金融危機(jī)中的那些大盜與失職的監(jiān)守

馬嵐熙

《監(jiān)守自盜》

導(dǎo)演? |? 查爾斯·弗格森

語(yǔ)言? |? 英語(yǔ)

解說? |? 馬特·達(dá)蒙

分明是講華爾街釀成的2008年金融危機(jī)，紀(jì)錄片《監(jiān)守自盜》卻從世界另一端的冰島入手，講起這個(gè)原本富庶安穩(wěn)的國(guó)家，如何在金融無(wú)序擴(kuò)張中逐步走向致命的危機(jī)：“政府將本國(guó)三家最大的銀行私有化，結(jié)果導(dǎo)致了金融界最違反常規(guī)的一次流動(dòng)性寬松。”相似的情況在美國(guó)也發(fā)生著，可謂太陽(yáng)底下無(wú)新事。最終貪婪擊垮了定規(guī)，原本該是監(jiān)管者的官員被“俘獲”，成為金融大鱷們里應(yīng)外合的默契伙伴。

冰島危機(jī)：世界盡頭的冷酷“仙境”

鏡頭下的冰島，曾是“全世界最幸福的國(guó)家”之一，擁有完備的基礎(chǔ)設(shè)施、清潔的能源、美麗的自然風(fēng)光、健全的教育醫(yī)療。然而，2000年冰島政府為了擺脫過分依賴漁業(yè)的現(xiàn)狀，實(shí)施了一系列的解禁政策，試圖從漁業(yè)轉(zhuǎn)到能源型工業(yè)，允許美鋁公司這樣的跨國(guó)公司在當(dāng)?shù)亟◤S，利用地?zé)崮茉础⑺娔茉础５牵I(yè)轉(zhuǎn)型效果不是很好，于是冰島開始效仿華爾街投行，利用金融債券賺取高額的收益。銀行被私有化，冰島推行了從未有過的財(cái)政寬松政策。這次轉(zhuǎn)型看上去很成功，冰島經(jīng)濟(jì)得到飛速發(fā)展，似乎人人都有錢過上了好日子，但正如紀(jì)錄片所說，這恐怕只是一個(gè)“巨大的泡沫”。

三家此前從未有冰島之外運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的銀行，對(duì)海外貸出了1200億美元。銀行家們大把地在自己身上、同行身上、親友身上花錢。比如，一個(gè)叫約翰內(nèi)松的年輕人，貸款數(shù)十億美元在倫敦經(jīng)營(yíng)高端零售業(yè)，買了拉風(fēng)的私人飛機(jī)、4000萬(wàn)美元的游艇、位于曼哈頓的頂層公寓，這些全靠冰島銀行錯(cuò)綜復(fù)雜的金融產(chǎn)品予以支撐。當(dāng)時(shí)，報(bào)紙的頭條新聞經(jīng)常是“百萬(wàn)富翁重金購(gòu)買英國(guó)、芬蘭、法國(guó)或者其他什么國(guó)家的公司”，但從未說明“這些錢來(lái)自本國(guó)銀行的一筆筆糊涂賬”。

在這個(gè)泡沫的形成過程中，會(huì)計(jì)師事務(wù)所扮演了推波助瀾的角色。他們對(duì)冰島銀行和投資公司進(jìn)行審計(jì)，宣稱財(cái)務(wù)上絲毫沒有破綻。信用評(píng)級(jí)公司也毫不猶豫地將冰島的級(jí)別上調(diào)至最高的AAA，以便金融產(chǎn)品的發(fā)行能夠暢通無(wú)阻。在紀(jì)錄片中，事后人們反思，當(dāng)時(shí)政府跟銀行家們聯(lián)袂上演了一場(chǎng)場(chǎng)公關(guān)秀，本應(yīng)保護(hù)國(guó)民利益的政府監(jiān)管機(jī)制完全沒有發(fā)揮作用。甚至，冰島三分之一的金融監(jiān)管人員最終都跳槽到金融機(jī)構(gòu)去工作了。

