財務問題對民營高新技術企業上市的影響與對策

杜書升

摘要：隨著中國經濟的快速發展和科技興國國策的逐步落實，高新技術企業的數量也呈現倍數級增長，市場競爭變得愈演愈烈。而對于民營高新技術企業而言，想要保持持續經營能力并快速擴大自身的發展規模，保證充足的資金，則需以資本市場為依托，通過上市來獲得更好的發展機會。想要做到成功上市，需要很多條件，其中財務問題是最關鍵的制約因素。而目前大部分民營高新技術企業只注重自身產品的研發和銷售，對財務問題重視程度不足，這對于公司上市存在很大的阻礙。本文就民營高新技術企業的現狀、企業財務的特點和重要性、財務問題對高新技術企業上市的影響及相關解決方案進行了分析和探討。

關鍵詞：財務問題;民營高新技術企業;影響及對策

企業上市是很多高新技術企業的目標，它能解決企業的融資問題以及經營管理問題，還能快速提升企業的市場競爭力。民營企業具有經營方式靈活、創新能力強、觸角敏銳、積極性高等優點，為高新技術發展創造了優越的條件。但是，據調查發現，目前大多數民營高新技術企業在其自身的財務方面出現很多問題，這對企業想要成功上市有很大的影響。因此，必須解決財務上出現的問題，以保證企業能夠順利上市。

一、民營高新技術企業現狀

民營高新技術企業是推動我國科技創新的重要力量，也是產業轉型升級的關鍵，它屬于知識和技術密集型經濟實體。據悉，我國已有超過600多所高等院校與民營高新技術企業建立合作，民營高新技術企業正開始引領民營經濟產業向新方向發展[1]。民營高新技術企業是許多區域經濟的龍頭企業，特別是江浙地區及北上廣省份，民營高新技術企業總數占比很高[2]。但是民營高新技術企業在發展中面臨著各種問題，包括缺少平等發展的政策環境、缺乏正常的融資渠道、市場服務體系的不健全等。

二、民營高新技術企業的財務特點及重要性

（一）財務特點

營收規模小：目前，民營高新技術企業還處于發展階段，其經營風險較大，投資規模較小，且大部分高新技術企業的業務是處在某個細分領域內，具有行業專精的特點。因此，市場規模及容量有限，存在營收規模小，穩定性差，可持續經營能力不足等特性。

研發投入大：創新是民營高新技術企業的核心特征和主要力量，但研發是一個“長周期、變現慢”的投入過程，需要大量持續不斷的資金投入，以確保研發能達到預定生產和銷售目的。一旦市場環境或政策出現重大變化，企業的研發勢必受到不同程度的影響。而對于規模較小的企業，其研發投入風險尤為突出。前期研發的投入對民營高新技術企業后期的利潤和財務變現能力產生直接影響，進而導致企業的市場競爭力和業務可持續性出現重大問題。

融資難度大：現目前，很多民營高新技術企業的技術性無形資產在總資產中的占比較大，數據資產、專利技術和商業模式是最主要的資產形式。而這些無形資產很難被評估。因此，銀行或融資機構傳統的風險評估模型以及風控管理模式和思維，難以適用創新型的高新技術企業，因此融資尤為困難，而政府的技術補貼也只是杯水車薪，無法滿足企業的長期發展需要。再加之大多數民營高新技術企業由于缺乏資產專業人才的配置，資產的整合管理和市場化不足，再加上技術資產需要持續更新和迭代，市場效益和價值才能發揮作用，因此，資產價值的不確定性也變得越來越大。

（二）財務重要性

主板市場對民營高新技術企業的上市申請的條件，都設定了較高的財務指標要求。創業板或科創板雖然制度上對于財務指標的要求略顯寬松，但實際操作中仍存在較高的財務指標門檻的市場要求。即使對于新三板來說，由于法律法規對信息披露的嚴格要求，財務問題的重要性也絲毫沒有降低標準。上市法律法規要求對申請上市的企業進行詳細審查，如企業的內部控制、財務規范、業務真實性等，這對于企業的上市都有直接的影響[3]。對于上市成功的民營高新技術企業，在其自身不斷壯大的過程中，要保證資本市場的正常運行和維護投資者的利益，特別是中小投資者的利益。因此，財務相關工作因資本市場的監管需要，對民營高新技術企業上市前和上市后都有很大影響。

而此時，上市企業的業務與財務也就成了上市企業重中之重的“雙輪驅動”，財務的重要性將從企業的“后臺”走向“前臺”，形成企業的業務部門主導的“產品營銷”與財務團隊主導的“公司營銷”并駕齊驅的經營格局。

三、財務問題對民營高新技術企業成功上市的影響

（一）達不到上市標準

科創板或創業板，目前成為很多民營高新技術企業的首選，因為其對企業的經營規模和盈利能力要求較低。據悉，很多規模有限的企業為了達到上市的基本門檻標準，對其自身規模進行“強行擴大”，對相關財務指標弄虛作假[4]。因此，財務工作對民營高新技術企業而言尤為重要，不能因為一時的上市沖動而做出對企業長期持續經營能力的傷害，這時就需要嚴格的財務管控，以規避“硬闖上市”的重大財務戰略選擇風險。

（二）企業盈利能力受影響

研發投入較大是民營高新技術企業的特性，由于將大量資金都投入到產品的前期研發、反復測試和試生產中，使企業現有產品的正常生產，以及擴大再生產的盈利能力和現金流都受到嚴重影響，在資源有限的情況下的此消彼長。對此，許多民營高新技術企業選擇研發支出資產化的方式進行自身盈利能力的提高，顯然無法輕易滿足上市財務要求中對研發支出資產化門檻的嚴格要求，同時，由于研發項目的風險較高，只有少部分民營高新技術企業能滿足支出資產化的要求[5]。另外，我國證券監證機構對支出資產化的審查嚴格，通過此方式達標，顯然不可行。

