試析融資租賃的資金管理

羅穎

關鍵詞：融資租賃 資金管理 現金流 風險防控

融資租賃主要是指融資租賃企業以融資為由采購承租人自由選擇或者自有的租賃產品，之后把采購產品以租賃的形式轉租給承租人，承租人應按照約定期限支付相應的租金，出租到期以后，承租人可以結合實際情況選擇繼續出租或者退租。融資租賃實質上是一種以中長期產品租賃取代高投入直接采購的形式，本質上屬于一種非銀行金融產業。所以，在某種程度上可以幫助企業處理資金短缺問題，成為了企業融資的主要方式。

一、加強資金管理的重要性

對于資金管理來說，涉及的內容有兩種，一是用于支持企業交易的資金，以滿足緊急支付需求;二是提高資金效率，合理利用閑置資金，防止資金閑置或者流失。現金流是資本流動的動態表現，它不僅承擔著持有和獲取資本的成本，而且對資本的使用效益負責。從戰略的角度來看，現金流管理是企業價值鏈價值持續上漲，對資金科學分配的有效方法。如果現金流在結構上發生巨大變化，或者現金流入與流出不相符，則表示企業資金結構存在問題，從而影響企業今后的經營。如果企業出現資金流斷裂現象，即便有大量固定資產，也無法保證企業持續經營。所以現金流管理滲透在企業經營管理活動中，對經營管理有著嚴格的要求。

二、融資租賃的經營管理特點

融資租賃，也就是匯集了融資、融物、貿易、技術服務于一體的融資形式，當前我國社會經濟快速發展的環境給融資租賃行業發展提供了良好條件，并且其成為當前我國服務產業中的新興產業，為緩解企業融資壓力提供便利條件。對于融資租賃行業來說，經營管理特點具體展現在以下幾個方面。

（一）經營模式

融資租賃的運作模式也就是指出租人應根據承租人提出的要求與供應商簽訂供貨合同，出租人根據承租人實際需求，采購相關設備或者產品，之后將其轉租給承租人使用。在租賃過程中，出租人可以向承租人收取相應的費用，在租期到期時，承租人可以根據實際情況選擇繼續出租或者退租。融資租賃模式的出現，能夠滿足承租人經營生產要求，幫助承租人解決由于資金短缺而引發的各種問題，促進資金流轉，降低融資成本。因此，融資租賃公司應根據期限要求，加強資金投放力度，以專業的資金管理能力防范各種風險問題。采取中長期租賃方式，從中獲取一定租金成本，償還債務，維護企業整體利益。

（二）融資渠道

通過對融資租賃公司（不包括取得金融機構許可證的融資租賃企業）的探討發現：它具有3個月以上非銀行股東定期存款和同業拆借的資本功能，這是傳統意義上國內試點和外商投資等融資租賃所不具備的。因此，銀行貸款、資產證券化等外部融資已成為現階段融資租賃公司重要產業。在銀行融資中，較為常見的融資產品有應收租賃保理、流動資金貸款等，與融資租賃公司的資產終端產品具有較好的匹配度。在銀行承兌匯票、信用證等結算工具的作用下，商業銀行已成為目前融資租賃公司獲取資金的主要來源。此外，直接融資活動中的企業債、銀行間市場債務工資工具等，也成了融資租賃公司資金來源的主要途徑，但是這些方式要求融資租賃公司具備較強的融資運行能力。

（三）現金流特點

2017年6月30日，我國相關部門正式發表了《國民經濟行業分類》，該文件正式把融資租賃行業劃分到金融產業中，比較注重融資租賃中的金融屬性。為了保證自身市場綜合競爭實力，融資租賃公司現金流展現出了金融行業資金運作特點，并且承載實體產業運營所產生的經濟價值。從現金流特點角度來說，首先，投資時間長，投資規模大。與金融機構一樣，融資租賃公司也需要更多的資金進行長期投資。另外，融資租賃具有金融資產特點，因此需要分析租賃的經營周期，一般來說，融資租賃的期限相對銀行貸款比較長。其次，租金收回是不確定的。融資租賃公司服務群體主要以中小企業為主，甚至為自然人。對于這些客戶群體，抵御系統性風險能力不強。此外，融資租賃業務經營周期長，違約風險多。租金回收顯示出不確定性。最后，商業信用被用來維持有效的業務結算。對于融資租賃公司而言，在業務受理、支付、結算等方面具有優勢，工作效率較高，在競爭激烈的市場環境下，受商業信用的影響，尤其是對于一些以中小企業為客戶主體的融資租賃公司，滿足風險控制要求并且具備承租要求的融資租賃設備，需要第一時間支付給客戶，這屬于一種隱性契約。如果在支付結算上存在延誤現象，必然會給融資租賃公司市場競爭力帶來直接影響。

