企業償債能力分析研究

臨沂市融資擔保集團有限公司

引言

企業在進行財務分析工作開展過程中必須對其償債能力進行分析，才能夠有效判斷目前財務狀況的合理性，所以償債能力分析對于現代企業管理而言有著十分重要的意義。償債能力分析是對企業財務狀況進行風險分析，在當前的市場環境下，對企業償債能力指標進行分析仍然存在著一定不足，不能夠完全反映出企業實際償債水平，指標的建設上存在一定的局限性，所以為了不斷提高企業財務分析水平，必須加強償債能力指標建設力度分，將單一的指標分析內容進行改進，不斷健全企業償債能力指標體系，才能夠通過對償債能力分析準確反映出企業當前財務狀況。

一、企業償債能力分析研究工作的意義

企業償債能力在分析過程中需要結合企業目前所擁有的資產總額進行使用上的判斷，進而得出企業是否可以良好地完成各種債務償還，并且滿足償還金額。對債務類型進行分析，一般可以分為長期債務、短期債務。企業為了保持良好的市場競爭實力并且求得健康發展，必須首先具備優秀的投資生產經營能力以及科學的債務償還能力，企業的債務償還能力將直接代表著該企業的財務經營狀況，是企業目前生產綜合實力最有效的證明指標[1]。

（一）評估企業的財務狀況

對企業債務償還能力進行分析，能夠體現出企業償債能力高低，進而可以判斷出企業目前財務經營狀況。通過對企業償債能力的真實判斷和客觀分析可以挖掘出企業目前財務數據內的生產經營價值，幫助企業更好地了解自身資本結構中存在的不足，并提供有力的決策支持，幫助企業在進行決策判斷時可以獲得更為全面準確的數據信息，使企業經營管理者以及相關利益人能夠直接觀察到企業目前經營狀況，并對其融資結構進行全新調整。尤其是對于債務方面的控制能夠得以加強，進而實現優化資本結構的目的，幫助企業恢復正常生產經營狀態，甚至可以促進企業進一步提高生產經營質量[2]。

（二）對企業發展前景給予風險評估

現代企業在生產經營過程中，往往需要通過各類融資渠道維持投資能力，拓寬經營范圍，靈活經營活動。所以在對企業進行償債能力分析時，可以客觀真實的對企業融資情況進行判斷，反映出企業真實的資金使用能力，并對企業當前的財務狀況、現金流等各個方面進行科學整理和判斷，進而使企業在未來融資方向上獲得更為準確的數據支持，使企業能夠提前預知未來融資前景，幫助企業積極結合當前財務狀況，合理安排各項生產經營活動，進而對融資行為進行有效控制，降低風險，也能夠使資產在使用上發揮出更大的價值，提高資本利用率。

二、企業償債能力分析中存在的問題

（一）短期償債能力指標問題

企業短期償債能力所采用的指標分析主要包括企業流動比率、速動比率與現金比率等。這些短期償債能力指標雖然可以在一定程度上反映出企業償債能力，但是現有指標中關于企業流動資產與流動負債內容的分析與實際情況卻存在著偏差，對企業償債能力分析所獲得的結果上存在著諸多局限性，主要表現在：其一，流動資產實際價值與賬面價值存在偏差。流動資產作為企業一個年度或一個生產經營周期內所消耗或變現的資產，目前所進行的流動資產指標分析并沒有對上一經營周期內沒有回收的應收賬款、積壓存貨進行分析，依然是將其作為流動資產核算并在資產負債上進行統計，而一些不良資產往往會由于質量差，實際資產價值低于賬面價值也沒有在流動資產中給予剔除，或者將還未處理的流動資產損失，如相關責任人和保險人未給予的補償和待處理的資產殘值都被納入流動資產中，進而都會導致流動資產與實際價值出現偏差；其二，流動負債可能與實際情況存在偏差。流動負債是指企業在一個生產周期內需要償還的債務或者是企業在這段時期內生產經營過程中可能產生的訴訟和經濟糾紛等，一旦敗訴就需要進行金額賠償。所以在進行財務分析時，需要對流動負債進行充分考慮，企業的流動負債應該等于企業所有負債或有負債乘以成為流動負債的概率才能夠確保流動負債統計準確性，但是目前企業在進行分析時普遍缺乏對于該指數的關注[3-4]。

整體而言，企業目前所現行的短期償債能力指標雖然能夠在一定程度上揭示出企業現有償債能力，但是在計算過程中由于沒有充分考慮到企業資產、債務本質、會計核算、計量屬性等，也沒有對其他外在影響因素進行充分分析，進而導致短期償債能力指標所反映的問題存在著一定的局限性。

（二）長期償債能力指標問題

資產負債率往往是以企業全部負債和全部資產來作為基數進行計算，能夠準確反映出企業對全部負債償付水平。如果將其作為反映企業長期負債能力的指標則并不夠科學，這是由于用于計算企業長期償債能力指標中的計算分母是指可以用來償還企業的債務全部資產，甚至包括企業的信譽和無形資產等，這些不確定的資產有時很難進行資金折算，更不具備償還債務的功能，進而使計算結果出現偏差。一方面，企業長期負債比率指標可能存在問題。企業資產和負債項目如果過于繁多，所選擇的長期負債比率指標由于只能夠根據企業資產和負債進行總額計算，因此并不具備內部結構個性化分析能力，進而導致長期負債比率指標與實際情況并不貼合；另一方面，長期償債能力指標中的利息保障倍數可能存在問題。企業如果通過舉債方式進行經營，會面臨更多風險，比如定期支付利息，如果息稅前利潤小于所需要支付的利息，企業就會遇到虧損風險。另外按照過去的生產經營指標，企業銷售指標和市場份額都可以為企業進行財務信息支持，但是這些數據卻不同程度地存在著一些缺陷，有可能企業已經出現虧損情況下還在增加產量和市場份額，進而這些指標將無法準確反映出企業價值已經在降低[5]。

