宏觀金融管理和固定資產(chǎn)投資分析

尹超

（中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行北京市城市副中心分行，北京 101100）

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的迅速擴(kuò)大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)了諸多新的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境復(fù)雜程度不斷提升。其中，比較突出的問(wèn)題是存在較大的內(nèi)部供需矛盾，若不能及時(shí)調(diào)整和處理，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程將受到影響。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的血液，能否實(shí)現(xiàn)高效合理的宏觀金融管理直接影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。在這種情況下，國(guó)家相關(guān)部門開(kāi)始重視宏觀金融管理工作，同時(shí)也進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)固定資產(chǎn)投資的把控，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康穩(wěn)定發(fā)展提供了保障。

一、開(kāi)展宏觀金融管理的目的

為了使現(xiàn)代企業(yè)等市場(chǎng)主體對(duì)宏觀金融管理以及固定資產(chǎn)投資兩個(gè)概念形成較為客觀全面的理解和認(rèn)識(shí)，對(duì)這兩個(gè)概念進(jìn)行系統(tǒng)化的闡述是極為必要的。只有這樣，才能讓企業(yè)管理者正確理解宏觀金融管理的意義，才能使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中配合相關(guān)政策，共同為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供動(dòng)力。

開(kāi)展宏觀金融管理最基本的目的是加強(qiáng)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的管理，提升金融市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)范程度，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供保障。相關(guān)研究顯示，開(kāi)展宏觀金融管理能夠保證社會(huì)總需求與社會(huì)總供給之間的差距保持在一定范圍內(nèi)，進(jìn)而使我國(guó)物價(jià)在正常范圍內(nèi)波動(dòng)，保證經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行秩序不被打破。近些年來(lái)，我國(guó)針對(duì)宏觀金融管理工作推出了一系列的改革舉措，但是仍要清晰地認(rèn)識(shí)到當(dāng)前我國(guó)部分時(shí)期市場(chǎng)的供求仍然存在一定的錯(cuò)配。在這種情況下，金融市場(chǎng)出現(xiàn)金融危機(jī)的可能性仍然存在，甚至在嚴(yán)重時(shí)會(huì)影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的正常發(fā)展。鑒于此，我國(guó)在實(shí)際的宏觀金融管理工作中，不斷加大對(duì)社會(huì)總供給的管控力度，對(duì)社會(huì)總需求量進(jìn)行合理調(diào)控，使供求關(guān)系能夠基本保持協(xié)調(diào)［1］。其中，該處所提出的總需求并不是單一需求，而是一種有效的總社會(huì)需求。而怎樣解釋有效的總社會(huì)需求呢？有效總社會(huì)需求可以簡(jiǎn)單理解為社會(huì)貨幣量乘以其周轉(zhuǎn)速度所體現(xiàn)的購(gòu)買力。值得注意的是，總社會(huì)需求的決定因素有兩個(gè)方面，一是全社會(huì)占有貨幣的平均量，二是貨幣的周轉(zhuǎn)速度。其中，后者可以理解為在一定時(shí)間內(nèi)，貨幣平均可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)。就我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)說(shuō)，我國(guó)貨幣周轉(zhuǎn)速度相對(duì)穩(wěn)定，而一般來(lái)說(shuō)，影響貨幣周轉(zhuǎn)速度的因素是多種多樣的，其中最為常見(jiàn)的一種因素是資金市場(chǎng)的開(kāi)放。此外，開(kāi)展宏觀金融管理工作也會(huì)涉及社會(huì)貨幣量。所以通俗來(lái)看，社會(huì)貨幣量可以理解為市場(chǎng)上的現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)賬貨幣的總數(shù)量，為了保證貨幣供求關(guān)系的穩(wěn)定，貨幣當(dāng)局必須做好貨幣總量的控制工作。

