金東方沖刺主板

邵思巧 林楠

每當夜幕降臨，江城武漢的夜景都是一道亮麗風景線。

從黃鶴樓、東湖綠道、漢口江灘等景點景區，到江漢路步行街、中山大道、漢正街等繁華商業街，再到鸚鵡洲長江大橋、楊泗港長江大橋、武漢長江航運中心等交通樞紐，璀璨燈光夜景給江城增添了迷人色彩。

“點亮”江城夜空這些地標的是武漢金東方智能景觀股份有限公司（以下簡稱“金東方”）。近日，它向證監會遞交了招股書，擬登陸主板，募集資金4.82億元。

金東方本次擬公開發行不超過2346.4萬股股票，募集資金將用于補充工程業務營運、設計中心升級、研發中心、全國營銷服務網絡等項目。

高管閨蜜辭職創業

金東方成立于2003年，是一家地地道道的武漢公司，由“60后”盧華和“70后”王曉燕兩閨蜜共同創立。創業前，她們在兩家公司共事近十年，且都是高管身份。

留意到照明行業的發展前景，盧華和王曉燕決定辭職創業。剛成立時的金東方，不過是一家約30平方米的燈具店，開在武漢順道街。

隨著我國城市化水平不斷提高，城市建設標準也持續提升，進而帶動城市照明和更新工程快速發展。受益于此，經過近二十年發展，金東方已成為全國城市照明行業高新技術領軍企業及湖北“金種子”企業，并以城市照明及城市更新等領域的項目設計、工程施工、產品研發及銷售為主營業務，主要服務于基礎設施建設和文化旅游領域。

包括前文提及的武漢項目在內，金東方為湖南矮寨大橋、安徽鳳臺縣淮河大橋、澳門西灣大橋等600余個城市照明及城市更新工程項目提供服務，并參與世界飛行者大會、武漢世界軍人運動會、上合青島峰會等大型活動項目的工程設計和施工。

2020年，金東方實現營業收入6.8億元，歸屬凈利潤0.79億元，扣非凈利潤0.76億元。

在手訂單超10億元

受新冠肺炎疫情影響，2020年金東方營業收入和扣非凈利潤同比有所下滑。其中，與上年相比，營業收入少1.34億元，扣非凈利潤少0.14億元。

伴隨城市更新、夜游經濟等利好因素刺激，影響在今年已經消除。金東方透露，公司積極開拓市場，截至今年5月31日，在手尚未履行合同訂單金額為10.99 億元。

金東方指出，我國城市照明和城市更新工程行業市場規模較大，但區域化特征明顯，行業企業數量眾多、市場集中度低，主要企業所占市場份額相對較小，市場競爭較為充分，尚未形成在全國占據絕對主導地位的行業企業。

同時，行業呈現出分化特征，即北上深等一線城市及江蘇、浙江、廣東等發達區域，由于市政工程興建和改造項目規模較大，這些地區的企業已占據全國大部分市場份額，代表企業有北京的時空科技（605178.SH）等。在中西部地區，行業企業規模體量較小、企業數量較少，公司所占市場份額雖小，但成長空間較大。

營運資金成主要瓶頸

招股書中，金東方披露了自身存在的風險，經營現金流和資金周轉是主要風險。

近年來，金東方經營活動產生的現金流量凈額連年下降，已從2018年的0.84億元下降至2020年的0.37億元。

金東方表示，公司作為城市照明工程及城市更新工程服務商，客戶群以政府部門和基礎設施投資建設主體為主，需要根據項目進展情況，分階段先期支付投標保證金、履約保證金、工程周轉金等大量營運資金，與客戶結算時，通常采用前期墊付、分期收款、最后收取質保金的模式。因此，公司業務具有前期投入資金規模較大、回款周期較長等經營特點。

招股書顯示，2018-2020年，金東方應收賬款賬面價值節節攀升，從3.3億元上升至6.4億元。

隨著公司業務規模迅速擴張，承接大中型工程施工項目越來越多，利潤不斷增長的同時，也使流動資金逐漸趨于緊張，項目營運資金支出一直處于較高水平。營運資金不足、融資渠道單一已成為制約業務規模進一步擴大的主要瓶頸。

本次IPO，就有3.9億元用于補充工程業務營運資金。金東方稱，該項目募集資金主要用于公司工程項目投標保證金、履約保證金、工程周轉金、工程質保金等，以支持公司及時抓住市場機遇，做大做強主業，進一步提高盈利能力和核心競爭力。