老股票蘊藏新價值

龔方件

繼古玩、字畫、錢幣、郵幣之后，老股票收藏逐漸興起，并演變為第五大收藏。

2021年，當大多數人為A股股價的跌宕起伏而心神不寧時，上海卻有這么一些人醉心于追逐老股票，他們被稱為特殊的股民——老股票收藏者。在他們手中，一些年代久遠、因電子化交易盛行而消失的股票票證獲得了“重生”，其價格遠遠高出面值，且還在不斷增長，一些品種的市場價達到數萬元甚至更高。

在這群人之中，有一位名叫陳靈宇的老股票藏家，他手中不僅收藏了晚清至新中國成立之前上海120多家知名企業發行的實物股票、證券等140多張，還有大量20世紀90年代初A股市場剛剛興起時的紙質股票，范圍涵蓋了金融、工業、商業、公用事業、房地產、文化出版、電影娛樂等各個行業。他告訴筆者，1999年初他曾經以700元的價格收入一張“先施公司”的股票，當時轉手以800元價格賣出，到現在，出價10000元也一票難求。有的特別珍貴的老股票價值100萬元，比如他聽說有人開價百萬元尋找1872年發行的第一張中國股票——上海輪船招商局股票。國內一位知名股票收藏家趙善榮手中的鎮宅之寶——大清銀行股份券，曾有人開價50萬元希望他轉讓出來，但他似乎不為所動。

陳靈宇稱，和傳統的古玩、字畫等收藏相比，老股票收藏的興起時間不算長，很多藏家還是第一次聽說這個全新的領域。1996年，我國股市開始實行無紙化發行和交易，一部分精明的上海人就開始了當代實物股票的收藏，在幾年的時間內，“氯堿化工”全套的價格從1000元攀升到4200元，“無錫威孚”則由200元攀升到2000元。“這類收藏目前還在‘原始股的發展階段，如果經濟實力允許，并且掌握相關知識的話，參與者未來賺錢的概率應該在六成以上。”

陳靈宇和老股票結緣完全是巧合。1998年初春一個乍暖還寒的午后，平時喜好藝術品收藏的他來到上海盧工郵幣卡交易市場例行搜尋，看能不能淘到一點有價值的“玩意兒”。在一個不起眼的柜臺上，陳靈宇發現了一張冠生園食品股份有限公司的股票，這張票幅為22.8厘米×19.5厘米的老股票的商標是由著名畫家孫雪泥繪制，樸素又有古韻。陳靈宇曾在電視臺做過財經記者，對于股票的歷史頗有研究，而對于這張老股票的歷史亦是了如指掌。經過和店老板的一番討價還價，他最終以200元的價格拿下。

正是這次偶遇，讓陳靈宇迷戀上了老股票，從此一發不可收，老股票收藏也成了他生活中不可分割的一部分。有時為了一張股票的得失，他會寢食不安。一次，他打聽到上海一位藏家手中有發行于1902年上海廣智書局的股票，并且此股票僅存兩張，一張在上海，一張在北京。陳靈宇聯系到上海藏家，誰知對方一口回絕，他于是轉向北京藏家，誰知結果也是一樣，對方不理會他的報價。最后陳靈宇打起了“感情攻勢”，只要那位北京藏家來上海，就請他吃飯，并隔三差五打電話過去噓寒問暖，北京藏家的防線終于被攻破，最終以4萬元的價格轉讓給他。

當然，陳靈宇并不是每次都會這么幸運。2004年夏，他打聽到上海一位藏家手中有一張與瓷都景德鎮有關的老股票，對方開價4萬元，他當時因為錢不夠想暫緩出手。半年之后他聽說這張郵票以9萬元的價格轉手，而10年后，另外一位藏家又開價25萬元收購這張股票。對此他為當初的猶豫感到后悔，后悔當初沒有狠下心來買下這張股票，錯過了這么一張精品收藏。

在陳靈宇等老玩家們看來，老股票所蘊涵的歷史文化價值遠遠超過簡單的收藏價值。一張小小的老股票不僅是中國證券史的晴雨表，它還包含了繪畫藝術、書法藝術、篆刻藝術、裝幀藝術和防偽藝術。

