國際大環境下鋼鐵央企產業鏈分析及商業銀行策略建議

馬源

關鍵詞：新冠疫情 經濟制裁 產業鏈 鋼鐵工業

一、鋼鐵行業及鋼鐵央企的產業鏈發展狀況

（一）發展狀況

1.行業地位。鋼鐵工業是我國國民經濟的重要基礎產業，支撐著我國經濟平穩快速發展。鋼鐵工業作為基礎材料產業，為房地產、基礎設施、機械、汽車、能源、家電、船舶、鐵路等支柱產業提供原材料供應，其產能的提高和技術的進步保障并推動著我國支柱產業的發展。同時，由于鋼鐵工業產能和產值規模大、投資拉動作用大、吸納就業能力強，其支撐著我國國民經濟快速增長。伴隨著我國經濟的快速增長，鋼鐵工業經歷了飛速的發展時期。因此，我國鋼鐵產能也出現了嚴重過剩的現象，這在一定程度上抑制了鋼鐵工業的健康發展。隨著國家“去產能”政策的提出和推進，鋼鐵工業已經由過去粗放的增長模式轉向高質量發展的模式。在鋼鐵企業中，以央企為代表的寶武鋼鐵集團有限公司（以下簡稱“寶武鋼鐵”）和鞍鋼集團有限公司（以下簡稱“鞍鋼集團”），分別被譽為“最現代化的鋼鐵企業”“共和國鋼鐵工業的長子”。這兩家鋼鐵央企的成立、發展推動和促進了我國鋼鐵工業的發展。如今，面對產業鏈的轉型升級，推動鋼鐵行業高質量發展，兩家鋼鐵央企的發展和動向也具有代表性和模范性。

中國是全球鋼鐵業最大的生產國，鋼鐵生產量占到全球鋼鐵產量的50%以上。據國家統計局數據顯示，2019 年我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為99634 萬噸、80937 萬噸和120477 萬噸，較2018年同期增長分別為8.3%、5.3%和9.8%，粗鋼、生鐵和鋼材產量均創歷史新高。鋼材表觀消費量持續增長，2019 年，我國粗鋼和鋼材表觀消費量分別為94369 萬噸和115278 萬噸，較2018年同期增加分別為8243 萬噸、11171 萬噸，分別增長9.6%、10.7%。

寶武鋼鐵是國資委直轄的大型鋼鐵企業，2019年寶武鋼鐵粗鋼產能9528萬噸，位居世界第一，其產量是9522萬噸，排名世界第二;2020年寶武鋼鐵通過進一步推進兼并重組工作，粗鋼產能突破約1.15億噸，產能、產量均達世界第一的水平。2020年，寶武鋼鐵位列世界《財富》500強第111位，全球最具競爭力鋼企排名第11位。

鞍鋼集團是國資委直轄的大型鋼鐵企業，2019年鞍鋼粗鋼產能3933萬噸，其產量是3920萬噸，排名世界第七位，位居中國第四位，其鐵礦石自給率高達70%以上，是國內最具資源優勢的鋼鐵企業。2020年，鞍鋼集團位列世界《財富》500強第401位，全球最具競爭力鋼企排名第25位。

2.面臨問題：盡管我國的鋼鐵工業取得了長足的進步，但也存在和面對著諸多的挑戰。比如，在資源和能源方面始終制約著鋼鐵行業的快速發展，產業結構調整中還存在創新改革滯后、“去產能”難度大、出口結構不合理、鋼企兼并重組進展緩慢等幾大問題。同時，我國與發達國家相比還存在著一定差距，主要表現在以下幾個方面：

第一，產業集中度低。2019年全國粗鋼產量排名前十位的企業產業集中度為36.8%，到達千萬噸產能的鋼鐵企業的集中度為52.3%。由此可見，我國鋼鐵工業產業集中度較低，這將直接導致鋼鐵行業規模效益低下，在上下游談判中處于劣勢，并且加大了政府產能控制監管的難度。

