互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸的發(fā)展歷程

李燁

（中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院，北京 100000）

一、現(xiàn)金貸的發(fā)展背景

繼消費(fèi)金融公司試點(diǎn)擴(kuò)至全國(guó)，2016年3月，央行及銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加大對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)消費(fèi)信貸領(lǐng)域的發(fā)展。隨著消費(fèi)金融市場(chǎng)的日漸火熱，騰訊、阿里、京東幾大電商巨頭開始加碼布局。在此背景下，一些新興的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始將目光瞄準(zhǔn)了沒有被這些機(jī)構(gòu)覆蓋的領(lǐng)域，現(xiàn)金貸產(chǎn)品也應(yīng)運(yùn)而生。

現(xiàn)金貸具有無(wú)消費(fèi)場(chǎng)景、無(wú)指定用途和客戶群體限定等特征，多為小額、短期的信用貸款，三個(gè)月以內(nèi)為主，有部分在半年到一年之間，超過(guò)一年的就比較少。2015年8月網(wǎng)貸辦法出臺(tái)以來(lái)，限制大額標(biāo)的、鼓勵(lì)小額分散的行業(yè)發(fā)展方式讓大批網(wǎng)貸平臺(tái)殺入現(xiàn)金貸。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)測(cè)算，2016年行業(yè)規(guī)模大約在6000億～1萬(wàn)億元之間，其中電商系現(xiàn)金貸規(guī)模在5000億元左右，垂直系和網(wǎng)貸系現(xiàn)金貸規(guī)模在1000億元左右，而持牌系的規(guī)模在4000億元以下。①https://www.wdzj.com/news/yanjiu/86483.html

現(xiàn)金貸在滿足部分群體正常消費(fèi)信貸需求方面發(fā)揮了一定作用，但過(guò)度借貸、重復(fù)授信、不當(dāng)催收、畸高利率、侵犯?jìng)€(gè)人隱私等問(wèn)題十分突出，存在著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)隱患。2017年12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室和P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），將現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)納入互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治范疇，統(tǒng)籌開展對(duì)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的規(guī)范整頓工作。

二、現(xiàn)金貸平臺(tái)主體

（一）互聯(lián)網(wǎng)巨頭

早在2014年底，電商平臺(tái)就率先開始布局現(xiàn)金貸市場(chǎng)。由于大多數(shù)電商的消費(fèi)場(chǎng)景都是基于線上，現(xiàn)金貸款業(yè)務(wù)可以幫助其拓展線下場(chǎng)景市場(chǎng)，進(jìn)軍更加廣闊的消費(fèi)信貸市場(chǎng)。

2015年，阿里旗下的螞蟻金服和騰訊旗下的微眾銀行先后推出現(xiàn)金貸產(chǎn)品“借唄”和“微粒貸”。2016年3月，京東金融也推出了其現(xiàn)金貸產(chǎn)品“金條”。此后直至2021年，涉及生活服務(wù)、視頻社交、美顏修圖、出行導(dǎo)航等等多達(dá)數(shù)十上百個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)嵌入了金融借貸產(chǎn)品。

由于互聯(lián)網(wǎng)巨頭掌握了海量的用戶數(shù)據(jù)，通過(guò)自身的大數(shù)據(jù)風(fēng)控和評(píng)級(jí)系統(tǒng)直接過(guò)濾了大批不合格的用戶，向符合申請(qǐng)要求的用戶發(fā)出定向邀請(qǐng)，所以放款時(shí)間極快。其次，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的資金來(lái)源主要是銀行、消費(fèi)金融公司等持牌金融機(jī)構(gòu)和自有小貸公司，具有資金成本低、穩(wěn)定性高等特點(diǎn)，同時(shí)電商流量帶來(lái)的極低的獲客成本，讓其在現(xiàn)金貸產(chǎn)品的利率和罰息水平上，與消費(fèi)金融公司不相上下，甚至更低。

（二）涉足現(xiàn)金貸的持牌機(jī)構(gòu)

