致密氣投資評估模型及影響因素研究

郭卓函 廖奇 謝正龍

（中石油西南油氣田分公司勘探開發研究院，四川 成都 610000）

一、前言

致密氣在聚集特性和開發技術上與常規氣有很大不同。由于致密氣藏的低孔隙度和低滲透性，其氣井通常沒有天然生產能力，或者其生產能力無法達到工業水平。需要壓裂以形成“人造氣藏”。因此，致密氣的特征是“一口井一口氣”。單井可控可采儲量的規模由壓裂規模和儲量的豐富程度決定。致密氣體通常通過井口恒定壓力回收。初始產量取決于生產壓力下降和單個井控可采儲量的規模。它主要是通過增加生產壓降來生產的。初始產量較高，但產量迅速下降。在中后期，下降逐漸減緩，低產期持續很長時間。在初期，豎井一般采用井下節流法，而水平井則采用地面加熱爐。在中后期，集氣站用于集中增壓或井口增壓。由于單井沒有穩定期，因此通常采用井更換來維持區塊的穩定生產。美國致密氣開發的主要目標是通過廣泛使用諸如層狀砂巖氣藏的垂直井分層壓裂，大規模砂巖氣藏的大規模壓裂，水平井的分段壓裂以及細孔和UBD技術等技術來使區域破裂。此外，在適當的時候進行井眼注水，以提高采收率，最大限度地減少開發投資并改善項目經濟性。

作為投資項目財務評估的一部分，致密氣開發項目的經濟評估基本上可以通過使用常規氣田開發項目的經濟評估方法來進行。主要采用現金流量法計量內部收益率、投資回收期、凈現值等財務指標。但是，關鍵評估參數的選擇和確定相差很大。由于致密氣開發項目一般采用勘探開發或漸進能力建設相結合的方式，其生產曲線和現金流量曲線的特征與常規氣田開發有很大不同。它們的折舊應通過生產方法而不是直線方法來識別。很難找到單井產量下降的規律并預測累計產量。在中后期，應適當選擇增壓方式。項目評估期將根據單井經濟壽命和地面系統能力共同確定。致密氣開發項目在其整個生命周期中通常分為三個階段，即自然能源開采，集中加壓開采和負壓開采。但是，第一階段非常短，生產主要處于增壓開采階段。第二階段需要在集氣站進行集中增壓，其新投資通常由總體項目評估覆蓋。第三階段需要在井場進行二次集中增壓或單井增壓，并且增量效益評估通常是單獨進行的。應根據具體項目和預期的產業政策，確定項目建設投資、生產、交貨價格、下降率、評估期、稅率、操作成本、增壓成本，棄產和棄置費用等關鍵評價參數。應通過案例研究對關鍵參數進行校準，并不斷優化和改進評估模型。經濟評估致密氣開發項目可以在單井基礎上進行，也可以在平臺基礎上進行。但是，如果強調區塊的逐步發展規模效應，則以區塊為基礎的評估是首選。

二、致密氣項目凈儲量評估模型

凈儲備的評估需要考慮在有效經濟利益的前提下，扣除礦權使用費后的凈收益。礦權費通常是支付給采礦權的所有者（我國的礦權屬于國家所有，國際上一般為私人或皇室），以換取授予開采和生產烴類化合物的權利。凈儲備指合同凈經濟利益下可動用的總儲備的份額，與經濟參數有關，例如工作利息，特許權使用費以及成本回收和利潤。總儲備和凈儲備的產出概況中的年產出分別稱為總產量和凈產量。

凈儲備的計算：

三、致密氣項目投資評價影響因素

致密氣項目的凈儲量和凈現值評估是一項綜合性工作，凈儲量的大小不僅受計劃，開發和生產等技術因素的影響，而且還與合同條款、運輸、銷售和銷售有關。許多其他因素。影響因素可分為以下四個主要因素。

