黃河流域生態資本與經濟高質量發展研究

◎劉杰 張華泉

黃河流域既是我國重要的生態屏障，也是重要的經濟帶。黃河流域歷史上因植被破壞、過度開采等因素導致的流域內水土流失、荒漠化等生態環境問題亟待解決，研究生態資本對黃河流域經濟高質量發展的影響及作用機理尤為重要。在新時代語境下，從區域中觀視角探討生態資本對黃河流域經濟高質量發展的影響，一方面有助于厘清兩者的邏輯關聯與演化理路，另一方面也有助于促進區域人口、資源、環境協調發展，實現生態資本與經濟高質量發展的良性耦合。

文獻綜述

（一）關于生態資本的相關研究

生態資本概念源于國外學界提及較多的“自然資本”一詞，雖然兩者名稱不同，但本質趨于一致。自然資本首次使用是在上世紀70年代，并在上世紀90年代初被生態經濟學家廣泛使用。由自然資源稟賦構成的“自然財富”與人力資本、可再生資本一起構成經濟財富的總存量。經濟學家一貫將自然環境視為一種特殊形式的資本資產或自然資本，它還包括產生具有經濟價值的重要商品和服務的自然過程，如生態系統。穆治輥（2004）指出生態資本是一種具有社會價值和經濟收益的生態資源。Dong et al.（2019）將自然資本細分為自然資本流量和自然資本存量。Chenoweth et al. （2018）認為自然資本作為能夠直接或間接為人類提供生態系統服務的環境資產，人類能從生態環境中獲益。牛新國等（2003）也認為生態環境具有產品價值和服務價值，其價值能夠得以利用形成資本。

關于生態資本的核算是學界關注的一個核心問題。雖然學界對生態資本核算方法有所差異，但基本參考聯合國環境和經濟核算系統方法并遵循自然非市場效益與環境效益的邊際貢獻價值傾向。Xiao et al.（2016）認為生態資本納入社會經濟核算體系，有助于緩解資源保護與發展之間的沖突。Bartelmus（2015）提出擴大國民經濟核算不應僅僅衡量經濟福利，還應該將經濟活動的環境損失理解為自然資本消耗的成本，并制定出更審慎、可持續的經濟政策。同理，張文明等（2019）揭示了自然資源的經濟價值沒有在傳統市場定價中得到體現或被大大低估的現象。針對上述生態資本核算標準缺位的困境，Fenichel and Hashida（2019）提出可將經濟計劃和自然資本資產價格的衡量置于以財富為基礎的可持續指標背景下，繼而有望揭示生態資本的真實邊際價值。在針對特定區域或特定生態資本的核算實踐案例中，Fenichel et al.（2016）以堪薩斯高原含水層的地下水為例構建量化框架，試圖建立一個廣泛運用于比較生態公共品測度的標準范式。Mudavanhu et al.（2017）評估南非生物多樣性中心的生態系統產品和服務的真實經濟價值，揭示了生態資本真實價值被嚴重低估現象。Mora（2019）將生態完整性層次結構框架和生態資本指數框架作為評價墨西哥生態資本的決策工具，對評估自然資本作為決策工具的空間決策支持系統提供了方向。在聯合國環境和經濟核算系統、生態系統服務付費等政策機制下，Robinson et al.（2014）將土壤的評估引入改進的資源管理機制，評估了土壤對生態系統服務提供的貢獻。Costanza et al.（2014）則利用全球大數據估計了1997年至2011年期間更新的單位生態系統服務價值，測度結果表明生態服務是最好的公共產品或公共資源，新時期亟需引入新型專業化資產評估機構更好地測度自然資本價值。