三、企業償債能力評價指標的改進建議

（一）短期償債能力指標的改進建議

其一，對流動比率指標進行改進的建議。應該在流動資產統計中將上個經營周期內未收回的款項和存貨價值進行扣除，并填入待處理流動資產凈損失中可能獲得的資金補償和待處理流動資金的殘值。流動負債進行計算時，需要將可能發生的債務行為進行充分的考慮，比如臨時遭遇的訴訟賠償等。其二，對速動比率指標進行改進的建議。對原計算公式中的分母進行調整，剔除預收金額部分，加上可能增加的流動負債金額。對原計算公式中的分子進行改進，將高流動性的資產內用于購買長期資產的預付款金額進行剔除，填補上有價證券變現價值可能超過賬面金額的部分。其三，對現金比率指標進行改進的建議。將原有計算公式中的有價證券調整為變現后的金額[6]。

（二）長期償債能力指標的改進建議

其一，對長期負債比率指標進行改進的建議。使用長期資產負債率，將能夠償還長期債務的資產限定為固定資產、無形資產和長期資產，負債購置部分控制在40%以下。使用長期權益比率，以此反映出企業在投資長期資產時所投入的資金占可償債長期資產的比例關系。使用長期負債權益比率。反映出長期負債與主權資金的比例關系。其二，對利息保障倍數指標進行改進。使用債務本金償付比率，計算出五年內資本償還占比，以此得出企業債務償還能力的科學性。使用債務本息償付比率，以此評價企業是否在實際生產經營過程中達到了足以償還債務的現金儲備。使用先進償還比率，可以更為科學地反映出企業長期還款能力的高低。

四、企業償債能力存在的風險

企業當前的資金儲備以及現金流如果無法保證企業健康發展，那么將會導致企業在生產經營過程中失去擴大經營的機遇，更會面臨影響可持續發展的威脅。尤其是隨著我國經濟建設不斷完善市場經濟環境下，來自社會各界的競爭壓力逐漸凸顯，給現代企業的生產經營造成巨大沖擊。一方面，現代企業必須保持科學穩定的財務狀況才能夠保持良好的經營狀態，如果企業沒有足夠的資金儲備或者是穩定的固定資產就無法擴大生產規模，進而無法增加生產量，使其在市場環境下難以供應持續穩定的產品，逐漸失去市場競爭力。另一方面，企業也需要保持穩定的現金流動。企業如果在市場經營競爭過程中需要調整產業結構，對投資方向進行全新的安排，就需要有充裕的現金流給予保障，否則就會導致企業在進行投資決策過程中，缺少資金支持，無法深入進行新產品的研究和開發，更無法實現技術革新，進而使企業生產經營結構難以得到有效的調整和創新，市場競爭力也會逐漸下滑。所以在對企業債務償還能力進行分析時，企業的資金儲備以及現金流量都將占據著重要的分析地位，如果企業在生產經營過程中缺乏對于資金儲備以及現金流量的準確核算和管理就可能導致企業財務管理工作出現缺陷，進而使企業債務償還能力受到影響[7]。

五、提升企業償債能力的對策建議

一方面，應該強化企業資金規范化管理。企業需要加強對于企業內部資金的管理力度，嚴格把控企業各項費用支出，建立起專業的管理部門，對企業生產運行過程中所需要給予的資金量進行科學審定，保持勤儉節約的作風，提高資金使用的價值；另一方面，應該合理控制企業的舉債方式。我國現代企業在生產經營過程中，所出現的舉債行為往往來自向銀行進行貸款和向資本市場進行借款。在向銀行進行貸款時，作為常用的舉債方式一直以來都是企業完成融資的重要途徑，但是企業在進行舉債時需要對銀行資金頭寸所造成的不良影響給予充分關注。由于銀行在貸款過程中會有嚴格的制度限制，往往會導致企業在融資時受到諸多阻礙，影響資金使用的實效性，所以企業在進行舉債融資時，需要對銀行貸款行為進行科學選擇。而選擇資金市場進行借款，能夠迅速滿足企業短期資金需求，但是存在一定的利息和還款風險，需要企業加以重視；最后，企業應該提高應收款回流速度。企業應該建立起嚴格的監督管理模式，定期支付各項款項，尤其是小型企業，必須要加強應收款項的回收風險控制力度，從而確保企業資金周轉速度的科學穩定，提高資金的使用效率[8]。

結語

總而言之，科學使用企業償債能力分析能夠幫助企業更好地應對市場各類風險，提高舉債能力，加強資金使用的效率，也能夠實現良好的財務管理力度。企業財務管理者必須建立起健全的債務能力分析指標，并對常見的風險問題進行分析，提高應對能力，才能夠確保企業生產經營的穩定性。