劉益謙的又一家上市公司

林楠

近日，在深交所創業板上市委員會審議會議上，湖北亨迪藥業股份有限公司（以下簡稱“亨迪藥業”）IPO順利過會。該公司實際控制人為劉益謙，《2021胡潤全球富豪榜》上，其家族以365億元財富位列第534位。

本次IPO，亨迪藥業擬公開發行不超過6000萬股股票，募集資金11.9億元，用于年產5000噸布洛芬原料藥、年產1200噸原料藥、年產12噸抗腫瘤原料藥項目及補充流動資金。

亨迪藥業IPO募投項目

亨迪藥業成立于1995年，總部位于湖北荊門，是一家高新技術企業，主要從事化學原料藥及制劑產品的研發、生產和銷售。經過二十多年的發展，公司形成了以非甾體抗炎類原料藥布洛芬為核心，心血管類、抗腫瘤類等特色原料藥為輔助的產品體系，并自主生產銷售相關制劑產品，是全球6家布洛芬原料藥生產企業之一。

募資擴大產能搶占市場

布洛芬是全球范圍內最常用的解熱鎮痛抗炎藥物之一，目前，亨迪藥業和山東新華制藥股份（00719.HK），是國內兩大主要生產商。布洛芬原料藥是亨迪藥業最主要的收入來源。近三年，亨迪藥業布洛芬原料藥營業收入均超3.5億元，占主營業務收入比例均在60%以上。主要客戶有印度格萊、因杜肯、梯瓦制藥、人福醫藥（600079. SH）、九州通（600998.SH）等境內外知名企業。

招股書顯示，亨迪藥業布洛芬原料藥的年產能為3500噸，低于山東新華制藥年產能8000噸。亨迪藥業表示，公司布洛芬原料藥的供給端基本處于飽和狀態，因此計劃通過本次IPO實施“年產5000噸布洛芬原料藥項目”，進一步提升布洛芬原料藥的產能及產品供給量，以滿足境內外客戶的需求。

2020年，盡管亨迪藥業布洛芬原料藥銷量從上一年的3575.97噸上升至3732.32噸，但相應營業收入卻出現下滑，從上一年的4.8億元降至4.51億元。原因在于布洛芬原料藥銷售單價出現下滑，從13.42萬元/噸下降至12.08萬元/噸。

亨迪藥業解釋，之所以會出現這樣的情況，主要原因在于公司全球競爭對手巴斯夫自2019年下半年起逐步復產導致。

原來，2018年6月，巴斯夫因技術故障，導致停產整改。此后，巴斯夫在不斷檢修過程中處于間歇性停產狀態。巴斯夫停產導致市場有效供給減少，布洛芬原料藥市場價格上漲。因此，2018年及2019年，亨迪藥業布洛芬原料藥銷售單價、銷量、營業收入紛紛上漲。

巴斯夫全面復產后，國際市場上布洛芬原料藥銷售價格出現一定程度下滑。雖然亨迪藥業布洛芬原料藥銷量繼續保持增長，但因單價下滑導致相關營業收入下滑，進而使得公司整體業績受到影響。

影響延續到了今年。今年上半年，亨迪藥業實現營業收入2.77億元，歸屬凈利潤0.68億元，扣非凈利潤0.61億元，同比分別下降5.85%、26.13%、37.66%。

亨迪藥業預測，今年前三季度預計實現營業收入約3.9億-4.1億元，同比下降約2.97%-7.71%；實現歸屬凈利潤約0.9億-1.0億元，同比下降約22.8%-30.52%；實現扣非凈利潤約0.85億-0.95億元，同比下降約28.38%-35.92%。

亨迪藥業表示，若未來布洛芬原料藥市場供給持續增加，可能導致布洛芬原料藥產品市場競爭加劇，銷售價格及毛利率可能會進一步下滑，導致對公司經營業績造成不利影響。

盡管如此，繼續擴大產能以銷量搶市場，仍是亨迪藥業的不二選擇。

劉益謙青睞湖北上市公司

截至目前，劉益謙通過旗下上海勇達圣商務咨詢有限公司（以下簡稱“上海勇達圣”），間接持有亨迪藥業45.2%股權。其三女一子均持有亨迪藥業股權，其中，兒子劉天超合計持有21.1%股權，女兒劉妍超合計持有6.7%股權，另兩女劉雯超和劉思超各自持有6%股權。因此，劉益謙家族合計控制亨迪藥業85%股權。

劉益謙是湖北人，在業內素有資本大鱷之稱，是中國第一代股民。上世紀80年代末90年代初，他通過買賣股票、股票認購證、國債期貨等方式，完成了早期財富積累。

近年來亨迪藥業布洛芬原料藥銷售情況

2000年，劉益謙在上海成立新理益集團有限公司（以下簡稱“新理益集團”），主要從事投資管理服務。亨迪藥業的控股股東上海勇達圣，便是新理益集團的全資子公司。

天茂集團也是在新理益集團的運作下，成為劉益謙實際控制的企業。2002年，天茂集團還叫百科藥業，新理益集團取得了其控制權。2006年，百科藥業正式更名天茂集團。此后，天茂集團的業務領域由醫藥行業變更為保險行業，通過旗下國華人壽保險股份有限公司（以下簡稱“國華人壽”）主營人壽保險、健康保險、意外傷害保險等各類人身保險業務。

Choice數據顯示，截至今年3月31日，劉益謙夫婦及新理益集團合計持有天茂集團66.28%股權。

新理益集團還是長江證券（000783.SZ）的第一大股東。不過，長江證券因主要股東均未擁有對其控制權，故無控股股東及實際控制人。截至今年3月31日，新理益集團持有長江證券14.89%股權。同時，天茂集團旗下的國華人壽持有長江證券4.38%股權。

如今亨迪藥業成功過會，劉益謙的資本版圖將進一步壯大。