美國(guó)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)模式觀察

徐辰 董文捷

亞當(dāng)·斯密和約翰·凱恩斯對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)卓越的貢獻(xiàn)極大地推動(dòng)了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，也主導(dǎo)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)模式的發(fā)展。本文深入分析了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展史。文章指出，今天不同于歷史，全球化的經(jīng)濟(jì)體系靠霸權(quán)再也無(wú)法維系，必須建立在合作共贏的基礎(chǔ)上。解決美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題不能僅靠美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，更離不開(kāi)全球的經(jīng)濟(jì)合作。

工業(yè)革命以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)被認(rèn)為是政府和企業(yè)用來(lái)觀察、管理和影響人們生產(chǎn)和消費(fèi)商品與服務(wù)的一種動(dòng)態(tài)工具。近代以來(lái)，兩位跨越了三個(gè)世紀(jì)的著名思想家向世人揭示了從工業(yè)革命的黎明到現(xiàn)代勞動(dòng)力和經(jīng)濟(jì)貿(mào)易全球化的標(biāo)志性理論，他們分別是經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)·斯密和約翰·梅納德·凱恩斯，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)卓越的貢獻(xiàn)極大地推動(dòng)了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展。

亞當(dāng)·斯密的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論

亞當(dāng)·斯密在他的《國(guó)富論》里描述了一個(gè)工業(yè)革命初期日益被商業(yè)化和資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)治的世界。他指出勞動(dòng)分工可以提高生產(chǎn)力，一個(gè)由受過(guò)專(zhuān)業(yè)技術(shù)訓(xùn)練的工人組成的流水線(xiàn)工廠(chǎng)的勞動(dòng)生產(chǎn)力可以是獨(dú)立操作作坊的幾千倍。

亞當(dāng)·斯密認(rèn)為商業(yè)市場(chǎng)的運(yùn)作是被一只無(wú)形的手推動(dòng)著，他認(rèn)為，人天生就有努力改善自己生活的動(dòng)力。商家出售商品和服務(wù)不是出于仁慈，而是為了牟利。這種利己主義的行為驅(qū)動(dòng)了生產(chǎn)，從而滿(mǎn)足了人們所需要的商品和服務(wù)，即所謂的“看不見(jiàn)的手”引導(dǎo)了人們的行為。他認(rèn)為這種個(gè)體牟私利的行為在無(wú)意中有效地導(dǎo)致了一個(gè)復(fù)雜的社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的產(chǎn)生，這種復(fù)雜的社會(huì)經(jīng)濟(jì)功能必須在一個(gè)適應(yīng)了新的經(jīng)濟(jì)秩序、社會(huì)和政治的世界才能得到保障和自由地發(fā)展。

他提出如果鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)不斷地創(chuàng)新來(lái)滿(mǎn)足消費(fèi)者的需求，以公平的價(jià)格和高品質(zhì)的產(chǎn)品自由競(jìng)爭(zhēng)就可防止商家們對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行剝削。簡(jiǎn)言之，競(jìng)爭(zhēng)迫使每個(gè)生意人都童叟無(wú)欺，因?yàn)槿绻M(fèi)者在一個(gè)商家那里受到了不公平待遇，總是可以改道光顧另一個(gè)商家。

他的非凡見(jiàn)地不僅準(zhǔn)確地反映了那個(gè)時(shí)代，還預(yù)見(jiàn)到了未來(lái)。直至今日世界各地的經(jīng)濟(jì)自由化仍在繼續(xù)，這種我們稱(chēng)之為“自由經(jīng)濟(jì)主義”的模式持續(xù)了200多年，它是世界上最重要的經(jīng)濟(jì)模式之一。

約翰·凱恩斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論

盡管亞當(dāng)·斯密預(yù)言了工業(yè)資本主義的成功，但生活在工業(yè)革命早期的他沒(méi)能看到自由經(jīng)濟(jì)主義的嚴(yán)重偏頗性。對(duì)自由經(jīng)濟(jì)模式的質(zhì)疑在經(jīng)濟(jì)學(xué)界引發(fā)了一場(chǎng)關(guān)于資本主義的缺陷及其改善策略的辯論，就是在這種辯論和思考中誕生了一位對(duì)20世紀(jì)初期的資本主義所面臨的困境很有洞察力的經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·凱恩斯。

