被資本相中的中式烘焙

李橘子

烘焙賽道有約2400億元人民幣的市場規模，跟小吃賽道排名第二的燒烤旗鼓相當。在國人的消費習慣里，相較主攻面包的西式烘焙，大家更愛吃中式糕點。另外，中國內地約有50%的烘焙消費集中在低單價的糕點類，這跟其他烘焙消費大國及地區有較大差異。人們愛吃是好事，但烘焙門店之于烘焙產業，就像餐飲店之于餐飲業：“餅”看著特別大，但能吃上熱乎的不多。鮑師傅創始人鮑才勝就曾評價烘焙行業是“5年洗牌一次”。

開店賺錢難

在烘焙行業的上游（酵母、油脂等原材料）、中游（加工制造）、下游（門店）三環節里，下游常是“吃得熱鬧，賺個寂寞”。

粗略比較一下，上游做酵母的安琪酵母今年上半年營業收入為52.34億元，凈利潤達8.28億元;下游開門店的元祖股份同期營業收入10億元，凈利潤近6178萬元，前者盈利能力粗算是后者的兩倍。

道理很簡單，面包店開得越多，用酵母的就越多，但門店面臨的競爭也越大。

2020年我國烘焙食品零售額為2358億元，其中1700億元來自烘焙店，但截至2019年上半年，全國烘焙門店數量已接近50萬家，其中頭部品牌門店數不足1%，烘焙門店的現狀是市場大、極分散。

反觀上游，盡管酵母在面包發酵過程中的添加比例僅0.8%～1.5%，但它是決定面包品質的關鍵因素，同時酵母行業屬資本和技術密集型行業，每次產能建設需要投入大量資金以及2到3年的建設周期;進入門檻高，先發企業有優勢。比如國內的酵母市場，安琪酵母一家就占了半壁江山。

在烘焙行業里，上游的酵母行業集中度最高;其次是中游的短保質期烘焙品制造（便利店、超市賣的非現烤品），桃李、嘉頓、曼可頓是龍頭公司;然后是上游的油脂、面粉，CR3（市占率前3企業的市占率之和）達30%。烘焙門店的集中度則倒數第一。

去門店買面包，通常是去離家近的那家，所以品牌集中度低;找供應商買酵母，得選品質好的那家，因此頭部效應強。

然而開烘焙店不僅“難成大器”，還易受“成本拖累”。

一家烘焙店的毛利潤率雖然高達60%以上，但租金、人工、原材料都是成本，扣除掉這“三座大山”之后，所剩利潤常常是少得可憐。美團2019年數據顯示，全國烘焙門店平均存活時長為32個月;近六成（57.7%）的烘焙門店會在開業兩年內倒閉。

烘焙店的變革

現在，開烘焙店也開始用投資人的錢了，并且還是投資人搶著付錢。比如中式烘焙品牌鮑師傅，在新一輪融資里，一線基金紛至沓來，把鮑師傅的估值推到直奔100億元。

在說新中式烘焙店到底能不能賺錢之前，先看看中式烘焙店與西式烘焙店有什么區別。

│ 烘焙品的體積小了 │

相較賣面包，中式糕點更符合國人的飲食習慣。但不像是主食替代品的面包，可搭配其他餐食食用，中式烘焙往往口味偏厚，這也與它添加的原材料有關：咸蛋黃、蓮蓉、五仁等，多吃幾口易膩。

所以開中式烘焙店不能照搬西式面包店“面包越做越大，越大越貴”的路子，反而得做小，搭配零食場景。

虎頭局的麻薯體積小，小到能一口一個，像吃零食一樣;并且去除所有糖分，只保留原材料自帶的微甜;核心風味的原料新西蘭黃油容易產生膩感，就加入偏酸味的果干調和。

中式烘焙的售價也得符合“零嘴”的設定。如鮑師傅的肉松小貝可以兩個起賣，稱重最低7塊錢能買倆，墨茉也有5塊錢的泡芙、6塊錢的盤塔。

│ 商品少了 │

新中式烘焙主推精簡的SKU布局，一張看板就寫得下，而傳統西式烘焙店的SKU可以多達上百種，生產效率更低。

虎頭局創始人胡亭透露過，支撐起一家中式烘焙門店的原材料、耗材及其他采購項加起來不超過300項，但這個數字到了西式烘焙行業中，將直接超過1700項。

如果你認真觀察，還會發現資本熱投的幾家中式烘焙店的大單品幾乎都是：桃酥、麻薯、泡芙、蛋撻、蛋黃酥……

首先，這些產品生命周期長，比如桃酥唐元時期就在江西出現，麻薯是江浙、福建等地吃了一輩子的傳統名點。由此，相應供應鏈發展非常成熟，易于復制;再來成癮性比面包更高。

│ 店面小了，員工多了 │

為了保證口感，中式烘焙的門店大多選擇現做，因此更多采用“前店后廠”。

在40到50平方米的店面中，客戶區、展柜、后廚區占地面積各在三分之一左右。中式烘焙店像奶茶店，顧客點單，店員從展柜拿貨，極大減少了客戶區面積。西式烘焙店則是顧客邊逛邊拿，客戶區面積更大，有的還另設飲料區，總面積通常也更大。

