湖州市玉米價格保險設(shè)計

胡佳卉 王炯 王子怡 徐舒琪 顧佳敏

摘要：湖州是一個第一產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的城市，從農(nóng)人數(shù)多，保障其農(nóng)業(yè)收入是湖州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要目標(biāo)，其中農(nóng)業(yè)保險是保障農(nóng)戶收入的重要手段。經(jīng)過我們對湖州市農(nóng)業(yè)種植情況以及農(nóng)業(yè)保險現(xiàn)狀的走訪調(diào)研發(fā)現(xiàn)，湖州市玉米種植產(chǎn)量不可忽視，然而以玉米為標(biāo)的的農(nóng)業(yè)保險存在缺口，再加之湖州現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)保險中保險公司無法對沖農(nóng)產(chǎn)品價格變動的風(fēng)險，亟需一款產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險對沖。鑒于此，我們設(shè)計出一款以玉米為標(biāo)的，運用創(chuàng)新的“保險+期貨”模式對沖價格波動風(fēng)險的保險。

關(guān)鍵詞：湖州農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)狀; 農(nóng)產(chǎn)品期貨;“保險+期貨”

1.產(chǎn)品背景

1.1湖州農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)現(xiàn)狀

通過去湖州調(diào)查研究并查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，湖州的第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)增加值占浙江省的6.4%，2019年湖州農(nóng)業(yè)產(chǎn)值為1026845萬元，占農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值的45.3%，而農(nóng)業(yè)產(chǎn)值增長速度為2.4%，發(fā)展指數(shù)為461.6，從事農(nóng)業(yè)的人數(shù)可達(dá)20.16萬人，可見農(nóng)業(yè)在湖州是一個相對重要以及較為普遍的產(chǎn)業(yè)及行業(yè)，支持著湖州經(jīng)濟(jì)的建設(shè)與發(fā)展。湖州主要的糧食作物有稻谷、小麥、大麥、玉米、豆類、薯類等。

1.2湖州農(nóng)產(chǎn)品保險現(xiàn)狀

湖州是一個第一產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的城市，且從事農(nóng)業(yè)的人數(shù)高達(dá)20.16萬人，保障其農(nóng)業(yè)收入是湖州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要目標(biāo)。我們通過調(diào)查走訪湖州的德清縣人保財險德清支公司發(fā)現(xiàn)，其農(nóng)業(yè)保險滲透率較高。

經(jīng)過訪談可知，今年年初，人保財險德清支公司與德清農(nóng)博家庭農(nóng)場有限公司共同簽訂13.2畝青菜的疫情期間葉菜價格指數(shù)保險合同，成為浙江省政策性葉菜價格指數(shù)保險推出后的首個落地保單。湖州在農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)域走在我省前列，且政府部門十分重視農(nóng)業(yè)保險的發(fā)展并給予大力支持。

本著助力湖州市農(nóng)產(chǎn)品價格保險發(fā)展的目的，我們希望為湖州的農(nóng)產(chǎn)品設(shè)計一款保險產(chǎn)品。

1.3現(xiàn)有農(nóng)產(chǎn)品保險存在的不足

1.3.1價格具有系統(tǒng)性風(fēng)險

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的改革發(fā)展，農(nóng)產(chǎn)品之間的價格越來越具備依賴性與趨同性，市場化程度越來越高，不同地區(qū)的相同農(nóng)產(chǎn)品會有趨于一致的價格，因此農(nóng)產(chǎn)品價格會產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。

如果農(nóng)產(chǎn)品價格大幅下降，投保人就面臨著價格下降的系統(tǒng)性風(fēng)險，其損失范圍與程度將會超出保險公司能承受的范圍，現(xiàn)在主要依靠政府兜底保障。

1.3.2保險定價不夠權(quán)威性

越來越多農(nóng)產(chǎn)品將作為大宗商品，在期貨市場上市交易，金融化趨勢明顯。其價格不再以簡單的供求關(guān)系來決定，而往往很大程度取決于投機(jī)需求以及炒作程度決定。

經(jīng)過我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，湖州大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品保險的目標(biāo)價格有待改善，權(quán)威性還不夠。定價標(biāo)準(zhǔn)主要依靠保險公司和農(nóng)戶協(xié)商決定，不夠量化。