陳靈宇透露，根據不完全統計，自清朝末期開始到20世紀40年代末，中國有幾千家公司發行了股票，而上海發行的股票占全國股票的八成以上，但至今能夠見到實物的已不足千種。這些股票中蘊含了特別歷史時期的政治、經濟、文化等眾多信息。可以說，每一張股票背后都包含著一個故事和一段歷史，這也是老股票收藏的獨特魅力所在。“這張商辦蘇省鐵路公司股票，反映了發生在1898年江浙人民保路運動的歷史。”陳靈宇如數家珍地講述了一些老股票背后的奇聞軼事。

老股票收藏興起的時間不長，目前還處于初級階段。陳靈宇說：“老股票的收藏價值正逐步得到藏家的認可，但是目前參與的人不算多。一旦有更多的藏家認識到它的收藏價值，勢必引發更多人的關注。”確實如此，據了解，冠生園食品股份有限公司股票在2000年前后的市價為200元/張，而2021年市價達到了2200元/張。

1996年以來，股票收藏市場發生過兩次井噴行情，一次是在1998年，以股票認購證為主打品種，熱門品種的升幅均在10倍以上;另一次在2003年，以上市實物股票為主打品種，熱門品種的升幅均在10倍以上。由此，有業內人士預計近期會醞釀第三次井噴行情，由于社會上的關注資金較多，主打品種有了擴大化的趨勢，未來老股票價格將呈現穩健慢牛的行情。

根據上海市老股票交易市場提供的資料，同樣是清末、民國時期的股票，其市值卻各不相同，如金融業的股票市值普遍偏高，大多數超過萬元，而一般的制造業股票只有區區幾百元。當然，即使同為金融業股票，也有很大的差距，低者只有1000多元，高者達到50萬元之巨。對此，陳靈宇表示，這就是珍品與普通股票之間的區別。收藏股票和收藏古玩字畫一樣，也應該選擇珍品，因為珍品的升值潛力較一般的郵票要大得多。

那么，哪些股票才是股票收藏領域的珍品呢？陳靈宇的朋友吳少表示，它應該具備以下幾個方面的條件：

首先是公司具有知名度。因為知名度越高，其在社會、經濟、政治、文化和技術等方面的影響力越大。此外，如果公司里有知名人物，或發生過某些有影響的事件，都會提高公司的知名度。如上海廣智書局的股票與康有為有關，因此其市值達到5萬元/張。當然，公司存在時間的長短也會影響股票的市值，如目前還存在的公司，其股票的市值則明顯要高于早已倒閉公司的股票市值。同時，具有特殊地位和紀念意義的股證比一般股證價格要高，如“上海飛樂”這樣的“龍頭票”、“上海電器”這樣的“關門票”、“四平金龍”這樣的錯票，均在股票發行中占有重要地位。

其次是看發行年代。發行越早的股票出珍品的概率越大，如在晚清發行的股票中，有很大一部分的市值要高于民國時期發行的股票。據了解，近代中國最早的股票是1872年由洋務派代表李鴻章等人籌劃、以股份公司形式建立的輪船招商局發行的。目前，市場上各個歷史時期的股票、股息單、股票收據、股證、股票申請表等多達800種左右。其中，清代、民國時期的股票最具收藏價值，如光緒三十年（1904年），保晉礦務有限總公司發行的一批股票，目前的存世量就不超過10張。

最后物以稀為貴。存量也是決定股票能否成為珍品的一個重要條件，有人認為，清朝股票超過3張就與珍品無緣了，而民國股票超過2張就難以成為珍品。此外，金融行業的老股票最吃香，因為股票本身就是一種金融工具，而金融業發行的股票就是金融憑證。

收藏老股票要提防贗品，目前實物股票已經出現偽造品，如果我們對實物股票缺少研究，就容易買到假貨。實物股票的行情也會有回調，收藏某些品種也會被套住，所以，收藏投資者要注意其中的風險。

繼古玩、字畫、錢幣、郵幣之后，2021年老股票收藏逐漸興起，并演變為第五大收藏。家中如果藏有這種早期紙質股票，別把它當廢紙扔掉，這些壓箱底的舊紙或許比你手里擁有、目前正在交易的新股票價格還要高。

（編輯 周靜 charm1121@sina.com）