數字普惠金融研究綜述和展望

林 玲

（福州工商學院，福州 350715）

在數字普惠金融提出之前，普惠金融已經經歷了長達十余年的發展，普惠金融的概念一經提出，便受到了國際各界的廣泛關注，各國政學界陸陸續續展開普惠金融相關政策研究，我國也不例外。2013 年，發展普惠金融在《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中被正式列出。2016 年1 月，在《推進普惠金融發展規劃（2016-2020 年）》中又將數字化新興技術的應用作為發展普惠金融的指引。2016 年3 月，多部委聯合印發的《關于金融助推脫貧攻堅的實施意見》中指出，要積極探索新興電子支付方式填補基礎金融服務空白，鼓勵貧困地區金融機構建設創新型互聯網平臺，開展網絡業務。2016 年6 月，大眾創業、萬眾創新浪潮中應運而生的《促進中小企業發展規劃（2016-2020 年）》中提出利用大數據以及各類信息資源建立中小企業信用信息平臺。在推動實體經濟和普惠金融的發展過程中，數字技術正在發揮著主導性的作用。2016 年9 月，鑒于數字化在普惠金融工作中的突出貢獻及其良好的發展勢頭，孵化出了數字普惠金融的概念，并在G20 國際峰會上通過了《G20 數字普惠金融高級原則》，以此來指導其在各國的具體行為。在全球化浪潮的帶動下，數字普惠金融必將打破重重壁壘，引領世界范圍內各階層和群體平等共享金融服務。本文在此背景下梳理并總結當前關于數字普惠金融的研究動態，并據此提出未來可研究領域和研究重點。

一、數字普惠金融的內涵研究

2004 年支付寶賬戶體系上線被認為是中國金融插上了數字化的翅膀，業界通常也把2013 年余額寶面世視為這次騰飛的起始點，隨后中國數字金融開始一路披荊斬棘，不僅帶領中國經濟高速發展，更是成為引領全球的一面旗幟。中國數字金融最大的貢獻在于不僅解決了傳統金融發展過程中的金融排斥問題，還化解了普惠金融發展過程中面臨的難題。錢海章[1]認為數字普惠金融的概念是互聯網技術和金融結合并演化而來的。在宋曉玲的研究文獻中直接將數字普惠金融解釋為以數字技術驅動的普惠金融實現形式。梁雙陸則深層次地對數字普惠金融的內涵進行了解讀，他認為，判別數字普惠金融關鍵在于是否利用數字互聯技術改造傳統金融，并認為數字普惠金融有助于構建一個包容性的金融發展體系，在這個體系里依托高效便捷的創新互聯網技術，傳統的服務壁壘和空間成本約束都將不復存在。郭峰等認為數字普惠金融是一個多維概念，借助信息化技術實現產品和服務的創新，從而在降成本和擴服務方面效果顯著，使其成為普惠金融的重要動力源和增長點。

關于“數字普惠金融”的定義沒有一個官方的定論，但研究學者們對其內涵卻有一致的認同，那就是泛指一切使用數字金融服務以促進普惠金融的行動，這也是《G20 數字普惠金融高級原則》中的書面表述。在這個定義里，普惠金融是目的，數字金融服務是手段，數字普惠金融就是一個具有明確指向性的概念，其指向互聯網技術以達到提高普惠金融水平的目的，這也是其核心內涵。過去這幾年，數字金融服務方面的創新速度驚人，無論是服務群體還是服務空間，都得到有效的拓延，且在降低金融服務成本方面表現顯著，為商業可持續的普惠金融發展提供了廣闊的空間。

二、數字普惠金融的測度研究

對數字普惠金融進行研究的一個關鍵問題就是如何度量數字普惠金融，理論上對數字普惠金融的測度需要涉及多維度的多個指標。目前研究學者在構建數字普惠金融指標體系時，會參照傳統普惠金融指數的測算方法，也就是綜合考慮金融服務的地理滲透性、可獲得性、使用性三個維度，并在此基礎上加入了創新性數字金融的角度，具體在研究使用中又分為兩類：

一類是直接使用北京大學數字普惠金融指數。在螞蟻金服研究院底層數據的支持下，由北京大學數字金融研究中心主導完成了這套數據的編制。在編制的過程中綜合了數字金融服務新特征和數據的有效獲取，通過覆蓋廣度、使用深度和數字化程度等3 個維度相關數據的搜集編制出整套數字普惠金融指標體系。目前該指數除了包含以上3 個維度之外，還有支付、貨幣基金、信貸等33 個具體指標。目前大部分關于數字普惠金融的研究都采用這套指數。

