基于資本市場條件下風險投資管理的應用

摘要：自改革開改以來，我國市場經濟體制越來越完善，特別是金融行業，取得了長足的發展。近年來，隨著國際資本市場的繁榮以及我國金融行業機制的不斷完善，風險投資行業得到了迅猛發展，并逐步在國際資本市場中占據越來越重要的地位。但就現階段而言，我國的風險投資行業還存在很多問題，不利于該行業的健康和穩定發展，甚至給我國的市場經濟建設帶來了極大的風險隱患。因此，為能夠很好的推動市場經濟建設，完善風險投資行業秩序，為我國進行社會主義現代化建設奠定堅實的經濟基礎，本文對基于資本市場條件下風險投資管理的應用，進行深入研究。對實際存在的問題及原因進行深入的分析和討論，并給出可行的建議。

關鍵詞：資本市場;風險投資;管理;應用

隨著全球資本市場的日益繁榮，人們對于資本來的利益趨之若鶩，但同時也開始警惕資本風險。在進行風險投資時，如何有效規避免風險，降低風險發生概率，提高經濟效果，成為廣大投資者重點思考的問題。在這種情況下，實施科學合理的風險投資管理，就成為一種有效的防范手段。因此，風險投資管理的概念一經出現，立即得到了迅猛發展，并在國內外資本市場中得到廣泛應用。近年來，我國市場經濟快速發展，資本市場日益繁榮，而風險投資管理也隨著我國資本市場不斷發展，得到了越來越廣泛的應用。但就目前來看，我國的風險投資管理在實際應用中，存在退出渠道不完善、不暢通，風險管控機制不夠完善，缺乏優秀的風險投資管理人才的問題，這些問題都制約了金融風險投資行業的發展。因此，基于資本市場條件下，加強對風險投資管理應用的研究，對我國資本市場環境的完善以及市場經濟機制的發展，具有非常重要的現實意義。

一、關于風險投資的概述

風險投資的概念有廣義和狹義之分。從廣義上講，風險投資主要是針對一些風險性較高、收益回報高的投資活動;而從狹義上講，其主要是針對以高新技術為主，生產并經營技術相對密集的產品進行投資[1]。其中，就風險管理活動而言，根據性質和屬性來看，其基本上都可以定義為是由自由職業投資者或是金融家主導的一項權益投資的資本活動。活動過程是由高新技術為主去優化相關的理論成果，并且為確保資本收益目標能夠較快的實現，需要盡量將高新技術成果融入到現代商品化和產業化發展進程中去，而且還需要比較專業的人員運用相應的管理方法和措施，實現共同承擔風險、利益共享等多個目標。

二、關于風險投資的綜合性研究

（一）風險投資活動的特點

為研究分析清楚當前風險投資活動的基本特點，需要先明確其中的風險投資要素構成，分析當前的國際資本市場背景。可以初步斷定其中構成風險投資的基本構成要素主要包括技術、資金、管理、人才及市場環境等方面，通過對風險投資的構成要素進行深入分析，就能夠得出當前的風險投資活動的特點，主要表現在以下兩個方面：

首先，風險投資活動在選擇投資對象時，主要選擇一些新興的、具有潛力的企業，將利用投資置換股權的方式作為風險投資的主要手段，并將獲取高收益確定為投資的目標。從中不難發現，投資者也具有一定的決策權，一般情況下，其也可以直接的參與到企業的生產經營及管理中，亦或者是參與企業的規劃部署。不言而喻，在舉辦一些重大的決策活動時，投資者是不能夠缺席的。

其次，通常情況下，風險投資活動涉及到的風險程度都相對較高，和普通的投資活動是不能相比擬的。但是任何事物都具有兩面性，在一定程度上，如果將風險投資比作一場賭博活動，那它帶來的投資收益將是普通投資活動所沒有辦法達到的。同時，對于投資者而言，其目的一般都比較明確、單純，基本都是追求較高的投資回報。參與到企業或是公司的日常經營管理、所有權掌控等方面的權益，并不是投資者追求的目標。此外，風險投資活動的開展，明確要求相關的投資者和創業者應建立良好的關系，相互信任，才能更好的推動企業發展，落實投資管理，幫助企業在經營發展過程中，有效規避可能會遇到的風險，提高企業經營發展的安全性和穩定性。