凱恩斯一生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的杰出貢獻(xiàn)表現(xiàn)在他對(duì)大蕭條的詮釋和應(yīng)對(duì)方面。當(dāng)時(shí)大蕭條的影響波及全世界，美國(guó)的失業(yè)率從3%上升到25%，國(guó)民收入減少了一半，住宅建設(shè)幾乎停滯。凱恩斯在其1936年出版的《就業(yè)、利息和貨幣通論》中著重分析了儲(chǔ)蓄的作用并指出過(guò)多的儲(chǔ)蓄可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的崩潰。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)疲軟會(huì)引起一系列的連鎖反應(yīng)并引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)牢不可破的循環(huán)：企業(yè)對(duì)再投資猶豫不決從而無(wú)法創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì);沒(méi)有工作，人們沒(méi)有收入，就會(huì)收緊開(kāi)支。消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)有刺激作用，人們?cè)趽?dān)心經(jīng)濟(jì)前景不佳時(shí)增加了儲(chǔ)蓄而減少了消費(fèi)，但由于長(zhǎng)期失業(yè)，儲(chǔ)蓄終將枯竭。這樣一個(gè)艱難時(shí)期個(gè)人理性的儲(chǔ)蓄行為終究導(dǎo)致了集體非理性的結(jié)果。

凱恩斯認(rèn)為政府應(yīng)該支持經(jīng)濟(jì)，雖然凱恩斯支持自由市場(chǎng)式的資本主義經(jīng)濟(jì)模式，但凱恩斯認(rèn)為針對(duì)大蕭條的獨(dú)特挑戰(zhàn)需要采取獨(dú)特的解決方案，在經(jīng)濟(jì)蕭條期只有政府才有能力通過(guò)消費(fèi)打破這一周期，彌補(bǔ)個(gè)體消費(fèi)者和企業(yè)所不能企及的地方。

凱恩斯的理論在20世紀(jì)30年代到40年代被證明是有效的，羅斯福總統(tǒng)的新政中采取政府救濟(jì)計(jì)劃刺激了20世紀(jì)30年代初的經(jīng)濟(jì)，30年代后期美國(guó)聯(lián)邦政府削減了預(yù)算，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的迅速下滑，而第二次世界大戰(zhàn)期間政府大量的支出恰逢大蕭條時(shí)代的結(jié)束，這一切似乎都驗(yàn)證了凱恩斯主義。

凱恩斯經(jīng)濟(jì)思想在20世紀(jì)40年代末上升到了主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的位置，在20世紀(jì)50年代和60年代，美、英等國(guó)政府都采用了凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)。當(dāng)年的“美好社會(huì)”規(guī)劃、國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行等國(guó)際貿(mào)易和金融機(jī)構(gòu)的成立也反映了凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)思想。二戰(zhàn)后的新國(guó)際貨幣和貿(mào)易體系的誕生部分歸功于凱恩斯的創(chuàng)意。凱恩斯主義者認(rèn)為，政府對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的適度干預(yù)比無(wú)人參與的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更能夠給社會(huì)增添就業(yè)機(jī)會(huì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮，從而提高人們的生活水平。盡管人們對(duì)凱恩斯經(jīng)濟(jì)政策的評(píng)價(jià)褒貶不一，凱恩斯思想依然主導(dǎo)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界，直到20世紀(jì)70年代。

二戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)模式

二戰(zhàn)后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了周期性的大起大落，主導(dǎo)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)模式也從凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)轉(zhuǎn)到新自由主義盛行的“里根時(shí)代”，再到2008年金融危機(jī)期間政府再次出面干預(yù)經(jīng)濟(jì)。

凱恩斯時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率較高、失業(yè)率較低、貧富差距縮小、公共債務(wù)減少，同時(shí)金融危機(jī)發(fā)生率非常低。基于此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為凱恩斯時(shí)代是迄今為止最成功的資本主義時(shí)代。

