匯豐銀行碳中和戰略分析及啟示

劉明娟

2020年10月，匯豐銀行（以下簡稱“匯豐”）提出了中長期碳中和戰略目標——成為“凈零銀行”，計劃分兩步走：在2030年前實現自身運營凈零排放，未來10年內提供7500億美元至1萬億美元支持客戶低碳轉型;2050年前實現投融資組合凈零排放。“凈零排放”不是零排放，而是指新排放出多少溫室氣體，就通過各種方式消除等當量的溫室氣體，達到的最后結果是大氣中溫室氣體增量為零。圍繞“凈零銀行”目標，匯豐構建了較為完善的碳中和戰略管理框架，在公司治理、業務發展、風險管理、評估披露等方面明確了方法路徑。本文匯總梳理相關內容，為國內金融機構支持服務國家“雙碳”目標提供借鑒與啟示。

匯豐碳中和戰略概要

多年來匯豐在可持續金融領域持續投入，連續多年被國際權威雜志評選為“全球最佳可持續銀行”。為助力建設凈零排放的全球經濟，匯豐將支持客戶低碳轉型列為中長期四大戰略重點之一。匯豐提出“可持續金融”是指：為符合ESG要求的項目所提供的金融服務;支持聯合國可持續發展目標尤其是應對氣候變化所提供的投融資活動。

匯豐碳中和戰略背景

受新冠肺炎疫情和息差收窄等因素影響，2020年匯豐財務表現不甚理想：稅后利潤為61億美元，同比下降34%;總收入為504億美元，同比下降10%;凈息差為1.32%，較2019年下降26個基點;ROE僅為3.1%，較2019年下降530個基點。

為更好應對外部環境變化、扭轉經營下滑趨勢，匯豐在其2020年戰略報告中提出未來10年戰略愿景——“開啟新機遇”，為所服務的客戶和社區抓住新機遇，成為客戶首選的國際金融合作伙伴。為實現該目標，匯豐明確了四大重點戰略領域，其中，“支持低碳轉型，在2050年前實現投融資組合凈零排放”成為四大重點之一。

匯豐碳中和戰略框架

圍繞“凈零銀行”目標，作為G20金融穩定理事會牽頭成立的氣候相關財務信息披露工作組（Task force on climate-related financial disclosures，TCFD）的支持機構之一，匯豐在公司治理、業務發展、風險管理、評估披露等方面都明確了具體的方法路徑，構建了較為完善的碳中和戰略管理框架。

公司治理方面。由董事會負責碳中和戰略目標設定和整體規劃，每年兩次審議碳中和戰略實施情況相關報告;由董事會風險委員會負責提供企業風險報告，管理氣候風險、挖掘潛在機遇;由集團管理層、地區和業務條線管理者對各自業務和職能領域的氣候風險管理負責，將碳中和戰略評估指標納入集團執行董事和高管層（Managing Directors）的平衡計分卡，在執行董事的長期（2021～2023年）激勵計分卡中，碳中和戰略執行情況占25%的權重。

業務發展方面。承諾未來10年內提供7500億美元至1萬億美元投融資支持客戶低碳轉型，投資最具前景的碳減排方案等。

風險管理方面。將氣候風險納入集團風險管理框架，綜合考量氣候風險對零售信用風險、批發信用風險、彈性風險（resilience risk）、法律合規風險、聲譽風險等五大主要風險的影響。

評估披露方面。定期披露二氧化碳排放報告，通過巴黎協定資本轉型評估（Paris Agreement Capital Transition Assessment Tool， PACTA）等工具評估投資組合的氣候轉型風險等。

匯豐碳中和戰略主要內容

如何實現自身凈零排放

早在2011年匯豐就提出了減少碳排放的10年目標。2020年匯豐碳排放總量為40.6萬噸，平均每位全職員工的碳排放量為1.76噸，較2011年下降近50%。匯豐承諾在2030年前進一步實現自身經營活動凈零排放。實現路徑上，匯豐采用“3R策略”（Reduce， Replace and Remove），即“減少”（reduce）碳排放，以清潔能源等低碳排放“替代”（replace）化石燃料高碳排放，購買高質量的碳信用額度完全“中和”（remove）剩余的碳排放量。匯豐2019年自身經營產生的碳排放中，能源占16%，商務旅行占6%，供應鏈占78%。能源方面，目前電力排放占92%，匯豐承諾未來10年減少電力消耗50%（以2019年為基準），而且作為RE100（Renewable Energy 100）行動成員之一，在2030年前實現電力全部來自可再生能源。目前匯豐主要通過在英國、墨西哥和印度等地采購風電和光電等綠電方式獲得碳信用額度，未來匯豐還將繼續擴大在其他市場的綠電交易和綠稅采購。