隨著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展，2016年起多家銀行開始介入現(xiàn)金貸的并不多，銀行擁有最精準(zhǔn)的用戶金融數(shù)據(jù)，一般采用定向邀請(qǐng)機(jī)制，即從辦理存款、理財(cái)、貸款、代發(fā)工資等業(yè)務(wù)的用戶中直接篩選出資信良好的優(yōu)質(zhì)借款人，從而免除了過(guò)于繁瑣的審批流程和資料提交。 但是銀行對(duì)于現(xiàn)金貸風(fēng)險(xiǎn)的把控還是比較謹(jǐn)慎，多限于自身體系內(nèi)的優(yōu)質(zhì)借款人。另一方面，銀行有絕對(duì)的資金成本優(yōu)勢(shì)，借款利率最低。

相比大型股份制銀行，中小股份制銀行和城商行的資金成本較高，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)較少，零售信貸產(chǎn)品貧乏，業(yè)務(wù)推廣渠道有限。因此，中小股份制銀行和城商行在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的壓力下，是向互聯(lián)網(wǎng)公司和現(xiàn)金貸平臺(tái)輸出資金或者利用網(wǎng)貸平臺(tái)開展“助貸”業(yè)務(wù)最積極的參與者。

（三）草根現(xiàn)金貸平臺(tái)

草根平臺(tái)又分為兩類，一是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，利用原有平臺(tái)的客戶群、資金渠道發(fā)展現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。二是從事單一現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的垂直平臺(tái)。草根平臺(tái)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)幾乎與電商同一時(shí)間開展，從產(chǎn)品形式上看，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸產(chǎn)品采取的都是助貸模式，扮演信息中介的角色，連接著借款人和資金供給方。這些平臺(tái)資金對(duì)接方除此之外還有理財(cái)平臺(tái)和P2P等等，因此整體利率水平較高，風(fēng)險(xiǎn)也是最大的，從而成為監(jiān)管的重點(diǎn)。

三、現(xiàn)金貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)

（一）平臺(tái)利率畸高。草根產(chǎn)品對(duì)借款人的資質(zhì)要求不多，申請(qǐng)門檻較低，風(fēng)控中對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和審核也偏于寬松。這類借款人的逾期和壞賬率也高，需要通過(guò)相應(yīng)的借款利率、罰息或違約金來(lái)覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。目前現(xiàn)金貸的平臺(tái)有即個(gè)層次；第一層是名義利率控制在36%左右，其包括服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)等在內(nèi)的綜合年化利率均在20%～300%之間，但是實(shí)際利率在年化200%以下，這是目前主流網(wǎng)貸平臺(tái)的區(qū)間；接下來(lái)是年化利率在200-500%之間的，小的現(xiàn)金貸平臺(tái)；最高的是500-2000%所謂的超利貸，這里面有許多都是準(zhǔn)備利用政策空檔期，撈一票就走人的。②https://money.eastmoney.com/a/201901071021355714.html

（二）實(shí)際放款金額與借款合同金額不符，部分平臺(tái)在給借款人放貸時(shí)，存在從借貸本金中先行扣除利息、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)、保證金等金額，造成借款人實(shí)際收到的借款金額與借款合同約定金額不符，變相提高借款人借款利率。

（三）多頭借貸。目前現(xiàn)金貸領(lǐng)域的共債比例在40%～60%左右，這些客戶會(huì)同時(shí)在2～3家機(jī)構(gòu)借款。多頭借貸也分不同情況。一些多頭借貸存在信用風(fēng)險(xiǎn)，比如借新還舊，同期大筆多頭借貸；另一些則存在欺詐風(fēng)險(xiǎn)，例如車輛多押、貸款欺詐。③http://finance.eastmoney.com/news/1355,20170319721405960.html

（四）依靠暴利覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，暴力催收。當(dāng)前部分“現(xiàn)金貸”平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制十分薄弱，行業(yè)壞賬率普遍在20%以上，而借款人一旦逾期，平臺(tái)則采取非法手段對(duì)借款人進(jìn)行各種方式的暴力催收，極易引此惡性事件的發(fā)生。

（五）過(guò)度收集用戶數(shù)據(jù)，無(wú)視用戶的隱私和安全。

四、現(xiàn)金貸監(jiān)管辦法

掐斷資金：現(xiàn)金貸產(chǎn)品的資金來(lái)源，銀行、信托、消費(fèi)金融公司等持牌機(jī)構(gòu)，P2P、地方交易所、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等全面切斷。

嚴(yán)控杠桿：嚴(yán)格按照各地小貸公司的杠桿比例，“以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等名義融入的資金應(yīng)與表內(nèi)融資合并計(jì)算”。

