“碳中和”愿景下銀行如何應對氣候風險

中國已向國際社會做出了“碳達峰、碳中和”的鄭重承諾。“碳中和”目標對商業銀行既是機遇，也是挑戰。為助力我國“碳中和”愿景目標，商業銀行應當提高對氣候風險的認知程度，借鑒氣候風險管理的國際經驗，采取策略積極應對氣候風險。

氣候風險對商業銀行的影響機制

氣候風險是極端天氣、自然災害、全球變暖及社會可持續化轉型帶來的風險。氣候風險大致可分為物理風險和轉型風險兩類。其中，物理風險主要表現為洪澇、干旱、颶風等氣候相關事件的頻率和嚴重程度的上升，以及海平面上升、降水變化等長期效應產生的經濟損失。轉型風險涉及社會向低碳轉型可能帶來的影響，包括高碳資產重新定價、政策變化、財務和聲譽損失等。這兩類風險相互關聯，可進一步通過金融體系給商業銀行帶來風險，具體表現為：

信用風險。氣候變化可以直接或間接弱化借款人的還款能力，使得抵質押品損毀或貶值、違約概率和違約損失率雙升，導致商業銀行信用風險上升。

市場風險。社會向低碳轉型意味著很大一部分已勘測出的礦石原料不能開采出來，成為擱淺資產，這些資產驟然喪失價值，可能導致市場不穩定;銀行持有的一些資產價值還可能受氣候影響而出現波動，尤其是碳密集型資產的預期收益減少，引起銀行市場風險上升。

流動性風險。極端的天氣或自然災害可能降低經濟活動的頻率，導致借款人違約，銀行可獲取的資金少于預期，銀行同業拆借市場也可能出現資金緊張，使得流動性風險上升。

操作風險。極端的天氣或自然災害可能摧毀房屋建筑和公共基礎設施，數據中心和網點都可能受到影響，導致銀行業務中斷，使得操作風險上升。

聲譽風險。社會向低碳轉型過程中，氣候相關政策發生變化，若銀行依然為“三高”（高污染、高耗能、高耗水）企業提供融資或大量持有碳密集型資產，面臨的聲譽風險可能上升。

系統性金融風險。氣候變化帶來的影響是全局性的，能夠通過社會環境和經濟金融體系產生系統性效應。具體體現為，極端的氣候事件可能弱化企業和居民的資產負債表，導致銀行信貸緊縮，進一步影響國內生產總值（GDP）增速。在金融加速器效應下，市場信號和金融體系的復雜網絡可能加深氣候風險的嚴重性，導致金融狀況的持久收緊，甚至可能出現“明斯基時刻”，最終演變為系統性金融風險。

目前，商業銀行傳統的風險評估方法已經無法適應氣候風險的評估需求。為助力我國“碳中和”愿景目標，商業銀行應該提高對氣候風險的認知程度，采取策略積極應對氣候風險。

“碳中和”對商業銀行的機遇和挑戰

“碳中和”目標將會對全社會各個行業的發展產生深遠的影響，傳統高碳行業將面臨著增長空間受限、技術升級和成本上升等問題，而二氧化碳負排放等新興技術將迎來廣闊的市場空間，這些對商業銀行既是機遇，又是風險和挑戰。

主要行業低碳化發展給商業銀行帶來機遇

為降低我國凈碳排放總量，實現碳達峰、碳中和目標，一方面要通過節能減排和提高能源資源利用效率減少二氧化碳的排放量，另一方面針對社會經濟活動中無法消除的碳排放，要通過負排放等技術手段實現凈零排放。隨著我國碳中和目標的規劃和落實，各個行業向低碳經濟的轉型也將加速，這要求金融作為綠色低碳轉型的重要支撐力量，從而為商業銀行帶來新機遇。

主要高碳行業的低碳化路徑

當前，我國二氧化碳的排放主要來源于能源、鋼鐵、水泥及交通運輸等行業，通過產業結構調整、技術升級和產品替代等手段降低上述行業的碳排放將成為實現碳達峰和碳中和目標的必要條件。

煤炭、石油和天然氣等化石能源行業是二氧化碳排放的直接來源。未來能源行業的低碳化轉型路徑包括：一是加快可再生能源和氫能等清潔能源的發展，實現對高碳排放的化石能源的逐步替代;二是針對當前可再生能源利用中存在的電力浪費、供應波動、傳輸損耗等問題，通過分布式發電、儲能技術和梯級供電等手段的發展和應用提高利用效率。

鋼鐵和水泥等工業部門的低碳化發展一方面依賴于提高工業能效和創新低碳工藝，加快工業集約化改造進程，減少單位產出的碳排放比例;另一方面應大力發展循環經濟，提高回收利用效率，降低對新生產的高碳產品的需求。

交通運輸行業的低碳化發展主要通過三方面的措施來實現：一是大力支持新能源汽車、燃料電池與基礎設施的發展，實現新能源汽車對傳統燃油車的大范圍替代;二是依托信息通信技術提升整體的運輸效率，實現交通運輸行業的節能減排;三是統籌規劃，推動運輸方式結構變革，打造綠色出行服務體系。

