我們見證了一個更成熟的外匯市場

王春英 國家外匯管理局副局長

我國外匯市場經受住了復雜嚴峻的外部沖擊考驗。近年來，我國面臨的外部環境發生顯著變化。突如其來的新冠肺炎疫情百年不遇，世界經濟遭遇二戰以來最嚴重的衰退；主要發達經濟體超寬松貨幣政策力度空前，國際金融市場波動性加大、脆弱性上升；國際貿易投資秩序受到單邊主義、保護主義和霸凌主義的重大挑戰。在此背景下，我國外匯市場表現出較強的韌性，呈現出更加成熟的發展特征。人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩定，匯率預期比較平穩，沒有持續積累單邊上升或下跌的壓力；市場主體主要根據實際需要開展跨境交易，在外匯買賣中總體表現為“逢高結匯、逢低購匯”的理性交易模式，推動外匯供求平衡與匯率穩定形成良性互動。國際收支保持基本平衡，經常賬戶長期處于合理均衡區間，跨境雙向投融資更加活躍，跨境資本流動相對均衡，外匯儲備維持在3.1萬億美元左右。

日益成熟的外匯市場大幅提升了風險緩釋能力。第一，人民幣匯率市場化改革穩步推動，市場供求在匯率形成中發揮決定性作用，匯率彈性逐步向發達市場貨幣趨近，而與一些新興市場貨幣相比更加穩定。隨著匯率調節國際收支自動穩定器功能的增強，外匯市場壓力得到有效釋放。第二，金融市場雙向開放和便利化改革持續推進，“滬深港通”“債券通”以及銀行間債券市場直接投資等相繼實施，合格投資者制度不斷完善，境內股票和債券相繼納入國際主流指數，拓寬了我國跨境資金流動渠道，拓展了外匯市場的深度和廣度，豐富了國內外參與主體，推動跨境交易和外匯交易規模穩步增加。此外，債市開放吸引境外央行等穩健投資者配置人民幣資產，優化了我國外債結構。第三，人民幣國際化程度不斷提升。2020年我國企業、個人等主體在跨境收支中使用人民幣的比例達到37%，人民幣在國際外匯儲備和SWIFT支付結算中的占比也屢創新高，有助于降低我國跨境交易中的貨幣錯配等風險，鞏固人民幣在全球貨幣體系中的地位。第四，我國在實踐中逐步完善了跨境資本流動宏觀審慎管理，不斷積累經驗，成效日益顯著，積極維護良性的外匯市場交易秩序。

成熟的外匯市場與成熟的市場主體相互促進。成熟的市場離不開成熟的市場主體。近年來我國銀行、企業等外匯市場主要參與者不斷成長，更加理性地看待和應對外部環境變化，在維護外匯市場平穩運行中做出了積極貢獻。同時，成熟的市場主體需要進一步順應市場發展的大方向。例如，人民幣匯率在穩定發展的基礎上雙向波動增強，是一個成熟外匯市場的應有之義。市場主體要更加適應市場變化，辯證地把握發展大局，既要摒棄單邊預期，又要樹立對人民幣資產的長期信心。我國企業部門要時刻強化風險中性意識，堅持立足主業，以財務狀況穩健性和可持續性為導向，審慎安排資產負債的貨幣結構，合理管理匯率風險；銀行部門也要繼續完善相關服務供給。

未來，我國將加快構建新發展格局，推動建設更高水平開放型經濟新體制，穩步提升金融市場雙向開放。我國外匯市場也會隨之進入新的發展階段，為經濟平穩健康發展提供更有力支撐。