市場尋求風(fēng)格切換

尹星

指數(shù)的兩個(gè)世界

主持人：本周市場把結(jié)構(gòu)性機(jī)會演繹到了極致，滬指對比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)簡直是兩個(gè)世界。

泛舟：滬指還算正常發(fā)揮，中證500和1000指數(shù)才是新高不斷。至于創(chuàng)業(yè)板，大伙還記得我在7月底說的，寧德此輪筑底區(qū)間應(yīng)該在400元-450元吧。按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)，還有15%的波動(dòng)空間，這是一家占創(chuàng)業(yè)板權(quán)重絕對第一的公司，其股價(jià)如果出現(xiàn)15%波動(dòng)，指數(shù)至少會階段跟隨，同期再遇到生物制藥、消費(fèi)等行業(yè)多數(shù)公司股價(jià)出現(xiàn)估值修復(fù)，創(chuàng)業(yè)板能不波動(dòng)嗎？

主持人：按照你這個(gè)邏輯，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該還在波動(dòng)中，那么中證500和1000未來還有趨勢性的機(jī)會嗎？

泛舟：這個(gè)未來有多長？長期就是牛市啊！短中期的震蕩都很正常。中證500和1000當(dāng)前估值處于歷史25%左右的位置，還是偏低的，而且從政策導(dǎo)向上看，未來專精特新特別是其中的制造業(yè)會成為長期主線，目前已知的專精特新類上市公司300家左右，70%都是市值小于100億的，如果未來它們是主線的話，那么代表中小盤股的中證1000及500指數(shù)依然會是主流。再說了，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌、寧德時(shí)代跌，不代表碳中和沒機(jī)會??！

主持人：這點(diǎn)我是認(rèn)可的，所以說，近期結(jié)構(gòu)性機(jī)會演繹到了極致，不僅僅是板塊之間的輪動(dòng)，更是板塊內(nèi)部的輪動(dòng)。

泛舟：最典型的就是碳中和，6月指數(shù)震蕩后啟動(dòng)的電池上游，到7月底啟動(dòng)的光伏，再到前期的特高壓、風(fēng)電、能源基礎(chǔ)建設(shè)，甚至新能源發(fā)電等，這些碳中和內(nèi)細(xì)分行業(yè)之間的輪動(dòng)，以及行業(yè)中個(gè)股的輪動(dòng)都非常清晰。之前的龍頭在高位盤整，低位出現(xiàn)契機(jī)的，隨之頂起走出主升浪，中位股則震蕩上行。這些投資者都要看清楚，看仔細(xì)。不能用慣性思維去思考去投資，一旦一家公司短期漲幅巨大，明顯成為龍頭，其后還有多少溢價(jià)取決于當(dāng)前企業(yè)基本面能否支撐未來一兩年利潤的超預(yù)期增速，同時(shí)，股市微觀流動(dòng)性的考量也很重要。當(dāng)下是每天萬億以上成交金額，只要在主賽道內(nèi)，各細(xì)分行業(yè)都有機(jī)會存在。一旦快速縮量，部分個(gè)股的短期空間就會隨之打折。相信大多數(shù)投資者在日常的投資中無法對上述因素進(jìn)行準(zhǔn)確的評估，他們主要是開局看下基本面，隨后跟著情緒走。

主持人：其實(shí)只要能看清楚板塊的趨勢，做中長線投資也不是難事。

泛舟：是的，就怕嫌棄短期漲的慢，操作時(shí)東換西換，大半年過去了，行業(yè)指數(shù)都漲50%，賬戶收益率卻很低。想在二級市場中獲得超越行業(yè)指數(shù)上漲的收益，是需要不斷學(xué)習(xí)的，想躺贏，只要看對長期趨勢，并且有一顆強(qiáng)大的心臟即可。專業(yè)投資者的樂趣就來自前者，日常廢寢忘食的學(xué)習(xí)換來賬戶的超預(yù)期增長，當(dāng)然，這一過程必然不會一帆風(fēng)順，其中的艱辛誰堅(jiān)持誰知道。

主持人：很多人不是不想學(xué)，而是無從下手。

泛舟：正常，就算當(dāng)時(shí)你告訴他們怎么學(xué)，都沒用。只有被市場徹底修理服了才會靜下心聽你說。就好比當(dāng)前的市場，指數(shù)波動(dòng)幅度不大，但板塊及個(gè)股上躥下跳。買錯(cuò)了就是一輪跌，什么中報(bào)沒有預(yù)期中好，股東減持，收購資產(chǎn)盈利不及預(yù)期等等消息一出，股價(jià)直接被按死。當(dāng)前需要慎防的動(dòng)態(tài)雷太多了，指數(shù)的波動(dòng)往后都不會很大，結(jié)構(gòu)性機(jī)會始終存在。

下周又會進(jìn)入調(diào)整期

主持人：本周市場高歌猛進(jìn)，上證再次逼近3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，感覺還沒到你預(yù)定的9月下旬，市場就已經(jīng)有掀起一輪升勢的架勢。