如何支持客戶低碳轉型

2017年，匯豐承諾在2025年前提供1000億美元用于可持續領域投融資。截至2020年底，匯豐已完成930億美元，其中，幫助客戶股權和資本市場融資669億美元（占72% ），提供貸款200億美元（占22%），直投和代客投資61億美元（占7%）。匯豐承諾未來十年（2021～2030年）還將繼續提供7500億美元至1萬億美元支持客戶低碳轉型，其主要業務領域包括轉型金融、可持續基礎設施和可持續投資三大方向。

轉型金融方面。主要是協助碳投放最多的行業分階段減少排放，逐步實現公平轉型，保持經濟穩定。匯豐認為碳中和戰略的關鍵是提供轉型行業解決方案，尤其是挖掘新興市場的發展機遇。2021年，匯豐協助中國銀行發行國內首支轉型債券，募集資金用于天然氣發電、天然氣熱電聯產及水泥余熱發電項目。

可持續基礎設施方面。主要是推動可持續基礎設施成為全球主流資產。據OECD估計，至2030年可持續基礎設施每年大約需要69億美元投資。匯豐已與OECD、世界銀行合作，在“FAST-Infra”（Finance to Accelerate the Sustainable Transition-Infrastructure initiative）行動中發揮領導性作用，推動可持續基礎設施建設。

可持續投資方面。主要是為客戶提供豐富的可持續投資產品，包括ESG債券、投資基金、ETFs、全權委托，結構化產品和綠色標記存款（green certificates of deposits），提供與環境相關的證券咨詢服務等。

支持最具前景的碳減排方案

匯豐通過多元業務模式支持清潔技術、自然解決方案等最具前景的碳減排方案。一是成立專項債權投資基金，投資1億美元支持清潔技術創新型企業;二是與世界資源研究所（World Resources Institute）和世界自然基金會（WWF）合作成立慈善基金，在2025年前投資1億美元，將解決氣候變化和零碳排放的技術設想推動轉化為商業運用;三是與專業氣候變化咨詢和投資公司Pollination合資成立氣候資產管理公司（HSBC Pollination Climate Asset Management），旨在成為全球最大的自然資源投資公司，設立自然生態和碳信用（carbon credit）私募基金，投資可持續農業、林業和水資源等自然解決方案領域。

氣候風險管理

氣候風險

目前，氣候風險會導致金融風險的觀點已成為業界共識。氣候風險主要分為兩類：一是由更頻繁、更嚴重的極端氣候事件及災難所導致的實體風險;二是由低碳經濟轉型，包括政策、技術和客戶行為變化等導致的轉型風險。這兩種風險都會對銀行及其客戶造成財務和非財務后果。匯豐將氣候風險納入集團風險管理框架，綜合考量其對集團五大主要風險，即零售信用風險、公司信用風險、恢復風險（resilience risk）、合規風險、聲譽風險的影響（見表1）。匯豐氣候風險管理同樣遵循其全球風險管理的五大步驟，即定義與啟動、識別與評估、管理、匯總和報告。

氣候風險量化分析

若要有效管理氣候相關風險，就要識別和量化氣候風險對主要金融風險指標造成的影響，包括對貸款和債券違約率，以及對企業、不動產和股票估值的影響。匯豐成立了氣候風險專項行動計劃，對氣候風險進行識別量化和統計披露。

公司信貸業務方面。匯豐根據碳排放強度，將汽車、建筑與施工、化工、金屬與采礦、石油與天然氣、電力與公用事業列為六大高轉型風險行業，并測算其風險敞口。同時，匯豐還持續對六大行業客戶開展問卷調查，了解其氣候轉型戰略和氣候風險，挖掘低碳轉型商業機遇（見表2）。

零售信貸業務方面。匯豐主要評估英國和香港（兩地按揭業務占總體按揭業務規模的65%）在各種氣候變化（如洪災、山火和臺風）情境下，可能產生的財務損失和對借款人還款能力的影響。根據目前測算，相關實體和轉型風險都較為有限。