（三）無形資產入賬不當

據悉，不少民營高新技術企業通過對專利技術、特許經營權等無形資產進行評估后入賬，或轉讓入賬的方式，來達到企業上市的相關財務指標條件[6]。而，根據各市場的上市要求及明文規定，發行人必須要具備較好的盈利能力且為可持續性。因此，想通過無形資產進行變現入賬是行不通的，而且規定還提出，不允許發行人的技術發生不利的變化。所以，想以無形資產來入賬的方式需謹慎。再者，無形資產是民營高新技術企業的核心資產，是企業持續經營能力的“引擎”，過分高估，也嚴重損害資本市場對企業的預期。

（四）企業財務政策的不完善

財務核算工作是上市過程中信息披露的最重要組成部分，必須設立專業的財務部門，依照規則進行會計核算。但是，許多民營高新技術企業并不重視會計核算，完全依據企業領導的喜好進行會計核算，沒有真正認知清楚財務工作的重要性和重大價值所在。同時，由于財會人員專業素質及水平不高，無法影響企業經營管理，更無法參加到企業的重大決策中去，財會人員僅充當了一個“簿記員”的角色，在企業的上市過程中只成為一個參與者，而不是主導者的角色，使得企業的整個財務管理缺乏規范性，無法依據上市信息披露要求進行合法合規的籌劃設計，從而給民營高新技術企業上市帶來了重大不利影響。

（五）內部控制效果不理想

清晰的股權和完善的治理結構是民營高新技術企業上市的基本要求，也是保證其經營與財務獨立性的前提。因此，必須對會計基礎和內部控制進行規范和制約，并建立完備的體系。一些企業為了達到上市的條件，通過中間機構對其自身的制度進行干預，但并沒有進行有效的落實，最終導致企業規范管理流于形式，無法真正滿足上市對公司治理和規范性的相關要求。

四、高新技術企業的財務問題對策

（一）轉變發展思路

民營高新技術企業一定要正視企業實際情況，不要盲目上市，更不能“硬闖上市”，要結合自身的實力及風險等進行適當性和可行性評估。企業可制定短期和長期相結合的目標，例如，將上市的目標轉變成被大企業戰略性善意收購或取得長期戰略性產業投資等。通過適當可變的方式，使自身企業快速、穩健發展，以規避持續發展過程中的各種財務、經營、管控等風險問題。充分發揮民營高新技術企業的核心優勢，并不斷加強風險防范能力和持續盈利能力。

（二）提高研發的市場適應力

研發是民營高新技術企業的核心，但其投資大，風險高。因此，必須要建立有效的研發長期戰略規劃，并結合上市前的短期業績目標，設計出能快速適應市場，滿足當前市場需要場景化應用的技術產品，以實現部分研發產品的快速變現與業績增長，同時構建研發生態價值網，將部分非核心研發通過外包方式委托其他公司研發，加快研發產品快速上市要求，縮短研發變現周期，以實現上市前有足夠的資金來支撐企業的核心研發以及前沿研發的投入。

（三）無形資產優化

民營高新技術企業要做好研發成果的利用，以產生相應的經濟效益。無形資產的辨認和評估工作是最為重要的任務，可先對研發項目進行評估。通過確認該項目是否符合自身的長期發展戰略，進而選擇合作或轉讓的方式進行經營效益的轉化。據悉，很多民營高新技術企業獲得了很多研發成果，但是大部分研發成果的可變現率不高，無法滿足企業的經營需要，因此，研發價值評估尤為重要。另外，我們還要考慮創新成果的時效性，并做好產權保護，以及迭代更新。

（四）加強財務管理及內部控制

民營高新技術企業要不斷優化自身的“財務政策”，做好財務規范性設計與管理，提高財務專業水平，提升財務“戰略角色”;同時，重視財務核算工作，依據上市要求，嚴格對財務的各個細節、流程、制度進行有效的梳理和管控，以保證財務管理的高水平和高質量。監督方面，適當引進外部監督的方式，由具備上市輔導的專業機構對企業的財務進行指導和促進，但必須保證其獨立性。企業還要重視財務的內部控制體系的構建，加強財務部門的專業性與獨立性，不斷優化和改進自身的財務工作。優化財務團隊的人才結構，重視財務工作，特別是管理層要認清公司治理、財務規范化管理以及內控管理的重大戰略意義，確保企業的財務工作能夠有效運轉，以達到上市的標準。

五、結束語

民營高新技術企業的上市需求越來越旺盛，但是一些企業存在嚴重的財務問題，這對于有上市需求的企業來說是很大的阻礙。因此，企業要加強財務工作，提升財務工作效率，轉變發展思路、提高研發市場適應力、做好無形資產的優化以及加強財務管理和內部控制工作，改善企業的財務問題，以保障企業順利上市。

參考文獻：

[1]付未莉.淺談財務問題對民營高新技術企業上市的影響與對策[J].投資與創業，2019（4）：94-96.

[2]成云林.淺談民營高新技術企業上市存在的財務問題與對策[J].中國經貿，2020（10）：114-115.

[3]鮑宸琛，閆晶.新能源企業上市公司成本粘性研究——以比亞迪為例[J].科學與財富，2021（6）：335-336.

[4]劉慧娜.淺析民營高新技術企業財務管理存在的問題及應對措施[J].中國鄉鎮企業會計，2019（11）：91-92.

[5]曹翠霞.中小民營企業研發費用存在的問題及對策研究[J].銷售與管理，2020（2）：116-117.

[6]胡京.新時代民營企業面臨的困境及對策探討[J].企業改革與管理，2019（18）：7-8.