海風(fēng)若雨蕭蕭：這一輪反彈力度超預(yù)期，主要與周期股和券商股帶動(dòng)效應(yīng)有關(guān)，但是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周是連創(chuàng)新低的，這主要與創(chuàng)業(yè)板權(quán)重占比較大的醫(yī)療服務(wù)類股票跌幅較大有關(guān)。市場其實(shí)還是結(jié)構(gòu)性行情的特點(diǎn)，目前市場涉及到消費(fèi)、醫(yī)療板塊等“民生型”品種跌勢很可能與政策收縮預(yù)期有關(guān)，像本周落地的游戲行業(yè)新規(guī)，顯然再次引發(fā)了市場的“聯(lián)想”，而一則不確定的市場傳聞就能帶動(dòng)光伏、風(fēng)電板塊超過40家股票漲停，誰強(qiáng)誰弱已經(jīng)很明顯了。即使在新能源方向，也存在著板塊內(nèi)部高低位切換的現(xiàn)象，近兩個(gè)月超強(qiáng)的鹽湖提鋰已經(jīng)高處不勝寒，新能源方向主要是圍繞新能源發(fā)電的低位品種展開，包括那些受益于新能源基建方向的電網(wǎng)設(shè)備公司等等。而且按照周期股炒作規(guī)律來看，多數(shù)情況下，周期股炒作是分兩輪進(jìn)行，第一輪炒價(jià)格上漲趨勢，第二輪炒業(yè)績兌現(xiàn)能力，第一輪屬于普漲，只要有“鋰”，就能走遍天下，第二輪則要看業(yè)績兌現(xiàn)能力了。

主持人：市場共識，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格大概率創(chuàng)新高。

海風(fēng)若雨蕭蕭：但是這些有“鋰”者又有誰能兌現(xiàn)行業(yè)紅利呢？就好比2019年—2020年的豬周期行情，豬價(jià)見頂是2019年11月，后期維持了近10個(gè)月的高價(jià)區(qū)，在這個(gè)期間，股價(jià)還能創(chuàng)新高的豬養(yǎng)殖股票也就剩下牧原和新希望等幾家，像天邦、唐人神這些公司，都沒有后續(xù)表現(xiàn)，主要就是因?yàn)橼A利兌現(xiàn)不了。豬肉價(jià)格再高，你沒有產(chǎn)能貢獻(xiàn)也是空談。高位的鋰資源股票也明顯要面對這種壓力。短期來看，8月20日以來的反彈已經(jīng)運(yùn)行了11個(gè)交易日，下周又會進(jìn)入調(diào)整期，正常情況下，本輪探底將不會低于3400點(diǎn)。

9月份的重點(diǎn)板塊

主持人：本周鋰電池高位補(bǔ)跌，藍(lán)籌低位崛起，滬強(qiáng)深弱，似乎看到了資金下半年調(diào)倉的意向。

驕陽：最近一段時(shí)間，中字頭、券商、銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、基建這類傳統(tǒng)藍(lán)籌確實(shí)得到了資金的明顯加倉，并且很大概率會有一波不錯(cuò)的表現(xiàn)。

主持人：本周最新的熱點(diǎn)是新能源運(yùn)營商概念，你怎么看這個(gè)板塊表現(xiàn)的長度和力度？

驕陽：隨著后面各省方案和全國規(guī)劃細(xì)節(jié)的推出，新能源基建的力度很可能會大大超過市場預(yù)期，所以這個(gè)板塊應(yīng)該會得以持續(xù)。不要忘記，新能源運(yùn)營商可是碳中和最受益的方向。我們以前說過，歐美的碳價(jià)遠(yuǎn)高于國內(nèi)，未來國內(nèi)碳價(jià)持續(xù)上漲應(yīng)該是大概率事件，所以兩者疊加的新能源運(yùn)營商估值重估行情應(yīng)該是個(gè)開始，不會輕易結(jié)束。9月份這是重中之重的板塊。

主持人：鋰電池板塊本周的大跌帶崩了近期強(qiáng)勢資源類個(gè)股，后期這種漲價(jià)題材是否會全面熄火？

驕陽：我覺得得區(qū)別看待，資源類產(chǎn)品的價(jià)格市場因素很大。就如多晶硅，之前也是管控，不是又起來創(chuàng)新高了？比如電石吧，是重要的化工原料，去年的產(chǎn)能是4097萬噸，整體產(chǎn)能上國家限產(chǎn)明顯，目標(biāo)是到2025年每年要控制在4000萬噸以內(nèi)，但是需求端下游需求持續(xù)大幅放量，再疊加今年生產(chǎn)端限產(chǎn)限電，目前電石的庫存基本為0?？梢灶A(yù)期，未來供需的極度不平衡必然導(dǎo)致價(jià)格的持續(xù)上漲，這是想壓也壓不住的事情。所以漲價(jià)概念我覺得得區(qū)別對待，對于短期升幅過高的大品類公司，會有短時(shí)間的明顯影響，但整體上一些細(xì)分化小品類的漲價(jià)品種，或許短期被打壓是一次非常好的介入性機(jī)會。今年的經(jīng)濟(jì)也好，市場也好，都比較割裂，上下游的矛盾確實(shí)是很不容易擺弄的。我們能做的就是，熱門賽道的漲價(jià)品種高了就謹(jǐn)慎點(diǎn)，低位剛啟動(dòng)的漲價(jià)品種，逢回調(diào)多關(guān)注一下。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）