規(guī)模不成正比所致，公司的發(fā)展只注重了“量”而忽視“質(zhì)”所致；另一方面通過計(jì)算得出的風(fēng)險(xiǎn)資本主要由實(shí)收資本、資本公積等科目構(gòu)成，從表1可以發(fā)現(xiàn)公司在2015～2019年風(fēng)險(xiǎn)資本呈遞增趨勢(shì)，雖然風(fēng)險(xiǎn)資本的存在是企業(yè)發(fā)展的“必經(jīng)之路”，但風(fēng)險(xiǎn)資本并不是越高越好，越高則說明風(fēng)險(xiǎn)越大，收益會(huì)更難預(yù)估，一定程度上說明渤海租賃公司需要考慮風(fēng)險(xiǎn)資本或者違約風(fēng)險(xiǎn)較高等現(xiàn)象是否會(huì)給企業(yè)帶來不利影響，需要企業(yè)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理模式制定相應(yīng)策略。

（三）融資渠道受限。由于渤海租賃公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是飛機(jī)、不動(dòng)產(chǎn)租賃等業(yè)務(wù)，租賃物品大部分屬于大型設(shè)備，所以在租賃市場(chǎng)中的交易并不頻繁，容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司收回這些租賃物品時(shí)變現(xiàn)能力較弱，會(huì)影響企業(yè)償債能力，同時(shí)也會(huì)使各項(xiàng)指標(biāo)的周轉(zhuǎn)率變慢，嚴(yán)重的甚至?xí)o企業(yè)的信用、品牌優(yōu)勢(shì)帶來不利影響。然而，商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)的授信是公司籌集資金的主要渠道，導(dǎo)致企業(yè)的償付能力不足、籌資渠道變窄。無論是對(duì)于渤海租賃公司還是整個(gè)融資租賃行業(yè)來講，都需要重視信用風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)拓寬融資渠道等方面作出相應(yīng)的措施。

四、融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）完善違約風(fēng)險(xiǎn)體系。在融資租賃企業(yè)面對(duì)的諸多風(fēng)險(xiǎn)問題中，違約風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)比較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以建立公司評(píng)級(jí)機(jī)制和責(zé)任追究制度有利于加大風(fēng)險(xiǎn)管控的能力，評(píng)級(jí)機(jī)制可以設(shè)立公司準(zhǔn)入的最低門檻，根據(jù)相應(yīng)的規(guī)則對(duì)公司進(jìn)行一個(gè)信用能力和發(fā)展能力的評(píng)級(jí)，對(duì)每個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤與評(píng)價(jià)，最后對(duì)所有情況進(jìn)行分析，得到公司的評(píng)級(jí)之后再?zèng)Q定與其合作與否。除了評(píng)級(jí)制度以外，還要建立責(zé)任追究制度，對(duì)于發(fā)生重大錯(cuò)誤的員工或者管理者要追究其相應(yīng)的責(zé)任并給予一定的處罰措施，對(duì)表現(xiàn)優(yōu)秀的業(yè)務(wù)人員要根據(jù)績(jī)效考核制度給予相應(yīng)的鼓勵(lì)，這樣會(huì)使公司的業(yè)務(wù)處理效率提高，使員工工作的更加認(rèn)真，從而公司可以及時(shí)地完成相應(yīng)的業(yè)務(wù)，使違約風(fēng)險(xiǎn)盡可能降低。

（二）重視企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。由表1中的2015～2019年風(fēng)險(xiǎn)資本呈逐年遞增趨勢(shì)可知，企業(yè)的實(shí)收資本、資本公積等項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險(xiǎn)而最終導(dǎo)致資本充足率不穩(wěn)定。企業(yè)可以采取與銀行、金融等機(jī)構(gòu)合作的方式來分散風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)施業(yè)務(wù)模式多方向發(fā)展，不以出售回租為單一模式，這樣解決不了企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的根本問題，也可根據(jù)自身情況發(fā)展委托租賃等類型；對(duì)承租人的個(gè)人信用等信息應(yīng)有充分了解，對(duì)簽訂的合同內(nèi)容要求有效設(shè)置。另外，提高員工職業(yè)素養(yǎng)，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)員工的專業(yè)技術(shù)能力和職業(yè)道德教育。在公司內(nèi)部制定一套獎(jiǎng)罰懲治措施，嚴(yán)格按照規(guī)章制度去約束企業(yè)員工的日常行為。此外，還可以從外部專業(yè)的公司中引進(jìn)專業(yè)化技術(shù)人才，來輔助公司更好地處理工作，以便盡可能降低企業(yè)融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）拓寬新的融資渠道。通過表1可知，渤海租賃公司的2015～2019年流動(dòng)資產(chǎn)比率呈下降趨勢(shì)，尤其是2019年流動(dòng)資產(chǎn)比率僅僅為6.25%。說明融資渠道比較單一，目前我國(guó)融資租賃公司主要的融資方式是從外資、銀行而來，一旦銀行減少貸款的規(guī)模或者其他原因?qū)е缕髽I(yè)不能及時(shí)獲得資金，那么企業(yè)就很有可能出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難。所以，融資租賃公司應(yīng)該要積極拓寬融資渠道，加強(qiáng)流動(dòng)性的管理。國(guó)家政府最近出臺(tái)了多項(xiàng)對(duì)融資租賃企業(yè)有利的法律法規(guī)，鼓勵(lì)企業(yè)向海外拓寬融資渠道，并且在互聯(lián)網(wǎng)大時(shí)代下，企業(yè)還可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融的方式籌集資金。融資租賃公司還應(yīng)該加強(qiáng)與銀行的合作關(guān)系，要充分獲得銀行的信息，在銀行建立良好的信用，為公司以后的發(fā)展建立基礎(chǔ)。

五、結(jié)語

綜上所述，現(xiàn)如今我國(guó)融資租賃行業(yè)已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)了從零到有的轉(zhuǎn)變。但是，融資租賃企業(yè)在各個(gè)方面不夠完善，還存在許多問題，要想使融資租賃業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)必須重視融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，并對(duì)其制定相應(yīng)的防范措施。