隨著二戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的結(jié)束，美國(guó)制造業(yè)相對(duì)海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（尤其是德國(guó)和日本的汽車(chē)制造業(yè)）競(jìng)爭(zhēng)力逐漸削弱。與此同時(shí)，全球化也隨著信息技術(shù)革命而加速發(fā)展。許多美國(guó)公司為了節(jié)省成本而將制造業(yè)移到境外，導(dǎo)致美國(guó)的失業(yè)率居高不下，再加上越戰(zhàn)沉重的代價(jià)、能源危機(jī)、尼克松政府寬松的貨幣政策和沉重的社會(huì)福利，使得美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字不斷加大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了滯脹。此時(shí)工商界和學(xué)術(shù)界反對(duì)凱恩斯經(jīng)濟(jì)模式的呼聲也越來(lái)越高，而倡導(dǎo)新自由市場(chǎng)式資本主義經(jīng)濟(jì)思想流派的擁護(hù)者日益增多。

1981年1月，里根就任美國(guó)總統(tǒng)，當(dāng)時(shí)美國(guó)面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。里根上任前，美國(guó)失業(yè)率高達(dá)7.5%，通脹率飆升至13.5%。里根政府認(rèn)為解決這一危機(jī)的最佳方法是采用供應(yīng)側(cè)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來(lái)調(diào)整既有的經(jīng)濟(jì)模式。這一思想主導(dǎo)了稅收、福利、國(guó)防、聯(lián)邦司法和冷戰(zhàn)等領(lǐng)域的國(guó)家決策，包括取消了國(guó)內(nèi)石油價(jià)格和分配管制、降低了石油的利潤(rùn)稅（并于1988年取消了石油稅）、實(shí)施《經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇稅法》，大幅削減了聯(lián)邦所得稅率、削減聯(lián)邦開(kāi)支、限制政府干預(yù)、放松金融管制，同時(shí)大幅增加了公共開(kāi)支（主要是國(guó)防開(kāi)支）。里根認(rèn)為減少政府干預(yù)可以讓市場(chǎng)自由地運(yùn)作。他說(shuō)，“政府不能解決問(wèn)題，相反政府本身才是問(wèn)題”。而減低稅率可以提高企業(yè)的利潤(rùn)和個(gè)人的收入，從而刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。里根政府稱(chēng)其新政為新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)，世人則稱(chēng)之為“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)里根時(shí)期采取的經(jīng)濟(jì)政策褒貶不一。支持者認(rèn)為，在里根執(zhí)政期間，美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（Gross Domestic Product，簡(jiǎn)稱(chēng)GDP）年平均增長(zhǎng)3.5%，高于之前8年的2.9%，失業(yè)率從1980年的7.2%下降到1988年的5.5%，通脹率也從1980年的13.5%下降到1988年的4.1%，苦難指數(shù)（通脹率加失業(yè)率）從里根上任時(shí)的19.33下降到離任時(shí)的9.72，這一經(jīng)濟(jì)模式將美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶出了滯脹，并在隨后的幾十年中推動(dòng)了GDP的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。而反對(duì)派則指出，里根的政策導(dǎo)致了貧富差距的加大和國(guó)家債務(wù)的激增（增長(zhǎng)了近3倍），從而結(jié)束了二戰(zhàn)后國(guó)家債務(wù)/國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比下降的趨勢(shì)。

盡管對(duì)新自由主義經(jīng)濟(jì)的爭(zhēng)議不斷，里根之后的歷屆總統(tǒng)都在不同層面上采用了新自由主義，如老布什簽署的《北美自由貿(mào)易協(xié)定》;克林頓任期內(nèi)通過(guò)了《商品期貨現(xiàn)代化法》《個(gè)人責(zé)任和工作機(jī)會(huì)法案》，廢除了《格拉斯哥法案》;小布什推出的《經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和減稅法案》。這些法案或是減稅，或是放松對(duì)金融部門(mén)的管制，或是削減政府福利。

