“新能源+5G“拉動原料需求先進無機非金屬復合材料商壹石通上市

林續

“雙碳”發展大趨勢，疊加5G的快速推進，相關產業上游原材料的需求呈現出較為廣闊的發展前景。

以新能源行業為例，目前新能源汽車產業已經駛入發展的“快車道”，而動力鋰電池作為新能源汽車最重要的組成部分，也迎來了市場需求的快速爆發。據高工產業研究院預計，至2025年全球動力鋰電池市場總裝機量829GWh，年均復合增長率達到36.53%。上述動力鋰電池市場的擴張將顯著地拉動對鋰電池涂覆材料的需求，并對相關供應商構成發展利好。

據悉，壹石通（688733.SH）致力于先進無機非金屬復合材料的前沿應用，公司的鋰電池涂覆材料產品勃姆石等可以提高鋰電池的安全性能，提升電芯的良品率;電子通信功能填充材料能有效保證高頻高速信號實現更高質量的傳輸;低煙無鹵阻燃材料亦能有效提高下游產品的阻燃及耐火效果。考慮到下游新能源、5G行業較為確定性的發展前景，公司有望在科創板及行業前景的雙重加持下，開啟新一輪成長周期。

近三年歸母凈利年復合增速47.23%壹石通與知名客戶合作粘性強、迎良好發展機遇

據招股書顯示，壹石通主要產品包括新能源鋰電池涂覆材料、電子通信功能材料和低煙無鹵阻燃材料等三大類，被廣泛應用于新能源汽車、消費電子、芯片、覆銅板以及防火安全等領域，與行業內國際、國內龍頭企業建立了長期穩定的合作關系。

目前公司鋰電池涂覆用勃姆石出貨量位列全國第一、全球第二，是寧德時代勃姆石產品的核心供應商;電子通信功能材料的主要客戶為日本雅都瑪、生益科技等，并已通過向生益科技提供產品進入了華為5G產品供應鏈;公司的阻燃材料已批量供應西門子、杭州高新、金發科技等行業領先企業。

具體到業績層面，數據顯示，近三年公司營業收入及歸母凈利潤呈現出連續上升的態勢。具體來看，2018年—2020年，公司營業收入分別為11，558.57萬元、16，511.76萬元、19，226.64萬元，年復合增速為28.97%;歸母凈利潤分別為2，080.02萬元、4，429.47萬元、4，508.94萬元，年復合增長率為47.23%。此外，受益于下游新能源汽車行業市場需求旺盛，公司主要鋰電池客戶需求持續放量;同時，公司鋰電池涂覆材料在隔膜涂覆、極片涂覆的市場應用持續拓展，鋰電池客戶及其應用需求多元化，帶動公司鋰電池涂覆材料采購規模的進一步提升。

依托客戶需求持續推進技術創新產品產業化及市場化能力較強

在持續加大研發投入、構筑技術高競爭壁壘的同時，公司也圍繞無機非金屬粉體材料開發出了一系列擁有自主知識產權的專利技術。

展開來看，一方面，2018年至2020年，公司研發費用分別為696.62萬元、1，082.64萬元和1，462.81萬元，年復合增速為44.91%;另一方面，截至2020年12月底，公司已獲得包括勃姆石的制備技術、記憶體封裝用Low-α高純石英、Low-α高純氧化鋁的制備技術、流化床氣流磨無鐵粉碎技術、輕質球形二氧化硅制備技術、超細花狀硼酸鈣阻燃劑的水浴-水熱聯動合成等11項發明專利與其他9項實用新型專利。

與此同時，為進一步鞏固并拓展公司在行業內的比較競爭優勢，推動行業技術的升級迭代，公司實施了多項前沿新產品的研發項目，積極布局下一代產品，同時開展了氮化鋁、5G用陶瓷濾波器材料、電子線路板用低介電常數中空二氧化硅、聚合物納米復合材料等基礎材料研究，以滿足電池企業、電子通信企業及電線線纜企業對更高性能產品的要求。目前，公司自主研發的用于5G通信的氮化鋁材料、陶瓷濾波器材料、電子線路板用低介電常數中空二氧化硅材料已進入客戶評估測試階段。

下游領域需求廣闊募資擴產提效、打開發展空間

無論是在鋰電池涂覆材料領域，還是電子通信功能填充材料、以及低煙無鹵阻燃材料領域，未來市場空間都呈現出走闊的態勢，這也順勢顯著拉動對勃姆石、高性能二氧化硅粉體材料、阻燃材料的需求，并使得公司募投擴產成為一個必要選項。據招股書顯示，公司擬將此次募資用于動力電池涂覆隔膜用勃姆石生產基地建設項目、電子通訊用功能粉體材料生產基地建設項目、壹石通（合肥）先進無機非金屬材料研發中心建設項目和營運及發展儲備資金。

未來，公司將致力于提供技術更先進、質量更優異的產品和服務，搭建聚合物復合材料、陶瓷基復合材料和金屬基復合材料三大材料研發平臺，成為行業領先、具有創新活力的先進無機非金屬復合材料公司。