以平常心看“破發潮”后新股暴漲

胡東輝

近期的新股“破發潮”讓一些中簽注冊制高價新股的投資者心有余悸，有不少人有意無意地選擇了棄購，如棄購比例達2.76%的注冊制新股強瑞技術，棄購數量近51萬股，這意味著有多達1019位中簽的投資者棄購。但是該股上市當日最高漲幅超過160%，收盤漲幅仍高達88.13%。即使以收盤價計算，中一簽的收益也達到1.3萬元，而棄購就意味著將這本已到手的1.3萬元拱手送人，因此不少棄購的中簽者懊悔不已。而同日上市的注冊制新股巨一科技收漲94.57%，棄購數量23.76萬股;表現更為強勢的注冊制新股隆華新材盤中一度漲超200%，收報146.3%，也有10.88萬股被棄購。

開盤價高低決定新股定位

從連續8個交易日有10只新股上市首日破發，到1天之內上市3只新股首日都暴漲，說明新股不敗的神話并沒有被完全打破，因此新股發行沒有危機，投資者對申購新股仍然趨之若鶩，而中簽棄購者也終究是極少數。經過這么一個反復，可以預見，后面棄購新股者又會大幅減少。這并不奇怪，新股不敗的神話經歷了30年的市場考驗，要打破它不是一朝一夕可以做到的。此前剛剛經歷了嚴峻的新股“破發潮”，在新股并未大幅降低發行價的情況下，這么快又產生了翻倍的賺錢效應，可見新股不敗的神話基礎依然堅固。

投資者很容易被新股突然的高開或低開帶節奏而改變初衷，比如成大生物，原先投資者普遍認為是大“肉簽”，誰也沒有想到上市后會低開這么多。既然如此，很多人也就改變初衷，馬上認賠割肉，市場定位就此改變。每一只新股的市場初始定位與開盤價是密切相關的，通常情況下高開的新股此后的市場定位往往會高于低開的新股，例外當然也有，但很少。新股開盤價就相當于登臺亮相給人的第一印象，高開還是低開皆有原因，大多數投資者都會給予認可。有些股票后來跌得面目全非，很多投資者反而會覺得不可思議。

開盤價一錘定音暗藏玄機

新股的開盤價如此重要，因此有少數利益方機構會在新股開盤價上做手腳，暗中在集合競價時推高開盤價。新股上市怎么定位？人們莫衷一是，大多數投資者都在觀望，因此這個時候做手腳相對比較容易。等開盤價出來，一錘定音，大家都會據此調整自己的心理價位?；蛟S有人會疑惑，如果開盤價過高，推高開盤價買入的機構豈不是要蒙受損失了嗎？但是如果做盤的機構手中本來也掌握相當一部分籌碼，在集合競價開盤時既買又賣，即“對倒過戶”，那其實是沒有什么損失的，只是損失了一點交易“車馬費”而已，后面即使繼續下跌，損失也是非常有限的。

明白了這個道理，對新股開盤價的或高或低就能以平常心來看待了。那三只新股中漲幅最大的隆華新材，第二天卻暴跌了15.73%，而強瑞技術第二天的跌幅也達到了10.91%，巨一科技表現好一點，漲了1.45%，這三只新股第二天的換手率均超過了50%。這說明勇于接盤的投資者不少，但拋盤更多，投資者明顯存在分歧。這正是新股不敗神話將破未破階段的常有現象，新股走勢因此出現反復。這個時候投資者對新股破發已經有了心理準備，但同時也認為破發的新股仍然屬于例外的少數，因此對新股的賺錢效應仍有很強的期待，只是底氣不足。

對高價新股要多一分警覺

棄購的投資者看到被棄購的新股上市就股價翻倍，難得有中簽賺錢的機會卻被白白浪費掉，不懊悔是不可能的。但是當初在做出棄購決定時，肯定也是經過反復權衡的，棄購顯然是因為覺得破發的可能性比較大。但新股開盤價的高低是受多種因素綜合影響的，很難準確預判，判斷失誤也在所難免。但是中簽后再棄購確實不是一個好辦法，這對自身也是一種精神折磨，更何況一年內棄購三次還會被暫停半年申購新股資格。最好的辦法是在申購時就做出取舍決定，如果對會否破發吃不準，不如不要申購，這樣即使看到某只新股上市后漲幅很大，也不會懊悔，因為申購了也未必會中簽。

投資者今后不能再逢新股必申購了，需要事先做點功課。以前因為新股上市就賺，逢新必申也無傷大雅，現在既然新股破發已經比較常見，那么對新股的基本面就多少應該做些了解，對高價發行的新股更應該多一分警覺。雖然高價發行的新股一般都是績優股，但對業績是否真實需要多一分質疑，不妨比較一下同行業中的其他公司業績水平如何，如果高價新股鶴立雞群，出類拔萃，那還是主動回避比較好，寧可錯過，也不可惜，就當沒有中簽好了。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）