2008年的金融危機(jī)暴露了新自由主義經(jīng)濟(jì)理論的不完善性，并驗(yàn)證了資本市場(chǎng)需要恰當(dāng)管理的合理性。在2008年和2009年的金融危機(jī)期間美國(guó)實(shí)際GDP收縮了4.2%，失業(yè)率最高達(dá)10%，金融業(yè)流動(dòng)資金的枯竭誘發(fā)了一系列的破產(chǎn)潮。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)首次將聯(lián)邦基金利率降至接近于零以增加貸款流動(dòng)性和減少失業(yè)，并采取了量化寬松貨幣政策。與此同時(shí)，聯(lián)邦政府大力加強(qiáng)市場(chǎng)干預(yù)力度并出臺(tái)一系列的紓困政策，其中包括《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法》《2009年美國(guó)復(fù)蘇與再投資法》。這些財(cái)政政策囊括了從現(xiàn)金支付、資助低收入人群和失業(yè)者，到撥款投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、醫(yī)療保險(xiǎn)、教育、國(guó)防等，再到一系列稅務(wù)抵免、優(yōu)惠政策。由政府出面支撐經(jīng)濟(jì)凸顯了凱恩斯的經(jīng)濟(jì)思想。

疫情下的美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

2020年新冠疫情在美國(guó)暴發(fā)導(dǎo)致美國(guó)失業(yè)率由此前的3.5%迅速攀升至14.8%。在貨幣政策上，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)積極運(yùn)用各種金融工具為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支撐經(jīng)濟(jì)，包括降低聯(lián)邦基金利率、采用量化寬松政策、開(kāi)設(shè)直接借貸設(shè)施，甚至降低銀行儲(chǔ)備金要求以鼓勵(lì)借貸。

在財(cái)政政策方面，美國(guó)政府推出了一系列的財(cái)政刺激方案。包括2.2萬(wàn)億美元的《新冠病毒援助、救濟(jì)與經(jīng)濟(jì)安全法案》（簡(jiǎn)稱(chēng)CARES法案）和2.3萬(wàn)億美元的《2021合并撥款法案》。拜登上任后，美國(guó)兩黨又于2021年3月通過(guò)了1.9萬(wàn)億美元的救助計(jì)劃。這一系列的財(cái)政政策雖然對(duì)疫情下動(dòng)蕩的美國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)起到了一定的穩(wěn)定作用，卻也造成債臺(tái)高筑。 聯(lián)邦借貸對(duì)GDP的比例已高達(dá)136%且呈上升趨勢(shì)（如圖1所示）。

由于美國(guó)政府實(shí)施了一系列的財(cái)政救助計(jì)劃，疫情期間美國(guó)失業(yè)率雖然劇增但家庭收入并未減少，相反有所增加。部分失業(yè)人群的失業(yè)金甚至高于他們受雇時(shí)的薪金。美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)疫情期間家庭收入的曲線(xiàn)與政府財(cái)政救助計(jì)劃的實(shí)施正相關(guān)。

寬松的貨幣政策雖有助于釋放流動(dòng)性，但也帶來(lái)潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2021年2月23日的美國(guó)國(guó)會(huì)參議院銀行委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)上表示：“（就目前經(jīng)濟(jì)情況來(lái)看）要達(dá)到我們想要的就業(yè)和通脹目標(biāo)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還有很長(zhǎng)一段路要走，可能還需要一段時(shí)間才能看到實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。” 然而，近期長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率急劇上升，或許是在表明市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期。但就目前來(lái)看，通脹率還基本保持在美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)之下。