但中式烘焙比西式店更費人工。粗略統計，人流密集區的中式烘焙店一般設兩名收銀員，1名外賣和前后場，10名后廚，總數約13名;普通店的總人工數量一般也在7到9名。而西式烘焙店的員工總數通?？煽刂圃?到7人以內，因為半成品居多，不需要現做。

│ 顏值高了 │

跟傳統的巴黎貝甜、面包新語的烘焙工坊設計不同，虎頭局走年輕人潮流復古風，墨茉則定位經典國潮風。

裝潢和品牌用色上，新中式烘焙店從店面到產品都更加出挑，一改常規烘焙店的“黃色”和木質風格，更多使用紫、紅等跳躍色和霓虹招牌，哪種更上鏡一目了然。

至此，中式烘焙受到資本熱捧的原因也已顯然，品類生命周期長、符合消費者偏好、供應鏈成熟、生產效率高。

如何平衡口感訴求與生產工業化之間的關系，是新式烘焙目前亟待解決的問題。

前路與挑戰

賽道雖好，但能不能賺錢是另一回事。

墨茉點心局的投資方番茄資本透露過，60到70平方米的墨茉單店，目前月營業額達到200萬元，粗算坪效2.9～3.3萬/平方米/月，成本項數據并未披露。

比較一下，根據招商證券2019年的報告，成熟的頭部新式茶飲，其單店模型的坪效為8.4萬/平方米/年，凈利潤率為11%。

從這些數據中不難看出，新中式烘焙現在“吃得熱鬧”，如果想“賺得實在”，另有幾項難題：

首先，新中式烘焙店的門店選址就決定了房租大山難移。虎頭局創始人胡亭曾表示，目前鎖定了核心城市近70個優勢點位，其中絕大部分是位于A類商圈的高勢能點位，而非相對無序但便宜的街鋪。

目前虎頭局和墨茉主要布局在長沙，后續在高線城市開店會面臨更高店租的壓力，這對運營效率提出挑戰。

根據戴德梁行的統計數據，2020年第四季度，長沙五一商圈的平均租金在510元人民幣/平方米/月，按照新中式烘焙平均40到60平方米的面積計算，月租金約為2到3萬元?；㈩^局馬上要進駐的上海靜安、淮海商圈，同等面積的月房租至少是長沙的2倍。

不過新中式烘焙通過精簡SKU、縮小客戶區的“小店面”打法，至少在同地段能比西式烘焙店少付租金。

其次，門店第二大成本“人員開支”上，新中式烘焙店由于人手配置更多，開支也一定會更高，且核心城市的人員工資也高于低線城市。

新中式烘焙店追求口感，主打產品基本現場制作，鮑師傅曾坦言，他們店內烘焙師培養模式是老帶新，人工傳授手藝。以墨茉點心局在長沙的招聘為例，門店的工種至少9類，從學徒到廚長，儼然一家餐飲店。

手工生產的效率相對較低，且一個師傅一天能生產的量是有限的。但若能更大比例地增加冷凍烘焙的爆品，提升“后廠”的工業化水平，那盈利能力就能隨之提升，比如蛋撻、麻薯、提子酥、司康等都可以做冷凍烘焙。有研究推算，隨著替代比例不斷增加，租金、烘焙師人工成本下降，單店凈利率會上升。理想狀態下，若有一半產品由冷凍烘焙替代，凈利率達到11.9%;若全部替代，凈利潤則升至15.0%。

新式烘焙店要考慮的就是，如何平衡口感訴求與生產工業化之間的關系。

中式烘焙的售價也得符合“零嘴”的設定 圖/ 瀘溪河官博

尾聲

咖啡生意的上游只能從農產品買賣里賺錢，中游賺個加工費，下游賣速溶或者開店才是最主要的利潤環節，價值貢獻93%。資本進入下游的咖啡店，邏輯沒錯。

烘焙行業做酵母的上游雖然好賺錢，但先發企業的資本和技術優勢早已筑起壁壘，安琪酵母的規模已經做到了亞洲第一、全球第三，輪不到資本來再造品牌。

然而，集中度很低的烘焙下游，卻貢獻了1700億元的高零售額，如今資本是想用中式烘焙這一“活得更久、產得更快、吃得更頻”的品類打響市場份額爭奪戰。新中式烘焙品牌們也著急了，之前還不給聯系方式的瀘溪河，今年就開放了融資意向，目標是3年500家、5年1000家。現金流沒壓力的鮑師傅在2017年也接受了資本進入，拿到錢后就忙著打假和開店?；㈩^局和墨茉點心局的創始人也透露過要全國化擴張。

只是話說回來，零食化的中式烘焙總想在街角就能買到，要論全國化的程度，這還不如“投靠”便利店就能賣往全國的短保烘焙品。