即使是在泡沫破滅后，從會(huì)計(jì)師事務(wù)所到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，甚至到律師，都還在維護(hù)銀行家，“你請(qǐng)了兩位律師到銀行去，商討有關(guān)賠償?shù)氖乱恕５人麄兊搅算y行大門口，19輛高級(jí)SUV齊刷刷停在那兒。你進(jìn)了銀行，19個(gè)律師也齊刷刷地等在那兒，反駁掉你提出的任何訴求。然后，如果為投資者維權(quán)的律師干得夠好，沒準(zhǔn)兒會(huì)馬上被銀行挖過去，加入對(duì)面的19個(gè)律師之中”。鏡頭下，泡沫破滅，潮水退去。成千上萬(wàn)的人失業(yè)，傾家蕩產(chǎn)。然而那些裸泳者毫不在意，仿佛應(yīng)該反思的人并不是自己。他們說：“冰島不是孤例，這是個(gè)全球普遍的問題——在紐約，你們也有一樣的麻煩，不是嗎？”

分業(yè)混業(yè)之爭(zhēng)：華爾街終于拆掉“隔離艙”

誠(chéng)如斯言，冰島出現(xiàn)的問題不是個(gè)案，華爾街也上演著相似的危機(jī)，并愈演愈烈，引發(fā)了那場(chǎng)席卷全球的金融風(fēng)暴。而這一切，早在1989年的儲(chǔ)蓄危機(jī)中就已“血腥味道可聞”。

當(dāng)時(shí)儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)是危機(jī)的中心。這是美國(guó)特有的一種金融機(jī)構(gòu)，它向居民吸納存款，然后向社會(huì)釋放住房抵押貸款。過去一直過著“363模式”的美好生活：3%的利率吸納資金，6%的利率貸出去，下午3點(diǎn)輕輕松松下班去打高爾夫球。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，金融創(chuàng)新讓儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)陷入了困境。ABS（資產(chǎn)支持證券）、MBS（抵押貸款支持證券）等新產(chǎn)品先后問世，更多的理財(cái)選擇讓居民存款搬家，他們紛紛將存款投資到新的金融產(chǎn)品中去。

為了扭轉(zhuǎn)局面，儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)開始游說國(guó)會(huì)放開對(duì)它們的監(jiān)管。然而這并非易事，要放開監(jiān)管，必須先繞過《格拉斯·斯蒂格爾法案》對(duì)儲(chǔ)貸行業(yè)投資端的限制。這部法案歷史悠久，誕生于1929年，堪稱美國(guó)歷史上最嚴(yán)厲的金融監(jiān)管法案。其最核心的精神就是將銀行業(yè)務(wù)和券商業(yè)務(wù)完全劃分開，兩者不可有共同股東和關(guān)聯(lián)利益。該法案推出后，美國(guó)幾乎有50年沒有發(fā)生過重大金融危機(jī)。事實(shí)上，整個(gè)20世紀(jì)八九十年代，華爾街都在試圖廢除《格拉斯·斯蒂格爾法案》。

最終，通過游說國(guó)會(huì)，儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)達(dá)到了目的。信奉經(jīng)濟(jì)自由化的里根政府放開了對(duì)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的存款利率和投資方向的限制。儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)像所有的“投資大神”一樣，承諾高額收益，將資產(chǎn)大量投入到各類高收益的票據(jù)、短期融資等金融資產(chǎn)中去。這些機(jī)構(gòu)不惜花大價(jià)錢請(qǐng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家為自己站臺(tái)。

后面的故事人盡皆知。承諾了高收益的儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)最終大多陷入了類似于龐氏騙局的擴(kuò)張中。由于無(wú)法兌現(xiàn)利潤(rùn)，他們不得不用更高的收益吸納更多的存款。之后，整個(gè)儲(chǔ)貸行業(yè)走到了破產(chǎn)的邊緣，無(wú)法向客戶兌付收益，無(wú)數(shù)人在這場(chǎng)儲(chǔ)貸危機(jī)中損失慘重，這場(chǎng)危機(jī)的損失超過1240億美元。然而，這似乎僅僅只是一個(gè)開始：儲(chǔ)貸危機(jī)讓華爾街認(rèn)為《格拉斯·斯蒂格爾法案》是可以繞過去的，這讓覬覦投行業(yè)務(wù)的銀行家們蠢蠢欲動(dòng)。通過不懈地向國(guó)會(huì)游說，《格拉斯·斯蒂格爾法案》被撕開了口子。1986年，美聯(lián)儲(chǔ)允許銀行業(yè)可以有5%的營(yíng)收來(lái)自證券業(yè)務(wù)，潘多拉魔盒被打開后，從此一發(fā)不可收拾。

