速讀

2021年10月26日，北京冬奧會(huì)倒計(jì)時(shí)100天之際，國(guó)家電網(wǎng)公司冬奧電力保障服務(wù)中心正式啟用，北京冬奧電力運(yùn)行保障指揮平臺(tái)同步上線運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)奧運(yùn)史上首次電力業(yè)務(wù)領(lǐng)域數(shù)字化、智能化全景監(jiān)視，全面保障冬奧測(cè)試賽及正式比賽供電。

國(guó)務(wù)院發(fā)布

2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案

10月26日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》（下稱“《方案》”）。《方案》提出，到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到20%左右，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比2020年下降13.5%，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%，為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。到2030年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%左右，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，順利實(shí)現(xiàn)2030年前碳達(dá)峰目標(biāo)。《方案》明確，將碳達(dá)峰貫穿于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全過程和各方面，重點(diǎn)實(shí)施能源綠色低碳轉(zhuǎn)型行動(dòng)、節(jié)能降碳增效行動(dòng)、工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰行動(dòng)、城鄉(xiāng)建設(shè)碳達(dá)峰行動(dòng)、交通運(yùn)輸綠色低碳行動(dòng)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)助力降碳行動(dòng)、綠色低碳科技創(chuàng)新行動(dòng)、碳匯能力鞏固提升行動(dòng)、綠色低碳全民行動(dòng)、各地區(qū)梯次有序碳達(dá)峰行動(dòng)等“碳達(dá)峰十大行動(dòng)”。在能源綠色低碳轉(zhuǎn)型行動(dòng)中，《方案》明確，推進(jìn)煤炭消費(fèi)替代和轉(zhuǎn)型升級(jí)。“十四五”時(shí)期嚴(yán)格合理控制煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)，“十五五”時(shí)期逐步減少煤炭消費(fèi)。嚴(yán)控跨區(qū)外送可再生能源電力配套煤電規(guī)模，新建通道可再生能源電量比例原則上不低于50%。推動(dòng)重點(diǎn)用煤行業(yè)減煤限煤。大力推動(dòng)煤炭清潔利用，逐步減少直至禁止煤炭散燒。《方案》提出，將大力發(fā)展新能源。全面推進(jìn)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電大規(guī)模開發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持集中式與分布式并舉，加快建設(shè)風(fēng)電和光伏發(fā)電基地。加快智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)和特色應(yīng)用，創(chuàng)新“光伏+”模式，推進(jìn)光伏發(fā)電多元布局。堅(jiān)持陸海并重，推動(dòng)風(fēng)電協(xié)調(diào)快速發(fā)展，完善海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，鼓勵(lì)建設(shè)海上風(fēng)電基地。積極發(fā)展太陽(yáng)能光熱發(fā)電，推動(dòng)建立光熱發(fā)電與光伏發(fā)電、風(fēng)電互補(bǔ)調(diào)節(jié)的風(fēng)光熱綜合可再生能源發(fā)電基地。到2030年，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上。除發(fā)展新能源外，《方案》還提出，將因地制宜開發(fā)水電，“十四五”、“十五五”期間分別新增水電裝機(jī)容量4000萬(wàn)千瓦左右，西南地區(qū)以水電為主的可再生能源體系基本建立。在確保安全的前提下有序發(fā)展核電，保持平穩(wěn)建設(shè)節(jié)奏。