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學剛看市

北方港口現貨煤價小幅回調

分析認為，一方面，在主管部門明確指出煤價將進入下降通道等引導因素的作用下，北方港口現貨煤價在6 月底、7 月初有所回調；另一方面，支撐北方港口現貨煤價的因素依然較強，現貨煤價的整體跌幅較小。截至7 月3 日，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 兩種主流現貨動力煤在北方港口的成交價格分別由6 月中旬高點時的1020 元/t 左右和920元/t左右，回調至975元/t左右和880元/t左右。

影響6月底、7月初北方港口動力煤市場的主要因素有：

第一，動力煤市場的觀望情緒進一步升溫。近期北方港口現貨煤價出現下跌的主要原因在于：一是，國家發改委運行局負責人6 月26 日明確指出動力煤價格不具備上漲基礎、“迎峰度夏”能源供應有保障，并預計7月份煤價將進入下降通道，由此引發此后幾天動力煤期貨主力合約（ZC109）的收盤價格接連下挫（見附圖1），對北方港口動力煤市場情緒造成較大打擊；二是，從時間上看，6月底已經臨近7月份長協動力煤供貨周期的開啟，使得包括發電企業在內的下游主要消費企業對現貨動力煤的需求熱情降溫。

上述兩方面因素，促使下游動力煤消費企業和貿易企業的觀望情緒在6 月底、7 月初進一步升溫，導致北方港口現貨動力煤的購銷活動遇冷，現貨煤價隨之出現回調。

第二，北方港口的動力煤庫存繼續走低。近期，北方四港動力煤調入調出和庫存發展狀況，使得市場對電力“迎峰度夏”前期的現貨煤價走勢繼續保持樂觀。一是，繼續受發運成本倒掛、煤價走勢難料等不利因素對煤炭發運到港積極性的影響，近期北方四港動力煤調入量的萎縮態勢未改（見附圖2），導致北方四港的動力煤庫存的絕對量繼續減少，6 月29 日的庫存量降至2078.3 萬t（選取6 月29 日的庫存水平進行對比，是因為從30 日開始，北方四港的裝船作業均不同程度受到了建黨100 周年慶祝活動期間臨時封航的影響，致使動力煤庫存量的變化出現失真），已經比6 月4 日的近期高點減少了436.3 萬t，僅比2020 年同期高出42 萬t，對北方港口現貨煤價的支撐力度進一步增強；二是，從北方四港的動力煤庫存的相對指標上看（見附圖3），近期北方四港的動力煤“貨船比”指標繼續明顯低于合理估值下線，北方港口動力煤市場的較強的賣方市場傾向延續，現貨煤價受到的支撐力度不減。

第三，下游港口和消費企業的動力煤庫存繼續偏低。其一，下游地區主流接卸港口的動力煤庫存偏低。據來自“煤炭江湖”的統計數據顯示，截至6 月29 日，沿海下游消費地區主要接卸港口的動力煤庫存為3129 萬t，比2020 年同期減少了803 萬t。其中，長江內主要港口的動力煤庫存為854.5 萬t，比2020 年同期減少了346.9 萬t；其二，下游發電企業的電煤庫存偏低。據來自“CCTD 終端”的統計數據顯示，截至6 月29 日，CCTD 沿海八省樣本發電企業的動力煤庫存為2625.4 萬t，2020年同期為3068 萬t，同比減少了442.6 萬t。

按照上述兩組統計口徑的數據推算，截至6 月底，下游地區港口和沿海地區重點省份動力煤庫存總量，已經低于2020 年同期1000 萬t 以上，這將強化或放大即將到來的電力迎峰度夏期間消費企業針對北方港口動力煤的剛性需求，并對北方港口的動力煤供應能力帶來考驗，也將對北方港口的現貨煤價帶來支撐。