什么讓監(jiān)管者拋棄了“無(wú)用的道德與勇氣”

1996年，在美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的支持下，國(guó)會(huì)允許了銀行控股公司設(shè)立證券業(yè)關(guān)聯(lián)公司，同時(shí)讓銀行的證券業(yè)務(wù)營(yíng)收比例上限提高至25%，《格拉斯·斯蒂格爾法案》至此實(shí)質(zhì)上失效。1998年花旗銀行和旅行者集團(tuán)合并為花旗集團(tuán)，成為世界上最大的金融服務(wù)公司，合并金額達(dá)700億美元。當(dāng)年財(cái)政部長(zhǎng)羅伯特·魯賓接到旅行者集團(tuán)CEO桑福特·威爾電話告知將與花旗銀行合并后，瞠目結(jié)舌地問：“你們是要買下美國(guó)政府嗎？”

諷刺的是，一年之后，正是在這位財(cái)政部長(zhǎng)魯賓的推動(dòng)下，美國(guó)眾議院以214∶213票通過了允許金融企業(yè)同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行、券商、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》。在2000年12月通過的《商品期貨現(xiàn)代化法案》中，明確禁止了對(duì)衍生型金融品的監(jiān)管。更為諷刺的是，在《格拉斯·斯蒂格爾法案》被取締的幾天后，魯賓就接受了威爾的邀請(qǐng)棄政從商，成為花旗集團(tuán)的二把手，在職期間收入達(dá)1.26億美元。

紀(jì)錄片還原了在危機(jī)發(fā)生前，華爾街的虛假繁榮與人心虛妄。五大券商、兩大財(cái)團(tuán)、三家保險(xiǎn)公司和三家評(píng)級(jí)公司統(tǒng)治下的華爾街開始了金融衍生品的大躍進(jìn)。次貸總額在十年間從每年300億美元飆升至6000億美元，華爾街的大鱷們?cè)谶@場(chǎng)信貸泡沫中賺得盆滿缽滿，2006年標(biāo)普500企業(yè)40%的利潤(rùn)來(lái)自金融企業(yè)。所有人都沉浸在繁榮里，華爾街扭曲的薪酬體系更成為這場(chǎng)全民狂歡中推波助瀾的因素。當(dāng)金融從業(yè)者面臨高額的銷售提成時(shí)，職業(yè)道德成為首先被拋棄的對(duì)象。

導(dǎo)演借影片中人的話說：“此時(shí)，道德已經(jīng)成為懦弱無(wú)能、貧窮落后的代名詞。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作人員之所以瀆職，因?yàn)樗麄円呀?jīng)看透了毫無(wú)任何物質(zhì)意義的所謂道德和責(zé)任，自作聰明地盤算著：‘為財(cái)富擁有者們服務(wù)總比為廣大無(wú)利可圖的大眾服務(wù)來(lái)得現(xiàn)實(shí)。”監(jiān)管者也好不到哪兒去。在美國(guó)金融危機(jī)前，在聯(lián)邦層面主要有七個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)各類金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，這種專業(yè)化的分工和多重監(jiān)管機(jī)制很長(zhǎng)時(shí)間是許多國(guó)家效仿的對(duì)象。但在危機(jī)中，這套看似完善的監(jiān)管體制卻在功利主義的沖擊下徹底崩盤——這就是所謂監(jiān)守自盜。

甚至是在救市時(shí)，政府仍然從納稅人那里拿出7000億美元救助華爾街。然而這筆錢卻仿佛石沉大海，大量工人失業(yè)，無(wú)家可歸。那些拖垮自己公司、讓世界陷入危機(jī)的人，卻毫發(fā)無(wú)傷地全身而退。鏡頭下，雷曼兄弟的五名高管在2000年至2007年間，將十多億美元收入囊中，在公司倒閉之后他們?nèi)钥梢员Ａ暨@筆錢。美林的CEO在搞垮公司之后辭職，竟然還拿到了1.61億美元的離職金。導(dǎo)演憤怒地說：“最窮的人們付出最多。”沒錢沒勢(shì)的大眾只能任人宰割，最終成為資本世界的犧牲品。

編輯：薛華? icexue0321@163.com