加快建設(shè)新型電力系統(tǒng)，到2025年，新型儲(chǔ)能裝機(jī)容量達(dá)到3000萬(wàn)千瓦以上。到2030年，抽水蓄能電站裝機(jī)容量達(dá)到1.2億千瓦左右，省級(jí)電網(wǎng)基本具備5%以上的尖峰負(fù)荷響應(yīng)能力。在節(jié)能降碳增效行動(dòng)中，《方案》提出，加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施節(jié)能降碳。優(yōu)化新型基礎(chǔ)設(shè)施空間布局，統(tǒng)籌謀劃、科學(xué)配置數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施，避免低水平重復(fù)建設(shè)。優(yōu)化新型基礎(chǔ)設(shè)施用能結(jié)構(gòu)，采用直流供電、分布式儲(chǔ)能、“光伏+儲(chǔ)能”等模式，探索多樣化能源供應(yīng)，提高非化石能源消費(fèi)比重。在工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰行動(dòng)中，《方案》明確，將推動(dòng)鋼鐵、有色金屬、建材、石化化工行業(yè)碳達(dá)峰。其中，《方案》提出，將引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)變用能方式，鼓勵(lì)以電力、天然氣等替代煤炭。調(diào)整原料結(jié)構(gòu)，控制新增原料用煤，拓展富氫原料進(jìn)口來源，推動(dòng)石化化工原料輕質(zhì)化。到2025年，國(guó)內(nèi)原油一次加工能力控制在10億噸以內(nèi)，主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率提升至80%以上。在交通運(yùn)輸綠色低碳行動(dòng)中，《方案》明確，推動(dòng)運(yùn)輸工具裝備低碳轉(zhuǎn)型。大力推廣新能源汽車，逐步降低傳統(tǒng)燃油汽車在新車產(chǎn)銷和汽車保有量中的占比，推動(dòng)城市公共服務(wù)車輛電動(dòng)化替代，推廣電力、氫燃料、液化天然氣動(dòng)力重型貨運(yùn)車輛。到2030年，當(dāng)年新增新能源、清潔能源動(dòng)力的交通工具比例達(dá)到40%左右。陸路交通運(yùn)輸石油消費(fèi)力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值。在碳匯能力鞏固提升行動(dòng)中，《方案》提出，加強(qiáng)生態(tài)系統(tǒng)碳匯基礎(chǔ)支撐。建立生態(tài)系統(tǒng)碳匯監(jiān)測(cè)核算體系，開展森林、草原、濕地、海洋、土壤、凍土、巖溶等碳匯本底調(diào)查、碳儲(chǔ)量評(píng)估、潛力分析，實(shí)施生態(tài)保護(hù)修復(fù)碳匯成效監(jiān)測(cè)評(píng)估。加強(qiáng)陸地和海洋生態(tài)系統(tǒng)碳匯基礎(chǔ)理論、基礎(chǔ)方法、前沿顛覆性技術(shù)研究。建立健全能夠體現(xiàn)碳匯價(jià)值的生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制，研究制定碳匯項(xiàng)目參與全國(guó)碳排放權(quán)交易相關(guān)規(guī)則。此外，在完善經(jīng)濟(jì)政策上，《方案》還提出，將完善綠色金融評(píng)價(jià)機(jī)制，建立健全綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系。大力發(fā)展綠色貸款、綠色股權(quán)、綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金等金融工具，設(shè)立碳減排支持工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為綠色低碳項(xiàng)目提供長(zhǎng)期限、低成本資金，鼓勵(lì)開發(fā)性政策性金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化法治化原則為碳達(dá)峰行動(dòng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定融資支持。拓展綠色債券市場(chǎng)的深度和廣度，支持符合條件的綠色企業(yè)上市融資、掛牌融資和再融資。研究設(shè)立國(guó)家低碳轉(zhuǎn)型基金，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和資源富集地區(qū)綠色轉(zhuǎn)型。鼓勵(lì)社會(huì)資本以市場(chǎng)化方式設(shè)立綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金。

打新不敗神話破滅

詢價(jià)改革成果顯現(xiàn)

