基于區塊鏈技術嵌入的供應鏈金融模式研究

張紫諾 黃蘭

摘 要：解決中小企業中的金融問題，是供應鏈金融的主要作用，信用背書對象為核心企業，致力于實現物流、銀行等金融機構以及中小企業之間的共同發展，服務于上下游企業。供應鏈金融在中國推行多年之后，依然沒有顯著的突破性增長。自從比特幣出現在人們的視野中之后，區塊鏈技術也迅速走紅，在一種去中心化、建立信任危機的機制下，全球金融巨頭、金融科技公司紛紛涌入這一行業，區塊鏈平臺應用的探索也呈爆發式增長。建立信任關系是區塊鏈的核心，在區塊鏈中，每一筆交易都是不可被篡改的。本文以螞蟻金服為例，介紹了區塊鏈技術的優勢，以及供應鏈金融的一些問題，并將兩者相結合，以此來解決傳統供應鏈金融中存在的風險問題，并且，對此提出相關建議及見解。

關鍵詞：區塊鏈技術;供應鏈金融;螞蟻金服

一、引言

長期以來，供應鏈金融一直受中小微企業融資難題的困擾，近年來發展迅速，成為一匹極具潛力的“黑馬”。國發辦12017184號文首次將供應鏈上升到國家戰略層面。然而，在現實生活中，供應鏈金融仍然面臨著過多的需求，而信用卻較弱的矛盾，不僅如此，供應鏈中的主要企業甚至無法充分滲透，傳遞能力很低，一些信用自證和融資困難的問題，也越來越明顯。而區塊鏈技術的出現，恰好能夠彌補供應鏈金融的缺陷。

多年來，政府為了解決相關問題，扶持中小企業，讓中小企業有更穩定的未來，逐步出臺了一些相關政策，僅僅從短期來看，大部分政策措施都取得了一定的成效，但受政策邊際效應遞減等因素的影響，加上部分政策連續性不強等問題制約，存在的問題沒辦法得到根治。國務院對于部分問題，比如資金支付方式、支付期限、債權債務關系確認等內容進行了進一步的明確和規范（2020，董良泉），雖然供應鏈金融有著顯著的作用，但也存在一些問題。

供應鏈金融潛在風險較大，造成風險的因素很多，并且風險的系統性較強，很容易產生連鎖反應。供應鏈經濟越發達，在此情況下，隨著供應鏈的增長，供應鏈金融的潛在風險也會增大，因此，應將風險防范放在首位。如果想要有效地遏止更大的風險，我們只有從金融的角度來控制風險（陸岷峰，2020）。

區塊鏈最早由中本聰（2008）提出，并闡述了該技術不可篡改、去中心化、安全可靠等特點。但是，直到2014年，區塊鏈因為其獨特的分布式記賬法，才開始引起學界和業界的關注。2019年，一些地方當局和主流媒體支持區塊鏈行業的發展和支持。區塊鏈技術與供應鏈金融非常匹配，能夠化解存在的信任危機。郭菊娥、陳辰（2020）提出構建區塊鏈平臺可以彌補供應鏈金融的內源問題，并通過其規則約束發揮信貸引導和支持的作用。借助區塊鏈技術，銀行等金融機構可以為供應鏈構建具有法律約束力的金融服務平臺，為融資安全保駕護航。

目前關于區塊鏈+供應鏈的研究，大多從區塊鏈的特點和優勢展開，闡述了區塊鏈的運用原理，以及傳統供應鏈金融存在的問題，并將兩者相結合，得出區塊鏈能夠有效緩解供應鏈金融問題的結論。李含虹（2020）認為，區塊鏈和供應鏈金融的優勢高度契合，并且區塊鏈能夠有效地彌補供應鏈金融的風險短板。張正平（2020）將區塊鏈+供應鏈金融分成了四種主要模式，分別是由技術服務商發起、由核心企業發起、由資金方發起以及金融科技公司發起。

事實上，在逐步形成一些有價值的新模式的同時，也面臨著不少的挑戰。雖然區塊鏈+供應鏈金融大大降低了融資成本，加快了融資速度，但是與此同時，也形成了一些新的問題。

區塊鏈技術只是改變了供應鏈金融的信用機制，但是其本身并不能提供信用，最終還得依靠核心企業的信用。因為鏈與鏈之間的標準不太一樣，各個鏈之間還是不可避免地形成了孤島，導致區塊鏈+供應鏈沒辦法得到有效的監管，風險往往因此難以被及時防范，馬征（2020）提出了設立“監管哨兵”的想法，在進行數據治理的同時，身兼數職，有效地收集相關監管數據，將數據進行整合和共享，能有效地降低全局風險。但是區塊鏈去中心化的特點與監管是相互矛盾的，如何在兩者之間進行權衡，也是未來發展的難點。

