我國綠色信貸支持企業綠色創新的問題研究

陳雨楓

(福建師范大學經濟學院，福建 福州 350117)

一、綠色信貸支持企業綠色創新的背景

隨著我國經濟體系的發展邁入新的進程，粗放的經濟增長方式不再適合新時代下的經濟發展需求。自2015年以來，我國政府就在逐步實行以提高能源效率、減少碳排放為主要目標的戰略部署，經濟綠色轉型已成為我國的基本發展戰略，這也是未來經濟發展的必然選擇。而實現未來經濟可持續發展的關鍵在于企業綠色創新，2019年制定的《關于構建市場導向的綠色技術創新體系的指導意見》中就明確了綠色創新的引導方向，鼓勵社會資源流向綠色產業。

綠色創新是指企業通過對綠色技術的研發與投入，降低綠色經濟活動的成本，從而提高能量的轉換效率，減少污染物與廢棄物的排放，最終達到改善生態環境，實現長期可持續、可循環的綠色生產活動目標。綠色創新內容涵蓋了企業節能減排、綠色環保、清潔生產與清潔能源、生態保護與修復等領域，包含了從產品設計到生產使用，最終直至回收利用的各個環節。由此可見，綠色創新存在于綠色經濟發展的每個部分。

企業是綠色創新的主體。然而，企業的綠色技術研發普遍存在研發投入較大與研發周期較長的問題。且我國大多數中小型企業無法承擔資金與時間的雙重風險，導致企業不得不向銀行等金融機構申請綠色信貸，以獲取有效的綠色研發支持。綠色信貸是指金融機構根據政府出臺的各項綠色金融政策和環境保護政策，向尋求綠色信貸支持生產活動節能減排、開發和利用新能源的綠色型企業提供充足的貸款和較低的利率，同時對高污染、高排放企業項目的融資貸款采取額度限制與懲罰性利率等強硬措施。

由于金融機構掌握著國家大部分的金融資產，是社會融資來源的主要執行者，因此綠色信貸體現了金融機構主動承擔經濟綠色轉型的責任。金融機構通過對信貸資金流向的調整，將更多的資源從高污染、高排放的產業轉移至低污染、低排放的產業。與此同時，金融機構的監督能力也得到提高，促進了長期可持續、可循環綠色經濟目標的發展，使經濟發展與綠色生態緊密結合，相輔相成。

對于企業來說，綠色信貸支持綠色創新活動有助于推動經濟高質量發展，既提高了企業自身的競爭優勢，又能加快企業綠色化轉型。因此，推廣綠色信貸是支持企業綠色創新發展的重要手段，也是未來經濟發展的重要方向。

政府是企業進行綠色創新活動的推動者，需要制定合理的激勵政策引導企業進行綠色創新活動，而綠色創新所帶來的經濟效益與環境效益又能實現社會的生態文明建設與可持續發展目標。因此，為了幫助企業脫離研發資金不足的窘境，我國政府對綠色信貸支持綠色創新的態度是堅決且積極的，國務院于2015年印發的《生態文明體制改革總體方案》就明確指出要推廣綠色信貸，采取政府補貼的方式加大對企業的扶持力度，將有效的社會資源投入綠色創新當中，以推動各產業的綠色技術升級，實現政府、金融機構和企業的良性循環。

二、我國綠色信貸支持企業綠色創新發展現狀

近些年來，我國在推動綠色創新的工作當中取得了一些成效，如中國銀行在綠色信貸領域摸索出了一些實踐經驗，為我國發展綠色創新事業提供了參考案例。興業研究的報告顯示，我國綠色融資余額中超過90%的是綠色信貸余額，20多家主要銀行2019年上半年的綠色債券余額僅為7000億元，同期綠色信貸余額卻高達10萬億元。由此看出，良好的綠色信貸數據歸功于政府激勵政策的支持，部分規模以上企業對綠色創新研發投入的動力充足。

然而，政府已出臺的多項綠色信貸政策不能完全解決當前我國中小型企業綠色創新投入少、實行難等問題，綠色信貸支持企業綠色創新活動無法順利進入多數中小型企業當中。2018年全國綠色信貸量只占全國總信貸余額的9%，截至2020年也才上升了1%。另外，中國環境保護產業協會在調查了近1萬家綠色型企業后，于2018年發布了關于全國環保產業重點企業的綠色項目報告，內容顯示這類企業會將相當于營業收入3%的資金作為研發成本，略高于國內規模以上工業企業的研發成本支出水平，但依然低于其他發達國家0.8%個平均點。這是由于政府推行綠色金融高風險、長周期的運作機理與傳統金融機構高利潤、短周期的需求習慣相違背，且規模較小或缺乏綠色創新經驗的企業在大量投入綠色研發成本后容易因短期收入不足而加大破產的風險。因此，我國綠色信貸規模的覆蓋廣度較小，綠色信貸支持企業綠色創新活動無法全面開展。