另外一類是自己構建能夠測度數字普惠金融水平的指數。劉鍔（2017）認為數字支付能夠有效提高金融的惠及面，因此，選擇從數字支付的視角構建縣域數字支付評價體系，涵蓋了核心指標和基礎指標共計8 個。分析結果表明，當地政府實際上有力促進了該市數字支付乃至數字普惠金融的發展，但是縣域之間不平衡。孫璐璐（2019）為比較分析縣域之間的數字普惠金融水平，自行構建了一套縣域數字普惠金融指數。

三、數字普惠金融的效用研究

數字普惠金融的發展在國際上儼然成為不可逆轉的趨勢，中國又是數字普惠金融的先驅者，其發展和研究都處于國際前列。目前國內學者關于數字普惠金融的效用研究主要集中在四個方面：對城鄉收入差距的影響、對減緩貧困的影響、對經濟增長的影響和對居民消費的影響。

（一）關于數字普惠金融對城鄉收入差距的影響研究

基于大部分學者的實證研究，普遍認為數字普惠金融可以縮小城鄉收入差距，其理論分析都是圍繞門檻效應、減貧效應和排除效應展開，如宋曉玲（2017）在研究中直接使用北京大學數字普惠金融指數作為其面板數據模型中的解釋變量，發現數字普惠金融在縮小城鄉收入差距方面作用顯著。但在具體分析中，這種影響力又有不同的側重點，李牧辰等（2020）同樣得出了數字普惠金融的發展能夠顯著縮小城鄉收入差距，但進一步的研究發現這種作用主要是由數字普惠金融的覆蓋廣度和使用深度帶來的。張子豪（2018）通過實證檢驗了數字普惠金融在縮小城鄉收入差距方面的貢獻，深入研究發現，相較于使用深度方面和數字技術支持方面的提升，數字普惠金融覆蓋廣度的提升作用更大。吳學峰等（2020）考慮到空間溢出效應，采用空間杜賓模型，實證研究結果表明，數字普惠金融的發展縮小了本省份城鄉收入差距，但對鄰接省份卻起到負向影響。梁雙陸等（2018）通過構建面板回歸模型發現數字普惠金融是可以有效地收斂城鄉收入，但這種收斂效應效力的發揮存在教育門檻，即受教育水平越高的地區收斂效應越大。進一步的研究發現，發展型、消費型數字普惠金融在高教育水平地區更能發揮效力，而在低教育水平地區，發揮作用的主要是生存型、保障型數字普惠金融。張賀等（2018）和趙丙奇（2020）也做了類似的實證分析，不同之處在于把經濟發展水平設為門檻值，并得出了經濟越發達的地區，數字普惠金融的收斂效力越大。

（二）關于數字普惠金融對減緩貧困的影響

多數學者研究發現，數字普惠金融在減緩貧困方面發揮了積極作用。董玉峰等（2020）梳理了數字普惠金融減緩貧困的理論邏輯，指出數字普惠金融可以通過增信、降成本和穿透時空達到減緩貧困的目的。

從減貧路徑分析，黃倩等（2019）認為數字普惠金融的減貧路徑包括直接和間接，總體上數字普惠金融發展有利于貧困減緩，但其減緩的路徑中，收入增長和收入分配改善這兩種間接影響機制可以有效減緩貧困。劉錦怡等（2020）利用中國內地31個省的面板數據構建計量模型，實證研究發現數字普惠金融總體上看能夠顯著減緩農村貧困，但具體考察其傳導機制發現：直接增加貧困農戶金融可得性的減貧效果整體上優于通過增加個體就業和私營企業就業的間接減貧效果。謝絢麗等（2018）也根據實證檢驗了數字金融確實能夠促進創業。從減貧效果分析，張長全等（2020）通過收入效應驗證了數字普惠金融的減貧效應，并發現其減貧效應存在區域異質性，中西部的減貧效果顯著。

也有部分學者基于地方的調研數據分析數字普惠金融的減貧效應，吳金旺等（2019）通過考察浙江嘉興微觀個體行為并以此調研數據搭建數字普惠金融和自我經濟水平指標體系，實證結果表明數字普惠金融的減貧效應顯著。馬凱榕等（2020）通過湖北省保康縣的田野調查數據構建結構方程模型，研究發現：提高金融服務的可得性可以帶動農戶去使用數字支付和投資理財服務，進而影響農戶的行為態度，促進農戶對數字普惠金融行為意向的提升。

（三）關于數字普惠金融對經濟增長的影響

葉大清（2018）認為數字金融是國家的核心競爭力，將引領中國經濟轉向高質量發展。目前這方面的實證研究較少，賀健等（2020）構建動態面板模型，深入研究后得出數字普惠經濟確實能夠促進我國經濟高質量發展，但這種促進作用存在區域差異，對中西部地區更為明顯。錢海章等（2020）研究兩者的關系得出同樣的結論，并進一步地論證中介效應得出，數字普惠金融通過提高創新創業進而推動經濟增長。