二、固定資產(chǎn)投資對(duì)社會(huì)總需求的影響

當(dāng)前，大量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究已經(jīng)得出了固定資產(chǎn)投資對(duì)總社會(huì)需求具有顯著影響的結(jié)論。科學(xué)合理的固定資產(chǎn)投資有利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、社會(huì)總財(cái)富增加，最終推動(dòng)總社會(huì)供給水平的提升。但是值得注意的是，當(dāng)固定資產(chǎn)投資超過(guò)一定水平時(shí)，社會(huì)總需求將會(huì)面臨較大的沖擊。

（一）固定資產(chǎn)投資會(huì)影響總需求的結(jié)構(gòu)

從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的角度分析，當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)上總供給與總需求之間存在一定程度上的結(jié)構(gòu)性不平衡，在這種情況下，總需求會(huì)受到結(jié)構(gòu)性影響。在文章后續(xù)的分析中，以財(cái)政基本建設(shè)投資和銀行固定投資貸款作為分析對(duì)象，假設(shè)在實(shí)際投資活動(dòng)發(fā)生前社會(huì)總供給與總需求之間是平衡關(guān)系，但是各類企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中增加了固定資產(chǎn)投資，因此對(duì)于所投資的行業(yè)來(lái)說(shuō)，其需求發(fā)生了變化。但是，在此過(guò)程中，由于固定資產(chǎn)投資與需求之間的變化是不同步的，很有可能會(huì)出現(xiàn)總需求與總供給之間發(fā)生結(jié)構(gòu)性失調(diào)的問(wèn)題［2］。

（二）固定資產(chǎn)投資增加會(huì)直接增加社會(huì)貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而增加社會(huì)總需求

當(dāng)社會(huì)層面總的貨幣供給量增加時(shí)，社會(huì)總需求水平將得到顯著提升。在某些情況下，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)貨幣赤字現(xiàn)象，這與國(guó)家整體財(cái)政收入具有很大的關(guān)系。值得注意的是，市場(chǎng)上貨幣的總供應(yīng)量與其平均的流通速度具有極強(qiáng)的相關(guān)性，調(diào)整貨幣供應(yīng)量，市場(chǎng)的總需求水平也能得到顯著的調(diào)節(jié)。在經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，為了最大限度減少財(cái)政赤字對(duì)金融市場(chǎng)的不利影響，市場(chǎng)中的企業(yè)一般會(huì)做出向商業(yè)銀行貸款的行為，在這種情況下，社會(huì)層面的貨幣供給量將顯著提升，而社會(huì)總需求也會(huì)顯著提升。

（三）以變相形式擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模，提高社會(huì)總需求水平

為了避免金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，增強(qiáng)其穩(wěn)定性，推動(dòng)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展，在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資過(guò)程前必須準(zhǔn)備一定量的流動(dòng)資金。只有這樣，企業(yè)才能在開(kāi)展后續(xù)的投資活動(dòng)時(shí)擁有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)，最大限度避免因缺乏流動(dòng)資金出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停滯問(wèn)題。在這種情況下，企業(yè)在安排建設(shè)資金時(shí)，為了有效保證投資活動(dòng)不受流動(dòng)資金影響，就必須變相加大投資規(guī)模，提升自身流動(dòng)性資金儲(chǔ)備水平，這在客觀上提升了社會(huì)總需求水平。

（四）加快貨幣的流通速度，擴(kuò)大社會(huì)總需求

根據(jù)上文所述，貨幣流轉(zhuǎn)速度直接影響金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀況，在這種情況下以提升貨幣周轉(zhuǎn)速度為手段實(shí)現(xiàn)社會(huì)總需求的擴(kuò)大是具有積極意義的。在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資過(guò)程中，要根據(jù)現(xiàn)實(shí)狀況的變化有效變革投資方案，投資基本產(chǎn)品時(shí)可以拿出一定比例的流動(dòng)資金去購(gòu)買一些流動(dòng)性較強(qiáng)的產(chǎn)品。基于此，在社會(huì)層面貨幣周轉(zhuǎn)速度將得以提升，更為重要的是，雖然投資者持有流動(dòng)資金數(shù)量減少，但是流動(dòng)性較強(qiáng)的金融資產(chǎn)的數(shù)量增加，對(duì)于我國(guó)整體金融市場(chǎng)的發(fā)展是具有積極意義的。