三、我國綠色信貸支持企業綠色創新存在的問題

(一)企業融資渠道不足

企業難以向金融機構獲取足夠綠色信貸支持的原因主要有兩點:一是多數需要進行綠色創新的企業是私營企業，大部分均為中小型企業，在向金融機構申請綠色信貸支持時缺少可抵押的資產。二是多數綠色創新項目的投資周期較長，一般需要3～5年甚至5年以上的周期，而銀行的傳統信貸期限只有2～3年，且關于綠色創新的長期投資風險評估十分困難。在缺少抵押資產與期限錯配的雙重難題下，企業難以通過銀行獲取綠色信貸支持。雖然已有一些銀行提供面向高技術中小型企業的產品，如投貸聯動，可以向綠色型企業提供進行綠色技術研發的資金幫助，但與技術研發所需的巨額成本和數量龐大的中小型企業量相比，銀行能夠提供的綠色信貸支持只是滄海一粟。而除了向銀行申請綠色信貸融資外，債券市場一般也不愿為規模不足、經驗缺乏且風險較大的企業提供融資。近幾年流行的互聯網金融公司和產業金融公司與民間借貸相似，較高的利率使其無法成為企業進行長期綠色創新投資項目的資金支持。另外，私募股權和風險投資也是企業進行綠色創新時的外部融資來源之一，但我國私募股權和風險投資市場還不夠成熟，投資者的風險偏好差異較大，且國內的私募股權和風險投資在近些年重點關注金融、運輸、互聯網及生物醫藥等行業，而對綠色創新模式尚不成熟的市場的投資規模可謂十分有限。

由于我國中小型企業的技術與規模有限，特別是私營企業、綠色型企業普遍抗風險能力不足，又多處在成長期，技術能力較弱，產品研發周期較長，較長的時間與較高的成本使其商業收益和模式可持續性難以預測，因此有不少企業在疫情期間相繼破產。

總體而言，綠色創新企業的投資周期長、風險難以預測及項目流動性差的特點與金融機構及普通投資者的偏好不符，使企業難以獲取足夠有效的融資渠道及資金支持。

(二)綠色創新項目面臨特殊風險

綠色創新作為企業新興的投資領域，其運作模式和技術特點均與傳統的生產方式有所不同，因此綠色創新項目還面臨與傳統相異的特殊風險，如:光伏產業面臨日照時間的不確定風險；風力產業面臨風力大小的不確定風險；綠色建筑面臨節水、節能標準難以判斷是否達標的風險。總之，大部分綠色創新均面臨著技術不穩定的風險，目前也沒有更好的解決方案。在這種情況下，風險規避型投資者無法獲取相應的風險管控工具，風險喜好型投資者也無法預測綠色創新的直接收益，金融的投資不足導致市場的需求不足，進而會阻礙綠色創新的發展與運用。

(三)企業綠色創新存在認證困難

在綠色技術研發的浪潮下，金融機構對企業綠色創新的界定較為困難。這是由于政府缺少對企業綠色創新的相關認證標準，一些投機取巧的企業通過“洗綠”的方式騙取綠色信貸支持，即企業向金融機構宣稱自己會將綠色信貸融資用于綠色創新活動當中，而金融機構在收到申請后便會給予企業資金支持，可實際上企業假借的相關技術并非綠色技術，或聲稱的綠色技術根本無法為社會帶來正向的環境效益，僅僅是為騙取融資。導致“洗綠”的原因除了缺少綠色技術的標準及認證外，還有綠色技術的披露要求。雖然政府在推行綠色信貸等綠色金融產品時已經對界定標準進行了說明，但未發布綠色技術目錄，這就使綠色技術標準在實際使用當中和預計有所出入。綠色技術目錄能夠幫助金融機構快速識別投資標的，評估及量化綠色創新項目所帶來的環境效益，因此在目錄缺失的當下，金融機構無法對企業的綠色創新項目進行認證。

(四)缺乏有效的信貸激勵政策

綠色信貸支持企業綠色創新發展主要在于金融機構與企業要主動承擔經濟綠色轉型發展的責任，依靠市場化的機制與社會資本的流動。然而，相關的運作模式還不成熟，仍需要政府綠色信貸激勵政策推動綠色信貸支持企業綠色創新，包括財政補貼激勵、信貸擔保和稅收減免等。這些激勵政策的促進作用主要體現在兩個方面:一方面，政府的綠色信貸政策能夠直接降低企業綠色創新成本，并為企業提供良好的生產及營商環境；另一方面，政策的發布等同于向市場釋放一個積極信號，引導金融機構與私人資本進入綠色創新領域，通過有限的政府資源撬動市場，將更多的資金引入綠色型企業，促進低污染、低排放產業的綠色創新發展。雖然我國政府已逐步推出了如綠色再貸款、綠色項目擔保和綠色創新貼息等激勵政策，但政策覆蓋面較小，更多是用于支持較為成熟技術的項目。而早、中期的綠色創新企業及大部分中小型企業則難以獲得綠色信貸的支持，無法享受政府的綠色信貸政策。因此，我國綠色創新領域急需有效的政府綠色信貸激勵政策，幫助更多的企業達成綠色創新目標。