7月份煤市先揚后抑

為保證建黨100 周年活動期間的用電安全，電廠積極拉運，儲備電煤。煤礦加快生產，鐵路和港口運輸也保持繁忙景象。但受產地安全事故頻發，安監力度不斷升級，且部分煤礦停產整頓，供應端收縮有所增強。“七一”大慶過后，煤炭供應將出現增量；而受經濟快速發展、新增工業項目投產、氣溫偏高等多重因素拉動，南方不少省區用電需求仍在攀升，煤炭市場供需兩旺將再現。對市場利好和利空因素均在，預計7月份，港口煤價出現先穩后漲再跌的走勢，價格重心會低于6月份。

1.停運停產給煤市帶來影響

“七一”期間，煤礦開始陸續停產，榆林運煤大通道上車輛明顯減少，內蒙古煤礦也出現了大面積停產。7 月2 號之后，陸續復產。此外，港口發運也受影響，因大霧、大雨天氣和“七一”停工等原因，北方港口生產受到不同程度影響，形成5d的壓港。

6月底，煤礦以保安全為主要任務，部分井工煤礦停止掘進作業，露天煤礦停止爆破作業；疊加內蒙古缺“煤管票”煤礦日趨增多，產地供應緊縮。停產停售的煤礦越來越多，預計此種情況給市場帶來的影響會持續到7 月份的第2 周。下游方面，“七一”期間，南方部分化工、冶煉、建材等耗能企業暫停生產，疊加頻繁降雨，發電量下降。受此影響，電廠日耗略有下降，存煤量小幅增加，促使電廠存煤量可用天數攀高至14.2d。環渤海港口和“三西”煤炭生產基地位于北方，距離首都更近一些，而主要消費腹地遠在東南沿海地區。此次停產停運，對上游煤炭生產和港口運輸影響更大一些，緩解供大于求壓力，助推市場企穩回暖。此外，印尼疫情再次爆發，對煤炭生產和出口存在影響，造成供應偏緊。一旦印尼煤炭進口數量下降，部分貨源將轉至國內，將給我國市場帶來發展機遇。

上周，港口市場情緒較低，動力煤期貨迅速下跌，貿易商報價小幅下調，部分貿易商恐高拋售，出貨積極；而煤價下跌之下，下游多持觀望態度不急于接貨，市場成交冷清；而港口發運成本對煤價仍有支撐；長達多天的停產停運，造成買方拉貨時間推遲，電廠庫存回落，后續采購積極性將提高，補庫任務艱巨，給發貨方帶來利好。

“七一”大慶過后，產地煤礦有望恢復正常生產，但是否能立即增產，增產效果怎么樣，還有待觀察。值得注意的是，內陸地區電廠、水泥、化工企業需求較好，東北冬儲用煤即將展開，帶動產地市場繼續看好，沿海煤炭市場或再現供需兩旺走勢。“七一”過后，煤礦生產和供應恢復正常，并出現增量。而需求端也不弱，盡管南方雨季的到來，建筑施工行業受影響；但空調制冷負荷增加，總體用電量不會太差，加之進口煤數量不足，國內煤炭市場需求強勁。預計7月份，坑口煤價格穩中趨漲，港口煤價格倒掛難以有效改善，環渤海港口庫存將繼續下降，對煤價形成支撐。

2.煤炭市場企穩回暖

上周，下游采購明顯停滯，貿易商出貨情緒較高，煤價下跌80元/t左右。此次煤價下跌受期貨暴跌、水電增發、電廠庫存量回升等因素影響；疊加恐高心態出現，部分貿易商出現低價拋售。從上周開始，煤價止跌企穩，宣布此次煤價降價接近尾聲，本周將正式回歸上漲通道。

上周，煤炭市場成交低迷，價格分歧加劇。首先，電廠經過積極存煤。目前，無論是重點電廠，還是沿海電廠存煤均出現小幅回升，下游終端詢貨減少，補庫積極性不高。其次，市場煤價再度攀至千元以上關口，主管部門釋放增產增供、擴大進口、水電增發等信號，增加了保供穩價砝碼，應對“迎峰度夏”用煤高峰。受此影響，動力煤期貨價格下跌，現貨市場情緒也比較悲觀。再次，沿海煤炭運輸市場商談氛圍持續弱勢，在“船多貨少”背景下，海運價格繼續下行。