（四）關于數字普惠金融對居民消費的影響

易行健等（2018）的研究從微觀視角出發，實證檢驗表明，數字普惠金融是通過緩解居民流動性與便利支付顯著促進居民消費，并且對農村居民、中低收入者和欠發達地區的影響更顯著。南永清等（2020）從多維角度探討了數字金融發展對城鎮居民消費行為的影響，實證結果表明，數字普惠金融在中西部地區能夠更顯著地促進居民消費，進一步細分數字普惠金融的不同維度發現，數字金融使用深入這種消費效應更突出。

（五）其他關于數字普惠金融影響研究

邱晗等（2018）選用北京大學數字普惠金融作為衡量金融科技發展程度的指標，構建回歸模型得出金融科技的發展會對銀行的負債結構產生影響，進而影響銀行的資產選擇行為。傅秋子等（2018）實證研究得出數字普惠金融的發展刺激了農村消費性金融需求，改變了農戶對正規信貸的需求結構。周雨晴等（2020）也通過實證檢驗，得出數字普惠金融的發展能夠影響農戶的金融行為，體現在更多地配置風險金融資產。

四、發展數字普惠金融的對策

從宏觀層面看，多數學者一致認為，發展數字普惠金融首當其沖就是加強數字普惠金融基礎設施建設，包括硬件和軟件。其中硬件就是要進行基礎硬件設施的鋪設，提高數字普惠金融的覆蓋廣度；軟件就是普及金融知識，提高農村人口的受教育水平，這既是數字普惠金融長期可持續發展的基礎（梁雙陸，2018），也可以有效提升數字普惠金融的使用深度，同時，帶動“互聯網+”與金融行業的結合，推廣數字普惠金融的數字支持服務（錢海章，2020）。其次是政府要因地施策，根據各地區的發展特征來設計相應數字普惠金融發展模式，并制定相應的政策予以支持（賀健，2020）。第三，構建數字普惠金融體系，這個體系里不僅營造了一個包容性的數字金融發展體系，還包含了有效可行的數字普惠金融監管體系。

從微觀層面看，趙丙奇認為商業銀行應積極參與到數字普惠金融的推進中，加大數字化投入，以便更好地服務農村和邊遠地區的中小微企業和居民。張長全等從數字金融提供商角度給出了各類金融機構的細分功能強化建議。

五、研究述評及展望

縱觀現有的關于數字普惠金融的研究文獻，一方面，數字普惠金融近幾年強勁的發展趨勢受到政界和專家學者的廣泛關注，相應的研究成果也在不斷地豐富，這些能為數字普惠金融的進一步發展提供理論支撐和實踐經驗。另一方面，數字普惠金融雖然近幾年發展勢頭迅猛，但其概念的提出實際上才短短四五年，其整個發展階段還屬于嬰兒期，對其研究更是處于探索和起步階段，具體表現在：首先，在研究對象上，現有的文獻都是以農戶、城鄉區域或者國家層面為研究對象展開的，沒有針對中小微等其他弱勢群體的影響研究，也就是沒有達到數字普惠金融中的“普”的要求。其次，在研究內容上，大部分的研究文獻都從數字普惠金融的內涵、水平測度、效用和發展對策這幾個方面入手。關于數字普惠金融水平測度，學術界基本已達成共識，其編制原則和方法已被廣大學者采用。關于數字普惠金融效用的研究，主要集中在宏觀層面的經濟增長、減緩貧困和城鄉收入差距，微觀層面的居民消費支出。關于其發展對策的研究，主要基于宏觀層面和微觀層面，但缺少針對空間異質和不同對象的具體建議。第三，在研究方法上，大部分學者的實證分析都是直接采用北京大學數字普惠金融指數，鮮少文獻對這套指數進行驗證或輔以佐證。

基于以上的綜合評述和我國數字普惠金融的發展現狀，本文認為可從以下幾個方面進行更深入的研究：第一，在研究對象上，可加入其他研究對象如中小微企業，真正實現數字普惠金融的普惠價值；第二，在研究內容上，可加入數字普惠金融和傳統金融部門之間的關系研究，關于數字普惠金融的效用研究，數字普惠金融的影響面不局限于文中的幾個方面，還有其他包括就業、創新、收入分配、國際收入等，我們需要更多關于數字普惠金融影響面的理論分析和實證檢驗。第三，在研究方法上，無論是直接采用還是自己構建指標體系，應不斷結合數字金融發展的時代特征，增加輔助指標進行驗證，使得整個數字普惠金融的評價體系更加全面真實，研究結果更加客觀且有說服力。