（二）關于生態資本與經濟高質量發展的研究

長期以來，國外學者研究較多的是自然資源依賴與經濟增長的關系，而對二者關系描述最具代表性的觀點則是“資源詛咒”論。一般來說，“資源詛咒”的現象是指自然資源豐富的國家或地區，其經濟增長水平反而低下。相關研究對其進行了驗證并提出了可能導致的后果，例如，Satti et al.（2014）探討了委內瑞拉自然資源豐富與經濟增長之間的關系，證實了“資源詛咒”的假說。Ahmed et al.（2016）認為伊朗自然資源的開采對其他部門的競爭力產生不利影響，限制了經濟增長的能力，同樣驗證了資源詛咒假說。Guo et al.（2016）檢驗了我國城市層面的資源詛咒假說，除了自然資源依賴帶來的直接資源詛咒效應外，還對資本投資、制度安排、科教進步等促進經濟增長的正向激勵活動產生“擠出效應”。在對“資源詛咒”這一現象成因的考量方面，Welsch（2008）利用自然資源和基于研發的技術變革的內生增長模型為該現象提供了解釋，認為知識創造和資本形成與自然資源強度成反比。Behbudi et al.（2010）以礦產和石油等資源豐富國家為例，發現其普遍忽視人力資本的投入，對教育的重視和支出不足，導致經濟增長率較低。Wadho（2014）認為自然資源并不必然抑制經濟增長，自然資源是刺激增長還是引發貧困，關鍵取決于教育機會和政治參與的是否平等，以及政治參與的成本。Henri（2019）提出自然資源租金會引發一系列制度問題和人均GDP的波動，所產生的“擠出效應”不利于所在區域人力資本、物質資本的積累。

國內學界圍繞經濟高質量發展內涵及生態與經濟高質量發展的關系也展開了系統性研究。任保平（2020）強調經濟高質量發展的基準是遵循新發展理念。對于生態與經濟高質量發展二者關系的闡釋，馮莉等（2018）認為經濟發展方式的轉變要求我們重視生態文明建設，經濟高質量發展的一個重要前提就是推進生態文明建設。王育寶等（2019）進一步深入研究了經濟高質量發展與生態環境保護的協同耦合關系，明確提出需盡快編制并完善經濟高質量發展與生態保護的測評方法并構建科學的指標體系。對于長江經濟帶二者關系描繪，鄧宏兵等（2018）認為推動長江經濟帶高質量發展要確立綠色發展理念，而黃德生等（2020）則系統研究了長江經濟帶生態環境保護與經濟可持續性的互動關系，發現二者尚未形成良性耦合，要實現經濟高質量發展，還需加強全方位保護力度。對黃河流域的相關研究中，王勝鵬等（2020）通過分析黃河流域旅游生態效率的時空演化及旅游經濟發展水平，為未來黃河流域旅游業健康發展提供了量化依據。金鳳君（2019）從理論上闡述了黃河流域生態保護和高質量發展需重點掌握“四大關系”，石濤（2020）則進一步量化了黃河流域生態保護與高質量發展的協調度和空間網絡特征，從而為二者的共生共融關系確定奠定了理論依據。在經濟高質量發展路徑選擇上，任保平（2020）認為黃河流域地區不同于其他主體功能區，要因地制宜地選擇適合黃河流域地區的發展模式。

現有文獻從不同維度研討了自然資源與經濟增長、經濟發展之間的關系，形成了具有代表性的“資源詛咒”論等假說。而生態資本作為自然資源的價值化表現形式，正逐漸被納入到可持續性綜合發展指標中，目前學界聚焦生態資本與經濟增長或經濟發展相關關系的研究頗多，但少有文獻系統性研究經濟步入高質量發展階段后，其與生態資本之間的因果關系、相關關系，尤其是缺乏例證的實證研究及作用機理的探尋，而黃河流域生態保護和高質量發展作為我國當前重要國家戰略之一，研究其二者之間的邏輯理路及作用機理不僅具有較大的現實意義，還有可能為尋找該區域經濟高質量發展新路徑提供一定實踐應用價值。

內在機制分析與研究假說的提出

一方面，經濟高質量發展必須依靠人力資本這一最為重要的核心要素，優質的人力資本積累將成為我國經濟高質量發展階段新的人口紅利。同時，優良的生態環境能夠促進人們身心健康，減少人力資本在強體魄等方面的投資，從而加速優質人力資本的形成，提高人力資本積累效率。另一方面，依靠生態資本加速形成的高質量人力資本為提高社會勞動生產率奠定了人才基礎。高效的勞動生產率是規避“中等收入陷阱”、推動我國經濟高質量發展的重要因素。再者，節能降耗在破除經濟高質量發展瓶頸等方面至關重要，單位GDP能耗狀況也逐漸成為衡量地區經濟高質量發展水平的重要依據。當然，生態資本的溢出效應為降低單位GDP能耗提供了較好的外部條件。因此，基于上述分析，本文擬通過人力資本、勞動生產率、單位GDP能耗等傳導機制分析其對黃河流域經濟高質量發展的影響。在此理論基礎上，文中提出以下相關的研究假說。