第二，礦產資源長期對外依賴。我國鐵礦石、鎳礦等原材料資源缺乏，呈現品位低、開采難度大的現狀。中國鐵礦石進口量自2016年起連續四年突破10億噸，2019年進口鐵礦石為10.69億噸，同比增長0.5%，對外依存度高達80%以上。

第三，鋼鐵產業高附加值產品仍然比較落后。與世界鋼鐵巨頭相比，我國鋼鐵產業在新工藝、新材料、新技術原始性開發及工程化方面差距較大，高精尖特色產品不足，影響企業整體利潤。

（二）產業鏈分析

1.上游：鐵礦石：從自然地質角度來看，世界上優質鐵礦石的資源基本分布于巴西、澳大利亞、俄羅斯和非洲地區，我國鐵礦石資源雖然儲量較大，但資源總體品位較低，開采成本較高。礦業經濟發展的歷史形成了全球四大礦產企業：淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG，也因此使四大礦企業對全球優質鐵礦石資源實現了高度壟斷。

在鐵礦石方面我國長期處于受制于國外企業的狀態，依存度高達80%以上，鐵礦石的對外高依存度和行業競爭激烈，行業平均毛利率整體水平不高，盈利水平周期波動較大。通過另一個方面考慮，中國以外其他國家鋼材需求減少，國外礦企對中國市場的依賴性，導致其在生產運營中考慮中國市場的接受度和情緒，未來隨著國內鋼鐵企業集中度的提高，我國鐵礦石議價能力也將逐步提升。

在鋼鐵央企中，鞍鋼集團具備較強的資源優勢，其資源儲備雄厚，鐵礦石自給率較高。作為國內自有礦山儲量最豐富、鐵礦石產量最大的鋼鐵企業，下屬子公司合計可采儲量為29.29億噸，2018年鐵礦石自給率達到70%以上，在國內處于較高水平。相較于鞍鋼集團，寶武鋼鐵自給率較低，鐵礦石基本靠外購，據寶武鋼鐵募集說明書顯示，2018年寶武鋼鐵鐵礦石進口量為8194萬噸，將近占了我國鐵礦石進口量的8%，采購量大，主要采購方為必和必拓、淡水河谷、哈默斯利鐵礦等大型礦企。作為全球鐵礦石最大的采購者，寶武鋼鐵具備一定的議價能力。盡管如此，由于我國鋼鐵產業集中度低，在礦石采購價格方面各家鋼企仍然呈現不同的報價水平，對礦業巨頭形成不了太大的威脅，但隨著寶武鋼鐵兼并重組的推進以及統一采購平臺的搭建，議價能力或將進一步加強。

2.中游：根據公開數據，截至2018年末，我國鋼鐵行業規模以上企業達到5138家，數量龐大，集中度低，大中小企業分布廣泛，除鋼鐵央企外，每個省份基本都有鋼鐵企業，呈現民營和國有企業多種形式并存的狀況，行業競爭較為激烈。我國鋼材種類繁多，涉及型材、板材、管材和金屬制品四大類，細化產品維度又分為重軌、輕軌、大型型鋼、中型型鋼、鋼管等品種。在眾多鋼企中鋼鐵央企是最具代表性的，發展歷史久，涉及的品類多，產品市場占有率高。

寶武鋼鐵鋼鐵業務板塊主要以冷軋、熱軋、厚板和鋼管等五大碳鋼產品市場為主，冷軋汽車板銷量全球第三，占有國內50%以上的市場份額，規模優勢突出。硅鋼方面，寶鋼股份的產品銷售規模位居全球第一;其車輪和H型鋼產品是“中國名牌”稱號，是世界上產能規模最大的火車輪生產商。 隨著國家政策的推進，寶武鋼鐵收購馬鋼集團為其他鋼企下一步的兼并重組提供了示范。鋼鐵兼并重組進程有望進一步加快，這既是國家政策導向，也是行業發展大趨勢，更是企業生產與發展的內生動力。