（二）險投資研究的要點

在資本市場下，風險投資的研究要點主要是從風險資本的運作、人和對象、期限及目的、方式等方面著手，做相關的綜合性研究，其中也涵蓋了相關的注意事項，具體的內容如下：

第一，風險投資的運作。在風險投資的運作中，投資者可以借助股權購買或是提供貸款等方式幫助企業渡過難關。風險投資活動中需要使用數額巨大的啟動資金，資金主要由比較專業的投資者提供，通過投資幫助一些創業型企業擺脫資金周轉的困難，拓寬企業融資渠道，扭轉發展困難的局面。專業投資人一般都具有敏銳的眼光，其經驗也相對比較豐富，可以為創業的企業提供很好的發展途徑，并增強升值的潛力[2]，為其提供快速成長的空間。

第二，風險投資的人和對象。在資本市場條件下，企業為能增強抵抗風險的能力，選用的風險投資人必須要有雄厚的資金作為支撐，且要有一定的抗風險能力，具備良好的心理素質和風險投資專業素養。通常情況下，風險投資的人和對象基本是由一些天使投資人和風險管理資本家擔任。從實際上看，風險投資的本質就是要實現低風險、高收益、高回報的目標，并非是傳統意義上的對企業的經營管理給予一定的指導。其工作的重心主要是集中精力，將目光投擲在資產管理上，再加上，鑒于風險投資管理本身就具有一定的風險性，誰都不能確保可以完全的達到相關的預期收益和目標。所以，在選擇風險投資人時，最好選擇專業人員擔任。而對于投資對象來說，主要選擇具有高科技、高端人才和核心技術的企業，這樣才能更好的幫助企業獲得發展，并通過投資這些極具發展潛力的企業，獲得豐厚的利潤回報。

第三，風險投資的期限。風險投資人在投資活動中擔任的角色自始至終都是“助人”，即通過提供大量的資金及決策建議幫助企業走上正軌。對于風險投資來說，資本市場也會給予相對明確的時間。由于其具體表現為股權投資，所以其涉及的時間是不一致的，如創業期的投資風險期一般不會超過10年，在其運營進入到一定的成熟期[3]，后期的投入資金就會逐步的減少，并且會在幾年的時間內完成全部過程。

第四，風險投資的意義和目標。就投資風險管理中的投資活動而言，從其性質上看，其可以被認為是由自由職業的投資者或是其他金融家組織發起的資本管理活動，在這些投資活動的主要目的是通過對先進的高新技術及相關成果和方法進行投資，并能保證其投資收益盡快得到。

第五，風險投資的方式。從當前市場的投資行情來看，市場中投資的方式主要有直接投資、提供部分或是全額貸款、擔保金等，但不管是哪種風險投資方式，都有一定危險性，需要相關的投資人做好統一的規劃、進行合理的部署，從而選擇最優的風險投資方式，才可以規避投資存在的風險隱患。

三、現階段資本主義條件下風險管理存在的問題研究

（一）風險投資處于發展階段，管理水平有限

風險投資管理中，管理人員起著至關重要的作用，特別是在資本市場中，風險投資的本質就是資本之間的較量，如果管理不當或是缺失，資本就會不斷的流失。因此，風險管理的工作不僅需要投資人眼光獨到，更需要做好相關的調查分析和研究，從而為風險投資管理方案和策略的制定，提供科學的參考依據和指導作用。風險投資管理是貫穿投資整個過程的，任何一個環節不謹慎都會造成判斷失誤，出現投資失敗。由于投資都是針對于一些成長型和謀發展的企業或項目的，如果沒有充分的調研，在后期資本收益中將會有較高風險，尤其是當前我國的風險投資還處于發展階段，各方面的機制都不夠完善，管理人員還相對匱乏，這些都制約了風險投資管理的有效應用。

（二）風險投資收益不能回本

投資管理中，收益不能回本是比較常見的問題。由于其主要針對的是一些成長型的項目或企業，所以在發展的過程中，其投資收益具有較強的不確定性，如果經營不當、出現虧損，其風險投資的收益往往無法快速回收，或是收益率沒有達到預期目標，因此造成收益較少，不能回本的現象。因此，收益不能回本是常有的現象，當然這和預估收益之間存在一定的出入也有關聯。