二、區塊鏈技術在供應鏈金融中的應用——以螞蟻金服為例

（一）螞蟻金服雙鏈通的簡介

螞蟻金服——雙鏈通平臺在2019年1月正式推出，具有財務、信息和技術優勢。這是由于該平臺得到了阿里巴巴的支持。其背后隱藏著螞蟻金服作為優先融資來源的龐大資金池、支付寶積累的豐富物流信息，以及互聯網銀行積累的一大批小型微型企業融資信息作為接入渠道。特別是該平臺是以大公司的支付為基礎，在產業鏈各利益相關者之間實際交易的背景下，打造一個開放的平臺，讓更多的大公司、金融機構、合作伙伴加入雙鏈，構建區塊鏈和供應鏈的信任新生態。

（二）傳統供應鏈金融發展中存在的問題

1. 信貸風險

我國供應鏈金融交易已不再局限于線下，已開始進行線上化。然而供應鏈中的資金流、信息流等還存在著種種問題。隨著網上交易的興起，其中存在的信貸風險也大大增加。線上用戶信息多而雜，沒有一個完整的信息整合平臺，無法對此進行分析。而供應鏈金融的主要對象，往往是中小企業，眾所周知，中小企業都缺少有效的抵質押資產，并且違約成本極低，一旦經營不善，就很難按時償還。即使進行法律訴訟，因為中小企業大都同時在多個機構貸款，會導致企業的賬戶被多次查封，陷入難以回款的困境。所以難以控制執行風險，增加了金融機構信貸風險，制約了供應鏈金融的發展。

2. 操作風險

大部分金融機構采用人工在線審核和審計的方式，這個過程自動化程度較低，審批時間更長，導致供應鏈財務賬戶流動放緩。這種方式不僅對員工的參與方有要求，而且對于時間效率方面有著更高的要求。在當前這種情形下，出現操作不規范或者操作失誤的概率會大大增加。此外，人工管理可能導致管理混亂，從而導致供應鏈融資過程中的內部欺詐和員工欺詐。

3. 信息泄露風險

眾所周知，供應鏈金融之所以能取得成功，必然離不開商業銀行對信息的全面掌握。在收集信息的同時，我們可以了解鏈上的所有企業。我們知道的信息越多，財務決策就能做到越準確。但是與此同時相應的問題也隨之而出現，我們知道的信息越多，供應鏈中的企業就會越擔心。隨著供應鏈的增長，涉及的環節也會越來越多，企業往往會擔心信息泄露。因此，企業為了防止信息泄露，而選擇將信息屏蔽，導致金融機構審核的時候，無法獲取完整的信息資源。

（三）區塊鏈技術的特點

去中心化、分布式存儲、信息不可篡改、智能合約這四項措施能確保對人的行為有較強的約束，這是區塊鏈最重要的價值。

1. 去中心化

去中心化是相對于中心化而言的，去中心化是把集中的權力進行分散，讓用戶能夠自由地進行點對點的交易，能夠有效降低網絡安全風險，避免因為將數據都存儲在一個數據點，當這個中心節點遭到破壞時，導致整個系統被摧毀。并且將權力進行分散之后，能夠有效地保護用戶的隱私信息，避免數據壟斷的出現。

2. 分布式存儲

結合每個設備的磁盤空間，然后就可以獲得一個虛擬網絡存儲，將數據存儲在網絡的每個角落。因此，分布式存儲技術可以理解為不是存儲每個計算機上的完整數據，而是在不同的計算機上切割數據。

3. 信息不可篡改

區塊鏈使用加密的不對稱原則，并使用協商一致的算法生成強大的計算能力，確保記錄不能使用技術應用和機制進行更改。區塊鏈通過非對稱的加密原理，阻止了一切隨意修改的可能，并且使用共識算法形成強大的計算能力，保證了存儲的數據不能被偽造，也不能對其進行篡改。

4. 智能合約

區塊鏈技術公開透明、不可篡改的特點都是智能合約賦予的。相較于程序和機器，人更加不可控，智能合約通過人與智能交互的方式，以此來避免執行時的作弊行為。簡單而言，就是通過系統提前制訂一份合約，規定好合約的內容，當滿足觸發合約的條件時，自動生成相應的合約并執行。智能合約不同于傳統的紙質合同，因為智能合約是由計算機生成的。因此，參與者的相關義務可以通過守則進行解釋。智能合約是企業必須滿足的條件，這些條件以代碼的形式提供，以記錄合約的履行情況，維護所有談判，履行協議條款。