鞍鋼集團主要業務板塊以碳鋼產品及礦產、釩鈦資源開發為主，具有一定的規模優勢，是我國最大的鋼軌生產企業之一，是國內擁有礦產及釩鈦資源最多的鋼鐵企業，其中厚板、汽車板、橋梁鋼、無縫鋼管、鍍鋅板產品方面在行業內銷售額排名前列。 相對于寶武鋼鐵，鞍鋼集團在兼并重組的進程上比較緩慢，隨著國家政策和相關要求，其兼并重組的速度也會不斷加快，在信息技術和成本控制方面，鞍鋼集團一直在學習“寶武模式”，未來隨著鞍鋼集團產業升級改造，將進一步取得飛躍式的發展。

3.下游：鋼鐵行業下游中建筑、汽車、機械等行業是鋼材需求的主力軍，其中建筑類房地產等鋼材需求排名第一位，約占整體建筑鋼材需求一半以上，對鋼材需求的影響極大。2020 年，受新冠疫情及國家政策的影響，我國鋼鐵工業主要下游行業需求持續分化，其中新基建投資將會得到進一步擴張，房地產行業投資、新開工增速可能放緩，家電行業保持平穩增長，汽車、船舶、集裝箱和機械行業中部分子行業可能出現負增長，但總體而言，鋼材需求量預計整體小幅增長，達到8.9 億噸，同比增長2%。

由于近年來反傾銷和中美貿易戰，我國鋼材出口呈現下降趨勢，2018年，我國鋼材出口7198萬噸，同比下降4.55%。但從近幾年的出口情況來看，產品檔次和質量總體都有不同程度的提高。據寶武鋼鐵募集說明書顯示，2018年寶武鋼鐵主要子公司寶鋼股份出口鋼鐵產品397.9萬噸，占總出口量的5.52%，同比增加14萬噸，出口地區主要為澳洲、歐非地區、美洲、東南亞。根據鞍鋼集團募集說明書顯示，2018年鞍鋼集團出口鋼鐵產品為151.33萬噸，占總出口量的2.10%，產品出口范圍涉及美國、韓國、東南亞、歐洲等幾十個國家和地區。隨著鋼鐵企業不斷地優化產業結構，促進產業轉型升級，提升產品質量，優化產品結構，我國鋼鐵巨頭已經逐步具備參與國際競爭的能力，隨著國內鋼鐵兼并重組的加劇，未來參與國際鋼鐵產業鏈競爭的能力在不斷提升。但要警惕的是中美貿易戰和保護主義抬頭等潛在風險，都將為我國鋼鐵產業“走出去”增加不確定性。

二、鋼鐵央企在當前形勢下產業鏈發展面臨的問題、機遇和整體趨勢判斷

寶武鋼鐵、鞍鋼集團是鋼鐵行業中的龍頭企業，其產銷產業鏈均未受到疫情及國際形勢較大的沖擊。但未來寶武鋼鐵及鞍鋼集團在國際采購中，鐵礦石主要來自必和必拓、力拓，國際形勢不明朗可能對上游的供貨渠道造成一定的影響。且隨著美國對中國的經濟不斷施壓，鋼鐵行業“走出去”收購國外大型鋼鐵企業及產能轉移等方面受到嚴重影響，鋼鐵產業鏈國際化進程將進一步受阻。由于鞍鋼集團自有資源優勢明顯，且產業鏈完整，在一定程度具備抵御國際貿易爭端帶來風險的能力，其面臨的挑戰是在海外礦山的并購和運營產生的爭端，如鞍鋼澳大利亞卡拉拉礦山。

