后疫情時代中小外貿企業財務戰略探析

【摘要】自2020年新冠肺炎疫情暴發以來，我國各行各業都受到較大影響，國家多措并舉推進企業復工復產，國民經濟處于緩慢恢復中。但很多企業比如外貿中小企業仍面臨嚴峻挑戰，處于水深火熱之中，更有甚者不堪重負破產倒閉。伴隨宏觀環境的變化，外貿行業的風險逐漸凸顯，尤其是外貿中小企業的資金鏈比較脆弱，抗風險能力較低，必須制定正確的經營戰略，才能可持續地實現經營目標。文章集中致力于后疫情時代中小外貿企業財務戰略的研究，以期幫助企業針對疫情常態化的宏觀環境制定出合適的財務策略。

【關鍵詞】新冠肺炎疫情；財務矩陣；稅收優惠政策；財務策略

【中圖分類號】F724

★ 本文是中國商業會計學會2020年研究項目“后新冠疫情背景下外貿中小企業財務戰略研究”（KJ202006）、浙江東方職業技術學院2021年院級課題項目“思政教育在納稅申報課程中的實現方式和路徑研究”（DF2021YB24）的研究成果。

新冠肺炎疫情的蔓延導致很多國家貿易禁運、貨物和人員受到管制、匯率發生波動等現象，對我國外貿行業形成了一定的沖擊，致使外貿企業的生存受到了挑戰。此時企業財務戰略的制定如果不符合經濟行情，脫離經濟環境形同虛設，則會進一步引發財務風險，因此如何采取合適的財務戰略來減少企業的經濟損失，降低外界對企業的影響，支撐企業良性發展至關重要。

一、外貿中小企業所處的宏觀環境及財務困境

自2020年新冠肺炎疫情暴發以來，國外疫情持續發酵，雖國內疫情有所緩解，但地方疫情時有暴發已成常態化，重大疫情沖擊之下，中小外貿企業脆弱的抗風險能力進一步凸顯，陷入十分窘迫的財務困境。世界疫情的嚴峻形勢使我國不得不采取出入境管制、增加貿易壁壘等措施，導致市場需求萎縮，外貿企業經濟增長受到挑戰。外貿企業經營現金流入量較疫情前大幅減少，但維持企業日常經營的庫房租金、倉儲費用、職工薪酬等固定成本剛性支出卻持續增加。疫情期間中小外貿企業經營風險和財務風險增加，導致其從銀行和天使投資人等獲得融資更加困難。

二、企業生命周期與財務戰略矩陣分析

疫情暴發引起企業所處的經濟環境發生巨大變化，企業應先重新確認疫情后自身所處的生命周期階段及矩陣象限位置，再根據象限位置采取相應的財務戰略。與產品生命周期類似，外貿企業也會有生命周期，其演變歷程可分為初創期、成長期、成熟期、衰退期四個階段。企業的四個生命周期恰好與財務戰略價值創造/增長率矩陣的四個象限一一對應，因此可將兩者進行藕合，形成生命周期嵌入式財務戰略矩陣模型圖（見圖1）。

該矩陣分別用銷售增長率與可持續增長率的差額和經濟增加值作為橫、縱坐標。橫坐標指標——實際增長率與可持續增長率的差額表示企業的資金狀況；縱坐標指標——經濟增加值（EVA）即投資資本回報率—資本成本率，表示企業的價值創造情況。縱、橫坐標將其劃分為價值創造型資金短缺、價值創造型資金盈余、價值減損型資金盈余和價值減損型資金短缺四個象限，分別對應企業初創期、企業成長期、企業成熟期和企業衰退期。不同的生命周期，企業的資金情況和經濟價值不同，應采取的財務戰略（籌資戰略、投資戰略、股利分配戰略）也不同。