（四）螞蟻金服雙鏈通的模式

螞蟻金服—雙鏈通平臺通過螞蟻區塊鏈設備隱私技術確保多人參與的安全性和隔離性。基礎服務通過簽署 U盾網上銀行服務，確保交易安全、無權利糾紛，并且能夠吸納更多的關聯會員，僅僅只需要通過簡單的API，就可以整合支付寶的核心和商業銀行功能。支付寶賬戶和U盾網上銀行的安全系統能夠有效地保證可靠、正確的交易。硬件交易保密合同鏈確保多方隱私計算與數據隔離。銀行可以通過使用鏈平臺來進行一系列的金融活動，包括融資、擔保、技術建設等。除了金融業務，企業還能運用區塊鏈技術管理供應鏈。雙鏈平臺滿足業務合規性要求，并提供良好的應用體驗。在隱私、安全和性能方面，螞蟻開發的基本技術尤為明顯。

（五）螞蟻金服雙鏈通的優勢

1. 針對信貸風險的問題

螞蟻金服由阿里巴巴提供技術支持，其背后不僅有巨大的資金池，還有通過大量網購積累下來的用戶信息，其中就包括海量的大小客戶的融資信息以及信用等級。在此基礎之上，

創建信用平臺，螞蟻金服可以首先實現信用流程自動化，通過程序在區塊鏈平臺上收集數據，并自動執行記錄的查詢和計算，記錄整個用戶交易過程，進而得到一份完整的信用報告。之后，進行進一步的確認，就可以將數據共享給鏈上所有的參與者，形成一個征信報告平臺。這種方式能夠有效地降低信貸風險。

2. 針對操作風險的問題

以往都是人工制定契約，再人工去完成，智能合約的出現，讓人與智能進行交互，避免了由人來執行時產生的作弊行為。以螞蟻金服雙鏈技術作為供應鏈融資，大大增加了自動化。利用區塊鏈技術就可以對供應鏈金融進行穿透式管理，不再需要進行手工核算和審計。螞蟻金服基于支付寶安全與銀行安全形成了安全保障體系，能夠切實有效地保證信息的安全。除此之外，結合區塊鏈技術的應用，能夠在縮短融資時間、降低融資成本的同時，保證信息公開透明并且不可被篡改，長此以往，能夠大大降低操作風險。

3. 針對信息泄露風險的問題

螞蟻金服的區塊鏈能夠很好地隱藏節點數據保存信息，因為它采用了加密和數字簽字的方式。進行訪問的用戶要共享網絡各節點的信息，需要運用非對稱加密技術，這樣可以保證信息不被泄露。區塊鏈技術采用分布式賬本和加密存儲，對于企業而言，再也不用擔心信息泄露的風險，可以安心地共享信息資源。通過同步數據鏈，業務流、物流、資金流和信息流可以被各個參與者共享，并進行多重檢查，可以使上下游企業、核心企業和金融機構實現交易滲透。

三、進一步促進我國區塊鏈+供應鏈金融發展的對策

（一）培養高素質技術專業人才

區塊鏈技術包括加密技術、時間標記、人工智能等。它對各項組成技術都有很高的要求，它是一個跨學科、跨領域的綜合性技術，對人才要求較高，并且該領域人才稀缺。政府應加大人才培養力度，重視相關專業人才的培養，為區塊鏈在供應鏈金融領域的發展打下基礎。

（二）完善供應鏈平臺法律法規

目前，中國沒有有關區塊鏈技術的法律法規。關于區塊鏈在供應鏈金融領域應用方面，這部分的法律法規還不完善。而不完善的法律制度不僅會造成極大的違約風險也無法進行合理追責。

有關部門應以立法方式明確平臺的范圍、責任和義務，避免爭議。一方面，明確平臺運營門檻和法律許可，可以排除一些不成熟的平臺，提高整個供應鏈的金融市場穩定性;另一方面，必須明確智能合約的法律效力，使基于區塊鏈技術的在線電子交易合約合法化，并控制供應鏈融資中的區塊鏈風險。最后，我們需要靈活，根據現實世界的變化不斷完善相關法律法規，例如支持公司使用新技術，對濫用區塊鏈技術實施法律處罰。并且要使區塊鏈技術更快地應用到供應鏈金融中，防止市場秩序混亂，促進供應鏈金融與互聯網的發展。