寶武鋼鐵對馬鋼集團兼并重組之后，國內鋼鐵行業其他企業的重組進程亦有望加快。重組能壓縮鋼鐵行業內部過剩產能，提高產業集中度。除可以提高業務集中度之外，寶武鋼鐵與馬鋼股份亦有望實現協同發展。業務重組完成后，馬鋼股份將與中國寶武形成業務上的互補關系。如馬鋼的冷熱軋薄板、彩涂板等板材產品將與中國寶武的高端板形成板材產品體系，在整體產業鏈提升競爭力。2020年，太鋼集團無償劃入寶武鋼鐵，進一步提升了寶武鋼鐵不銹鋼板塊的能力，使產業融合度更高，滿足了寶武鋼鐵億噸鋼企的規劃，同時，也意味著我國鋼鐵行業的兼并重組步伐再度提速。

三、鋼鐵央企在提升產業鏈、供應鏈競爭力方面的實踐及發展戰略

（一）新基建催生鋼鐵行業新業態

隨著新基建的提出和推進，圍繞“特高壓、新能源汽車充電樁、5G基站建設、大數據中心、人工智能、工業互聯網、城際高速鐵路和城際軌道交通”等七大領域產生的新興業務形態和產品需求，必將呈現爆發式的增長態勢。同時，個性化和差異化的鋼鐵需求也將改變過去傳統鋼鐵制造的大規模同質化的生產模式，定制化的需求和產品更高質量的要求必將倒逼傳統鋼鐵企業升級改造，以適應新業態、新材料的需求，比較典型的有寶武鋼鐵的EVI 模式。目前，鞍鋼集團在個性化定制領域沒有特別典型的案例。隨著新基建的發展提速，5G、物聯網等技術在鋼鐵工業體系中吸收、融合，將對鋼鐵工業的產品創新產生深遠的影響。未來，寶武鋼鐵和鞍鋼集團在新技術領域的應用和變革也將推動其在產品質量和服務上的提升。

（二）智能制造引領鋼鐵行業轉型升級

鋼鐵工業是大型復雜流程工業，并且處于整個制造業鏈條的中間環節，具備數據量大、場景豐富和連接點廣泛的特點，在實際的運作中鋼鐵工業流程極易產生數據信息滯后、生產環節監測困難、生產環境危險等問題，隨著國家智能制造的提出和5G技術的出現和應用，不斷提升了鋼鐵工業物聯網和自動化運作能力，既提升效率、降低能耗、減少人力成本，又保證員工的生產安全。因此，發展鋼鐵智能制造是行業轉型升級的重要方向，也是實現我國鋼鐵工業由大到強轉變的重要保障。

寶鋼股份大力推進機器人應用于危險、骯臟、重復的作業崗位，整個工藝流程中大量應用機器人自動噴涂、智能點檢、自動撈渣、自動拆梱等，多個工種實現自動化無人操作，是我國鋼鐵行業首個無人值守的智慧工廠，大幅改善工作人員作業安全水平和提升作業效率。

鞍鋼集團積極推進科技創新驅動產業升級，努力推進打造智慧鋼鐵和綠色鋼鐵，以德鄰物流為核心的智慧物流鏈和產業鏈，仿照寶武鋼鐵生態圈模式，打造屬于鞍鋼集團自己的生態鏈。

（三）新技術助力鋼鐵產業鏈提升競爭力

鋼鐵工業作為我國的工業基礎，有著較長的產業鏈體系，也因此催生出龐大鋼鐵貿易產業鏈。在大宗商品貿易中，鋼貿企業墊付資金量大，融資難、融資貴，且風險較高，這些問題一直是鋼貿領域中小企業和銀行金融機構共同面臨的難點。前幾年鋼貿企業風險暴發較為突出，表現在鋼貿中存在以次充好、以假亂真、貨物敲詐等現象，歸根結底是信用體系的缺失。

2015年，寶武鋼鐵整合內外部資源設立了歐冶云商電子商務平臺，旨在打造高質量鋼鐵生態圈，該平臺采取“互聯網+”模式，經歷了幾年的發展，已經形成電商、物流、金融等11個子平臺，具備了全產業鏈服務能力。該平臺4年累計總交易量達到1.2億噸，作為鋼鐵行業的服務平臺，歐冶云商一直致力于構建鋼鐵生態圈參與方的信用體系，運用區塊鏈等技術，搭建屬于歐冶云商式的信用體系，進一步提升產業鏈的信息流，提高協同合作能力。