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》，近日，新股上市首日出現(xiàn)破發(fā)，先有中自科技，后有可孚醫(yī)療、中科微至。股價(jià)下跌令公司惆悵，而指望打新賺上一筆的投資者也并不開心。但是拋開短期股價(jià)漲跌，新股破發(fā)更重要的是體現(xiàn)了新股詢價(jià)制度改革成果。自試點(diǎn)注冊(cè)制以來，資本市場(chǎng)一直在探尋更加高效的新股發(fā)行定價(jià)制度。采用全面市場(chǎng)化的詢價(jià)制度，新股發(fā)行市盈率不再整齊劃一。但這一制度在運(yùn)行一段時(shí)間之后，卻遭遇了機(jī)構(gòu)抱團(tuán)壓價(jià)，大量公司被迫“貼地”發(fā)行。由于發(fā)行價(jià)過低，公司募資不足，但上市之后股價(jià)暴漲，卻讓網(wǎng)下打新機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿。顯然，只能讓一方占據(jù)優(yōu)勢(shì)的制度并不能充分體現(xiàn)資本市場(chǎng)改革的市場(chǎng)化意圖。9月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、滬深交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)同步發(fā)布了注冊(cè)制下發(fā)行承銷一系列規(guī)則調(diào)整方案，通過完善高價(jià)剔除比例、取消定價(jià)突破“四數(shù)孰低值”時(shí)需延遲發(fā)行的要求、加強(qiáng)詢價(jià)報(bào)價(jià)行為監(jiān)管等措施，促進(jìn)買賣雙方均衡博弈，提升發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平。中自科技、可孚醫(yī)療等都是在9月18日之后完成詢價(jià)。改革的效果很快顯現(xiàn)。從發(fā)行定價(jià)來看，企業(yè)不再是價(jià)格的被動(dòng)接受者。中自科技、凱爾達(dá)、匯宇制藥等有效報(bào)價(jià)區(qū)間在20%-40%。而詢價(jià)制度修訂之前，詢價(jià)入圍報(bào)價(jià)的最高價(jià)和最低價(jià)往往僅出現(xiàn)幾分錢的落差，區(qū)間寬度不足1%。隨著中自科技等公司上市，詢價(jià)制度調(diào)整的有效性得到進(jìn)一步確認(rèn)。無(wú)論是中自科技、可孚醫(yī)療等首日破發(fā)，還是盤中破發(fā)的凱爾達(dá)，股價(jià)波動(dòng)范圍都在20%以內(nèi)。這意味著，一二級(jí)市場(chǎng)之間的定價(jià)已經(jīng)非常接近。從一定程度來講，新股發(fā)行定價(jià)體系實(shí)現(xiàn)了一二級(jí)市場(chǎng)的打通。破發(fā)之后，一二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)接軌，搭便車式報(bào)價(jià)策略失效，賺取一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差不再是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，收益的分配方式也不再以入圍率高低來定論，輕研究重博弈的定價(jià)方式將有效改善，收益分配回歸研究能力。從這個(gè)角度而言，首日破發(fā)對(duì)于推動(dòng)新股定價(jià)市場(chǎng)化有著正本清源之效。投資者也不用擔(dān)心破發(fā)會(huì)持續(xù)不斷，甚至影響到注冊(cè)制下常態(tài)化、市場(chǎng)化的融資節(jié)奏。首日破發(fā)只是給盲目追求“入圍率”的機(jī)構(gòu)投資者一個(gè)警醒。可以預(yù)見，在高價(jià)發(fā)行和首日破發(fā)的持續(xù)博弈之下，未來新股發(fā)行的價(jià)格既不可能太高，也不可能太低，太高打新機(jī)構(gòu)無(wú)利可圖，太低則上市公司難以接受。最終會(huì)在一個(gè)開放的制度規(guī)則下通過博弈得出一個(gè)既能體現(xiàn)公司價(jià)值，又能被市場(chǎng)充分接受的發(fā)行價(jià)格。長(zhǎng)此以往，所謂高價(jià)發(fā)行和超額募資必然伏低收斂，而新股不敗等也會(huì)成為明日黃花，新股發(fā)行市場(chǎng)化改革方可階段性成功。