（三）加大科研資金的經費投入

國家和地方政府要合理使用財政大權，不僅要將科技帶動創新發展的財政政策落實到位，而且要適度避免科研經費的限制性使用。區塊鏈對每個單元的硬件以及網絡設備都要求更高。區塊鏈的研發非常復雜，研究和測試需要大量的人力、物力和財力資源，以及大量的資金支持。另外，要對科研基礎設施加大投資，并不斷進行完善，也能為企業和高校提供幫助，使區塊鏈技術在供應鏈金融中的發展得到更深一步的推進。

參考文獻：

[1]阮曉雅.基于區塊鏈技術嵌入的供應鏈金融模式財務問題研究——以螞蟻金服雙鏈通為例[J].山西農經，2020，（10）.

[2] 何瑛，陳洋，戴逸馳.京東供應鏈融資模式及影響因素分析[J].財務與會計，2016，（17）.

[3] 張強.供應鏈金融風險特征及審計應對策略[J].南京審計大學學報，2016，（3）.

[4] 蔡潔.區塊鏈互聯網金融模式的架構和展望[J].技術經濟與管理研究，2020，（1）.

[5] 朱興雅，何清素，郭善琪.區塊鏈技術在供應鏈金融中的應用[J].中國流通經濟，2018，（3）.

[6] 夏兵，張軍令.我國銀行業“區塊鏈+供應鏈金融”業務的現狀分析及推進建議[J].新金融，2020，（10）：28-31.

[7] 白燕飛，翟冬雪，吳德林，林熹.基于區塊鏈的供應鏈金融平臺優化策略研究[J].金融經濟學研究，2020，35（4）：119-132.

[8] 張正平，馬彥貴.我國區塊鏈+供應鏈金融的發展：模式、挑戰與對策[J].金融發展研究，2020，（8）：48-54.

[9] 常晶.從區塊鏈技術視角探究供應鏈自金融模式[J].財會月刊，2020，（11）：136-141.

[10] 劉蕾.區塊鏈技術在金融領域的應用與合規監管[J].管理現代化，2020，40（3）：10-12.

[11] 郭菊娥，陳辰.區塊鏈技術驅動供應鏈金融發展創新研究[J].西安交通大學學報（社會科學版），2020，40（3）：46-54.

[12] 王曉.區塊鏈賦能銀行供應鏈金融[J].中國金融，2020，（4）：32-34.

[13] 趙磊，石佳.依法治鏈：區塊鏈的技術應用與法律監管[J].法律適用，2020，（3）：33-49.

[14] 陳偉鋼.區塊鏈與文明進程[J].中國金融，2019（24）：104.

[15] 李虹含，汪存華.區塊鏈賦能供應鏈金融[J].中國金融，2019，（23）：32-33.

[16] 陸岷峰.供應鏈經濟背景下供應鏈金融發展現狀、問題與策略研究——基于構建經濟發展新格局的視角[J].金融理論與實踐，2021，（1）：19-26.

[17] 譚敏生，楊杰，丁琳，李行健，夏石瑩.區塊鏈共識機制綜述[J].計算機工程，2020，46（12）：1-11.

[18] 曹允春，林浩楠，李彤.供應鏈金融創新發展下的風險變化及防控措施[J].南方金融，2020，（4）：36-44.

[19] 匡海波，杜浩，豐昊月.供應鏈金融下中小企業信用風險指標體系構建[J].科研管理，2020，41（4）：209-219.

[20] 柴正猛，黃軒.供應鏈金融風險管理研究綜述[J].管理現代化，2020，40（2）：109-115.

[21] 李佳佳，王正位.基于區塊鏈技術的供應鏈金融應用模式、風險挑戰與政策建議[J].新金融，2021，（1）：48-55.

[22] Nina Yan，BaowenSun.Comparative analysis of supply chain financing strategies between different financing modes[J]. Journal of Industrial & Management Optimization，2015，（11）.

[23] Treleaven P，Brown RG，Yang D.Blockchain Technology in Finance[J].Computer，V01.50，SEP.，PPl4-17.，2017.

[24] Erik Hofmann，Urs Magnus Strewe，Nicola Bosia.Supply Chain Finance and Blockchain Technology[M].Springer，Cham：2018-01-01.

[25] Swan M.Blockchain：B1ueprint for a New Economy[M].California，2015.

[26] Don Tapscott，Alex Tapscot. Blockchain Revolution：How the Technology Behind Bitcoin is ChangingMoney，Business and the World[M].London：Portf01 in Penguin，2016.