碳市場建設謀局

閆勝丹

碳市場可顯著放大碳交易的實際規模，極大提高碳交易的運行效率，充分發揮價格機制的決定性作用，加快中國經濟結構的低碳轉型步伐，但體系健全、功能完備的碳市場建立是一個漫長的不斷探索的過程。

日前，全國碳市場交易中心建設再行加速，生態環境部、中國人民銀行等部門明確，碳市場將成為未來碳減排、碳達峰的重要市場機制。5月19日，生態環境部發布全國碳排放權交易市場（下稱全國碳市場）建設中的登記、交易和結算三項制度規則（《碳排放權登記管理規則（試行）》、《碳排放權交易管理規則（試行）》和《碳排放權結算管理規則（試行）》），以進一步規范全國碳排放權登記、交易、結算活動，保護全國碳排放權交易市場各參與方合法權益。

實現碳中和愿景的中堅驅動力量

通俗來說，碳排放權交易就是把二氧化碳的排放權當成商品一樣來買賣；交易前，由政府部門確定減排總量，再將排放權以配額的方式發放給企業等市場主體，雖有買有賣，但排放總量被控制在降低后的指標范圍之內。碳排放權交易是利用市場機制控制碳排放總量的有效政策工具，此前在全國7個省市開展的碳交易試點工作為我國建立全國碳市場積累了寶貴經驗。碳市場交易策略包括交易時機、買賣方向、價格區間、購買/出售量區間等要素，目前全球碳交易的市場規模平均每年都超過600億美元，正在運行的碳交易排放體系已達到21個。

我國碳市場正從探索、迭代、發展到走向成熟。此前，上海市節能減排中心副總工程師齊康解讀碳市場建設背景時表示，“碳市場一方面控制排放總量，另一方面通過碳定價促進低碳轉型。在當前經濟發展階段，通過碳金融市場建設推動控排企業碳減排、建立健全綠色低碳循環的實體經濟開始成為綠色金融的重要發展方向。同時也意味著除了碳債券、碳信貸等傳統的直接投融資工具外，碳交易市場的建設重要性愈加凸顯，在未來的碳中和之路上將發揮更大作用。”

據悉，首批被納入碳市場的僅有電力行業的2000余家企業，何時全面擴大碳市場行業覆蓋、讓市場發揮配置碳資源的基礎性作用引發熱議。“我國碳排放權交易的經濟影響”課題組的研究顯示，“在僅有部分重點行業被納入全國碳市場的情況下存在碳泄漏現象，即部分未參與碳交易的行業碳排放量相比碳交易實施之前將有所增加，這將在一定程度上削弱全國碳市場的減排作用，而對這些未被納入碳交易的行業征收碳稅可以有效避免碳泄漏現象；另外，在達到同樣減排目標的情景下，對未參與碳交易的行業征收碳稅，除了可以增加政府收入之外，還可以在一定程度上降低碳交易價格，從而降低碳市場覆蓋行業的碳減排成本。”中國人民大學環境金融學院教授藍虹認為，“加大碳交易市場活躍性，需要加強參與主體的差異性，只有各行業企業都參與進來，相互之間能耗技術、排放水平差異較大，才會需要進行越來越多的交易。”北京環境交易所總經理、綠色金融委員會副秘書長梅德文預測，“如果未來碳交易市場從電力行業擴大到石化、化工、鋼鐵、建材、有色、造紙、航空等8大行業，交易規模配額規模預計會到50億噸。”業界預計“十四五”時期我國有望建成交易額超千億元的全球最大碳市場。

充分發揮市場作用與有序管理

全球范圍內，歐洲于2005年即開始啟動碳市場，目前是全球最大的碳交易市場，從主體構造到產品設計以及標準創建和運行機制等方面有諸多亮點，我國碳市場建設過程中對此多有參照、借鑒，如引導碳價上升走高、適當進行碳金融創新、豐富碳市場主體、增強碳市場相關能力供給等舉措。而能源資源方面極度匱乏的日本在碳市場方面的亮點凸顯在“碳定價”機制之上，其不開設公開拍賣或碳交易所，碳交易多是雙邊交易；只發放減排信用，不發放排放信用，以減排換信用，鼓勵以投資可再生能源或扶助其他組織或地區換取減排信用；既管工廠，也管辦公樓，將用電量折算為間接排放量。

業界人士指出，隨著碳交易市場的建立和日趨成熟，碳排放權正在演化為企業的一項重要資產，對企業的利潤產生影響。典型的案例是特斯拉作為全球最大的“賣碳翁”，通過出售碳積分收入實現盈利，蘋果公司為爭取更多碳排放配額，直接取消了iphone附帶的充電器和耳機，以減少生產和物流等環節的碳排放成本。

碳市場建設需做好管控與“發揮市場在資源配置中決定性作用”之間的平衡，參與碳交易的企業必須設法降低碳排放成本和履約風險，做到履約風險最小化、成本最小化，以及碳資產價值最大化。如復旦大學綠色金融研究中心執行主任李志青所言，“企業配額的總量是要管控的，配額初次分配完之后的二次分配，就可以交給市場進行交易。”有觀點認為，我國建設碳市場需要將碳價維持在一個合理的水平上，并分配好碳配額，以防碳市場信號失靈，無法實現建設碳市場的基本目標。

立法先行，以較高層級的立法保證碳市場的權威性成為共識，履約、監管、執法的嚴格程度是影響碳交易價格的關鍵因素，北京中創碳投科技有限公司總經理唐人虎表示，“政府要做的是向市場傳遞堅定的訊號，并且要做好碳排放的測量、監測、統計以及核查、監管等工作，對違法違規行為嚴厲處罰。此外要增加更多元的交易方，不同的參與者對市場有不同的理解，才能夠形成活躍的市場。”廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強指出，“全國碳排放權交易市場剛開始建立，許多問題將在管理過程中浮現，以后這個管理規定可能還會繼續修改。關鍵是有了辦法，市場要盡快動起來，把規定落到實處。”

并且，碳市場具有金融屬性，碳市場加載金融功能是有效盤活碳資源、做強做大碳市場的關鍵，央行廣州分行行長白鶴祥建議需要強化碳市場的金融屬性，“一是對標碳達峰、碳中和目標，不斷擴大碳市場的行業覆蓋范圍，遵循適度從緊的原則確定碳配額總量，合理確定免費分配與有償分配比例，確保形成合理碳價。二是在風險可控的前提下，適當降低市場準入門檻，允許更多個人類、機構類等投資性交易主體直接參與碳排放權交易，通過交易主體多元化、參與主體的差異化，著力提高碳市場的流動性和成交活躍度。三是借鑒大宗商品交易市場建設的經驗，加快完善與碳市場配套的賬戶開立、登記、托管、清算、結算等金融市場基礎設施，為參與主體入市提供便利。”