本周，煤炭市場反彈，煤炭交易將活躍起來，煤市供需兩旺很快就會出現。首先，全國煤礦安監力度嚴格，且主產區6月底“煤管票”不足，部分煤礦暫停生產，周邊電力、化工等用戶急需補庫，拉運積極性還會恢復。其次，受“七一”大慶期間部分冶煉、水泥等耗能企業暫停生產影響，電廠日耗出現下降，但上周恢復生產后，民用電和工業用電量繼續走強，沿海八省電廠日耗仍將攀高至190～200萬t水平，實際耗煤數量下降的不明顯，部分用戶仍會積極拉運，環渤海各港口下錨船保持中高位水平。再次，上游煤礦停產1 周，生產數量減少；主要運煤港口停產1～3d，煤炭發運受阻，后續下錨船將有所增多，船等貨時間延長，優質煤更受青睞。此外，部分港口貿易商都是高成本拉煤到港口的，不愿低價出售。值得注意的是，主產地煤價保持堅挺，疊加即將增加的東北采暖需求，市場需求紅紅火火。進口煤數量雖有增加，但進口煤價格不菲，較國內煤炭競爭優勢不很明顯。還有一個重要因素，環渤海港口庫存量下降，以及受經濟加速發展、火力發電量繼續保持正增長、部分動力煤期貨止跌等因素，助推后續市場并不悲觀，煤炭市場供需兩旺將再現。

3.7月份煤市先揚后抑

受“七一”臨近及礦難頻發影響，全國各地加大了安檢力度，產地動力煤市場延續偏強。多地出現煤礦大范圍、集中性停產檢修，進一步加劇了產地煤炭供應緊張局面。晉北、榆林、鄂爾多斯等地煤炭供不應求、價格上漲。供給端的急劇緊缺，影響了下游部分企業生產，預計影響將持續擴大。

2021 年1-5 月份，全社會用電量累計32305億kWh，同比增長17.7%。從用電量上看，我國經濟增長勢頭非常強勁。2021年以來，我國基礎設施建設投資保持快速增長，水泥、化工等行業產量也在增加，這些都拉動了煤炭需求。港口方面，受產地供應趨緊、大秦線發運量下降以及發運成本倒掛等多方面因素影響，進港資源減少，但裝船量保持一定水平。環渤海10大運煤港口庫存量大幅下降，未來幾天，港口庫存量還將出現下降。受增產保供消息影響，下游部分用戶保持觀望態度，期待煤炭繼續降價；因此，總體成交量依然偏少。受“七一”大慶影響，煤礦停產數量增多，供應緊張，北方港口作業不同程度停擺，造成一定數量的壓船，后續電廠拉運積極性將有所提高。

往年的5、6 月份，正值電廠夏季到來之前積極存煤的良好時節，但2021年有些例外。電廠存煤可用天數保持在14.2d，遲遲沒有出現大規模補庫動作，意味著電廠補庫隨時可能出現，補庫和拉運時斷時續，在一定程度上支撐了煤價。受煤炭價格過高等因素影響，下游采購高價煤的積極性受到挫傷，7月份，會繼續采取高日耗、低安全庫存的策略，存煤可用天數維持在10d 的警戒線以上水平位置，維持剛性采購需求，增加對物美價廉的長協煤的兌現拉運，并積極詢價，招標采購相對便宜的進口煤，以緩解其資金壓力。