三、社會(huì)總需求對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響

除了要認(rèn)識(shí)到固定資產(chǎn)投資對(duì)社會(huì)總需求具有重要的影響，也要清楚社會(huì)總需求的變化也會(huì)在一定程度上影響固定資產(chǎn)投資情況。并且，當(dāng)前中國(guó)社會(huì)財(cái)富總量快速積累，社會(huì)總需求不斷提高，投資者要進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到社會(huì)總需求變化對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響。

從實(shí)際效果來(lái)看，社會(huì)總需求結(jié)構(gòu)不合理程度越高，固定資產(chǎn)投資取得預(yù)期效果的可能性則越小。眾多研究顯示，當(dāng)前我國(guó)總的供需兩面存在一定的結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題，這造成總需求也存在一定的結(jié)構(gòu)性不合理。在實(shí)際的固定資產(chǎn)投資過(guò)程中，企業(yè)這一微觀市場(chǎng)主體與政府進(jìn)行投資的資金來(lái)源是不同的［3］。對(duì)于前者來(lái)說(shuō)，很多資金都來(lái)自銀行貸款，而后者的資金一般來(lái)源于財(cái)政撥款。這就造成二者在實(shí)際的固定資產(chǎn)投資工作中，供需兩端之間的平衡是極難維持的。從宏觀金融管理的角度來(lái)看，社會(huì)總需求的變動(dòng)程度還較小；但是從微觀運(yùn)行機(jī)制的角度來(lái)看，由于需求量發(fā)生了較大的變化，企業(yè)的固定資產(chǎn)投資決策依據(jù)也相應(yīng)地發(fā)生了變化，企業(yè)的固定資產(chǎn)投資行為一定會(huì)發(fā)生一定程度的改變，從而影響總的固定資產(chǎn)投資水平，最終影響到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

四、企業(yè)層面固定資產(chǎn)投資過(guò)程中存在的問(wèn)題

（一）企業(yè)不能對(duì)自身的固定資產(chǎn)投資進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃

對(duì)于企業(yè)這一微觀主體來(lái)說(shuō)，其固定資產(chǎn)投資行為必須符合宏觀金融管理的要求，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展。要做到這一點(diǎn)，企業(yè)必須根據(jù)自身投資需求以及國(guó)家相關(guān)政策制定客觀全面的規(guī)劃。但是，當(dāng)前很大一部分企業(yè)未能對(duì)自身的固定資產(chǎn)投資制定清晰合理的規(guī)劃，或者制定的規(guī)劃與國(guó)家宏觀金融管理政策相悖，因此這部分企業(yè)所制定的固定資產(chǎn)規(guī)劃是失敗的。此外，還有一部分企業(yè)在投資時(shí)過(guò)于注重短期利益，沒(méi)有建立具有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)控制體系對(duì)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，這也提高了整體的宏觀金融管理難度。

（二）企業(yè)固定資產(chǎn)投資的盲目性較強(qiáng)

對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)投資是一項(xiàng)極為復(fù)雜的活動(dòng)，必須具備扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)和較強(qiáng)的業(yè)務(wù)能力。但是，在實(shí)際工作過(guò)程中，部分企業(yè)對(duì)自身所處行業(yè)的詳細(xì)情況了解得不夠深入，對(duì)相關(guān)部門的宏觀金融管理政策沒(méi)有深刻理解，在這種情況下，其固定資產(chǎn)投資行為具有較強(qiáng)的盲目性。更為重要的是，固定資產(chǎn)投資的效益存在較大的不確定性。總的來(lái)說(shuō)，從企業(yè)層面來(lái)看，盲目性較強(qiáng)的固定資產(chǎn)投資不僅會(huì)給宏觀金融管理帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)提高自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。并且，若這種盲目性持續(xù)蔓延，很有可能進(jìn)一步加劇供需雙方的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。