（一）技術因素

1．初始計劃

是指政府正式批準的生產、鉆井、完井，相應的投資計劃和配套數據（如井位圖，結構圖和等滲線圖）。數據的詳細程度和可信度直接影響已開發未開發儲量（PUD）和已開發的非生產儲量（PDNP）的評估。

2．初期產量

初期產量是未來產量評估的起點。在年度評估中，最近幾個月的歷史產量數據對起點有很大的影響，這將直接影響未來的產量概況甚至相應的有效開采期。因此，存在某些增產穩產的措施和方案，使得單井在進入評估的臨界點時，能夠通過實施這些措施而保持或提高其經濟性。這對已探明儲量（PD）的評估具有積極影響。

3．遞減率

下降率是動態方法的重要參數，主要用于已開發項目。例如，評估單元、偏斜類型和彎曲形狀的合理確定直接影響到已探明儲量儲量的預測及評估。下降速度應根據項目實際情況和生產動態變化進行調整，尤其對于處于增產或不穩定下降階段的項目。

4．采收率

在生產初期或非生產區域，由于生產數據不足，不能采用動態方法。在這種情況下，一般采用體積法計算初始總產量，通過與相鄰相似區塊類比或局部試驗確定采收率，再計算最終估計采收率（EUR）。對于P1的恢復系數，通常需要提供更嚴格的論證數據。如果不實施二次開采，則采用一次的系數。

（二）經濟因素

1．運營成本和經濟極限

運營成本包括物料供應、氣井設備和地面設施的維護、員工工資和管理費等。經濟極限是指可用于支付經營成本的最低生產量。通過容積法、動態法等方法確定總儲量，然后通過運行經濟模型對結果進行測算。運行該經濟模型后，如果獲得的現金流量為正，則項目具有經濟效益。正現金流的時間點是指經濟極限。儲備超過經濟極限是有效的。因此，優化氣田運營支出，合理分配比例，分攤成本，可以在一定程度上擴大經濟極限點，對凈儲量評估具有積極的影響。

2．稅費

影響公司凈儲備和利潤的重要因素不僅是技術因素，還包括稅收，主要包括礦權費、資產稅、所得稅、增值稅、出口稅和其他稅。在國際上，某些稅率隨實際產量和價格浮動，某些稅率采用固定稅率，而礦權使用費率不僅與生產率和價格有關，而且與鉆探時間、鉆探深度、氣井類型、井位和天然氣成分等有關。通過分析各種稅收及其對氣田經濟效益的影響，合理控制特許權使用費和稅收可以實現開采企業利益的最大化。

3．價格

通常情況下，價格變動與凈儲量正相關，直接影響項目效益和儲量最終價值。低價格影響儲備的經濟性，縮短儲備的經濟壽命，減少凈儲備及其價值。當價格上漲時，經濟限制可能會擴大，凈儲備和價值將相應地上升。

（三）商業因素

1．合同的限制

國際上，通常會對儲量和開采合同進行限制。其一是，合同期限的限制。儲量是某一項目在某一合同期內未來預計產量和經濟極限的總和。臨近合同期末，如果不延期，即使項目生產情況良好，地下經濟可采資源豐富，合同期后的儲量也不計入。其二是，合同條款的限制。對于天然氣儲量的評估，根據相關規定需要簽訂相應的銷售合同，否則即使儲量規模較大，也不能計入P1儲量。如果簽訂的銷售合同只有一年，開采企業只能預定一年的儲備，剩余的預測產量將被扣除。

2．合同的變更

合同條款的重大變化極大地影響了儲備的經濟性。近些年，油氣價格的重大變化直接導致一些不經濟且沒有儲備的項目。通過與政府協商以解決低價問題，更改某些合同條款，有可能將非經濟項目直接轉化為經濟利益。

（四）工程因素

油氣田地面工程的完整性（例如基礎設施、管道、氣體壓縮機、加工廠、水處理等）以及投入使用的時間長度會影響油氣的運輸和生產率建設，直接影響開發計劃的執行能力，從而影響儲量評價結果。