“迎峰度夏”到來，全國范圍內氣溫普遍升高；疊加下游工業用電持續向好，預計沿海八省電廠日耗呈現高位震蕩態勢，7 月上中旬，正值“迎峰度夏”，終端用戶采購需求有望進一步釋放，市場繼續趨緊。而此時，部分煤礦在7 月15 日才能復產，鐵路調進量不高，環渤海港口庫存吃緊，優質煤船等貨，將對市場走強形成支撐。預計7月下旬，市場供應將全面恢復，隨著煤礦增產計劃的實施，鐵路調進量的恢復，電廠庫存量的緩慢回升，煤價將出現下行。此外，隨著南方雨水的增多，水電運行恢復，促使火電壓力減輕。世界第7、中國第4大水電站——烏東德水電站正式投產發電，水電出力增加將使得南方火電壓力減輕，煤炭消費量有望減少；隨著安全形勢的穩定，各大主力煤炭企業主動增產，山西、內蒙等主產地先進產能加快釋放，以及鄂爾多斯煤炭產能將大幅度釋放，一大批煤礦臨時用地獲得批復，主產地煤礦產能利用率將逐步提高；進口煤數量保持一定水平。隨著市場供需偏緊局面逐步緩解，煤價將出現一定幅度的下跌。

（慧 民）

國家統計局：6月下旬全國煤炭價格持續上漲

國家統計局7月5日公布的數據顯示，6月下旬全國煤炭價格持續上漲。各煤種具體價格變化情況如下：

無煙煤（洗中塊，揮發份≤8%）價格為1343.8元/t，較上期上漲43.8元/t，漲幅3.4%。

普通混煤（山西粉煤與塊煤的混合煤，熱值4500kcal/kg）價格為721.9 元/t，較上期上漲12.9元/t，漲幅1.8%。

山西大混（質量較好的混煤，熱值5000kcal/kg）價格為811.9元/t，較上期上漲12.9元/t，漲幅1.6%。

山西優混（優質的混煤，熱值5500kcal/kg）價格為901.9元/t，較上期上漲12.9元/t，漲幅1.5%。

大同混煤（大同產混煤，熱值5800kcal/kg）價格為926.9元/t，較上期上漲12.9元/t，漲幅1.4%。

焦煤（主焦煤，含硫量1%）價格為2036.3 元/t，較上期上漲86.3元/t，漲幅4.4%。

上述數據顯示，6 月下旬全國煉焦煤價格再次上漲，無煙煤、動力煤價格持續上漲。

此外，6 月下旬全國焦炭（二級冶金焦）價格為2640.6元/t，較上期上漲13.8元/t，漲幅0.5%。

商務部：近期全國煤炭價格小幅上漲

據商務部監測，6月21日至6月27日，全國煤炭價格小幅上漲，其中，動力煤、煉焦煤、二號無煙塊煤價格分別為700 元/t、827 元/t 和986 元/t，分別上漲0.9%、0.6%和0.5%；鋼材價格小幅回落，其中，螺紋鋼、高速線材、普通中板價格分別為4948 元/t、5241元/t和5380元/t，分別下降1.6%、1.4%和1.3%。

1-5月份直報大型煤企原煤產量同比增長7.1%

據中國煤炭工業協會統計與信息部統計，2021年1-5月份，協會直報大型煤炭企業原煤產量完成11.6億t，同比增加7729.9萬t、增長7.1%；營業收入（含非煤）為14116.7 億元，同比增長23.4%；利潤總額（含非煤）為1008.1億元，同比增長90.3%。

排名前10 家企業原煤產量合計為8.8 億t，同比增加6864.7 萬t，占規模以上企業原煤產量的54.3%。其中，8 家企業產量增加，合計增加8457萬t；2 家產量下降，合計減產1592 萬t。具體情況為：國家能源集團為23263 萬t，同比增長5.4%；晉能控股集團為16410 萬t，同比增長21.7%；中煤集團為9918 萬t，同比增長13.8%；陜煤集團為9013萬t，同比增長22.2%；山東能源集團為8943 萬t，同比下降14.6%；山西焦煤集團為7182 萬t，同比增長16.1%；華能集團為3534 萬t，同比增長9.9%；潞安化工集團為3434 萬t，同比增長1.1%；國電投集團為3272 萬t，同比下降2.0%；淮河能源集團為3067 萬t，同比增長4.9%。