（三）部分企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)范性亟待提升

為了增強(qiáng)固定資產(chǎn)投資的規(guī)范性，國(guó)家相關(guān)部門針對(duì)投資的各個(gè)環(huán)節(jié)都制定了管理規(guī)章制度，并且我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展也不斷推動(dòng)審計(jì)監(jiān)察制度的完善。在此背景下，仍有部分企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)范性不強(qiáng)，不能嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)章制度，這不僅會(huì)給自身帶來(lái)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，不利于實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展，嚴(yán)重時(shí)還會(huì)提高國(guó)家整體宏觀金融管理難度。

（四）部分企業(yè)固定資產(chǎn)投資融資渠道單一，承擔(dān)著較大的資金壓力

固定資產(chǎn)投資與一般性的投資行為最大的差異在于，固定資產(chǎn)投資所需要的資金量較大，在這種情況下，企業(yè)經(jīng)常需要借助融資活動(dòng)獲得固定資產(chǎn)投資所需要的資金。然而，當(dāng)前我國(guó)絕大多數(shù)企業(yè)仍然只能通過(guò)銀行貸款等渠道獲得資金，融資渠道單一的問(wèn)題長(zhǎng)期存在。除此之外，這種融資方式的不確定性較大，企業(yè)很難得到穩(wěn)定的資金支持。在這種情況下，企業(yè)的固定資產(chǎn)投資活動(dòng)的不確定性也較大，市場(chǎng)總體的固定投資水平波動(dòng)也較大，容易引起市場(chǎng)總供求關(guān)系的改變，給宏觀金融管理帶來(lái)挑戰(zhàn)。

五、進(jìn)一步控制固定資產(chǎn)投資水平，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)總供給與總需求的平衡

根據(jù)上文分析，加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)投資的管理控制，進(jìn)而最大限度維持社會(huì)總供給和總需求的平衡，將在很大程度上推動(dòng)我國(guó)整體的宏觀金融管理有效性的增強(qiáng)。為了實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，可以借助以下幾個(gè)策略，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)總供給與總需求的相對(duì)平衡。

（一）從規(guī)模總量的角度對(duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行控制

為了將固定投資總額控制在合理的范圍內(nèi)，首先要對(duì)整體的投資規(guī)模進(jìn)行規(guī)定。具體來(lái)說(shuō)，要由國(guó)家相關(guān)部門經(jīng)過(guò)科學(xué)的研究，計(jì)算出將固定資產(chǎn)投資數(shù)額控制在哪個(gè)范圍內(nèi)最有利于維持供需平衡，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康增長(zhǎng)。其次，得出固定資產(chǎn)投資范圍后，相關(guān)企業(yè)或者部門在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)，要注重按照國(guó)家相關(guān)政策進(jìn)行投資。若某些地區(qū)積累了較多的儲(chǔ)蓄資金，可以用來(lái)購(gòu)買有價(jià)證券等，擴(kuò)展投資的范圍而不盲目進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。

（二）固定資產(chǎn)投資單位必須進(jìn)一步提升對(duì)流動(dòng)資金的重視度

對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)管理來(lái)說(shuō)，除了要控制固定資產(chǎn)投資水平之外，還要督促各固定資產(chǎn)投資單位提升對(duì)流動(dòng)資金的重視程度。這是因?yàn)槠髽I(yè)要實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展，就必須時(shí)刻擁有一定量的流動(dòng)資金。近些年來(lái)，我國(guó)在實(shí)際開(kāi)展宏觀金融管理工作過(guò)程中已經(jīng)認(rèn)識(shí)到固定資產(chǎn)投資的重要意義，在此過(guò)程中也鼓勵(lì)企事業(yè)單位等各主體進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。在這種情況下，各類銀行都承擔(dān)了較大的資金壓力。各個(gè)固定投資主體必須認(rèn)真考慮自身未來(lái)的資金來(lái)源是否穩(wěn)定，重視流動(dòng)資金，保障自身運(yùn)營(yíng)過(guò)程中不會(huì)出現(xiàn)資金困難，不會(huì)給宏觀金融管理造成困難。