突發(fā)的疫情不僅嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)，而且突顯了社會(huì)問(wèn)題的隱患。長(zhǎng)期積累下來(lái)的貧富差距和種族矛盾在日益分化的政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)壓力下加劇。為了振興疫情后的經(jīng)濟(jì)、緩和社會(huì)矛盾和挽救環(huán)境危機(jī)，拜登總統(tǒng)呼吁所有美國(guó)人共同努力來(lái)彌合政治上的分歧，團(tuán)結(jié)一心戰(zhàn)勝新冠疫情。同時(shí)拜登政府提出了“重建更好”的美國(guó)復(fù)蘇計(jì)劃，包括2.25萬(wàn)億美元的美國(guó)就業(yè)計(jì)劃，用于建設(shè)世界一流的基礎(chǔ)設(shè)施、加強(qiáng)關(guān)鍵產(chǎn)品的美國(guó)制造供應(yīng)鏈和投資綠色能源、擴(kuò)大公共醫(yī)療保健的覆蓋面等。實(shí)現(xiàn)這一計(jì)劃需要巨額財(cái)政支出，然而這屆美國(guó)政府面臨著歷史上最具挑戰(zhàn)性的財(cái)政環(huán)境。截至2020年的財(cái)政年度，美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算赤字已高達(dá)3.1萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

為了籌集《美國(guó)就業(yè)計(jì)劃》所需的資金和彌補(bǔ)巨額的財(cái)政赤字，拜登政府在推出美國(guó)就業(yè)計(jì)劃的同時(shí)出臺(tái)了《美國(guó)制造》的稅收計(jì)劃。此計(jì)劃將通過(guò)提高公司稅率增收美國(guó)公司全球無(wú)形低稅收入稅、對(duì)賬面所得超過(guò)20億美元的大公司征收15%的賬面收入所得稅、尋求向跨國(guó)企業(yè)征收全球最低稅協(xié)議、給予公司稅收抵免以鼓勵(lì)開(kāi)展研發(fā)和推廣綠色能源、加大國(guó)稅局執(zhí)法力度等措施，在未來(lái)15年內(nèi)籌集2萬(wàn)多億美元。

拜登政府的這一稅改提議不僅旨在籌集實(shí)施其雄心勃勃的改革計(jì)劃所需的資金，而且可以遏制美國(guó)跨國(guó)公司的離岸業(yè)務(wù)利得，以鼓勵(lì)將生產(chǎn)線(xiàn)挪回美國(guó)，從而創(chuàng)造美國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)。然而這項(xiàng)提議也存在著潛在的負(fù)面溢出效應(yīng)，將聯(lián)邦稅率升至28%可使在美經(jīng)營(yíng)的公司所得稅率（包括州和地方稅）躍居經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（Organisation for Economic Co-operation and Development，簡(jiǎn)稱(chēng)OECD）成員國(guó)的第二位。如此高的所得稅率將削弱美國(guó)吸引外資的競(jìng)爭(zhēng)力，也代表著美國(guó)里根時(shí)代的結(jié)束。此外，提高美國(guó)公司的海外所得稅和鼓勵(lì)美國(guó)制造勢(shì)必會(huì)影響全球化的供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)模式。

除了以加大投資推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增加就業(yè)機(jī)會(huì)外，拜登的另一項(xiàng)計(jì)劃注重對(duì)人才成長(zhǎng)的培養(yǎng)，即投資美國(guó)的孩子、家庭和未來(lái)的《美國(guó)家庭計(jì)劃》。該計(jì)劃擬議撥款1萬(wàn)億美元投資美國(guó)家庭和孩子的教育、取消有針對(duì)性的學(xué)生貸款、增加用于教育的經(jīng)費(fèi)等。這筆投資將在未來(lái)15年內(nèi)通過(guò)提高針對(duì)高收入人群的個(gè)人最高稅率、免除大于100萬(wàn)美元資本利得稅的優(yōu)惠、取消大于50萬(wàn)美元收益的同類(lèi)資產(chǎn)交換的稅賦遞延及加強(qiáng)美國(guó)國(guó)稅局的審查力度等措施來(lái)籌集。另外，拜登還提議給美國(guó)家庭提供8000億美元的稅收抵免以改善其生活，并要求金融機(jī)構(gòu)報(bào)告投資和商業(yè)活動(dòng)所得在銀行賬戶(hù)間的流水。