二氧化碳負排放

實現碳中和的目標不僅要對高碳排放行業進行改造升級，也依賴于新的技術手段抵消生產活動中產生的二氧化碳凈排放。二氧化碳負排放的實現方式主要包括：自然碳匯和二氧化碳負排放技術。自然碳匯是指利用植物的光合作用吸收和固定空氣中的二氧化碳，包括森林碳匯、草地碳匯、耕地碳匯、海洋碳匯等。二氧化碳負排放技術主要包括生物質能-碳捕獲和封存（BECCS）、直接空氣碳捕獲和封存（DACCS）技術等。自然碳匯是目前二氧化碳負排放的主要方式，新型技術仍處于探索階段，由于成本、效率等制約因素，與大規模應用之間還存在距離。

目前，高碳行業的升級改造和負排放產業的發展仍處于起步階段，未來仍需要大量的資金投入和金融服務支持。為低碳轉型提供創新性的金融產品和服務，不僅是銀行應承擔的社會責任，也是銀行應對全球氣候變化的重要措施。

氣候轉型風險將成為銀行面臨的重大挑戰

高碳排放行業轉型風險凸顯

在碳達峰和碳中和的目標下，化石能源、水泥、鋼鐵、垃圾處理、交通運輸等傳統高碳排放行業面臨嚴峻的轉型風險。一是為降低碳排放，高碳行業產能將會被壓降;二是隨著碳排放權交易制度的完善，高碳行業的生產成本將受到負面影響;三是政策層面將逐步加強對高碳行業的融資限制。這些行業信貸規模存量較大，轉型需要的過渡期較長，給銀行信貸質量帶來較大壓力。

產業結構轉型要求銀行對其業務重點做出調整

為實現碳達峰和碳中和目標，未來我國整個經濟社會將朝著綠色低碳的方向產生深刻轉變。可再生能源、新能源汽車、碳捕獲與封存等綠色產業發展潛力巨大，銀行信貸的投放結構將面臨重要調整。一方面，綠色金融產品和服務需求不斷上升，對銀行現有的業務模式、產品設計和經營思路提出了挑戰;另一方面，綠色低碳技術的效率和收益仍存在較多不確定性，要求商業銀行合理調整業務布局，加強低碳行業的跟蹤研究和風險評估。

氣候風險管理的國際經驗借鑒

氣候變化是一個動態的、高度不確定性的過程，商業銀行很難預測氣候變化對自身的影響，對極端異常情景更是準備不足。金融穩定理事會氣候相關金融信息披露工作組（Task Force on Climate-Related Financial Disclosure，簡稱TCFD）發布的指南，以及國際先進銀行的實踐，體現了當前氣候風險管理的最新動向，為國內銀行對標國際實踐提供了藍本。

TCFD氣候風險管理最新進展

2020年10月，TCFD發布《氣候風險管理指南》，旨在幫助企業執行TCFD的風險管理建議。《氣候風險管理指南》以2017年美國反虛假財務報告委員會下屬的發起人委員會（The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission，簡稱COSO）發布的企業風險管理整合框架為基礎，將氣候風險的管理與治理文化、戰略和目標設定、績效、審閱和修訂、信息溝通和報告五個關鍵要素相結合。對于銀行來說，核心是將氣候風險整合到全面風險管理框架中。TCFD提出的整合思路包括四個方面。

一是理解氣候風險的概念。要求引導前臺業務人員和風險管理人員深刻認識氣候風險的定義和潛在影響，培養具備氣候相關專業知識的人才隊伍。

二是完善風險治理框架。在將氣候風險納入全面風險管理之前，首先要獲取董事會及高管層支持，明確董事會和高管層相關職責和分工，并由董事會和高管層確立“高層基調”，制定氣候風險戰略，明確短期、中期和長期目標計劃。在此基礎上，應調整風險偏好和完善風險文化。

三是將氣候風險納入現有風險管理流程。氣候風險表現出多維度且復雜等特征，為了降低風險管理成本，商業銀行可將氣候風險的子類風險，映射到現有的風險類別中。在此基礎上建立風險清單，明確氣候風險相關流程、分工和崗位職責。

四是建立識別和評估框架，引入新型風險管理工具。梳理氣候變化對銀行風險的影響機制和路徑，跟蹤潛在氣候風險因素的變化，充分利用情景分析等方法對發生時間和損失程度難以確定的風險進行評估。引入前瞻性的新型風險管理工具，包括經濟情景生成工具、氣候風險圖等。