（一）直接效應

黃河流域作為我國重要的生態走廊，擁有不同主體功能區與國家森林公園、濕地公園等自然稟賦，流域內植被覆蓋率高，生物多樣性豐富。但黃河流域一直以來存在水土流失、水質污染、生態脆弱等生態難題，全流域經濟發展質量有待提高。因此，做好黃河流域上游生態修復、水土保持和污染防治，提升全流域自然生態系統質量和穩定性，促進生態資本，同時提高生態資本運營管護能力，對于保障流域人民生命安全、改善人民生活質量、促進區域經濟提檔升級具有重大戰略意義。依據上述分析，文中提出：

假說1：生態資本對黃河流域經濟高質量發展具有正相關作用。

（二）間接傳導機制

已有研究表明，生態資本具有正外部性特征，豐富的生態資源孕育較高的人力資本，即生態資本通過調節自然環境、凈化空氣質量和吸收分解有害物質，減少細菌滋生和疾病傳播進而改善人們的精神情緒狀態和生活環境，最終提高人們健康水平。其次，生態資本在提高人均人力資本水平基礎上，減少了對人均人力資本的投資成本和周期，繼而為經濟高質量發展提供堅實的人力資本儲備，有助于推動經濟發展范式由傳統的資源驅動型向知識內涵型模式轉變。

在生態資本推動人均人力資本提高的背景下，人力資本集聚所產生的外溢效應可有效提升勞動生產率，促進生產力的進一步發展。其中的影響機制可能在于生態資本對公共教育支出產生了“擠占效應”，豐裕的生態資本可有效減少教育投入，加速人力資本積累，而人力資本水平的提升意味著員工對新知識、新技術的掌握熟練度更高，勞動生產效率和生產積極性會得以進一步提升，從而促進經濟高質量發展。

黃河流域素來有“能源流域”一說，流域內各類資源豐富，其中煤炭儲量占全國一半以上，是我國重要的石化基地與農牧業產區。自然資源具有自我凈化和自我調節能力，在轉化為生態資本后能夠對第一產業與先進制造業提供生產服務配套。而生態環境的改善能夠有效降低城市污染和PM2.5濃度，提高生產環境的質量。在優質環境條件下生產的高品質工農業產品反過來會助推生產能耗大幅下降，企業能耗降低部分的成本可轉移用于產業結構優化、生產技術改良、產品研發創新等投入，從而助推經濟高質量發展。據此，本文提出：

假說2：生態資本通過提高人均人力資本水平、勞動生產率和降低單位GDP能耗等途徑間接助推黃河流域經濟高質量發展。

（三）非線性傳導機制

生態資本影響經濟高質量發展可能具有非線性特征，即國家或地區經濟建設處于不同階段，生態資本對經濟高質量發展的影響程度可能存在差異。在經濟高質量發展初期，生態資本產生的溢出效應更為明顯。擁有充裕的生態稟賦及生態資本不僅能夠減輕政府在環保整治過程中的財力投入，為其它生產要素投資提供更多的資金準備，還能為對大氣環境質量要求較高的精密光學儀器類企業邊際收益的增加、次品率的減少、生產效率的提高提供“天然庇護”，繼而助推地區產業換擋升級。隨著生態資本積累到一定程度，其正外部性的釋放雖仍能促進經濟高質量發展，但其促進作用不斷弱化。此階段，區域經濟高質量發展更多依靠以技術創新與知識創新為主要表征形式的內生動力提升等手段。基于此，本文提出：

假說3：生態資本對黃河流域經濟高質量發展的影響存在非線性特征。

表1：經濟高質量發展指標體系

研究設計

（一）計量模型設定

首先分析生態資本對經濟高質量發展的影響，本文初步構建面板數據的雙向固定效應模型：

其中，c為常數項；被解釋變量highquait表示i省份在t期的經濟高質量發展水平；核心解釋變量ecoloit表示i省份在t期的生態資本水平；Xit表示其他一系列影響經濟高質量發展的控制變量；i為控制個體效應，t為控制時間效應，it為隨機干擾項。需要指出的是，經濟高質量發展具有時間序貫特征，當期發展情況易受上期影響，因此，在建模過程中將經濟高質量發展的滯后一期作為解釋變量，并進一步構建動態面板模型，以期深度刻畫黃河流域生態資本與經濟高質量發展的關系。動態面板模型形式如下：