當經濟增加值（EVA）>0，銷售增長率>可持續增長率時，企業處于初創期，經濟業務雖能創造價值，但內部資金不足以支撐企業發展，如果經營不善很可能會直接倒閉。

當經濟增加值（EVA）>0，銷售增長率<可持續增長率時，企業處于成長期，經濟業務能為企業創造價值，資金流十分充足，企業核心競爭力較強，可以采用擴張型財務戰略。

當經濟增加值（EVA）<0，銷售增長率<可持續增長率時，企業正處于成熟期。其業務雖然能產生穩定的、充足的現金流量，但市場已接近飽和，企業價值開始減損，應采取防御收縮型財務戰略。

當經濟增加值（EVA）<0，銷售增長率>可持續增長率時，企業處于衰退期。此時經濟業務收益率低，不能創造價值，盈利能力大幅度下降，甚至虧損，市場占有率驟減，現金流難以支撐業務發展，現金流入量接近于零或出現負值，企業經營困難，可能出現財務危機，存在倒閉風險。企業應實行防御收縮型財務戰略，進行自保。

三、確定財務矩陣象限位置，采取相應財務戰略

疫情的暴發導致中小外貿企業所處的國內外經濟環境發生了巨大的變化，極有可能導致企業所處的生命周期和財務矩陣象限位置發生改變，如有些企業在疫情之前處于成長期，在疫情沖擊下，又變成了衰退期，那么企業原本實施的財務戰略已不再適用現今的情況，所以企業應當根據自身計算的象限指標重新確定現在所處的生命周期和財務矩陣象限位置，并采取相對應的財務戰略，以適應企業的發展。首先企業應根據下列指標預判象限指標，計算公式如下：

每個象限所采取的籌資戰略、投資戰略、利潤分配戰略如下所示：

第一象限，初創期。此時外貿企業經營風險較高，尤其是疫情期間，不可控因素增加，企業需要充足的資金支撐，因此首先應解決內部資金短缺的問題，在籌資戰略上，企業不宜采取高負債政策，也很難從外獲得借款，在資金融通上可引進風險投資者，采取權益資本進行融資，可詳細解讀并利用國家針對疫情幫助企業復產復工出臺的融資政策。在投資運營戰略上，企業應果斷放棄風險大、易虧損的進出口業務，降低營運資本，剝離部分資產，尋找安全穩定的供貨渠道來提高周轉率；在利潤分配戰略方面采用零股利政策，暫時不分配股利，幫助企業盡可能節省資金，增加企業內部留存，度過難關。

第二象限，成長期。在籌資戰略方面，因為此時的經營風險雖然有下降的趨勢，但仍然維持在較高水平，企業不宜大量提高負債比例；在投資戰略方面，企業首先應利用多余的現金流進行內部投資、擴大資產規模、擴大產品市場等以實現企業的加速增長；在收益分配方面，少量分配股利，節約資金以擴大生產，如果沒有好的再投資項目企業可通過增加股利支付或回購股份等方式將剩余的現金流歸還給股東。

第三象限，成熟期。籌資戰略方面，此時企業的經營風險降低，信用良好，需充分利用權益和債務融資，并擴大負債籌資比例，可利用自身良好的信用形象和支持企業復產復工的金融、貨幣政策，與金融機構協商通過展期、續貸、再融資等方式緩解資金壓力；投資戰略方面，企業應出售或重組不能創造價值的業務，轉而投資于其他收益高的項目，另外通過裁員精簡機構的方式降低成本；利潤分配戰略方面，可通過向股東回購股票，實行高股利支付率政策或固定股利政策，實現股東利益最大化。

第四象限，衰退期。企業雖銷售業績下降，處于經營虧損狀態，但經營風險比較低，財務活動具有“低收益、低負債、高分配”的特點。此時企業應采取集權財務管理機制，盡快精減人員、削減機構，進行業務清算，度過經濟困難期；在籌資戰略方面，企業可進一步提高負債籌資比例，獲取利息節稅的好處；從投資戰略上，企業應減少或停止投資支出，以避免投資風險。企業現在應通過變賣閑置資產，達到減少現金流出量、增加現金流入量的目的；從收益分配角度來看，企業為維護股東利益應采用高股利支付率政策。