鞍鋼集團旗下攀鋼成都天府惠融致力于供應鏈金融業務的探索與發展，基于核心企業產業鏈生態運用區塊鏈技術打造“攀鋼惠融智慧供應鏈信息服務平臺”，實現多級業務場景下的自動清結算、降低違約風險，填平資金方與融資方之間信任的鴻溝。通過區塊鏈驅動下的供應鏈金融創新，打造可信生態產業鏈，切實解決產業鏈中小微企業“融資難、融資貴”的問題。在應用實現過程中，打破傳統區塊鏈只做存證的模式，創新加入智能合約風控校驗，從源頭上降低金融服務風險。

基于物聯網、區塊鏈、大數據征信等現代風控技術的應用，寶武鋼鐵、鞍鋼集團重塑流通領域新秩序，創新推出綠融、保理、保價共贏等供應鏈金融服務產品。

四、商業銀行策略建議

鋼鐵行業是典型的資金密集型行業，產業輻射面廣、與核心產業關聯度高。鋼鐵企業本身以及上游產業原材料、能源等行業和下游建筑、基建、汽車和家電等產業，對資金的需求龐大，且需要全方位的綜合金融服務。但值得注意的是，鋼鐵行業屬于“產能過剩”行業，銀行金融機構對鋼鐵企業的授信策略一直是“壓縮退出類或控制類”，嚴格限制對鋼鐵企業投放貸款。

隨著國家供給側結構性改革的推進，鋼鐵行業也在轉型升級，不斷提升自身的硬實力，已經逐步擺脫了過去粗放增長的模式，各大優質鋼企正在打造全新的產業鏈、供應鏈、生態圈，以及進一步提高行業集中度和裝備技術的轉型升級，必然在金融服務上的需求將逐漸加大。未來，商業銀行通過與鋼鐵企業的合作，既能解決鋼鐵行業“融資貴”“融資難”的痛點，又能提升產業的整體信用，實現鋼企—銀行的互利共贏的雙贏局面。

建議商業銀行支持鋼鐵企業產業鏈拓展，尤其是上游資源產業的整合，支持鋼鐵企業并購和“走出去”業務，進一步推進國際產能合作。支持鋼鐵企業加大對礦山資源的整合、并購，增加廢鋼資源的回收利用，是彌補我國鐵礦資源劣勢的有效舉措。

在國內國際雙循環與新型基礎設施建設的雙重推動下，鋼鐵工業將進入高質量的發展階段。商業銀行應有針對性地制定差別化的鋼鐵信貸政策，擇優選擇不同層面的優質企業，扶植應用新技術的鋼鐵企業成長，有效防范信貸風險。

商業銀行應與鋼鐵產業鏈平臺融合成為產業鏈，為產業鏈平臺輸入資金和資金支持，同時產業鏈信用為銀行信貸資金形成信用背書，形成相互促進的發展模式，搭建產業鏈供應鏈新金融體系。

商業銀行應關注物聯網、云計算、人工智能、5G等技術創新和產業在鋼鐵行業應用情況，重點支持鋼鐵產業與先進技術的融合發展。

運用商業銀行金融科技能力，以物聯網、5G、大數據、人工智能等新技術為行業賦能，深度推進融合，實現資金流、物流、信息流三流合一，補齊生產過程自動控制系統、鋼鐵定制化智能制造、智能化硬件等方面的短板，切實提高我國鋼鐵行業的集成創新能力，不斷強化供應鏈協同，增強全鏈條抗風險能力。

參考文獻：

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[2]姜瑜佳.寶鋼并購武鋼的協同效應研究.經濟與管理科學，2020：15-20.

[3]李軍，閆磊.行業轉型升級，鋼鐵智能制造迎發展良機.鋼鐵行業深度報告，2020：12-14.

作者單位：中國建設銀行