專用設備制造業前景分析

羅小歐 李 傲

（天津工業大學 天津 300387）

專用設備制造業是制造業下的一個細支，又可細分為礦山、冶金、化工、非金屬加工專用設備和食品、煙草及飼料生活專用設備等10余項，分類明確，種類眾多。該產業中的相關細分產業對我國的基礎設施建設，起到至關重要的作用。同時國家環保政策釋放紅利，環保產業快速發展帶動環保設備業規模迅速擴大，推動產業蓬勃發展。

一、PEST分析

（一）政治法律環境

隨著近些年國家發展轉型，提倡綠水青山就是“金山銀山”，出臺了一系列鼓勵與優惠政策。國家政策的導向與政府補貼的發放、《環保法》的頒布，使得專用設備制造業細分下的相關產業，如環境保護專用設備制造業蓬勃發展。

（二）宏觀經濟環境

我國作為全球第二大經濟體，是經濟增速最快、宏觀經濟較為穩定的國家之一。國家經濟持續向好發展，為產業的發展創造了有利的環境。經濟向高質量發展，對綠色經濟發展的追求，使得對相關專用設備的需求日益升高。

（三）社會文化環境

隨著環保理念的不斷深入，環保意識的不斷提高，企業和居民越來越意識到環境保護和綠色低碳發展的重要性。客觀需求的優化和提高會促進專用設備制造業不斷升級發展，以符合社會需求。同時可能會導致行業內的相關細分產業的興衰交替，也能促進細分產業協同發展。

（四）技術環境

當前研究與創新能力的顯著增強，促進了專用設備制造業的發展。同時國家鼓勵自主研發，專利及知識產權的保護更加完善，技術轉移和技術商品化的速度之快、效率之高，都促進了專用設備制造業的發展。通過上述分析，我們了解了宏觀環境對行業的影響，這為行業的未來發展指引方向，并且有助于行業內企業制定適宜發展戰略。

二、波特五力分析

波特五力模型是邁克爾·波特（Michael Porter）于20世紀80年代初提出。他認為行業中存在著決定競爭規模和程度的五種力量，這五種力量綜合起來影響著產業的吸引力以及現有企業的競爭戰略決策。

（一）供應商的議價能力

原材料的質量是設備質量的基本保障，原材料的成本費用也在設備的價格中占很大比重，所以對于供應商的選擇和控制格外重要。苛刻的原料要求造成了企業在選擇供應商時，可選擇范圍小、轉移成本大，對供應商依賴程度高；并且制造廠商的規模遠遠小于供應商的規模，供應商集中程度大。綜上，供應商有較強的議價能力。

（二）現有行業內競爭

由于行業分類明確，種類眾多，這在一定程度上減輕了行業內的競爭。各細分市場企業數量適當，維持良性競爭局面。

（三）買方的議價能力

由于該行業的特殊性，使其具有極強的專用性，可替代程度極低。顧客選擇空間小，缺乏替代品，使得企業擁有較強的議價能力。

（四）潛在進入者威脅

行業進入門檻較高，具有高額的進入和退出成本。同時需要一定的專業技術知識，可能會面臨技術壁壘的困境。現有產業內的市場格局穩定，貿然進入會面臨結構性障礙。總體來說，進入成本高，不確定性強，競爭激烈，所以該企業潛在進入者威脅較小。

（五）替代品威脅

產業以生產專用品為主，具有相當強的針對性和專業性，不可替代性程度較高。直接替代的威脅極小，但考慮技術的發展以及需求的不斷提高，升級優化產品所帶來的間接性替代威脅不可忽視。所以產業內各企業可通過不斷研發，改良升級設備來應對替代品威脅。

三、Python數據分析

從定量的角度，通過具體財務數據對專用設備制造業進行數據分析。本次數據分析主要運用Python進行企業財務報表數據采集，并運用用友軟件的分析云系統，進行財務指標數據處理。具體從盈利能力、償債能力、營運能力以及發展能力四個維度，分別選取代表性指標分別列出該行業各項指標排名前二十的企業，用以衡量該行業企業在各個能力的優先水平。

（一）盈利能力分析

選取毛利率、凈資產收益率、營業收入以及凈利潤四個代表性指標，以評估該行業領先盈利水平。首先是毛利率指標，基于專用設備制造業具有較高的技術成本以及固定成本等行業特點，該行業保持著較高的毛利率水平。在毛利率指標行業前二十的公司中，毛利率指標均達35%以上，多集中于35%-45%之間。其次是凈資產收益率指標，凈資產收益率指標前二十的企業此指標基本達15%以上，反映出該行業領先企業較高的股東權益的收益水平以及自有資本的運用效率。此外，通過對營業收入以及凈利潤指標的分析，我們發現該行業各企業之間存在較大的經營規模差距，反映出明顯的盈利優勢差異，具體表現為高端設備制造龍頭企業營業收入、凈利潤指標遠遠領先。