四、充分利用財稅新政，降本增效

中小外貿企業應充分利用國家出臺幫助企業復產復工的稅收、財政、貨幣等方面的優惠政策，降低資金成本、減少稅費支出，降低疫情對外資外貿的不利影響。在出口退稅優惠政策上，自2020年3月20日起，國家提高多種產品的出口退稅率，將木糖醇、布洛芬等1084項產品出口退稅率提高至13%；將姜黃、阿拉伯膠等380項產品出口退稅率提高至9%。如果之前有些企業在此項政策未出臺之前已放棄出口退稅的優惠，且自放棄之日起未滿36個月，那么在此退稅優惠政策出臺之后，企業可以重新權衡利弊，向主管稅務機關聲明，對其自發生變化之日起的全部出口貨物勞務，恢復適用出口退（免）稅政策。

如果企業是增值稅小規模納稅人，那么自2020年3月1日至5月31日，適用征收率或預征率為3%的應稅銷售收入，減按1%征收率或預征率征收增值稅，銷售額計算公式為：銷售額=含稅銷售額/（1+1%）。

五、充分利用數字經濟和網絡經營平臺

新冠肺炎疫情下，企業應充分利用大數據、云計算、人工智能等數字經濟，將業務財務信息實施一體化；利用多元化優化供應鏈和庫存管理。利用數字技術實時關注全球突發公共衛生事件，構建危機預警機制和管理平臺，以便能夠快速做出響應；結合外貿行業具體情況，對潛在危機進行分析，作出應對預案，并進行模擬演練，實時追蹤和評估，檢驗危機應對預案的效果。另外，研判疫情過后外貿行業的經濟形勢，并加快疫情變革背景下的會計信息化轉型，加強全球疫情環境不確定性下的企業全面預算管理。利用大數據技術建立應收應付款等信用風險管理機制。利用公共信用平臺開展事中事后監管，增強風險監管能力，更好地緩解信用風險。可以說，財務戰略的制定、實施、調整都需要數字化的支撐。

同時利用跨境電商、市場采購等貿易新模式建設一批高質量的海外倉，完善國際營銷網絡體系。利用京東、淘寶、抖音等網絡經營平臺，積極開展線上服務模式，挖掘線上客戶資源，形成線上供應體系和消費體系。同時利用遠期結售匯、匯率互換等金融工具規避外匯波動風險。財務部門與其他部門密切配合，共同進行銷售網絡、營銷投入以及產品升級的可行性分析，按消耗進度對人、財、物耗費量編制費用支出預算，追蹤評估項目績效，實現資金的高效使用，實現效益最大化。

六、加大財務人員金融、財稅政策培訓力度

疫情期間，政府出臺了很多利于外貿企業返工復工度過經濟困難期的金融、財稅政策。如為促進外貿行業穩定增長，海關總署出臺措施，從延期加工貿易核銷、結轉、內銷等業務到減免滯報金、滯納金、關稅保證保險等方面進一步降低進出口環節通關成本。企業應組織財務人員參加政策解讀與學習的相關培訓，幫助企業更好更及時地利用相關政策為企業爭取最大的優惠力度，并做好納稅籌劃，降低企業稅負。

七、結束語

現今，國內外疫情形勢依然十分嚴峻，其日后勢必會常態化。外貿企業一定要時刻關注國內外宏觀環境的變化，結合自身情況，確定財務戰略矩陣象限位置，作出相應的財務策略，并仔細研究我國針對疫情出臺的稅收、財政等優惠政策減輕稅負，積極推行數字經濟、區塊鏈經濟，降低疫情給中小外貿企業帶來的財務上的負面影響。

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