對于客戶和投資組合層面所面臨的氣候風險，匯豐計劃使用PACTA（巴黎協定資本轉型評估工具，Paris Agreement Capital Transition Assessment Tool）進行測算。2020年匯豐首先在汽車行業啟動試點，并在2021年全面擴展至其他五大高轉型風險行業。

戰略評估與信息披露

碳中和戰略評估工具和指標

為確保碳中和戰略目標的穩步實現，匯豐還明確了可衡量、可實現的評估工具和指標以及改進方向（見表3）。

碳排放測算

自2013年起，匯豐每年9月都會披露二氧化碳排放年度報告，并由普華永道提供鑒證服務。根據科學碳目標倡議（Science-Based Targets Initiative，SBTi），碳排放包含三個范疇（見表4）：范疇一是直接排放，指機構擁有或控制的排放源產生的排放，如自有鍋爐房、自有車輛等;范疇二是間接排放，指機構采購電力、熱力或蒸汽而造成的排放;其他排放為范疇三，如員工差旅的排放、價值鏈合作伙伴的排放等。匯豐的碳排放也包括以上三個范疇，并將碳中和目標分為自身碳中和與業務碳中和兩部分。

建筑和交通所產生的能耗是匯豐碳排放最主要的兩大來源。

建筑物碳排放=能耗×轉換系數。其中，能耗數據盡可能通過儀表或者根據供應商提供的發票獲得。若無法準確獲得，則以類似建筑物或者其他公開行業數據為基礎進行測算。相關轉換系數根據碳排放不同分類，根據英國商業、能源及產業戰略部（BEIS）所確定的化石能源系數、所在地或市場二氧化碳排放因子標準確定。

交通碳排放=行程距離×轉換系數。其中，行程距離主要從服務供應商處獲得，若只能獲得出行費用，則按照當地標準估算行程距離。對于無法精確測量的排放，在相關國際標準和內部數據的基礎上，匯豐使用調節率（uplift rate）進行估算。

借鑒與啟示

在國家“雙碳”戰略目標背景下，對我國金融機構而言，匯豐碳中和戰略及其實施路徑具有較強的借鑒與啟示意義。

加緊制定零碳轉型戰略和實施路徑，建立完善的內部管理機制。一是在國家“雙碳”戰略宏觀背景下，結合自身經營發展規劃，加緊制定自身和客戶零碳轉型規劃，分類施策、分步實施，明確時間表和路線圖。二是建立戰略執行評估體系，按年度評估戰略推進效果，持續完善脫碳工作。三是制定內部治理框架，明確分工和責任，建立問責機制，加大考核力度，推動戰略落地實施。

實行多元化業務模式，深化多元合作。一是對高碳排放、高環境影響客戶，梳理其信貸余額，了解其低碳轉型準備情況，充分發揮轉型債券融資功能支持其低碳轉型，并將企業碳減排情況作為授信依據。二是對具有顯著碳減排效應的領域，包括綠色低碳和可持續投資市場，加強重點領域投研能力，綜合運用投貸聯動、債券發行、資產證券化、證券投資等方式予以大力支持。三是對未來發展前景廣闊的綠色技術研發項目，與多方展開深入合作，通過風險投資、產業投資基金等形式予以支持，支持培育碳中和領域的科技企業。

加強氣候風險研究和管理，納入整體風險管理框架。一是建立氣候風險識別和評估體系，對存量資產做氣候變化的情景分析與壓力測試，評估不同氣候情境下資產質量變化狀況，估算高轉型風險行業的減值和信貸違約率變化以及對企業、不動產和股票估值的影響。二是將環境因素納入風險管理工具和資產配置技術，融入整體風險管理框架，更好防范和化解其對經營績效的影響。

夯實碳排放管理量化分析基礎，加強碳中和戰略信息披露。一是借鑒MRV（Monitoring、Reporting、Verification，即可監測、可報告、可核查）體系的做法，全口徑核算和核查金融機構自身碳排放情況，必要時可聘請專業第三方機構提供核算和核查服務。二是準確核算主要業務板塊的碳排放總量及碳強度（每百萬元資產的碳排放量），依次識別出高、中、低碳資產的情況，在摸清底數和成本的基礎上，制定碳減排行動方案和路線圖。三是引入碳排放信息披露國際標準，盡快接軌TCFD等國際先進標準與實踐，推動綠色轉型。四是積極參與金融系統碳核算體系建設，逐步向供應鏈和投融資客戶零碳排放目標邁進。

（作者單位：交銀國際信托有限公司創新發展部）

責任編輯：楊生恒

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