四、綠色信貸視角下的綠色創新發展對策

(一)鼓勵金融機構開展投貸聯動業務

金融機構對風險容忍度低的原因在于其大部分資金均來源于儲蓄和投資，所以傳統的金融機構一般較少介入綠色技術類的貸款項目。但在所有的金融機構當中，單論銀行就占據了80%左右的社會融資來源，因此銀行有責任也有義務去尋找合適的綠色創新企業，并參與到綠色創新活動當中，而投貸聯動便是金融機構在綠色創新領域實行的有效方法之一。

投貸聯動是指金融機構與經驗豐富的私募股權或風險投資基金，或金融機構集團內設的股權投資公司共同開展支持綠色創新活動的項目，由前者提供配套貸款，后者提供股權融資。通過投貸聯動，金融機構可以減輕在綠色創新項目中承擔的風險，而持股機構作為投資者在承擔更多風險的同時能夠享受更高的未來收益。

目前，招商銀行、興業銀行、民生銀行等已經開展了投貸聯動試點業務，部分投貸聯動項目涉及節能減排、新能源等綠色創新領域，如招商銀行與光伏億家開展了戰略合作。但從實踐結果上看，投貸聯動支持的綠色創新項目不足，主要是由于金融機構與股權投資公司在綠色創新領域的專業程度較低、大量中小型企業的風險管控能力較弱、監管部門和市場不認可綠色創新的環境效益。因此，要從以下幾點進行改進:①加強與當地科技園、高新區的合作，在投貸聯動業務中為綠色型企業配套孵化和服務。②鼓勵金融機構成立綠色創新機構，鼓勵內部股權投資公司建立綠色創新的專業化團隊。③政府推廣的綠色信貸政策要與投貸聯動業務緊密結合，降低投貸聯動的融資成本與融資風險。

(二)推動政府綠色信貸政策優化實施

隨著對綠色信貸支持企業綠色創新進行深入的探究與實踐，仍需要政府綠色信貸政策更為細化地推動和引導實施。①政府應設立綠色創新產業園，安排綠色型企業入駐，探索綠色信貸吸引優秀資本和先進技術的路徑。綠色創新產業園能為綠色型企業提供補貼、減稅及服務等一系列優惠政策，更有針對性地培育具有核心競爭力的高新企業。且綠色創新產業園既可以作為綠色型企業的孵化器，也能夠作為綠色創新企業的活動場地及服務中心。②政府應利用數字技術對綠色產品及綠色技術提供認證與評估服務。隨著大數據、區塊鏈等新技術日趨成熟，這類高效率、低成本的認證與評估辦法能夠使綠色創新的環境效益得到有效的確認。未來還應將綠色金融與數字技術手段相結合，建立綠色資產交易所，為投資機構與綠色型企業提供便捷的交流平臺。③政府應明確將綠色創新活動納入政府融資擔保體系當中，對尋求綠色信貸融資但缺乏融資信用證明的中小型企業提供融資擔保，并根據企業的綠色技術水平、研發成本、資金需求等情況細化相應的擔保規則，確立責任制度。同時，還應鼓勵設立綠色創新產業擔保基金，委托專業的擔保機構提供綠色信貸支持。此外，政府應對資金壓力較大的綠色型企業適當地給予貼息支持，以保證企業綠色創新的積極性與有效性。④政府應根據我國的實際國情，結合我國統一的綠色金融標準體系，對節能減排、綠色環保等重點領域制定一系列綠色技術標準，明確綠色創新的環境效益評估。這樣既能為金融機構提供統一、可信的項目認定評估方法，還能夠促進綠色金融市場與綠色創新市場的公平競爭，有效兼容國際行情，逐步實現綠色信貸支持企業綠色創新發展的目標。

五、結論

在實現我國經濟綠色轉型的形勢下，綠色信貸支持企業綠色創新活動效果顯著，但在實踐當中，中小型企業融資難、融資成本高的問題亟須解決。因此，政府需鼓勵金融機構與企業進行綠色經濟發展轉變，推動金融機構與企業之間的綠色投貸聯動，優化綠色信貸的相關激勵政策，進一步促進綠色信貸支持企業綠色創新的發展。