（三）基本建設(shè)投資不能超過(guò)財(cái)政收入

在固定資產(chǎn)投資過(guò)程中，強(qiáng)調(diào)基本建設(shè)投資不能超過(guò)財(cái)政收入，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資貸款的數(shù)量是不能隨意增加的，銀行部門不能提高該數(shù)量。對(duì)于財(cái)政資金的使用來(lái)說(shuō)，應(yīng)遵守的基本原則應(yīng)該是取之社會(huì)用于社會(huì)，使用過(guò)程中不應(yīng)改變社會(huì)總的貨幣供應(yīng)量。因此，進(jìn)行基本建設(shè)投資時(shí)，必須考慮到財(cái)政收入水平，盡量減少因財(cái)政赤字所導(dǎo)致的問(wèn)題，也要相應(yīng)地加強(qiáng)宏觀金融管理，嚴(yán)格監(jiān)督管理。

（四）對(duì)以發(fā)行股票、債券等方式籌集基本建設(shè)資金的行為進(jìn)行合理控制

為了加強(qiáng)宏觀金融管理工作，相關(guān)部門要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)基本建設(shè)資金籌集過(guò)程的監(jiān)督管理。具體來(lái)說(shuō)，要進(jìn)一步對(duì)以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金的活動(dòng)加強(qiáng)管理。而在管理過(guò)程中，首先要加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)信息的整合分析，借助各類統(tǒng)計(jì)工具提高對(duì)資金使用的監(jiān)督效率。其次，要不斷加大對(duì)籌資過(guò)程的監(jiān)督強(qiáng)度，確保籌資過(guò)程中不會(huì)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)。最后，要加強(qiáng)對(duì)籌集活動(dòng)完成后的資金使用環(huán)節(jié)的監(jiān)督，這也是宏觀金融管理工作的關(guān)鍵所在。

六、結(jié)語(yǔ)

新時(shí)代背景下，進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀金融管理和固定資產(chǎn)投資工作對(duì)于推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有不可替代的重要意義。文章以介紹開(kāi)展宏觀金融管理的目的為起點(diǎn)，進(jìn)而深刻剖析了固定資產(chǎn)投資與社會(huì)總需求之間復(fù)雜而重要的雙向關(guān)系。并在此基礎(chǔ)上，從企業(yè)層面分析了固定資產(chǎn)投資過(guò)程中存在的問(wèn)題，如企業(yè)不能對(duì)自身的固定資產(chǎn)投資進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃、企業(yè)固定資產(chǎn)投資的盲目性較強(qiáng)、部分企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)范性亟待增強(qiáng)，以及部分企業(yè)固定資產(chǎn)投資融資渠道單一等問(wèn)題。最后，文章提出要進(jìn)一步控制固定資產(chǎn)投資水平，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)總供給與總需求的平衡，具體來(lái)說(shuō)，要進(jìn)一步從規(guī)模總量的角度對(duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行控制，固定資產(chǎn)投資單位必須進(jìn)一步提升對(duì)流動(dòng)資金的重視度，基本建設(shè)投資不能超過(guò)財(cái)政收入，以及對(duì)通過(guò)發(fā)行股票、債券等方式籌集基本建設(shè)資金的行為進(jìn)行合理控制，通過(guò)以上措施，為我國(guó)實(shí)現(xiàn)高效合理的宏觀金融管理以及固定資產(chǎn)投資提供參考。