國際銀行實踐情況

隨著全球對氣候風險關注度的不斷提高，國際銀行業也開始將氣候風險作為其面臨的重要風險予以管理，并按照TCFD指南對氣候風險管理情況進行披露。

澳大利亞和新西蘭銀行集團。澳新銀行集團將氣候變化視為面臨的主要風險和不確定因素之一。澳新銀行集團在年報中披露了其面臨的氣候相關風險和機遇，認為客戶的信用風險可能受到氣候變化、法律法規或其他政策（如碳定價和氣候變化適應或緩解政策）的影響，從而對銀行的資產質量帶來潛在的問題。在風險管理方面，澳新銀行集團將氣候風險納入集團組織文化和風險偏好，并制定了氣候風險識別和評估的流程和框架，幫助推進高碳排放客戶實現低碳轉型，并采取定期討論方式，評估新出現的氣候風險。

花旗集團。2017—2018年，花旗集團參與了聯合國倡議的銀行TCFD項目，通過情景分析判斷在不同情景下面臨的氣候風險。目前，花旗已經將氣候風險評估納入其環境和社會風險管理政策，主要措施包括兩個方面：一是在信貸業務中充分考慮債務人的業務和資產所面臨的氣候風險，關注降低溫室氣體排放對債務人財務狀況的影響;二是為了避免氣候變化對自身業務造成的直接影響，花旗將氣候風險因素納入業務連續性等管理政策中。此外，花旗銀行還通過提供環境融資服務支持客戶的低碳轉型，并隨時跟蹤客戶的氣候風險情況。

加拿大皇家銀行。加拿大皇家銀行將氣候變化帶來的影響劃分為監管合規要求、業務連續性以及產品服務的變化三個方面，并制定了相應的應對策略和風險緩釋措施：首先，對高碳排放行業客戶，制定了一系列政策來評估監管政策和氣候變化的潛在影響;其次，加強基礎設施應對極端天氣等突發氣候風險的能力，保障業務連續性;再次，提供產品、服務和建議幫助客戶應對氣候相關風險和機遇（例如，碳交易服務、綠色債券承銷、清潔技術貸款和咨詢服務，以及負責任投資）;最后，要求業務部門負責識別重大氣候相關風險和機遇，必要時將其整合到風險管理流程中。

對我國商業銀行的建議

明確戰略目標，制定“碳中和”行動方案

一是將應對氣候風險納入公司戰略。應高度關注氣候變化，將應對氣候風險和支持綠色低碳發展提升至戰略高度。董事會和高管層應提高對氣候風險的認知，引導全行員工關注氣候風險的概念和潛在影響，逐步培養具備氣候風險、綠色金融、碳排放等專業知識的人才隊伍。

二是盡快制定整體規劃和路線圖。根據國家戰略和長期愿景，確立“碳中和”愿景下的戰略目標，制定短期、中期和長期的“碳中和”的時間表和行動方案。明確各方責任，按照“自上而下”的組織結構層層壓實“碳中和”任務。

加強氣候風險管理，完善信息披露機制

一是將氣候風險納入全面風險管理。借鑒TCFD建議及國際大行先進實踐，將氣候風險納入全面風險管理，強化董事會和高管層的履職要求，完善風險文化、風險偏好和策略。逐步建立氣候風險相關政策、制度和流程，明確前臺部門和風險管理部門職責，持續提升氣候風險的管理能力。

二是完善氣候風險信息披露機制。商業銀行可采納TCFD等國際主流氣候風險信息披露框架，加強對氣候風險的識別、評估、管理及重點領域的披露。統籌綠色金融與氣候風險披露要求，細化披露內容，提高披露的準確性和完整性。

三是完善碳減排壓力測試。優化壓力測試模型，完善情景假設，探索構建動態壓力測試模型。確定碳減排對信用風險影響的行業壓力測試范圍，充分評估高碳排放重點行業的風險變化。

優化信貸結構，降低高碳資產配置

一是完善綠色信貸政策和行業準入標準。“碳中和”意味著我國經濟產業結構轉型將進一步深化，商業銀行業務發展的重點領域也將面臨調整。商業銀行可加大對能源新技術、先進環保、高效儲能低碳產業的支持，準確把握綠色發展重點區域，助力我國經濟高質量發展。

二是嚴控高碳排放的敏感行業信貸投放。將高碳排放行業納入銀行的環境和社會風險管理框架，嚴格遵守國家在生態環境保護等領域的相關規定。制定具有前瞻性的“兩高”行業的融資退出方案，加強存量信貸的資產質量監控，從嚴控制增量貸款的審批和發放。

加強綠色金融產品創新和風險管控

一是完善綠色金融產品體系。商業銀行自身碳排放不高，但可以通過完善綠色信貸、綠色債券、碳交易產品設計，創新排污權、用能權、用水權、碳排放等投融資機制，建立多元化產品體系，推動全社會的“碳達峰、碳中和”行動。

二是加強新產品（業務）風險管控。各產品主管部門作為綠色金融新產品（業務）風險管理的一道防線，承擔直接責任，負責落實風險識別、評估、監測、控制和報告等風險管理要求。風險管理部門作為二道防線，應做好風險管理“關口”前移，參與新產品風險評估流程，明確風險管理要求。

（劉瑞霞為中國工商銀行風險管理部總經理，金融穩定理事會氣候相關金融信息披露工作組（TCFD）專家。本文編輯/王曄君）