國內醫藥企業供應鏈融資模式問題現狀及應對淺析

（江蘇新海連發展集團有限公司 江蘇 連云港 222000）

中國的企業發展迅速，是促進中國國民經濟持續、穩定、快速增長的重要力量。醫藥企業對人民衛生健康肩負著重要的責任。但是，融資困難成為制約醫藥企業，特別是中小醫藥企業發展的重要因素，對國家的經濟發展造成重要影響。在現金貸等消費金融業務遭遇嚴監管的當下，商業銀行、電商巨頭、第三方支付機構、供應鏈公司、P2P公司、物流企業等紛紛由C端金融轉向B端布局，從2017年下半年開始，供應鏈金融迎來快速發展期。基于供應鏈公司之間的實際交易，側重于管理交易本身，而不是僅側重于公司的信用和控制，供應鏈融資可以更好地解決企業融資問題。

一、供應鏈金融融資模式發展現狀及其特點

理論上，一般金融機構提供的供應鏈融資模式有三種，分別是應收賬款類融資模式、預付賬款類融資和存貨質押融資模式。第一種應收賬款類融資模式，是融資企業用與主要關聯企業在實際往來業務中所產生的應收賬款來質押擔保，然后向金融機構獲取貸款，貸款到期后企業還款的一種供應鏈融資模式。其優勢是利用實際發生的業務增進了融資企業的信任，擴展了供應鏈中企業的融資渠道，也降低了融資難度。第二種預付賬款類融資模式，融資企業作為相關主要企業與產業鏈下游的購貨企業發生實際業務往來，在主要企業保證回購產品的情況下，融資企業把預付賬款所獲得的倉單提貨權質押給金融機構，以獲取短期融資，該模式的關鍵是所關聯的主要企業的回購承諾。第三種存貨質押融資模式，以上提到的第一和第二兩種模式中都有主要關聯企業的參與。存貨類融資模式則把傳統上的抵押貸款融入到供應鏈融資中，是用企業流動性較強的動產作為質押品的一種融資模式，該模式下金融機構對存貨進行質押，并由第三方監管機構監管，很好地緩解了融資企業資金周轉時間長、融資困難的困局。

商業銀行風控比較嚴格，除了審查信用記錄外，還對供應鏈企業之間業務往來的時間提出要求，所以，在實際操作中，急需融資的醫藥企業通過供應鏈融資還是比較有難度的。

由于醫藥企業專業特性，一般的小額貸款機構很難組建專業團隊承接業務。而一些資金雄厚的知名藥企會獨自投資成立專門小額貸款融資公司，用來對公司總部有業務往來的關聯藥企提供融資服務，從而穩定了公司總部的現金流和業務往來，使公司總部獲得主要業務外的收益，達到了肥水不流外人田的效果。

新興起的互聯網金融公司，也開始接觸醫藥企業供應鏈融資業務，發展較為迅猛，拓寬了企業的融資渠道，創新了融資方法，促進了企業和社會的發展進步。

二、醫藥企業供應鏈融資問題現狀

（一）信息披露不充分造成的困難

國內醫藥企業，特別是很多中小醫藥企業，以家族企業管理方式居多，業務活動的透明度、財務信息的公開性和可靠性都較低，加上金融機構，特別是商業銀行的防御性較強，導致融資企業與金融機構的信息嚴重不對稱，因此更加需要仔細地調查企業的背景。興業銀行在幾年前有一份關于供應鏈融資失敗的案例，該案例分析得出的結論是：醫藥企業，特別是中小企業供應鏈融資問題的根本原因還是融資企業的信用風險。這些企業所披露的真實有效數據不充分，導致無法評定其信用等級。從前文所述的供應鏈金融融資基本模式中可以看出，應收賬款和質押商品是還款資金和貸款質押品的主要來源，質押商品和應收賬款的真實性正是業務活動中出現的信用風險。

（二）供應鏈融資模式存在一些問題

由于醫藥企業專業性特別強，因此金融機構在對醫藥企業供應鏈融資業務活動中的審查環節設計有待進一步完善，醫藥企業供應鏈融資模式的一些環節與真實融資情況存在一定偏差，從而導致醫藥企業供應鏈融資中不可避免會出現不少問題，主要包括兩個方面，一是紙質票據安全性低，這個問題主要出在商票保貼融資模式。該模式中的商業銀行，通過對上游藥企提供的付款人為主要關聯企業的商業匯票提供承兌，幫助融資企業將商業票據快速變現，給融資藥企提供很多方便，但業務中常使用的紙質票據在開立、檢驗和保管等多個環節中，都可能因為票據偽造、損毀以及丟失等原因而造成損失。二是法律責任歸屬不清，醫藥企業供應鏈融資三個模式都涉及到至少三個主體，分別是醫藥融資企業、金融機構和主要關聯醫藥企業，動產質押融資模式還涉及到第三方監管企業這個主體。第三方監管企業的管理水平、專業技術知識和員工責任心等方面的問題，都易造成質押品儲存過程中發生損失，從而帶來銀行貸款風險。另外，模式還涉及到票據、醫藥品的質押、轉讓等環節，這些環節和資金流的復雜性都會使醫藥企業供應鏈融資產生法律歸屬風險。