拜登政府的這一系列啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和推動(dòng)在美就業(yè)的計(jì)劃與以往的重大投資不同。此次拜登政府將行政措施、機(jī)構(gòu)任命和立法相結(jié)合推行一系列涵蓋企業(yè)和社會(huì)的核心政策，增加政府投資和社會(huì)福利的目的除了抗疫和重振美國(guó)經(jīng)濟(jì)外，還在于推動(dòng)能源轉(zhuǎn)換以緩解氣候和環(huán)境危機(jī)及解決長(zhǎng)期存在的財(cái)富分配不公和種族歧視等社會(huì)問(wèn)題。拜登政府將在2050年之前實(shí)現(xiàn)向“零排放”經(jīng)濟(jì)過(guò)渡作為目標(biāo)，并將基礎(chǔ)設(shè)施投資的收益用于資助弱勢(shì)社區(qū)。拜登認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇應(yīng)該伴隨著美國(guó)社會(huì)結(jié)構(gòu)性的變化，故在投資社會(huì)、治理環(huán)境的同時(shí)呼吁加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的內(nèi)部管治（Environmental、Social and Governance，簡(jiǎn)稱(chēng)ESG）。在此新經(jīng)濟(jì)模式下，企業(yè)須將ESG納入其投資決策之中。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)其對(duì)可持續(xù)性ESG金融產(chǎn)品和數(shù)據(jù)的治理，并在金融普惠的同時(shí)分析和管理與ESG相關(guān)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)證券交易委員會(huì)也在2020年宣布了更新氣候披露指南的計(jì)劃，表明SEC可能會(huì)要求上市公司在報(bào)表中更加標(biāo)準(zhǔn)化地披露公司投資對(duì)氣候變化的影響，市場(chǎng)也將會(huì)越來(lái)越關(guān)注企業(yè)的ESG相關(guān)信息。

拜登政府的經(jīng)濟(jì)模式既不同于凱恩斯模式，也不符合里根經(jīng)濟(jì)學(xué)的“小政府”及通過(guò)減稅刺激經(jīng)濟(jì)活力的做法。在政府投資方面雖符合凱恩斯經(jīng)濟(jì)思想，卻繼續(xù)了前政府“美國(guó)制造”的衣缽。信奉新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主米爾頓·弗里德曼認(rèn)為社會(huì)責(zé)任對(duì)公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生不利的影響，而“大政府”的監(jiān)管和干預(yù)將損害宏觀經(jīng)濟(jì)。凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家雖支持政府適當(dāng)干預(yù)經(jīng)濟(jì)，卻也指出赤字支出和低利率的結(jié)合將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩。那么拜登這位在其漫長(zhǎng)的政治生涯中以節(jié)制和妥協(xié)著稱(chēng)的總統(tǒng)，如今提出徹底變革的愿景是否能成功帶領(lǐng)美國(guó)走出危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展、修補(bǔ)疫情間暴露出來(lái)的現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)模式的缺陷、解決供應(yīng)鏈問(wèn)題、防御網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)隱私等風(fēng)險(xiǎn)，還有待考驗(yàn)。

其實(shí)關(guān)鍵問(wèn)題是美國(guó)的政治已經(jīng)被利益集團(tuán)所左右，新政府看到了問(wèn)題所在，不等于能夠如愿以?xún)敗．?dāng)年華爾街為什么協(xié)助美國(guó)的制造業(yè)移居海外，從而造成今天的產(chǎn)業(yè)空心化？經(jīng)濟(jì)的全球化是資本逐利自由選擇的結(jié)果，資本已經(jīng)在全球化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中嘗到了甜頭不會(huì)回頭。今天不同于歷史，全球化的經(jīng)濟(jì)體系靠霸權(quán)再也無(wú)法維系，必須建立在合作共贏的基礎(chǔ)之上。解決美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題不能僅靠自身的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，更離不開(kāi)全球的經(jīng)濟(jì)合作。

（徐辰為中國(guó)銀行美國(guó)地區(qū)分行行長(zhǎng)、中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)常務(wù)理事，董文捷為中銀紐約財(cái)務(wù)管理部副總經(jīng)理。本文編輯/秦婷）