與此同時，為展示黃河流域生態資本對經濟高質量發展的間接作用機制，引入人均人力資本（perhucap）、勞動生產率（labor）、單位GDP能耗（energycons）三個中介變量，構建中介效應模型：

為進一步驗證黃河流域生態資本對經濟高質量發展是否存在非線性特征，借鑒Hansen面板門檻模型，將模型（1）拓展為如下面板門檻模型：

模型（6）的目的在于運用雙門檻效應模型檢驗不同生態資本水平對經濟高質量發展的長期影響。其中ecoloit既是核心解釋變量又是門檻變量，1和2為雙重門檻的估計值，其他變量含義同模型（1）。

（二）變量選擇

1.經濟高質量發展

本文遵循創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念，構建高質量發展的五大指標體系。以經濟創新發展、經濟協調發展、經濟綠色發展、經濟開放型發展、經濟共享型發展等5個一級指標、13個二級指標、31個三級指標作為衡量經濟高質量發展的指標體系，具體指標見表1。在此基礎上，采用客觀賦權法中的主成分分析法計算黃河流域2000-2017年的經濟高質量發展指數，見圖1。

2.生態資本

鑒于當前沒有統一的生態資本核算方法，生態資本指標的選取本著森林生態系統對生態環境影響力更大的原則，借鑒馬兆良等的研究并結合黃河流域各省份自然環境特征，采用包含自然積累和人工積累的生態資本角度來刻畫，即用森林覆蓋率（forestco）、單位面積森林蓄積量（foreststo）及自然保護區占轄區面積的比重（nature），并依據主成分分析法構建三者的生態資本綜合得分（ecolo）來衡量。

3.控制變量

為降低模型的內生性，避免出現遺漏變量偏差，本文加入了一系列控制變量，包括基礎設施狀 況（perroad）、金 融 深 化 程 度（loansfinan）、經 濟 發 展 規 模（pregdp）、城鎮化率（urbaniza）、市場化指數（market）、城鄉消費差距（urbanrural）。基礎設施狀況采用人均城市道路面積刻畫，由城市道路面積/城市人口數計算所得；金融深化程度使用年末金融機構貸款余額增量/GDP的比值來衡量；經濟發展規模采用人均GDP衡量，即用總產出/總人口的比值來表示；城鎮化率，使用常住城鎮人口占轄區總人口的比重來衡量；市場化指數選自王小魯、樊綱等人編制的《中國分省份市場化指數報告（2018）》，該指數由要素市場發育程度、產品市場發育程度等五個方面的指數組成；城鄉消費差距通過城鎮人均消費與農村人均消費比值簡單計算所得。

4.中介變量

我們采用中央財經大學人力資本與勞動經濟研究中心改進后的J-F終身收入法測算出的人均人力資本數據，即用總的人力資本除以非退休人口的比率來度量人力資本這一中介變量；對于勞動生產率，使用工業總產值/全部職工平均人數衡量單個職工在一定勞動時間內對工業產值的貢獻；對于單位GDP能耗，用公式能源消費總量（噸標準煤）/地區生產總值（萬元）來表示，若生態資本指數對單位GDP能耗的影響系數顯著為負，則表明生態資本能夠有效改善能源利用狀況、提升能源等資源配置效率。

5.數據來源與描述性統計

本文樣本選取的是2000-2017年黃河流域地區九個省和自治區（青海、四川、甘肅、寧夏、內蒙古、陜西、山西、河南、山東）的平衡面板數據。森林覆蓋率、單位林地森林蓄積等數據來源于《中國林業統計年鑒》，其它原始數據來源于國家統計局官方網站、歷年《中國統計年鑒》、《中國統計年鑒》等，各變量的描述性統計見表2。

