城鄉養老保險基金投資運營策略

李穎

（響水縣農村社會養老保險事業管理處，江蘇 鹽城 224600）

引言

基本養老保險是保障和改善人民生計、維護社會公平和改善人民福祉的基本體制保障。它是促進經濟和社會發展并使全體人民分享改革和發展成果的重要體制安排。它作為人類安全網和社會穩定網發揮著重要作用。“十三五”時期是山東省養老保險改革最重要、增長最快、群眾感情最強烈的時期。在省委員會和省政府的有力領導下，省社會各部委在習總書記新時代中國社會主義思想的指導下，堅定不移地樹立以人為本的發展思想，積極應對經濟下滑壓力加大、摩擦等挑戰基本、多層次和可持續的工作重點是深化改革和改進聯合國系統的機制，并且已經做出了許多努力----國家主導。在第一個國家整合城鄉居民養老保險制度，對機構養老保險制度進行改革，率先組織實施第一個國家養老保險制度改革，開展投資業務提前一年實現省統一企業養老保險基金，展示社會在全面高質量發展中的作用

一、城鄉居民基本養老保險基金特點

在城鄉居民基本養老保險制度中，養老保險基金可被視為有效運作的必要基礎，是根據國家有關法律法規設立的保障城鄉居民基本生活保障的專項基金。關于城鄉居民基本養老基金，主要特點如下。首先，由政府領導、居民自愿參加的城鄉居民基本養老保險基金是社會保障體系不可或缺的組成部分，其收集過程與中國有關社會保障法律法規密切相關。因此，基本養老保險基金應受相關的國家法律和條例管轄，并接受政府和民間社會的監督；第二，城鄉居民養老保險是未達到退休年齡的城鄉居民的一項繳款，一旦繳納了相應的繳款，達到了退休年齡，即有權享受基本居民養老保險，這反映了預籌資金和推遲付款的特點；最后，城鄉居民基本養老保險基金的主要目的是為退休后的投保人提供基本生活保障，其性質特殊，養老保險基金的安全性和可靠性要求相對較高，需要不斷改進.

二、城鄉居民養老保險基金監管過程中存在的問題

（一）投資運營方式單一，收益低

我國由于老齡人口增加和經濟水平提高，城鄉養老保險基金的影響范圍廣、積累數目大，因此，國家為規避高風險，對養老保險基金的投資進行嚴格限制，選擇了更為保守的養老保險基金的投資方式。這種嚴格限制與保守投資雖然在一定程度上保證了養老保險金的安全性，但也大大減少了城鄉養老保險基金的投資運營渠道和機會。15 年前，我國政府對養老保險基金的投資運營方式相對其他基金投資更單一，只有銀行和國債。而從上文可知，近年來的通貨膨脹率不斷上升使得這兩種單一的投資方式收益越來越低，僅僅依靠銀行和國債利息的收益不能實現養老保險金的增值保值，甚至會使養老金縮水。養老保險基金的投資運營方式單一造成的直接后果是養老金收益過低甚至縮水，這就使得養老保險基金保值增值的壓力成為投資運營中存在的最大問題。

（二）個人賬戶空賬運轉

在統賬結合方式下，我國養老保險金的個人賬戶繳費標準為養老保險繳費基數的8%。當社會統籌賬戶的資金不足以進行養老金支付時，相關部門為了短期利益而挪用個人賬戶資金進行彌補，導致個人賬戶徒有賬戶上的數字，而沒有實際資金，造成了個人賬戶的空轉。2007—2015 年間我國個人賬戶缺口日趨擴大，接近于線性增長，2015 年底空賬規模達到了4.7萬億元，且出現多個省市如東北三省社會統籌賬戶嚴重收不抵支。多方面原因造成空賬的存在，首先，養老保險制度轉軌造成的轉制成本及隱性債務顯性化問題使得養老保險金的支出擴大，這部分資金缺口應該由政府的財政支出予以彌補，但目前大部分是由職工承擔;然后，我國在實行養老保險金統賬結合之前的職工的個人賬戶并沒有資金積累，而退休以后卻要增加發放金額，養老保險金支出擴大;最后是造成空賬問題的直接原因，社會統籌賬戶和個人賬戶雖然名義上是分離的，但實際并沒有分開記賬，兩者管理混亂。我國缺乏嚴格的管理監督制度和專門的監督機構進行規范管理，使社會統籌部分的短缺極易引起個人賬戶資金的亂用，個人賬戶有名無實。

（三）監管機制有待完善

監管工作有待提高目前我國經濟社會建設處于快速發展階段，政府部門的職責正由管理型向服務型轉變，如果城鄉居民養老保險基金會計核算工作不能緊隨改變，將會對政府的經濟及民生建設產生拖后影響，不能有效地起到保障。同時，在城鄉居民養老保險基金監管工作的過程中，如果會計核算的監管力度不足，缺乏公平公正性的競爭制度，那么社會保障基金的會計核算功能就不能夠真正地發揮原有的價值和功能，在城鄉居民養老保險基金會計核算中就難以形成整體性的社會監督制度，導致會計核算管理工作的失效。

