同城零售才是美團被罰后更大的機會

莊帥

阿里被罰之后，似乎松了一口氣;美團被罰之后，則是胸口放下了一塊大石。基于我多年對阿里和美團的深入研究和了解，本文并不想過多探討美團的3%和阿里的4%孰輕孰重，這些并不是重點。重點在于，被罰之后的美團會變成什么樣？市場格局會有哪些變化？還有哪些投資價值？

外賣競爭格局不會大變

無論是阿里還是美團，被罰之后對于商家、合作伙伴和公眾的認知來說，這兩家企業的反壟斷成為既定事實。這個既定事實引發的結果有兩個：一是市場競爭將趨于公平，阿里被罰對于京東是利好，所以同理，美團被罰對于餓了么是利好;二是壟斷會不會還存在？畢竟被罰并不能改變壟斷的市場地位，只是濫用了壟斷地位實施了“二選一”才被罰。

不過，美團的壟斷和阿里的壟斷有著本質的區別，就是行業的屬性差別：實物類電商和生活服務類電商。如果說阿里被罰之后，有利于京東、唯品會、拼多多等一眾電商平臺在爭取知名品牌商家的支持從而改變競爭格局，使阿里在淘寶和天貓的基本面遭受更大的競爭壓力將成為可能。但是，美團外賣因為壟斷地位實施“二選一”被罰，不太可能引發餓了么快速改變整個外賣現有的市場格局，甚至不可能因此出現新的競爭對手。

這是由于外賣的特殊行業屬性所決定的，畢竟外賣是基于地理位置，消費者不會購買超出兩三公里的店鋪商品。而且外賣行業這幾年的競爭是非常充分，實際上“二選一”不僅在美團發生了，在餓了么同樣出現。

從公開的信息來看，此前餓了么因“二選一”在各地被處罰了6次，美團也因類似行為遭到了多起訴訟。這是由區域優勢地位所決定的，只是對于監管部門來說，無法按照區域來界定是否壟斷并按照區域銷售額進行處罰。在競爭如此激烈和充分的情況下，美團仍然能夠獲得“壟斷”的事實地位，證明其成功并不是依靠“二選一”，而是滿足了商家和消費者的需求，并形成了經營慣性和消費習慣。

通俗一點說，就是美團無論是在戰略還是經營策略上，比起競爭對手來說，都能夠讓商家更加有利可圖、消費者體驗更好。餓了么的核心問題在于并入阿里體系之后，其戰略體系和發展路徑只能跟著集團的整體戰略，無法建立獨立的戰略目標和規劃。

美團的“三個新業務”

在外賣格局和競爭態勢穩定的基礎上，美團在上市前就將整個戰略重新明確為“Food+Platform”。

這個戰略的高明之處在于，可以讓高層在決定進入實物電商領域之前，整個組織提前做到“思想一致、目標明確、上下同欲”，而不是在開展同城零售（美團閃購）、社區團購（美團優選）、前置倉模式（美團買菜）這些和實物電商相關的新業務時，因為它們和淘寶、京東、拼多多產生正面競爭，所以執行層會質疑：一家做外賣的公司，為什么要做實物電商？

目前來看，這三個新業務的增長非常迅猛，通過生鮮電商、同城零售和拼團電商平臺再造三個美團外賣的體量只是時間問題。美團發布2021年第二季度財報數據顯示，新業務及其他分部的收入同比增長了113.6%至120億元，在整體437.6億元的營收中占比超過四分之一。

拿美團優選來說，現在的格局已經趨于明朗，美團成為社區團購模式的行業第一梯隊已經沒有太多懸念。阿里的淘菜菜和京東投資的興盛優選及自建的京喜，在組織及業務層面，都很難與美團優選抗衡。在整個行業和數據來看，也就是拼多多的多多買菜能與美團優選一較高下。

從競爭格局來看，美團閃購還讓成功上市的達達集團（京東到家）感受到了巨大的威脅;美團拼購電商則讓拼多多壓力倍增。最重要的是，外賣業務的商家、騎手和用戶在新業務中全部得到復用，并產生協同效應，還能借新業務贏得了下沉市場的大量用戶。美團2021第二季度財報數據顯示，年度交易用戶數同比增長37%至6.3億。隨著新業務的進一步快速增長，美團的用戶規模還將保持高增長的態勢，同時騎手成本將大幅下降，盈利能力同步獲得增長。戰略與企業文化、組織變革及業務協同發展，讓餓了么無法在同一個級別和美團競爭。

而美團已經逐步成為擁有生活服務品類和實物品類兩大品類協同發展的綜合電商平臺，并在生鮮電商中試圖超越京東、拼多多和阿里，再次通過高頻帶低頻的策略，借助生鮮品類和同城零售向快消、3C、服飾等全品類擴張。

美團的風險：實物電商有很多競爭者

有機遇就有風險，美團的經營方式有慣性，這個慣性就是“樹敵過多”。目前在實物電商領域，美團希望通過社區團購、自營前置倉、拼團電商和同城零售四個新業態并行發展。但美團在這四個創新業態面臨的競爭對手更強大，而且還有許多新的進入者。

美團能夠從千團大戰中勝出，并在外賣三強中獲得“壟斷”的市場地位。但在實物零售電商領域，美團很難再輕易獲得這樣的輝煌戰果，因為阿里、京東和拼多多在用戶、商家、倉儲物流、平臺建設、運營及營銷等方面的護城河太高。線下零售方面的新進入者也源源不斷，它們的戰略正在加速進化。因此，美團在實物電商領域的競爭周期會更長。

而且，此次對美團的罰款比例和金額雖均遠低于阿里，但34.42億元的金額接近美團一年的利潤（財報數據顯示，2020年美團全年凈利潤為47.1億元），阿里的罰款金額僅為一個季度的利潤。對美團的罰款無疑會增加資金方面的風險，一定程度影響對新業務的投入力度，影響新業務的快速增長。

因此，美團需要想辦法增加盈利，或者通過再融資獲得資金，否則新業務的投入會進一步承壓。2021年第二季度財報數據顯示，新業務的經營虧損擴大至92億元，經營虧損率為-76.8%。

在這次罰款后，美團需要重新審視自己的競爭策略和現金投入節奏，并在一定程度優化外賣部分的商業模式，降低主營業務的虧損甚至再次實現盈利，才能讓新業務有更長的投入周期，以應對更激烈的實物電商和實體零售商的競爭。這些推進之后，才能幫助美團降低風險。總體而言，美團如果想在短期內降低競爭風險和經營風險，三大實物電商新業務其中的美團閃購（同城零售）將是一個最好的突破口！

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）