表2：變量描述性統計

表3：生態資本影響經濟高質量發展的面板固定效應模型回歸結果

實證結果與分析

（一）固定效應模型基準估計

使用Stata15.0軟件分析生態資本與經濟高質量發展之間存在的關系，初步使用同時控制年份和省份的雙向固定效應模型 （FE）進行回歸分析，結果見表3。根據第（1）列和（2）列顯示，森林覆蓋率和單位面積森林蓄積量對經濟高質量發展的系數均為正且均通過了1%的顯著性水平檢驗。對比發現，森林覆蓋率對經濟高質量發展的貢獻要大于單位面積森林蓄積量對經濟高質量發展的貢獻。在第（4）列中將森林覆蓋率和單位面積森林蓄積量同時放入模型中進行回歸時，其結果沒有發生改變且正向影響效應進一步增強。然而，從結果來看，自然保護區對經濟高質量發展影響不顯著甚至為負相關關系，為改變這一可能存在的有偏估計結果并提高生態資本對經濟高質量發展的客觀反映效率，我們將森林覆蓋率、單位面積森林蓄積量、自然保護區占轄區面積比值通過主成分分析法測算生態資本指數，并研究其對經濟高質量發展的影響。結果顯示其仍然在1%水平上顯著為正，模型擬合優度整體維持在0.95以上，表明生態資本促進了黃河流域經濟高質量發展。

就控制變量而言，基礎設施狀況的回歸系數顯著為正，表明基礎設施的完善有利于經濟實現高質量發展，原因在于交通暢通能提高陸路交通的運行效率從而降低商貿物流成本，最終助推經濟發展質量提升。金融深化程度的估計系數顯著為正，一般而言，金融深化程度越高，匹配市場需求的金融工具與金融市場創新能力就越強，使之能夠有效流向實體經濟的通道也就越多，會顯著改善民營企業特別是中小企業的融資環境，降低融資成本，提升整個區域金融服務實體經濟的能力。經濟發展狀況的估計系數顯著為正，表明經濟發展狀況越好，經濟高質量發展的本底基礎也越好。另一方面，人均GDP作為衡量人均生活水平的結構化指標，其值越大表明民眾工作生活的動力也越大，幸福感不斷增強也有利于經濟高質量發展；城鄉消費差距的估計參數顯著為負，較大的城鄉消費差距阻礙了地區消費升級，不利于地區經濟高質量發展。從其他指標回歸結果來看，城鎮化率和市場化指數對黃河流域經濟高質量發展的影響不顯著，作用相對較小。

表4：生態資本影響經濟高質量發展的動態面板回歸結果

（二）動態面板模型回歸結果

依據計量經濟學一般原理，若核心解釋變量與被解釋變量之間可能存在雙向因果關系，模型的內生性問題一般會比較突出。具體到本文模型，生態資本可能推動經濟高質量發展，而經濟高質量發展也可能倒逼生態資本的進一步提高。此時，固定效應模型估計結果可能會出現偏誤，為有效規避這一內生性問題，本文引入被解釋變量滯后一期作為新的解釋變量，同時采用動態面板模型中系統GMM方法對模型重新進行回歸，回歸結果見表4。

值得關注的是，使用動態面板數據模型需要檢驗內生性和弱工具變量問題。表4中殘差自相關檢驗AR(2)的P值都大于0.1，檢驗結果表明模型不存在二階自相關，即接受原假設擾動項不存在自相關，符合動態面板模型矩估計法的要求；其次，Sargan檢驗的P值也至少在5%水平上無法拒絕所有工具變量都為有效的原假設，即工具變量的選擇是有效的。在這兩個前提都滿足的情形下，相比于差分GMM，使用更有效率的系統GMM進行估計相對更合理。

在表4的結果中，滯后一期的經濟高質量發展回歸系數顯著為正，且回歸系數基本穩定在0.70以上，這充分表明上期的經濟高質量發展水平與當期高質量發展水平高度相關，影響效應具有時間的持續性等特征。在生態資本對經濟高質量發展的影響中，森林覆蓋率對經濟高質量發展的回歸系數在1%的水平上顯著為正，單位面積森林蓄積量對經濟高質量發展的回歸系數在10%的水平上顯著為正，且森林覆蓋率的經濟高質量發展效應更強。生態資本指數對經濟高質量發展的影響系數在1%的水平上顯著為正，而自然保護區占轄區面積比值這一指標則不顯著。由此可見，GMM模型分析結果與基準固定效應模型回歸結果類似，結果較為穩健，假說1得到驗證。