（二）償債能力分析

選取資產負債率、流動比率、速動比率以及現金比率四個代表性指標，展開對該行業領先償債能力水平的分析。首先是資產負債率，由于該行業高額的研發支出以及歷史、體制等因素影響，行業企業具有較高的負債水平，據統計，近幾年該行業平均負債水平均達60%以上，這可能加劇企業的經營風險及財務風險，對公司經營造成諸多負面影響。但同時，較高負債水平有助于充分發揮財務杠桿的積極作用，進而提高企業的長期效益，實現該行業的可持續發展。針對該行業領先短期償債能力，通過對流動比率、速動比率以及現金比率的分析，其各項指標數據反映出其較強的資產變現能力。

（三）營運能力分析

選取總資產周轉天數，作為代表指標衡量該行業優先營運能力水平。通過數據分析，我們不難發現，該行業整體總資產周轉天數普遍較高，盡管從指標上顯示該行業優先營運水平較低，但由于專用設備體積龐大、結構復雜且制造時間較長的普遍特點，較高的總資產周轉天數與該行業重資產的模式相符合。

（四）發展能力分析

隨著我國專用設備制造行業景氣度的不斷升高，其中頗具發展潛力企業成為眾多投資者投資追逐的目標。在此形勢下，對于該行業領先發展能力的分析似乎不可或缺。因此，我們將從凈利潤增長率、銷售收入增長率以及資產增長率三個代表性指標，展開對該行業領先發展能力的分析。在發展能力指標行業前二十的公司中，凈利潤增長率、銷售收入增長率以及資產增長率指標基本維持在20%以上，呈現出該行業企業經營規模不斷擴張的趨勢，反映出其高速的發展與成長，充分體現出整體性的優越發展能力，同時在一定程度上也說明該行業光明的發展前景。其中，北方股份、三一重工、道森股份等多數企業，呈現出各發展能力指標均處行業領先地位，且其凈利潤增長率大于營業收入增長率，具有較高的投資價值。

（五）盈利能力特點

由于該行業具有較高的技術成本及固定成本等行業屬性，其盈利能力呈現出較高的毛利率水平。同時，受行業方向細分、科技水平、產品差異等因素影響，各企業間存在較大的經營規模差距，展現出明顯的盈利差距。

（六）償債能力特點

該行業受高額的研發支出以及歷史、體制等因素影響，使其呈現出高杠桿、高負債的行業特點。一方面意味著該行業可能面臨較高的經營風險以及財務風險，另一方面也啟示我們積極利用杠桿提高長期效益。此外，該行業呈現出較強的短期償債能力。

（七）營運能力特點

由于專用設備體積龐大、結構復雜且制造時間較長，該行業呈現出的營運效率，但其與行業重資產特點相符合。

（八）發展能力特點

隨著國家政策的支持導向以及市場需求的日益增多，該行業以其整體性、高速性的成長與發展趨勢，呈現出廣闊的發展前景以及潛在的投資價值，展現出了我國專用設備制造行業優越的發展能力。

四、機會與威脅

（一）機會

國家政策積極導向和市場需求的日益增多，對專用設備制造業的發展起到推動作用，市場前景良好。同時該行業內各細分行業專業化分工，行業間存在移動障礙，行業內競爭壓力小，故綜合來看競爭狀況良好。產品具有極強的差異化，客戶轉移成本高，產品替代性小。企業擁有較穩定的銷售市場，具備較強的議價能力，擁有黏性極強的客戶群體，盈利能力得以保障。

（二）威脅

技術的發展是把雙刃劍。在促進行業升級發展的同時，新產品會產生對原有產品的替代威脅。加快產品更新換代，產品生命周期短，企業為保持競爭力需要投入大量的研發費用。可能會導致不必要的功能過剩，造成研發費用的不經濟性，行業內財務風險大。由于對供應商的依賴性已經高度集中化，使其擁有較強的議價能力，這對企業的成本控制來說是不利的，同時上述數據分析看出行業整體負債率偏高，這會造成償債風險的加大，從而造成財務風險加劇。總資產周轉率較低，說明該行業資產運用效率不高，可能存在資源的閑置或者浪費。

五、建議及措施

（一）以市場為導向，以技術為驅動，走研發創新之路

發展要靠創新，創新就要保證足夠的研發投入。在當前國家政策的大力扶持下，企業應以市場為導向、堅持產學研用相結合，積極實施人才引進策略，適度開展研發工作，提升自身企業能力，推動中國制造業高質量發展。

（二）優化資本結構，降低企業運行杠桿

杠桿具有雙重效力，在發揮財務杠桿效應的同時，也會給企業帶來財務風險。因此，企業應結合自身實力合理進行負債經營，企業需充分考量負債籌資可能引發的財務風險，積極利用杠桿提高長期效益，而非博取短期利益。在負債籌資時，企業應在資本成本與杠桿收益間權衡利弊，確保投資利潤率大于債務利息率。此外，企業還可以通過引入社會資金參與項目投資的方式拓寬資金融通渠道，降低企業資金壓力，與第三方共享收益、共擔風險。盤活企業資產，提高資產運營效率。

（三）盤活企業資產，提高資產運營效率

企業應究其源頭抑制資源限制或浪費，改善資產運用效率。同時，合理分配固定資金與流動資金，優化資金管理，加強內源融資、減少外源融資，降低融資成本，真正提升企業自身核心競爭力。