三、融資租賃公司視角的資金屬性

通過對融資租賃公司經營模式和資本特征的分析，我們知道融資租賃公司的資本安全性、流動性等屬性是明顯的。

（一）安全性是流動和盈利的前提

資金怎樣流動、流動方向如何、收益情況均以安全為重點，對于融資租賃業務來說，通過風險管理從中獲取相應效益，但是潛在的風險并不一定會引發安全問題，如何在風險中保持較強的盈利能力，不但要對融資租賃公司內部控制水平和能力有著嚴格要求，同時還要思考對口市場、租賃產品等內容的理解。

（二）流動性是提升收益的基礎，是安全運營的保障

融資租賃公司現有的現金資產通常以活期存款、協議存款等形式存在。這些產品的存款利息收入相對較低。如果以債務形式獲得股票資金，公司在持有階段將會產生更高的機會成本。之所以持有現金資產，一方面是為了拓展業務，滿足融資租賃項目的資金需求，另一方面是為了保證經營安全，避免租金匯兌惡化，嚴格按照約定要求償還債務。融資租賃公司一般具備較少的現金保有量，在出現資金短缺的情況下，可以隨時拆分，以提高自身收益。

（三）盈利性是資金安全流動的必然結果

對于融資租賃公司而言，資本盈利的特點表現在以所有者為中心，這與購買理財產品、證券投資等資金運作模式有所不同。融資租賃公司的盈利能力主要是通過合理的融資租賃方案，幫助市場承租人持有維持自身經營租賃設備而獲取的盈利結果，是資金在融資租賃過程中安全流動的具體表現。

四、融資租賃公司資金管理建議

（一）完善制度體系，提高現金流管理工作人員的業務技能

結合財務監督機制和財務監督制度對企業資金管理的要求，根據融資租賃集中監管部門發布的管理規范，通過加強現金管理、賬戶管理、結算管理等，采取不兼容崗位充分分離的方式，加強對融資租賃公司現有人員操作的管控，從根源上避免操作風險出現。與此同時，成立專業的資金管理隊伍，加強各級人員專業培訓，提高相關人員專業水平和職業素養，關注國內外經濟發展變化以及宏觀調控政策，主動找出存在的風險問題，并采取有效措施進行處理。通過完善考核機制，規范各級人員工作行為，保證人員工作的專業性和規范性，強化人員職責意識，防止由于操作問題而造成資金流失。

（二）有規劃地開展企業經營，強化預算管理

在當前企業經營管理能力不斷提高的環境下，大部分企業已經構建了完善的經營發展戰略和預算管理體系，通過對各個階段的業務規劃，順利完成企業經營發展目標。在開展各項業務活動時，需要得到充足資金的支持。通過加強預算管理，能夠促進企業業務年度、月度規劃合理，有條件的企業可以細化到日常資金的規劃和管理，提高資金使用效率。在預算管理過程中，融資租賃公司應從業務角度出發確定現金數額，從根源上杜絕大量閑置資金或者隨意應用狀況發生，防范資金風險。通過對各個階段業務運行規劃，實現對現金流的科學把控，除了設立與融資租賃資產現金流到期日相適應的債務機構外，債務到期日小于融資租賃資產現金流到期日的債務融資結構也能增加企業收益。

（三）加強融資能力建設，通過多渠道、多節點開展融資

為了增強企業融資能力，除了要適當拓展融資租賃公司融資渠道，創新融資模式外，還要積極探索和融資租賃公司經營發展要求相符的融資方法，豐富融資類型，減少融資成本。融資租賃公司應選擇適宜的融租渠道和方法，在滿足業務發展要求的同時，也要保證資金運行安全。首先，加強資金需求分析，應由上至下做好融資租賃規劃工作。對于有條件的企業，可以對資金最大供應情況進行調查分析，如內源融資、銀行貸款等。通過融資分析，將不同模塊、不同期限的資金需求和融資內容相融合，執行并調整。其次，豐富融資形式，做好單渠道融資風險防控工作，發揮不同融資租賃渠道優勢，降低融資成本。企業還需要將整體分解成部分，匹配不同融資業務支付節點的資金需求，提高資金使用價值。