（三）生態資本影響經濟高質量發展的傳導機制檢驗

如前文所述，生態資本不僅對黃河流域經濟高質量發展產生直接促進作用，還會通過人均人力資本、勞動生產率、單位GDP能耗等三個中介變量間接影響流域經濟高質量發展。本部分進行中介效應檢驗，檢驗結果見表5、表6和表7所示。中介效應模型首要步驟是驗證生態資本對經濟高質量發展的影響，其結果與模型（1）的回歸結果相近，為此需重點關注模型的第二步和第三步檢驗結果。

表5的第（2）列檢驗了生態資本對人均人力資本水平的影響，其影響系數為0.3831，且在1%的水平上顯著，表明生態資本有助于提高人均人力資本水平。第（3）列驗證了人均人力資本作為中介變量對經濟高質量發展的影響，結果顯示人均人力資本對經濟高質量發展具有顯著的正向中介效應。

表6的第（2）列檢驗了生態資本對勞動生產率的影響，表明生態資本對勞動生產率的提高確有促進作用。第（3）列驗證了生態資本與勞動生產率各自作為解釋變量對經濟高質量發展的影響，結果顯示勞動生產率對經濟高質量發展同樣具有顯著的正向中介效應。

表7的第（2）列檢驗了生態資本對單位GDP能耗存在負向影響，生態資本每提高1個單位，相應減少0.3437個單位的能源消耗。第（3）列驗證了單位GDP能耗與生態資本對經濟高質量發展的影響，表明單位GDP能耗對經濟高質量發展有顯著的負向中介效應。基于以上回歸結果分析，假說2得到了驗證。

表5：人均人力資本傳導機制檢驗

表6：勞動生產率傳導機制檢驗

表7：單位GDP能耗傳導機制檢驗

（四）非線性檢驗分析

基于模型（6），本節采用生態資本作為門檻變量，以此來探討不同的生態資本水平對經濟高質量發展的動態異質性影響。首先檢驗門檻效應和門檻變量生態資本的門檻個數，檢驗結果如表8所示。在使用bootstrap法迭代300次后，門檻變量的P值均小于1%，即單一門檻和雙重門檻的F統計量均拒絕了不存在單一門檻和雙重門檻的假設。由此可見，雙重非線性門檻效應存在，門檻變量生態資本存在兩個門檻值，門檻的估計值分別是-0.772和-0.200。

表9展示了雙重門檻效應的面板回歸結果，當門檻變量生態資本水平小于第一個門檻值-0.772時，核心解釋變量生態資本對經濟高質量發展的回歸系數為0.504，通過了1%的顯著性檢驗；當生態資本水平跨過第一個門檻，并介于[-0.772，-0.200]之間時，生態資本的估計系數增加至1.057，且在1%水平上顯著；而生態資本跨過雙重門檻值-0.200后，生態資本的估計系數下降到0.0071，變得不顯著。由此可見，黃河流域生態資本對經濟高質量發展呈現出非常明顯的非線性特征，初期階段的生態資本對經濟高質量發展效應的正向驅動作用逐漸增強；但成熟階段的生態資本對經濟高質量發展的作用逐漸減弱。其原因可能是在經濟高質量發展初期和中期，生態資本的積累會產生外部溢出效應，該階段大氣質量與生態環境改善對經濟高質量發展的直接或間接促進作用明顯，邊際收益不斷增強，而當生態資本達到一定程度后，生態資本的正外部性不斷被經濟高質量發展吸收并不斷稀釋，邊際報酬遞減，此階段若要將經濟高質量發展進一步提升，就需要更加注重資本開發利用、技術創新、政策制度機制完善、知識產權保護等資源要素配置效率，并以此作為推動經濟高質量發展新階段的新動能新源泉。所以，本文的假說3得到了驗證。

表8：門檻效應檢驗

表9：雙重門檻效應估計結果

穩健性檢驗

（一）替代被解釋變量進行回歸估計

實現經濟高質量發展，實質在于全要素生產率的提高，全要素生產率意指在不增加投入和成本的基礎上實現產量的持續增加。它要求多種生產要素投入，打破了傳統三大舊動能推動經濟增長的固有思維，蘊含著經濟增長新動能的可持續發展模式。

