基于超常收益率法的權益估值與資產估值模型研究

劉 圻 方 穎 程 蕾

【摘要】 文章主要介紹了基于超常收益率法（The Discounted Abnormal Earnings Rate Valuation Method）的權益估值與資產估值模型。它是由最基本的股票內在價值評價模型——折現的現金股利模型（Dividend Discount Model，DDM）擴展而來。通過簡例證明，在超常收益率法下，企業的價值不會因會計賬務政策的不同而發生變化。并且由于超常收益率法所需數據的選取簡便性，文章得出了超常收益率法更適合于中國市場的結論。

【關鍵詞】 公司估值； 折現的現金股利模型； 超常收益率法

引 言

公司價值評估方法可以用來分析和衡量一個企業或一個經營單位的公平市場價格。它可以提供有關信息以幫助投資人和管理當局改善決策，在公司戰略制定、兼并與收購、公司經營管理與業績評估以及證券投資等方面，都具有廣泛的用途。