1.3.3缺失再保險機(jī)制

農(nóng)產(chǎn)品價格具有系統(tǒng)性風(fēng)險，當(dāng)有大規(guī)模的天氣災(zāi)害或者病蟲災(zāi)害發(fā)生，農(nóng)產(chǎn)品價格發(fā)生劇烈波動時，會導(dǎo)致保險公司在同一個時刻面臨巨額的賠付。而湖州目前的農(nóng)產(chǎn)品保險并沒有考慮到保障保險公司的風(fēng)險。

針對以上發(fā)現(xiàn)的三個問題，我們組設(shè)計的產(chǎn)品都能在一定程度上做出改善。

2.產(chǎn)品設(shè)計思路概要

從以上分析可以看出以玉米為標(biāo)的的農(nóng)業(yè)保險目前在湖州市仍是一個空白區(qū)域，因此我們將設(shè)計一款以玉米為標(biāo)的的農(nóng)業(yè)保險，在設(shè)計過程以解決現(xiàn)有農(nóng)業(yè)保險的不足為目標(biāo)，設(shè)計出了一款將保險與期貨結(jié)合起來的產(chǎn)品。

“保險+期貨”模式價格保險定義為：保險期間內(nèi)，依據(jù)期貨市場價格約定目標(biāo)價格，當(dāng)市場價格低于目標(biāo)價格時，由保險公司對差額部分進(jìn)行賠付。同時，保險公司通過與期貨公司合作購買看跌期權(quán)對沖風(fēng)險，轉(zhuǎn)移自身面臨的市場風(fēng)險。

“保險+期貨”模式之所以能夠存在是因為農(nóng)戶不知道怎么去利用衍生品市場進(jìn)行套期保值。

如下圖所示，這時就需要保險公司的介入來打破壁壘。進(jìn)而形成了“保險+期貨”的模式。其中綠色部分是我們在定價過程中的思路。

在整個產(chǎn)品的設(shè)計定價過程中，我們需要充分考慮到農(nóng)戶及保險公司雙方的利益，主要貫徹了以下三個原則：

（1）“便宜”。由于該項保險面對的投保人時農(nóng)戶這樣的低收入人群，因此在設(shè)定保險費率時應(yīng)盡可能的便宜，在大多數(shù)農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)的可承受范圍內(nèi)，保險公司可以參照政策性農(nóng)業(yè)保險費率水平設(shè)定。

（2）“賠付”。如果設(shè)計出來的產(chǎn)品在實施過程中很難達(dá)到賠付的條件，農(nóng)戶們會覺得損失了保費，持續(xù)幾年這樣的情況我們的產(chǎn)品就沒有吸引力了。

（3）“恰當(dāng)”。保險期限應(yīng)當(dāng)與當(dāng)?shù)剞r(nóng)產(chǎn)品的種植、銷售期限相適應(yīng)。定價抽樣窗口的實施應(yīng)盡量放在銷售期間，銷售時間窗口應(yīng)盡量放寬。一是更有利于貼近現(xiàn)貨價格，降低基差風(fēng)險;二是讓農(nóng)民能更放心地銷售農(nóng)產(chǎn)品。

3. 產(chǎn)品創(chuàng)新點

3.1規(guī)避了玉米價格系統(tǒng)性風(fēng)險，形成再保險機(jī)制

當(dāng)玉米價格大幅下降，投保人就會找保險公司進(jìn)行賠付，其損失范圍與程度將會超出保險公司能承受的范圍。但是當(dāng)把保險和期貨結(jié)合起來以后，保險公司可以將損失的部分通過期貨市場來實現(xiàn)對沖。

3.2定價更加合理

在對期貨價格進(jìn)行擬合時，我們選擇的模型綜合考慮了農(nóng)產(chǎn)品典型的季節(jié)性和價格的隨機(jī)波動性，使期貨價格得到更加精確的模擬。

此外，針對不同的期權(quán)類型，我們進(jìn)行了對應(yīng)的計算定價，這使得定價更加細(xì)化合理。每種類型都有各自的特點，保費和賠付額也各不相同，農(nóng)戶可以根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)承受能力以及對未來玉米市場需求的判斷等等來決定選擇哪種類型的保險。但是由于農(nóng)戶的金融專業(yè)知識薄弱，在推廣時會重點宣傳性價比較高的期權(quán)保險類型。