本節將全要素生產率作為被解釋變量和經濟高質量發展的代理變量進行分析。關于全要素生產率的測算方式，基于隨機前沿生產函數（SFA）測量了黃河流域九省2000-2017年的Malmquist生產率指數。相對于增長核算法和DEA法，以生產函數估算為基準的隨機前沿生產函數法計算得出的全要素生產率（TFP）結果相對更為真實合理。全要素生產率（TFP）作為被解釋變量的估計結果如表10所示，與基準回歸結果較為相似，研究結論基本穩健。

（二）生態資本滯后效應的穩健性檢驗

由于生態資本系統較復雜，具有時間上的長期性和延續性，一般都需要一定量的積累才能對經濟高質量發展真正產生促進作用和外溢效應，因此具有時滯效應。為檢驗回歸結果的穩健性，本節同樣引入生態資本滯后一期作為解釋變量并采用雙向固定效應模型對經濟高質量發展重新回歸，回歸結果如表11所示。結果顯示滯后一期的生態資本與基準回歸模型大致相同，進一步說明本文結論穩健。但值得指出的是，滯后一期的生態資本對經濟高質量發展的促進作用要明顯大于當期生態資本，這表明生態資本對經濟高質量發展的影響存在滯后效應，與文章假設及結論預期相符。

結論與政策建議

文章采用主成分分析法測度了黃河流域經濟高質量發展指數，重點分析生態資本對黃河流域經濟高質量發展的影響及可能的傳導機理、非線性特征，研究結論如下：

第一，生態資本對黃河流域經濟高質量發展產生了較為顯著的直接促進作用，這表明生態資本在黃河流域經濟高質量發展中扮演著極為重要的角色。具體而言，森林覆蓋率和單位面積森林蓄積量對該區域經濟高質量發展正向促進作用更為突出，且在整個生態系統中，森林覆蓋率對經濟高質量發展貢獻度更高。

第二，生態資本可通過提高勞動生產率、人均人力資本以及降低單位GDP能耗助推黃河流域經濟高質量發展。生態資本通過改善環境質量，降低單位GDP能耗帶動經濟高質量發展的中介效應占比最高，達到58.81%，其次為勞動生產率的提高，其中介效應占比為38.77%，反映出單位GDP能耗和勞動生產率能夠在經濟高質量發展過程中更為直接地通過市場主體進行綠色生產、新舊動能轉換、效率變革等途徑發揮作用并將效益呈現出來。

第三，黃河流域生態資本對經濟高質量發展的促進作用具有非線性特征。生態資本在達到雙重門檻值之前，其對經濟高質量發展的推動作用愈來愈強，斜率不斷上升，但達到雙重門檻值以后，其對經濟高質量發展的促進作用不斷減弱，斜率呈逐步下降趨勢。

本文的研究結論對于厘清生態資本與黃河流域經濟高質量發展關系具有重大現實意義。根據實證結果，提出以下政策建議。

表10：全要素生產率作為被解釋變量的回歸結果

表11：生態資本的滯后效應回歸結果

第一，強化生態資本意識。生態資本同金融資本、人力資本、物質資本一樣，對經濟社會發展與人類文明均能產生深遠影響。為此，沿黃經濟帶需進一步樹立生態資本價值導向，合力維護好黃河流域地區豐富的自然資源，提高生態系統免疫力，促進黃河流域內生態資本積累，形成生產、生活、生態“三生”融合發展的生動格局，探索富有地域特色的經濟高質量發展新路徑。

第二，提升人力資本水平。人力資本水平對于經濟高質量發展的直接作用和間接作用都非常明顯。應加大黃河流域整體高等教育及職業教育人力資本投入力度，縮小城鄉人力資本水平差距，提升人均人力資本水平和全民平均受教育年限，為黃河流域經濟高質量發展奠定堅實的人才基礎與儲備。

第三，加大生態資本投資力度。黃河水少沙多，上中下游水文特征不同，應分河段進行生態治理投資，上游三江源注重水源涵養能力，中游平原注重水土保持治理能力，下游三角洲注重生態系統健康能力，著力提高山水林田湖草系統治理水平。在生態資本治理投資基礎上，還應提升生態資本運營能力，加強黃河流域的建設和后期管理，在保護中開發、開發中保護，走出一條具有黃河流域特色的生態優先、綠色發展之路，推動黃河流域朝著高質量發展方向邁進。