企業財務困境原因探究

丁詩青

摘要：企業出現財務困境是十分常見的現象，財務困境影響著企業的運營狀況、信用機構的風險大小、投資者的利益，有時候甚至威脅著國家經濟發展。所以，探究企業出現財務困境的原因就有重要意義，對于預防出現財務困境有著積極作用，本文在查閱大量文獻基礎上，訪談了部分專家教授，將財務困境從宏觀和微觀兩個層面加以分析，希望引起相關人士注意，規避企業財務風險，幫助企業擺脫財務困境，本文有重要的現實意義。

關鍵詞：企業;財務困境;原因

1宏觀原因

1.1國家宏觀經濟環境及政策的影響

企業是宏觀經濟環境中重要的組成部分，深受宏觀經濟環境影響，尤其是經濟出現增速過快和增速放緩時，國家有目的的運用宏觀手段對經濟進行調節，以確保國民經濟的穩定、健康、可持續發展，宏觀調控主要包括財政政策、貨幣政策、人力政策、收入政策等。比如，為了更好的有利于我國企業的發展，必須適應國際經濟新格局的新變化， 而“一路一帶”的戰略構想明確了我國經濟市場對外開放的新程度，這也將成為中國經濟新的增長點和世界經濟的機遇點。

1.2體制因素的影響

體制不完善、不健全、不適應發展等因素嚴重影響著企業財務問題。隨著改革開放的逐步深入，市場經濟逐步完善，企業目的不僅僅是創造利潤，也承擔了許多社會責任，但是許多企業還受到計劃經濟時代的體制影響，沒有以市場為導向，產品或服務跟不上時代步伐，體制陳舊，受政府影響大，市場主體不明確，在市場競爭中不占優勢，諸多不適應發展的缺陷很容易讓企業陷入財務困境。

1.3行業因素的影響

行業在市場大潮中也經歷重大變革，一些效率低下、環境污染的傳統行業正在被淘汰出市場，如傳統鋼鐵業、機械制造業、造紙業等，如果這些企業不及時調整和變革，難免逃出淘汰出局的局面。與此同時，一些行業正在蒸蒸日上，如共享經濟、網紅經濟等，這些行業利潤高，受眾廣，在市場中占據越來越重要的地位，創造了巨大的社會價值，夕陽產業在經濟大潮中如何謀求轉型，扭轉不利局面，是政府和企業家共同尋求的答案。如在247家機械、設備、儀表業上市公司中有26家被特別處理，占機械、設備、儀表業上市公司的數量10.53%。因此，行業因素對企業經營陷入困境的影響也不容忽視。

2微觀原因

2.1多元化經營戰略的錯誤

越來越多的企業開始多元化經營，固然多元化經營有其優勢，可以分散單一經營的風險，可以為公司帶來多個利潤增長點，可以短期內擴大公司的經營規模和業務范疇，提高市場占有率和銷售額。但是也有其不利因素，如易造成主營業務不明晰，企業運營機會成本增大，不能達到高效配置企業資源，往往會導致市場占有率下降，導致企業的銷售額不升反降，企業經營活動的現金流量凈額開始反常驟減，甚至變成負數，在資金、人力、技術以及管理制度等方面不能匹配企業規模日益擴大的需要。

多元化戰略成功實現了擴大企業生產規模，使企業的競爭力增強，但這并不意味著企業的戰略就是成功的，所以多元化經營存在經營風險，必須深層次權衡多元化戰略對企業的利弊影響，如果企業的決策在評估的過程中不謹慎，企業將及其容易陷入財務困境。

2.2經營者自身經營能力有限

經營者自身經營能力對財務風險有直接影響。在我國，上市公司和國企的領導者和掌權者很多都是由政府部門指定委任的，這些人具有非常強的政治能力，但也可能缺乏經營管理的能力。這種現象存在兩種風險：一是實際的經營狀況和表面的經濟狀況存在差異，這些經營者往往會片面夸大收益，偏向于激進的經營戰略，低估了經營風險;二是經營者的品質經不起金錢的誘惑，雖然經營者的努力與企業經營業績密切相關，但企業的經營業績和經營者的收入卻不相匹配，所以這些心術不正的政客領導者會鋌而走險貪污。另外，一些中小企業領導沒有相關的財務知識，靠主觀臆斷，會出現對風險判斷不準確的情況，易造成財務風險。

2.3債務負擔過重引發的負效應

由債務負擔過重而引發的負效應，大多數是財務杠桿造成的固定性利息費用，使得企業息稅前利潤的變動，所帶來的每股收益的劇烈變動。財務杠桿既可以給企業帶來積極、正面的影響，也可以給企業帶來負面、消極的影響，所以財務杠桿是一把雙刃劍，當總資產收益率大于借款利率時，舉債能夠為企業帶來正效應，會增加企業的價值;相反，當總資產收益率小于借款利率時，即企業盈利水平低時，舉債會給企業帶來巨大的負面效應，造成企業財務風險加大，償債能力不足，蘊含財務危機，最終可能導致企業破產。我國陷入財務困境的企業中，很大一比例是債務負擔過重引發的財務杠桿負效應的后果。

2.4資產的流動性差

資金是企業的血液。在企業正常運營過程中，企業資金管理和資金調度相當于人體的循環系統，若循環系統出了故障，就會造成企業支付能力削弱和喪失，這種由資金管理不善而導致的企業財務困境稱之為技術性財務困境，這種困境時可能是短期的，如果我們不加以重視，消極的應對不采取任何補救的措施，企業的財務狀況就會像決堤一樣被就會卷入糟糕的財務狀況，最終爆發財務困境。資產構架的不合理，導致企業的資產流動性差。由于過多的賒銷，企業的應收賬款不能及時回籠，由于企業存貨積壓占用過多，導致存貨管理成本加劇，是企業的資金周轉能力下降。一旦企業手上沒有充裕的資金支付到期的債務，無論企業的盈利能力是如何的強，企業財務困境就會因此發生。

3小結

我們不難發現導致企業陷入財務困境的原因是復雜多元的，想要合理的處理財務困境，企業要適應國家發展大局，要掌握國家的宏觀政策、適應現有體制和選好行業。另一方面，從企業自身講需要建立適合自生的財務目標，充分利用各種低風險的投資業務，要求企業建立有效的內部管理、制定合理績效指標、增大日常凈現金流入流出量、降低應收賬款的壞賬率，將財務困境扼殺在成長的搖籃里，使企業走上健康、快速、可持續的發展道路。只有善于從宏觀和微觀角度審視企業發展，建立預警機制，才能使企業擺脫財務風險。

參考文獻：

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（武漢學院 金融系 湖北武漢 430205）