常德文化產業基礎設施融資存在的問題與對策研究
——以桃花源古鎮為例

王家慧 湖南應用技術學院 馮婷 九江職業技術學院

一、桃花源古鎮文旅項目基本概況

近年來，常德文化產業穩步發展。從間接融資來看資本運作趨勢不斷上升，文化產業融資日趨活躍。常德產業發展基金被設立，有利于激發常德的融資活力和潛力，打造具有民族特色和鮮明時代特色的文化產業集群。從直接融資的情況來看，目前常德文化企業上市的數量并不多。伴隨著文化復興的浪潮和文化產業的春風，常德文化企業憑借民族文化的優勢崛起壯大。在文化產業“熱點化、商業化”的背景下，文化產業已成為常德優勢產業利潤的“黃金吸收地”。

項目完成后按產業化經營的形式進行分類，轉化為國內的文化背景，以文化旅游為特色的家庭飲食住宿、文化休閑、健康健身、展覽交流講座等，都聚焦于依托一街兩系一湖的“文華興現代服務業集群”，旅游路線安排的舌尖上的中餐廳、廟會、美食廣場和其他非物質文化遺產廊道，翡翠珠寶展示顯示了藝術、文化、旅游商品（胡香街）服裝和商店、旅館、青年創業街等不同特點的主題文化體驗區，吸引不同年齡的游客，吸引了休閑、商業的流入。

二、桃花源古鎮文化產業基礎設施融資目前主要投融資模式

（一）內源融資

桃花源古鎮文化產業發展歷程較短，處于產業投資增長階段。早期的初始投資主要由發起人自己籌資。隨著國家轉移管理和服務改革以及市場準入門檻的降低，設立資金從投入來看，發起人自籌占比達80%以上。進入后面業務發展過程中以內源性融資為融資主體，約占65%。目前，一般規模較小，盈利能力比較弱，自身積累內部融資的資金也較差。

（二）商業銀行信貸

桃花源古鎮抵押貸款擔保是最主要貸款方式，桃花源古鎮文化企業自身條件比較薄弱，金融機構信用門檻高，企業固定資產典當不足的最大障礙，主要是私人對擔保貸款或個人住房按揭等固定資產來完成朋友之間的相互融資，桃花源古鎮外部投融資目前主要的方式是以商業銀行貸款。

（三）政府以財政方式投融資

大力支持國有文化企業有了財政金融融資的支持。鼓勵運用國家、地方財政政策，爭取財政資金，早期的桃古鎮文化產業企業，尤其是國有的文化企業更容易得到了更多的財政支持，為這些國有古鎮文化企業的建設與發展提供了強大的財政支持。整體來看，金融融資的公益性和非營利性基礎設施以及對重點企業的政策激勵和補貼更為重要，僅占桃花源古鎮文化產業企業投融資的一小部分，約占5%。

（四）股權債券融資

桃花源古鎮采用資本市場運營模式本身運營時間短，行業效益規模較小，原因在于在資本市場上主要利用證券融資抵押、質押融資，產業資金比重低，使用運營金融資本的轉型案例屈指可數，約占上市公司融資的1%。從其他合作企業籌資和其他金融機構的獲取資金分別占總資金的12%左右。內部融資明顯不足，在資本運作方面，特別是在吸引廣大社會集資、拓寬投融資渠道、豐富創新方面，外部融資渠道不足。

三、常德文化產業基礎設施融資困境

（一）政府文化產業管理意識落后

由于文化產業的雙重性質，政府部門更多地關注文化產業的社會意識形態功能，而忽視了文化產業的經濟價值、產業發展規律、經營規律、多元化融資主體等。因此，政府的投資意愿下降，民間事業很難被選定，即使被選定也很難得到國民的認可。另外，一些地方政府沒有將行業管理權完全移交給行業中介機構，由于自身的堅強意志難以成長，甚至文化企業之間的不公平競爭加劇，行業利益難以保障，產業文化之間行的自律已成為空談。惡性競爭不利于文化產業的健康發展，不利于提高融資效率性。