5月份吉林省原煤產量為65.48萬t

吉林省能源局最新數據顯示，2021年5月份，吉林省原煤產量為65.48萬t，同比下降27.29%；1-5月份原煤產量為323.47萬t，同比下降16.21%。

5月份，吉林省全口徑發電量為80.72億kWh，同比下降4.14%；1-5 月份，吉林省全口徑發電量為415.70億kWh，同比增長4.35%。

5月份，吉林省全社會用電量為67.47億kWh，同比增長10.13%；1-5 月份，吉林省全社會用電量為352.06億kWh，同比增長8.35%。此外，5月份，吉林省天然氣產量為1.63億m3，同比下降0.18%；天然氣消費量為2.45 億m3，同比增長5.90%。1-5 月份，吉林省天然氣產量為8.63 億m3，同比增長4.94%；域外管輸天然氣5.80 億m3，同比增長13.50%；天然氣消費量為14.58億m3，同比增長9.4%。

1-5月份云南省規模以上原煤產量為2308.33萬t 同比增長11%

云南省能源局數據顯示，截至6 月18 日，云南省復產復建煤礦105 處，產能為5995 萬t/a。其中，生產煤礦67處，產能為4105萬t/a。

1-5 月份，云南省規模以上煤炭生產企業生產原煤2308.33 萬t，同比增長11%。供應電煤1223.84萬t，同比增長15.9%。

截至6 月18 日，云南省電煤庫存觸底反彈，整體可用天數增長到7d。

云南省能源局表示，截至6 月19 日，全省有序用電規模從高峰600萬kW降至300萬kW。

此外，前5 個月，云南省全部發電量為1229.67億kWh，同比增長15.8%；全省規模以上企業發電量為1174.21億kWh，同比增長16%。其中，水力發電780.32億kWh，同比增長20.7%；火力發電245.82億kWh，同比增長12.6%；風力發電131.45億kWh，同比下降0.2%；太陽能發電16.61億kWh，同比增長3.7%。

1-5月份，云南省全社會用電量為892.78億kWh，同比增長23.3%。其中，一產用電量增長30.2%，二產用電量增長26.2%，三產用電量增長28.5%，居民用電量增長6%，外送電量增長0.4%。

截至5月底，云南全省發電裝機容量為10440.79萬kW，其中：水力發電7649.87萬kW、火力發電1517.66 萬kW、風力發電880.64 萬kW、太陽能發電392.62萬kW。

1-5月份鄂爾多斯市原煤產量同比增長5.5%

鄂爾多斯市統計局最新數據顯示，2021 年1-5 月份，鄂爾多斯全市規模以上原煤產量為2.66億t，同比增長5.5%；煤炭行業增加值同比增長16.8%。

2021年以來，鄂爾多斯市立足豐富的優質煤炭資源，不斷優化能源生產結構，資源就地轉化效率高效提升。

1-5 月份，鄂爾多斯全市規模以上工業企業就地轉化煤炭5397.3萬t，就地轉化率20.8%。較2019年1-5 月份提升2.1 個百分點，較2020 年1-5 月份下降1.3個百分點。

煤炭就地轉化能源產品產量較快增長，其中，焦炭423.9 萬t，增長31.9%；燃煤發電量477.1 億kWh，增長8.5%；煤制油產品152萬t，增長45%。

近期湖南省煤炭銷售均價885.47元/t

2021年第26周（6月23日-29日），湖南省商務廳對全省生產資料流通市場監測數據顯示，全省煤炭銷售均價885.47元/t，較前1周上漲0.7%。其中，無煙煤銷售均價914元/t，較前1周上漲1.9%；煙煤銷售均價871.2元/t，較前1周上漲0.1%。該廳稱，前1周湖南省煤炭市場價格上漲，市場供不應求，庫存低位。

煤炭價格上漲的主要原因有：一是煤炭市場供給依舊偏緊，彈性下降。自6月下旬以來，督導組對多數煤礦開展安全生產與環保檢查工作，核定產能，停產檢修等，煤炭市場供給短缺現象加劇，出現一定缺口；二是煤炭市場需求強勁，水電補充不足。我國經濟持續恢復，工業電保持較高增速，夏季民用電大幅上升。