規(guī)范助貸：禁止銀行和非持牌機(jī)構(gòu)聯(lián)合放貸；助貸業(yè)務(wù)回歸本源，銀行要承擔(dān)全部信用風(fēng)險(xiǎn)，不得“明助實(shí)貸”，第三方機(jī)構(gòu)不得增信，也不得向借款人收取息費(fèi)。

明晰費(fèi)率：明確禁止收取“砍頭息”、高額逾期利息、滯納金等費(fèi)率以及不合理的收費(fèi)方式。

慎用數(shù)據(jù)：首次提及審慎“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”的風(fēng)控方式，并強(qiáng)調(diào)用戶的數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)。

禁止新增：網(wǎng)絡(luò)小貸公司暫停新增，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)“急剎車”。

清理存量：存量的網(wǎng)絡(luò)小貸公司面臨新一輪準(zhǔn)入，存量業(yè)務(wù)要逐步壓縮、清理。

五、監(jiān)管后的現(xiàn)金貸市場(chǎng)

《通知》出臺(tái)后，有媒體曾對(duì)20家曾經(jīng)的頭部現(xiàn)金貸平臺(tái)進(jìn)行了調(diào)查。結(jié)果顯示，有12家平臺(tái)繼續(xù)放款，但都在控制規(guī)模，7家平臺(tái)向To B的金融科技轉(zhuǎn)型，6家平臺(tái)出海謀出路，3家平臺(tái)轉(zhuǎn)型做貸超，做起了流量生意。④http://www.p5w.net/weyt/201810/t20181029_2211664.htm

而這只是頭部平臺(tái)的轉(zhuǎn)型方式，一些專注于更加下沉市場(chǎng)的現(xiàn)金貸平臺(tái)，開始依靠各種手段和套路繞過(guò)監(jiān)管。

一些現(xiàn)金貸平臺(tái)的產(chǎn)品，名字里通常都帶有“回租”“回收”“回購(gòu)”，比如閃電回購(gòu)、螞蟻回租、趣租租等，產(chǎn)品使用流程簡(jiǎn)單，用戶只需幾步就可完成，完美繞過(guò)監(jiān)管對(duì)現(xiàn)金貸利率、牌照、場(chǎng)景等的限制，因?yàn)檫@看起來(lái)并不是一個(gè)現(xiàn)金貸產(chǎn)品。在短暫的瘋狂后，手機(jī)回租模式已在2019年5月被監(jiān)管叫停。不過(guò)新的擦邊球玩法又很快出現(xiàn)，比如集現(xiàn)金貸和淘寶刷單為一體的分期商城。

現(xiàn)金貸+意外險(xiǎn)也成為現(xiàn)金貸逃避36%利率紅線的一個(gè)好方法，以往銀行等金融機(jī)構(gòu)開展借貸業(yè)務(wù)時(shí)，也有不少要求借款人購(gòu)買人身意外險(xiǎn)，主要是為了避免借款人出現(xiàn)意外時(shí)，金融機(jī)構(gòu)蒙受損失。而現(xiàn)金貸也借鑒了這一點(diǎn)，用戶在現(xiàn)金貸平臺(tái)申請(qǐng)貸款的同時(shí)，會(huì)默認(rèn)甚至強(qiáng)制購(gòu)買一份保險(xiǎn)，這筆錢在給到保險(xiǎn)公司之后會(huì)以返傭的形式回到現(xiàn)金貸平臺(tái)的手中。

六、結(jié)論

面對(duì)越來(lái)越嚴(yán)苛的限制，現(xiàn)金貸市場(chǎng)也在不斷分化，洗牌，轉(zhuǎn)型。但是對(duì)于無(wú)消費(fèi)場(chǎng)景的小額、短期的資金需求不會(huì)消失，這部分下沉市場(chǎng)只能越來(lái)越隱蔽化和套路化，除了抱團(tuán)去海外淘金，也會(huì)和線下理財(cái)合作、甚至持牌機(jī)構(gòu)通過(guò)信托等理財(cái)產(chǎn)品的層層嵌套，為自己尋求新的資金合作方。而監(jiān)管要不斷升級(jí)，需要根據(jù)現(xiàn)金貸的最新變化和套路精準(zhǔn)打擊要點(diǎn)，尤其是切斷其合作機(jī)構(gòu)，把資金源頭管制住。