（二）文化產業融資政策欠完善

文化產業融資政策是文化產業政策的核心。融資渠道的缺乏和民間投資文化產業積極性的低下，與文化產業融資政策的不健全是分不開的。首先，政策準入并不完美。雖然國家明確規定“非證件企業在資質認定、項目審批等方面與國有文化企業享受同等待遇”，但這一政策非常有利于民營文化企業的發展。但是，從開放的角度來看，在民間資本進入市場后，有些領域已經成熟，有些領域需要長期的補貼，所以民間資本的范圍并不大。二是不健全的財稅政策。與華東、華中地區相比，湖南常德地區文化產業規模較小，主要依靠資金支持得以發展。雖然常德地區文化正在深化改革文化產業的財稅政策，但力度不足以吸引投資者。

（三）欠缺健全的資本市場體系

常德擁有著透明度不高的資本市場、股權分置、資金來源狹窄、等級低等突出問題。常德文化企業大多為中小企業，當地文化企業融資和上市受到不完善資本市場的阻礙。首先，資本市場體系不完善，市場容量有限更難以容納大量的公司上市，企業的上市環境沒明顯性和針對性的實際變化。第二，規模大、業績好的國有企業適合現行的上市制度，而對民營企業不是特別有利。從目前的上市條件、資產規模、利潤要求等規定來看，幾乎使眾多民營企業融資受限。第三，上市等待時間長，審查過程繁瑣，與民營企業存在實際沖突。漫長的等待時間和巨大的不確定性在一定程度上降低了民營企業的熱情。

（四）欠缺完整的文化產業法律法規

第一，沒有有效的法律保護，不能消除對民間資本的各種擔憂。主要原因是民營企業、外商投資企業和國民企業在市場競爭中處于非公平的地位。民營文化企業早期發展階段融資渠道是非常有限。加上不完善的民營資本保護機制，打擊了非國有市場參與融資者的積極性。文化產業的融資過程長、高風險、法律法規保護不足，民間資本難以繼續進入文化領域。第二，雖然中小文化企業通過資金等方式間接進入文化領域，在一定程度上促進產業發展，但這種資本投資往往風險低、回報短。因此，很多中小文化企業在融資手段方面還沒有有效的法律法規。

四、文化產業發展的成功融資經驗

文化產業基礎設施建設由政府主導。除資金來源不同外，非經營性項目或經營性項目一般由政府投資建設。非操作性基礎設施項目由政府支持。除財政支持外，還可以通過發行城市債券或銀行貸款籌集建設資金。為此，日本政府通過多種方式向文化產業基礎設施提供資金援助。首先需要在政府級進行基礎設施開發。與其他投資相比，文化產業基礎設施投資具有投資規模大、建設周期長、投資收益低的特點。因此，政府一直避免民間部門參與文化產業基礎設施的建設。與此同時，重大文化產業基礎設施項目關系到整個國家的經濟發展和生活質量的提高。因此，為了滿足文化產業的基礎設施需求，日本政府自行投資基礎設施建設，并撥出政府資金。其次是低息或無息貸款。日本的文化產業基礎設施主要由政府支撐，但糟糕的財政狀況使其難以籌集建設資金。為此，日本政府在20世紀50年代成立了開發銀行，為文化產業基礎設施建設提供低息無息貸款。開發銀行的設立為社會資本投資文化產業基礎設施提供了一種間接途徑。在吸引社會存款的同時，開發銀行將這些資金借給文化產業基礎設施項目，以滿足項目資金需求。日本和美國一樣，擁有高度發達的資本市場。政府允許發行城市債券，為文化領域的基礎設施融資。JGBS籌集的資金被廣泛用于公共文化基礎設施，包括城市和鄉村的圖書館、博物館和公共劇院。從20世紀50年代開始，日本政府通過稅收優惠等50多項優惠政策，積累了文化產業基礎設施建設資金。目前，日本在文化產業基礎設施融資方面的優惠政策包括加速折舊精算、降低關稅和公司稅等。