（三）融資成本收益配比不經濟

企業融資成本通常包括貸款利息、資產評估和注冊費、擔保費和風險存款。其中，以中國人民銀行的基準利率為基準，貸款利率通常會上漲30%以上。資產評估和注冊費通常占融資成本的20%。擔保費通常占一年擔保率的3%。以保留風險存款的名義扣除了貸款利息，企業的實際貸款僅為貸款額的80%。此外，企業無權與銀行互動，它們成為銀行吸收存款的主要力量。因此，高昂的融資成本是企業融資的障礙。

（四）中小企業非系統風險高于大型企業

傳統的融資渠道對企業的信用評級很低，而且很難貸款。銀行通常要求公司增加房地產或其他抵押品擔保。但實際上，大多數企業沒有銀行可識別的抵押或有效擔保。結果，從長遠來看，企業在現代供應鏈中很脆弱，很難從銀行獲得資金支持，它們只能加工低附加值的產品。在工業供應鏈的中間，企業利潤受上游原材料制造商和下游成品制造商的雙重擠壓，籌集資金的困難使其無法轉換技術設備并引進技術人才，產品競爭力低，企業發展停滯不前，甚至更加困難。

三、完善醫藥企業供應鏈融資模式的建議

（一）創新供應鏈融資產品

銀行向醫藥公司提供供應鏈融資服務時，需要結合醫藥行業的特征。醫藥行業是獨一無二的，醫藥行業的獨特性不容忽視。在開發相應的金融產品時，要考慮業務的可行性。醫藥行業的市場狀況和醫療融資狀況在不斷變化，銀行需要根據此特征為醫藥公司制定更完善的融資程序和融資計劃，健全的風險管理機制應體現在特定的融資服務計劃中。銀行計劃的整個供應鏈融資過程，應滿足醫藥公司融資項目要求，設計的供應鏈融資服務產品，需要適應醫藥公司行業性質。由于醫藥公司受制于藥品法規，并具有廣泛的分銷系統和計算機控制系統，因此有必要開發一種可以與醫藥公司的ERP系統無縫鏈接的，能實時跟蹤藥品流動的在線系統。

公司上游和下游的客戶可以擴大信貸，金融公司也可以為供應鏈中的中國醫藥公司的大股東和法人代表開發貸款產品。所借出的資金用于公司的生產經營，可以有效解決醫藥公司大股東挪用公司資金的問題，使公司對未付款項負責。另外，如果供應鏈下游的經銷商面臨借錢的壓力，銀行可以通過國內商業票據折扣業務來應對這種情況。

（二）完善相關法律法規

通過簽署相關協議，可以有效地避免法律風險。對于醫藥公司，可以根據每個公司在供應鏈中的職責和職能來分配資金和利潤。發生爭議時，可以根據協議進行友好談判。有關部門要加快制定相應的法律法規，使銀行開展相關信貸業務更加容易。有形或無形資產（例如賬戶和存款）可以用作醫藥公司供應鏈貸款的抵押，以提供便利的公司與銀行之間的貸款合作條款。

實際上，盡管政府對醫藥業進行了嚴格的控制，但是在醫藥市場中，藥品的監督和分配仍然存在許多違規行為。相關法律法規的進一步完善，可以有效避免這些問題，并防止犯罪分子利用漏洞。供應鏈金融是銀行不斷開發新產品的衍生產品，不同銀行經營側重不同，甚至有些金融機構不想參與供應鏈金融，因此，國家有關部門需要加大立法工作，促進了醫藥公司供應鏈融資模型的安全性，促進醫藥公司的健康發展。

（三）合理選擇供應鏈主要關聯企業

在現階段，對企業的供應鏈融資模式的研究很少，對醫藥等特殊行業的研究很少，銀行與醫藥公司之間缺乏供應鏈融資合作。在實踐中，供應鏈融資已被證明是一種全新的融資模式，可以非常有效地解決醫藥公司的融資問題，選擇核心供應鏈公司對于管理供應鏈風險至關重要。金融包括供應鏈金融，供應鏈金融包括物流金融。與傳統金融相比，供應鏈金融在風險管理方面具有許多優勢，其信用方式更加靈活，傳統財務僅限于公司和企業本身，在供應鏈金融融資模型中，銀行根據醫藥行業的特點，以核心公司為中心，為整個供應鏈中的附屬公司提供金融產品和服務。由于核心公司具有重大價值，為了避免道德風險，如果提供貸款擔保，他們將合理選擇核心公司，制定完整的選擇標準。有必要研究核心公司的管理能力，包括其資本結構、信用歷史、債務、發展前景。

結束語：

綜上所述，供應鏈融資模式為大多數醫藥公司提供了更有效的融資渠道，增強了市場競爭力。通過金融機構創新供應鏈融資產品，政府部門完善相關法律法規，融資企業合理選擇主要關聯企業等方面的有效措施，解決供應鏈融資問題。