IPO檔案之聯特科技

林楠 歐陽路明

6月18日，總部位于光谷的武漢聯特科技股份有限公司（以下簡稱“聯特科技”）向深交所遞交招股書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，募資約6億元。

聯特科技擬公開發(fā)行不超過1802萬股股票，募集資金將用于高速光模塊及5G通信光模塊建設、科技研發(fā)中心建設并補充流動資金。

四位創(chuàng)始人均出自光迅科技

聯特科技成立于2011年，張健、楊現文、吳天書、李林科4位創(chuàng)始人，創(chuàng)業(yè)前都在光迅科技（002281.SZ）旗下全資子公司工作，張、楊為“70后”，吳、李為“80后”。光迅科技已于2009年在深交所中小板上市，是國內首家上市的光電子器件公司。

股權方面，截至目前，張健、楊現文、吳天書、李林科分別直接持有聯特科技28.19%、17.98%、9.63%、7.7%股權，合計擁有超過60%的表決權，共同為聯特科技的控股股東和實際控制人，并簽有一致行動協議。

與光迅科技主營業(yè)務類似，聯特科技專注于光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、生產和銷售，致力于開發(fā)高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模塊產品，為電信、數通等領域的客戶提供光模塊解決方案，服務客戶包括NOKIA、中興通訊、烽火通信、瑞斯康達、浪潮思科等知名企業(yè)。

發(fā)展至今，聯特科技先后被認定為高新技術企業(yè)、“瞪羚企業(yè)”、“湖北省企業(yè)技術中心”。弗若斯特沙利文咨詢公司數據顯示，中國本土光模塊制造廠商中，以2020年光模塊收入排名，聯特科技位列第七，國內市場份額占比約1.3%；在波分復用光模塊細分產品領域，中國本土制造廠商中，按2018-2020年累計收入規(guī)模排名，聯特科技位列第二，市場份額占比接近3%。

聯特科技選擇的上市標準為《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第2.1.2 條：最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元。

2019-2020年，聯特科技扣除非經常性損益前后孰低的歸屬凈利潤，分別為0.57億元和0.58億元，符合所選上市標準。同期，聯特科技的營業(yè)收入分別為3.77億元、5.17億元。

受益于下游5G網絡和數據中心建設對光模塊需求持續(xù)增加，聯特科技業(yè)績保持較好發(fā)展態(tài)勢，近三年營業(yè)收入復合增長率為24.99%。

眾多知名投資機構看好

十年創(chuàng)業(yè)過程中，聯特科技吸引了多個知名投資機構及企業(yè)入局。

國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司持有25%出資份額的中小企業(yè)發(fā)展基金（深圳有限合伙人）（以下簡稱“中小企業(yè)基金”），是其中之一。

2018年7月，聯特科技通過增資引進中小企業(yè)基金等投資機構。其中，中小企業(yè)基金對其增資5000萬元。此后兩年，中小企業(yè)基金再次通過增資及股權轉讓方式，獲得聯特科技相應股權。

中小企業(yè)基金的入局，吸引了更多投資機構相繼進入。

2020年9月，聯特科技再度增資。其中，深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司對聯特科技增資6000萬元；深創(chuàng)投的股東七匹狼控股集團股份有限公司則出資1000萬元，對聯特科技進行增資。

本土國有投資平臺武漢光谷產業(yè)投資有限公司（以下簡稱“光谷產投”），也在同期投資了聯特科技，金額為2000萬元。光谷產投為湖北省科技投資集團有限公司全資持有，截至去年底，后者總資產規(guī)模達1895億元，參控股華大智造、上海聯影、長江存儲等80多家知名企業(yè)。

聯特科技招股書顯示，目前中小企業(yè)基金、深創(chuàng)投、七匹狼控股及光谷產投，分別直接持有其6.94%、3.77%、0.63%、1.26%股權。

境內市場有待拓展

招股書中，聯特科技披露了自身存在的風險。

其一是境外市場收入占比較高。近三年，聯特科技產品出口銷售收入占營業(yè)收入的比例均在80%以上。聯特科技預計，未來若干年內，公司外銷收入金額占營業(yè)收入比例仍會較高。如果未來境外市場出現波動，導致需求大幅減少，或部分產品進口國的進口政策、經貿環(huán)境等發(fā)生重大不利變化，均可能對公司經營業(yè)績產生一定影響。

聯特科技也在有意開拓境內市場。2018-2020年，公司內銷收入金額占營業(yè)收入比例，已從15.17%上升至19.51%，但公司對應毛利率從36.43%下降至30.69%。

聯特科技解釋，這是由于國內市場毛利率相對較低，進而拉低了整體毛利率水平。隨著公司收入規(guī)模的擴大、市場份額的提升，以及光模塊行業(yè)競爭進一步加劇，公司毛利率存在進一步波動或下降的風險。

另外，與“老東家”光迅科技相比，聯特科技的規(guī)模相對偏小。2020年，光迅科技實現營業(yè)收入60.46億元，歸屬凈利潤4.87億元、扣非凈利潤4.54億元，相應數據均是聯特科技的好幾倍。

聯特科技表示，公司尚處于快速發(fā)展階段，融資渠道單一，一定程度上制約了公司的發(fā)展。通過本次募投項目的實施，公司一方面將擴大營業(yè)規(guī)模，拓展產能，提高自動化水平；另一方面將進一步增強研發(fā)實力，加快新產品產業(yè)化，保持產品市場領先性，進一步提升盈利能力。