（四）隱性債務顯性化

隱性債務等于未來需要支付的所有養老金的現值減去當前基本養老保險金的累計金額。我國社會統籌基金部分采用現收現付制，即利用當前在職人員繳納的保險費來支付目前已退休人員的退休金，這實際上類似于一種沒有明確合同或者法律規定的隱形債務債權關系，隱性債務反映的并不是當期養老保險金的支付壓力，而是未來的養老金的債務趨勢。根據相關數據顯示，實際養老金的隱性債務總額逐年擴大，隱性債務總額占GDP 比重逐年降低，由目前的40%左右降低到2050 年的16.1%，但這并不意味我國隱性債務負擔在降低，主要原因是GDP 總量增長速度大于隱性債務的增長速度使得比重降低。除此之外，王曉東等通過精算模型，測算出我國在2010—2060 年間基本養老保險基金隱性債務缺口有35.3 萬億元;劉學良利用精算模型，測算我國2010—2050 年間養老金缺口折算為2010 年的現值為57.5 萬元，為2010 年國民生產總值的143%。1997 年，我國基本養老保險制度由完全的現收現付制轉向統賬結合的方式。在轉制之前的退休人員已交納的退休金沒有建立個人賬戶，而當前的在職人員的交費中需要拿出一部分比例的資金來建立個人賬戶，這就導致了當前的養老基金收入小于支出，使得隱性債務顯性化，此問題主要是在我國養老保險制度向統賬結合方向轉變的過程中所產生的，大部分隱性債務來源于轉制成本。

三、城鄉養老保險基金投資對策

（一）鞏固發展企業職工基本養老保險省級統籌，實現制度優化創新

從2020 年1 月1 日起，比國家要求提前一年實行企業養老保險基金省級統收統支，實現基金在全省范圍內統一調撥使用，有效均衡區域內基金收支負擔，增強全省養老保險基金抵御風險的能力，標志著企業養老保險省級統籌制度全面建成，為制度長遠可持續發展奠定堅實基礎。統一養老保險政策，參保范圍、繳費比例、繳費基數、待遇計發辦法等實現全省統一。統一責任分擔機制，出臺省市基金缺口責任分擔辦法，建立起系統完整的省市縣三級缺口分擔機制，進一步明確壓實各級政府責任。統一信息系統和經辦管理，以省級集中為目標，以整合資源、共建共享為核心，全面建成省級集中的社會保險信息系統，實時支撐全省各級養老、失業、工傷保險的業務經辦。逐步建立全省統一的省級統籌運行情況監控體系，保障基金安全平穩運行。

（二）拓展基金監管深度和廣度

城鄉居民社會保險中心必須認真履行宣傳和監督職能，利用新媒體，通過微信公共賬戶和微博官方賬戶等多種信息渠道，提高公眾對養老保險重要性的認識，以提高基金投資的效益在基金的監管過程中，必須建立適當的監管機制，讓各部委、國家機構和人民以及法律和法規參與進來，并建立四級監管結構。

（三）加快信息系統建設

當前，城鄉居民養老保險借助先進的科學技術和信息技術實現財務業務一體化管理勢在必行。首先要設計規范的基金管理財務、業務一體化架構，將業務經辦、會計核算、基金管理和風險控制等流程有機融合，合并同類環節，使工作標準化、數據共享化、核算精確化。實現財務業務一體化能夠在一定程度上提升會計核算工作的效率，減輕會計核算人員的工作量。今年江蘇省全面推進全省人力資源和社會保障一體化信息平臺建設，將養老保險、失業保險、職業能力建設、就業創業培訓等業務融合在一個平臺上，實現各級數據互聯互通互享。今后在互聯網技術運用的過程中，可以通過相關的專業技術平臺和系統實現財務信息的透明化，這樣能夠為會計核算工作的開展提供較為豐富的資料，還能夠在城鄉居民養老保險基金財務管理工作開展的過程中實現一體化的辦公模式，提高了財務信息資源的利用率，并且確保了信息資源的真實性，為城鄉居民養老保險基金的財務管理水平提升提供了良好的保障。

（四）建立合理成本分擔機制

我國基本養老保險基金運營中存在的隱性債務問題主要由轉制成本引起，解決此問題則要建立合理的成本分擔機制。我國2018 年財政收入總額為18.3 萬億元同比增長6.2%，財政支出總額為22.09 萬億元，同比增長8.7%，全國財政資金對基本養老保險基金的補助支出增長11.4%，而2017 年補助的增長率為16%，財政對養老保險基金的補助水平降低。政府在轉制過程中，應該作為成本的第一承擔者。首先增加社會保障支出規模與支出結構，將部分資金轉移向對轉制成本的彌補上，其次政府要明確相關部門養老保險金的收繳任務，將其收繳任務完成情況列入各個負責部門的績效管理考核標準之中，以此對管理部門形成約束與激勵作用。同時要配合完善法律法規使管理部門的工作開展有法律支撐。最后，政府要擴大宣傳，積極引導失業人群和農村人員參保。除政府之外，所有參與者應共同承擔轉制成本，包括已退休人員、即將退休人員和在職職工。在已退休人員方面，政府可以適當降低養老金發放數額。

結束語

綜上所述，隨著城鄉居民養老保險的全覆蓋，城鄉居民養老保險基金也進入資本市場投資運營，在基金的投資營運過程中既有機遇也有挑戰，為規避投資風險，提高投資水平增加基金收益，則要研究分析城鄉居民養老保險在投資運營上的現狀和主要問題。本文就城鄉養老保險基金投資運營中的實際問題提出了進行相應的運營策略，以期為以后的養老保險基金投資提供可行性指導。