隨著電力需求增長，對煤炭的需求力度也加大，煤炭日耗進一步加速，電廠電煤存儲量處于歷史同期低位，而2021 年水力發電還未明顯發力，對火電的補充作用不足。

7月份，煤炭價格主要受以下3個方面的因素影響較大：一是煤炭產量增加的預期增強，6月份部分停產檢修的產能將釋放，煤炭供應將有增加趨勢，重點保障電廠用煤需要；二是發電替代品增加，7月份湖南省面臨汛期，水電將逐步發力，減輕火電壓力；三是政策調控成熟，政府儲備煤投放。

總之，7月份煤炭供需矛盾將趨于緩和，有望邊際改善，預計下周全省煤炭市場價格將呈穩中偏強態勢運行。

5月份安徽省原煤產量同比下降2.4%

5 月份，安徽省原煤產量為923 萬t，同比下降2.4%，降幅比4 月份收窄2.7 個百分點；洗精煤產量為184 萬t，同比增長2.9%，增幅比4 月份回落15.9個百分點。

5 月份，安徽省規模以上工業綜合能耗965 萬t標準煤，同比增長3.7%，比4 月份回落2.7 個百分點。其中，采礦業增長28.7%，制造業增長5.1%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業下降0.3%。

分行業看，在統計監測的40個工業行業中，有29個行業能耗增長，其中，增幅居前3位的是：造紙和紙制品業，金屬制品、機械和設備修理業，有色金屬礦采選業；降幅前3位的是：燃氣生產和供應業，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業，煙草制品業。

此外，5 月份，安徽省規模以上工業發電量為222 億kWh，同比增長4%，比4 月份回落2.2 個百分點。分品種看，火力發電量205億kWh，增長3%；水力發電量5億kWh，增長1.1倍；風力發電量5億kWh，增長10.3%；光伏發電量7億kWh，下降4.4%。

7月份煤價走勢還得看供應

供應方面，慶祝建黨100 周年慶活動圓滿完成后，近日，為保安全而停、減產的煤礦企業將陸續復工復產。根據CCTD調研了解，截至7月2日，榆林地區累計29家煤礦恢復正常的生產和銷售活動。預計1周內產銷可以完全恢復正常。同時，在增產保供政策下，涉及榆林生態恢復綜合治理工程、鄂爾多斯煤礦臨時用地等問題的煤礦，問題有望得到解決，并形成有效產能釋放。

港口方面，根據CCTD網重點監測的數據顯示，7月2日，北方九港庫存煤炭2175.7萬t，較6月29日增加近100萬t，主要是因為6月30日-7月1日港口集中封航，影響了發運。但是，該庫存量基本與2018年持平，較2019、2020年偏高110萬t左右。

也就是說，北方港口庫存并不低，但缺乏流動性。

買方心理：受采購成本高和對后期增產預期高等影響，下游采購積極性繼續受到抑制。

賣方心理：在供應增加的預期下，部分貿易商因擔心政策風險而提高出貨積極性，但是報價與買方心理預期存在一定偏差，實際成交仍以長協煤為主。同時，也有部分貿易商因到港成本較高，價格出現倒掛，有待漲解套的情緒存在。

整體來看，港口場地供應相對充足，但是買賣雙方在價格上存在分歧、處于僵持階段，影響了港口煤源流動性，部分庫存未形成有效供給。

需求方面，7、8月份為傳統的煤炭消費旺季，居民制冷耗電耗煤需求量年內高位。但是，隨著降雨增多，以及白鶴灘水電站正式投產發電，后期水電出力或將有明顯提速，緩解部分火電壓力。

價格方面，在保供增產政策下，部分坑口價格已經出現下降。如果增產如期兌現，坑口降價能夠持續，到港成本將明顯下移，貿易商發運積極性也將有所提升，港口煤源流動性恢復，價格也將逐步回歸理性。

秦皇島煤價周曲線圖

注：曲線圖中數據為市場煤炭價格（不包括重點合同煤炭價格）。

秦皇島煤炭價格行情