五、解決常德文化產業基礎建設融資問題的對策

（一）加大支持地方政府財政融資的力度

首先，通過土地政策支持文化產業基礎設施投資。許多文化產業基礎設施的投資和建設需要大量的土地資源。因此，常德地方政府應在符合國家土地政策的前提下，結合當地實際，重點支持符合文化產業發展方向的基礎設施項目的土地需求。其次，從稅收上支持文化產業基礎設施投資。大多數文化產業都要繳納增值稅和增值稅。因此，文化產業基礎設施投資地方稅應在國家稅收政策范圍內適用。然后，加大地方政府對文化產業基礎設施投資的資金引導和支持。常德將進一步擴大文化產業基金規模，籌集更多資金，引導和支持文化產業基礎設施投資項目。重點支持有潛力、有影響的文化產業基礎設施建設。最后，加大對文化產業基礎設施的金融投融資支持。文化產業基礎設施投資項目投資周期長，初期投資規模大，給許多文化旅游項目帶來融資困難。因此，常德地方政府必須對符合要求的文化產業基礎設施項目進行資本投資。在融資方面，應當提供財政補貼或者其他融資支持措施。

（二）建立風險基金和降低項目融資風險的保險制度

一方面，常德市地方政府設立文化產業基礎建設項目風險基金。文化產業基礎項目的風險基金一般用于防止勞動工資率、政府法律法規的修正技術、經濟計劃的誤差以及項目進度的等問題影響。然而，通常不用于補償代價上，文化產業基礎按項目風險基金的管理模式涉及項目建設和運營的主體是政府部門、項目運營管理上有很多臺階、傳統管理還是部門管理等問題，這些問題逐一解決需要注重實踐。另一方面，常德市地方政府應督促項目經營者參與保險，轉移投資風險。其中，企業保險是一種典型的險情轉移方式。文化產業按著項目的經營主體，文化公司相對較少，應保險費險期內繳納。在此期間一旦發生風險損失，文化公司將按保險單規定賠償投資保處明顯損失，應轉移項目經營企業的風險，降低項目融資的風險。

（三）使文化產業項目融資的法律法規制度更完善化

首先，確保不同投融資主體的法律地位平等。只有平等法律地位的情況下，各種各樣的投融資主體能夠公平競爭在文化產業領域的基礎設施投資，這將推動文化產業資源的優化配置和資本流向最需要的地方。其次，制定合理的許可法律法規。支持社會資本流入和流出，擴大社會資本可進入的領域。如文化展示、娛樂贊助等領域。最后，制定和完善文化產業投資基金法。目前，與文化產業投資基金形式相關的法律有《公司法》《有限合伙法》《信托法》等，但需要進一步完善。其中，《公司法》已經形成了較為成熟的體系，文化產業投資基金以公司的形式建立，可以獲得成熟規范的市場運作。有限合伙法以歐美發達國家的實踐為基礎，適用于基金和初創企業。不斷完善有限合伙制配套法律制度，為文化產業基金投資創造良好環境。

（四）文化產業基礎設施以引導主體擴大社會資本融資

首先，利用政府金融融資渠道引導民間資本參與項目投資運營，有效降低公共文化產業基礎設施項目融資成本，政府將給予適當補貼。在文化產業基礎設施建設中引入PPP模式，是政府今年投融資體制改革的新舉措。PPP模型是通過授權引入的。政府投資大、需求長期穩定、價格調節機制靈活、市場化程度高的公共基礎設施和公共服務項目，可以通過PPP方式吸引民間資本參與運營。其次，純粹商業化的文化產業基礎設施項目。常德市投資部門可考慮吸納社會資本參與文化產業基礎設施項目的建設和運營。但這并不意味著地方政府可以去別的地方，也不存在純粹的商業性文化產業基礎設施。常德文化旅游景區開發商投資建設各種基礎設施，促進文化產業發展，對常德文化產業的整體形象產生了重大影響，發揮了巨大的社會效益。一方面需要常德地方政府可以引導資金支持文化產業的發展。另一方面需要常德地方政府可以在資本市場上為這些企業提供融資支持。常德市地方政府鼓勵和支持文化產業基礎設施利用資本市場進行ABS融資。最后，通過地方政府和民間資本的投資，發展具有顯著社會效益的商業、文化和工業基礎設施。具體來說，這種文化產業基礎設施可以通過BOT融資。各級政府要完善項目招標制度，加強投資促進，鼓勵社會公眾參與公益性文化產業基礎設施建設，拓寬社會公眾參與公益性文化產業基礎設施建設的渠道。