（三）風險投資的相關機制不夠完善

在現有的資本市場環境下，我國的風險投資機制還不夠完善，這會導致人才、資金和技術在實際應用過程各，缺乏相應的參考依據，同時對風險投資行為也缺少相應的制約措施，使得其中的激勵措施和約束制度無法實行。例如，在風險投資的退出機制方面，我國的風險投資退出渠道數量就比較少，可行性也相對較差，使得一些企業經常采用場外協議轉讓等方式做股權的轉讓，大幅降低了風險投資人的資本得利。

（四）投資機構的組織形式單一

當前，我國風險投資機構的組織形式比較單一，主要以信托制、有限合伙制或是公司制為主[4]。特別是現階段，我國基本都是利用事業型公司制做相關的風險投資管理的，在應用風險投資管理的過程中，基本上都需要政府提供相應的支持，否則很可能對投資的正常運行造成阻礙。

四、關于資本市場條件下風險管理的辦法

（一）建立完整的投資機制

建立完善的風險投資機制是強化風險管理的重要途徑，這種機制能夠很好的解決風險投資存在的信息不對稱問題。在進行投資項目管理和決策時，利用該機制不僅可以很好的調動投資者的積極性，還可以解決投資中委托代理存在的問題。此外，還可以很好的降低因為投資失敗引起的相關損失，讓股權制度更具有靈活性，使得投資者能夠實施分段投資，并協調好投資方和機構的相關利益關系，使得激勵機制得到有效實施。

（二）明確風險投資的相關主體功能

在資本市場環境中，風險投資涉及的主體單位較多，其中不僅涵蓋了投資人、風險企業，還包含了投資的機構、資本市場等。通過中介機構，這些主體單位能夠得到有效的聯系，共同構成風險投資的系統，明確相應的功能，增強協調性，幫助管理投資，降低投資風險。

（三）加強風險投資管理

我國的風險投資管理處于發展的初級階段，要更好的降低管理風險，我國應該堅持“走出去與引進來”的發展方式，學習和借鑒國外先進的經驗，根據我國的實際情況，積極改變和制定更加完善的制度，借此推動我國風險投資產業不斷的發展，也為風險投資管理注入新的動力。首先，政府部門可以將一些骨干人員下派至投資機構，充分了解投資市場，進而加強監管，提高投資市場的信譽;其次，可以建立相應的激勵制度，吸引更多的民間資本進入投資市場，拓寬資金來源渠道，同時也使廣大投資者對資本市場更有信心。

（四）建立健全相應的投資退出機制[5]

在資本市場條件下，抓好風險投資管理需要健全的投資退出機制，這是針對創業型企業配備的相對完善的管理手段，為風險投資者在退出市場時提供有力的保障。創業型企業在上市融資時既可以提前找好已經上市的企業，注入資產，也可以利用手中的部分股權完成相應的上市目標。在此期間，我國政府部門應大力完善股權轉讓協議機制，規范投資行為，健全國內投資交易退出機制和渠道，從而降低投資風險，優化風險投資管理能效，保證資本市場的穩健發展。

五、結束語

綜上，基于資本市場環境，現行的風險投資管理既面臨著機遇，也面臨著一定的挑戰。正視我國當前風險投資管理中存在的問題，積極的推動其正常有序的運營，是當前我國金融產業建設的重點工作。相關部門應該不斷的完善相關的投資機制、拓寬渠道、強化投資人的能力，才能確保風險投資管理充分發揮能效，保證我國資本市場的有序運行。

參考文獻：

[1]馬曉晰.基于資本市場條件下風險投資管理的應用[J].中國商貿，2020， 000（002）：155-156.

[2]付興.基于資本市場條件下風險投資管理的應用分析[J].商情，2019， 000（027）：67，69.

[3]李漢杰.基于資本市場條件下風險投資管理的應用分析[J].財訊，2019， 000（017）：162-163.

[4]焦揚隆.資本市場條件下風險投資管理的應用分析[J].商情，2019， 000（023）：138-139.

[5]李蘋.資本市場的量化投資風險控制策略研究[J].時代金融，2019， 727（09）：99-100.

作者簡介：李博楓（1991.1-），女，河北省承德縣新杖鄉，對外經濟貿易大學保險學院在職人員高級課程研修班學員。