（四）開展融資成本分析與管控

在新形勢背景下，融資租賃公司為了實現穩定發展，應結合時代發展需求，建立融資成本數據庫，對各融資渠道和貸款業務采用內部收益率、綜合收益率、日資本占用率等成本計算方法，對具體融資過程中的成本支出進行多維分析，詳細地編制分析報告，以降低融資成本。在開展融資成本管理工作時，應與時俱進。現金流管理者應從當前社會經濟發展角度出發，對企業成本發展趨勢進行預測，相關人員應對國家發布的各種政策深入解讀，并將其應用其中，實現降低成本和提高效率的目標。比如，根據財政部門關于全面實施營業稅改征增值稅試點的相關要求，融資租賃公司需要按照增值稅進項扣除的要求，將貸款利息納入融資資金議付。在融資渠道綜合融資成本不變的情況下，可以通過收取手續費利息等方式降低手續費比例，以實現降本增效的效果。與此同時，應加強存量閑置資金分析，企業在業務發展過程中會儲備一定的儲備資金，用于應對各種突發事件。融資租賃公司應當對這些存款資金的運用情況進行追蹤。根據獲取的相關信息，選擇合適的存款產品，維護企業整體利益。

（五）運用久期技術，開展利率風險管理

久期是反映融資租賃資產或金融負債市場價值對利率變動敏感程度的重要工具，廣泛應用于商業銀行的資產負債管理活動中。隨著利率市場化發展速度的加快，融資租賃公司的資產負債定價差異更加凸顯，必然會影響利率的變化。由于我國融資租賃業發展時間相對較短，缺乏豐富的利率風險控制經驗。要想改善這種狀況，融資租賃公司需要借鑒商業銀行的管理模式，通過對風險重新定價，從被動管理轉向主動管理，以達到防范融資風險的效果。

（六）注重流動性管理

流動性管理是融資租賃公司實現現金流科學管理的重要方式。首先，加強信息價值挖掘，引導現金流數字化和模式化管理。在信息化背景下，通過引進信息技術，加強融資租賃公司業務建設，實施數據導出、分析，促進企業各項信息傳遞和共享。現金流數字化、模型化管理主要是指通過融資租賃公司中涉及的現金流入、流出情況進行調查分析，按照不同的期限進行控制，實現對短、中、長期各個階段現金流發展情況的預測。并且融資租賃公司需要結合經營發展需求科學控制各種資產的效益。第二，加強風險預警。在數字化、模型化的現金流管理模式下，根據租賃物業和承租人的經營特點，將特定融資租賃資產的規劃設置在極端環境下，以測試公司是否具備還款能力，保證資金流動安全。通過加強風險預警，不但能夠對企業整體資金運行情況有一定了解，同時也能提前制定相應的風險防范對策，調整企業資產結構，提高資金使用效率，保證融資租賃公司穩定發展。第三，加強融資資源管理。融資租賃公司開展的資產業務主要以企業融資資源為主，而融資資源管理則是指通過對融資資源科學分配，避免由于資源短缺而引發不必要的風險。在融資資源管理過程中，融資業務人員應對企業業務模式和資產類型有一定認識，梳理資產結果，整理產品說明，并且適當擴充融資渠道，給下一階段融資活動開展提供支持。在選擇融資方案過程中，應該對不同融資渠道、融資產品以及融資模式設定對應的融資比例，爭取在最大限度內提高融資資源使用效益。除此之外，融資人員需要定期對融資租賃資產數量和實際情況進行核查，獲取真實的資產信息。這些信息真實地記載著融資租賃公司過去經營的可供轉讓的資產和資源。通過對這些融資資源的定期檢查，可以監控融資資源實際情況，提高融資資源使用效率，防止因疏忽造成資產重復，損害企業利益。

五、結語

總而言之，在當前行業發展環境不斷變化的情況下，我國融資租賃行業在產業結構調整、促進實體經濟發展等方面發揮著重要意義，該領域的企業規模、業務實力以及企業數量均得到了明顯的改善。隨著融資租賃公司的快速發展，之前粗放式的經營模式已經無法滿足現代化發展要求。作為金融行業中的新興產物，融資租賃公司應通過加強資金管理，增強自身經營能力，圍繞收益性、安全性等原則，以滿足企業經營發展要求為重點，優化資金管理方式，調整資金管理對策，創新資金管理理念，提高資金管理水平，避免資金大量流失，維護企業效益，促進我國融資租賃行業更好地發展。

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作者單位：金沃國際融資租賃有限公司