后疫情時代，中企在澳大利亞投資更謹慎

趙愛玲

近日，悉尼大學和畢馬威發布的一份新報告顯示，與去年相比，2020年中國在澳大利亞的投資價值和數量均有所下降。中國在澳大利亞的投資從2008年超過175億美元的峰值下降到2020年的25億美元。

對此，畢馬威悉尼中國業務處負責人支巧玲表示，畢馬威通過對在澳大利亞的中國投資者調研發現，2020年中國投資者在澳大利亞的整體情緒好壞參半。相對于其他國家，澳大利亞仍然是受青睞的投資目的地。

中企在澳大利亞的運營充滿挑戰

在今年的調查中，報告重點關注了新冠肺炎疫情對在澳中資企業的影響和給運營帶來的挑戰。和澳大利亞大多數企業一樣，2020年對中資企業在澳洲的運營是充滿挑戰的一年。但積極的一面是：在澳的中國投資者在不斷學習和適應持續變化的外部環境。同時，中國投資者感受到當地社區的更多支持。

報告發現，新冠肺炎疫情對幾乎所有在澳的中資企業都產生了負面影響。在接受調研的75位高管中，超過一半（52%）表示新冠肺炎疫情對其業務收入產生了負面影響。十分之一的受訪高管認為疫情導致收入下降了50%。大多數中國投資者都經歷了供應鏈中斷、項目延誤、國際旅行限制和銷售額下降。相比之下，2020年的市場變化對業務收入的影響相對有限。三分之一（34%）的受訪高管認為受到全球市場變化的影響，少數（28%）受到澳大利亞和中國市場變化的影響。在鐵礦石等極少數行業，國際需求，尤其是中國需求的激增，甚至帶來了巨大的利潤增長。

與此同時，近一半（45%）的受訪高管聲稱，他們因澳中關系惡化而遭受了負面影響。三分之一（35%）的受訪者認為受到中美地緣政治局勢的負面影響。盡管政治環境和雙邊關系整體惡化，但在疫情全球大流行和地緣政治不確定性中，中國投資者繼續將澳大利亞視為安全的投資目的地。60%的受訪者認為澳大利亞的經濟環境比許多其他國家更安全。

中國投資者比以往更加關注政治環境。75%的受訪高管表示，2020年媒體對中國的負面報道讓中國企業在澳大利亞投資更加謹慎。這比2018年表示擔憂的59%和2017年的70%有所增加。

為應對新冠肺炎疫情影響，中國投資者將成本控制、推遲新投資和尋求政府支持作為最常見措施。報告發現，在日常運營中，語言和溝通問題對中資企業來說變得更加明顯。中企高管表示，問題主要是由于在新冠肺炎疫情期間缺乏面對面的接觸以及澳方媒體對中資企業的負面報道。在中國投資者與澳大利亞利益相關者（包括當地管理層、工會和員工）之間建立可信賴和有效的工作關系，仍然是中企高管認為他們在新冠肺炎疫情期間必須面對的持續挑戰。

報告稱，由于運營方面的挑戰，中資企業在澳大利亞的業績表現有所下降，對在澳大利亞的前景表現出不確定和較為復雜的情緒，對未來增長的樂觀情緒低于往年。為應對運營方面的挑戰，中資企業正在積極尋求結構性解決方案，例如作為中小股東參與合資、尋求與當地合作伙伴合作、進軍高附加值產品和新產業、放緩固定資產投資、加強團隊能力建設和本地運營管理等。中國投資者一致認為，來自中國的新投資將在未來幾年保持低位。只有6%的受訪高管認為來自中國的新投資將很快恢復。有25%的受訪者認為需要多于5年才能恢復。

報告稱，至于未來中國在澳大利亞的投資，影響投資決策的因素有很多。隨著中資企業在海外投資的經驗更加豐富，也更注重投資回報。未來，中資企業不太會僅僅為了資本增長而投資，將更強調投資帶來的協同效應和盈利能力。同時，中國的國際私募股權基金更專注于在特定市場和特定行業做更有針對性的投資，例如投資新西蘭的農業、南美和非洲的礦業、歐洲的服務和技術產業、東南亞的加工產業等。

支巧玲稱，與前幾年相比，中國投資者投資態度更加務實和商業化。新冠肺炎疫情和更具限制性的外國投資審查和監管框架，影響了中澳之間的地緣戰略合作、區域基礎設施建設和科技融合。中國投資者正在轉向風險較低、回報周期較短的投資機會。

中企在澳投資傾向于滿足中國國內需求和有長期盈利能力的項目

2020年，中國在澳大利亞的投資總金額下降了18%，從2019年的24億美元（34億澳元）降至19億美元（25億澳元）。2020年中國在澳大利亞的投資傾向于較小規模的交易和滿足中國國內需求和有長期盈利能力的項目，這與中國在北美和歐洲發達經濟體的投資趨勢一致。占中國總投資前五位的產業分別是礦業、商業房地產、服務業、食品和農業綜合企業、醫療保健，占比分別為37.6%、36.1%、21%、4%和1.3%。而關于可再生能源、能源（石油和天然氣）或基礎設施方面的投資卻沒有記錄。

從采礦業看，2020年中資企業在采礦業的投資比2019年增加了3倍，共包含鋰、金、銅和礦砂項目在內的5筆交易。支巧玲認為，根據中國“十四五”規劃，中國正在將碳中和納入總體發展規劃，對礦業進行結構性調整。中資企業正與全球礦業企業一道，轉向使用低碳的和可持續的能源。

在商業地產方面，據統計，2020年中資企業在全球商業地產領域的跨境投資總額為118億美元，較2019年增長14%，但與2018年相比仍下降50%。香港地區仍然是最受中國大陸資本歡迎的投資目的地，占跨境投資總額的47%。GLP（普洛斯）以17億澳元對Goodman在波蘭、捷克共和國、斯洛伐克和匈牙利的工業資產組合的收購，使中國在中歐的投資顯著增加。2020年中國大陸企業對澳大利亞商業地產（包括住宅開發用地）的投資總額為9.068億澳元，同比下降38.7%。這一數據不包括CIC（中投）計劃以9.25億澳元收購悉尼中央商務區Grosvenor Place50%的股權的投資交易。對寫字樓的投資占到絕大部分的投資份額（91.4%）。其中主要交易包括Peakstone以5.3億澳元收購Clarence Street 45號，以及保利環球以2.7億澳元收購悉尼廣場項目。2020年中資企業對商業地產投資幾乎全部落在悉尼（93.5%），高于2019年的 50%左右。其他獲得投資的城市為墨爾本和黃金海岸。

“與全球許多主要市場相比，澳大利亞持續的低利率環境以及相對較高的商業地產收益率，對包括中國大陸在內的離岸資本仍是具有吸引力的投資目的地。但是，新冠肺炎疫情為投資前景增加了一定程度的不確定性。盡管澳大利亞經濟正以強于預期的速度從疫情中復蘇，但由于市場正在加速發生一些結構性的變化，例如遠程辦公和網上購物更加普及，某些物業類型的租戶需求仍有不確定性。在這種環境下，投資者在分配資本時比平時更加重視收入期限和租約強度。”支巧玲說。

此外，在服務業方面，2020年中資企業對澳大利亞服務業的投資總額為5.275億澳元，其中包括3筆對技術服務的投資交易和1筆對消費者服務的投資交易。中國投資者在這些交易中，作為財團中的成員之一，參與澳大利亞金融科技和高科技公司在全球的融資，獲得少數股權的同時為這些澳大利亞公司提供資本和市場。