貨幣政策發力支持區域協調發展

姚進

區域融資分布不均衡問題一直廣受各方關注。近期召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2021年第三季度例會指出，要綜合施策支持區域協調發展。此前發布的《2021年第二季度中國貨幣政策執行報告》也特別提到：“當前，部分地區經濟下行與金融問題相互交織，經濟金融循環不暢，信貸增長較為緩慢。為促進區域協調發展，需要有針對性采取措施，因地制宜增加信貸增長緩慢地區的信貸投放，暢通經濟金融良性循環。”

為什么要重視區域金融協調發展？目前區域金融還存在哪些不足和短板？未來促進區域協調發展該如何發力？記者就此采訪了業內專家和學者。

一、區域金融分布不均

“總體來看，我國金融資源分布與GDP的分布大致匹配，GDP占比越高的地區，其社融占比也越高。不過，在2013年至2020年間，GDP的區域集中度沒有出現明顯變化，社融集中度卻在提高，表明金融資源正加速向優勢地區聚集。”興業研究公司宏觀研究部近期發布的一份報告顯示，貸款和直接融資進一步向東部地區集中。

中國社科院財經戰略研究院研究室副主任馮煦明表示，相較于實體經濟層面的分化而言，金融在區域間的分化更為突出。部分經濟下行壓力較大的地區面臨著更為復雜的金融風險形勢。一是與去年同期相比，今年上半年有10個省份的地區社會融資規模增量出現了收縮，其中遼寧減少了1924億元、海南減少了841億元、青海減少了751億元、天津減少了667億元、山西減少了601億元。二是部分省份企業債券發行規模銳減。三是一些經濟表現較弱、財政收支矛盾突出的地方，城投債融資成本明顯攀升。四是個別中小商業銀行風險持續積累，存在風險暴露的可能。

“今年以來信貸增長區域不平衡特點明顯，不僅是貸款數量增長不平衡，還表現為不良貸款率不平衡。貸款增長好的地區貸款不良率較低或者下降形成良性循環，貸款增長不好的地區貸款不良率較高或者上升形成惡性循環，這不僅會加大區域性金融風險，也不利于區域經濟協調發展。另外，在具體區域層面上，信貸資源向長三角、珠三角等地區集中的趨勢明顯，東北地區、部分中西部地區面臨金融資源流出的壓力。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為。

二、以金融為“藥引”

為什么區域金融協調發展值得高度重視？光大銀行分析師周茂華認為，市場存在“失靈”的情況，金融往往表現出較強的順周期特征，如果某一區域經濟放緩，金融資源流出，金融機構資產質量和經營狀況下滑，企業投融資收縮，中小微企業融資難融資貴問題將更為嚴峻，就業和消費也將放緩，不利于區域經濟轉型發展。

在馮煦明看來，當前我國正在經歷深刻的人口地區流動和產業地理格局調整，這是造成部分地區經濟下行和金融風險疊加的兩個基礎性因素。

“應當認識到，造成當前部分地區經濟下行與金融風險暴露的原因是多重的，除了短期因素，還包括人口流動、產業基礎等中長期看來更為根本的基礎性因素。從應對策略上，也應短期視角與中長期視角并重，按照‘人口—產業—金融’結構協調、良性循環的思路，統籌布局，綜合施策，在防范化解地區金融風險的同時促進地區間協調發展。”馮煦明稱。

周茂華表示，打破“僵局”促進區域協調發展，可以金融為“藥引”，緩解企業融資難題，引導經濟要素在區域集聚，使企業組織生產、增加就業、促進消費需求，并培育多元化的市場主體，活絡微觀經濟，有助于增強地方財政實力，促進內循環與區域協調發展。同時，拉平區域發展差距，也是在促進共同富裕。

分析人士指出，在由市場主導的信貸和直接融資向東部地區集中的背景下，政府債券客觀上在區域間起到了一定的再平衡作用，對西部、東北部地區的融資形成補充。

三、組合拳暢通良性循環

為促進區域協調發展，金融部門出臺的一系列有針對性措施正在取得積極成效。數據顯示，上半年相關地區地方法人金融機構新增貸款同比明顯多增；3家政策性銀行和6家國有大型商業銀行對相關地區新增貸款占本行全部新增貸款的比例較去年同期提升。

展望未來，婁飛鵬建議，一是對信貸增長緩慢省份增加再貸款等，引導金融機構加大對相關地區信貸投放，定向降低區域融資成本。二是推動全國性金融機構建立對口支援機制，支持信貸增長緩慢地區中小金融機構穩健發展。三是從稅收等方面采取優惠措施，調動政策性銀行、全國性商業銀行的積極性，增加對信貸增長緩慢省份的信貸投放。四是加大宣傳教育，提高信貸增長緩慢地區借款主體信用意識。

馮煦明建議，完善地方政府投融資機制，規范債務管理。一是嚴格按照分類管理的思路，對城投公司進行差異化改革。對于從事公益性業務的城投公司，可列入白名單，從而降低其債務融資成本；對于從事競爭性業務的城投公司，應推進市場化改革，加快推向市場。允許部分嚴重資不抵債的城投平臺退出市場或重組整合。二是加快理順地方政府與下屬城投公司的關系，在城投公司與財政之間建立“隔離墻”機制，通過制度建設保障城投公司的市場化運營，防止城投公司債務風險向財政轉移，從根本上杜絕地方政府隱性債務風險。三是豐富基礎設施投融資工具，拓寬資金渠道來源。適當放寬專項債資金用于基礎設施項目的范圍以及充當項目資本金的范圍。加快推進基礎設施REITs市場建設，發揮好資本市場在基礎設施投融資中的作用，降低基礎設施融資對一般商業性信貸的依賴。

“另外，健全地方中小商業銀行公司治理架構與治理機制，優化股權結構，防止大股東利益轉移和內部人控制。合理調整地方中小商業銀行體系布局，對市場過于狹小、經營能力薄弱、風險問題突出的城商行和農商行，可通過并購重組加以整合。”馮煦明說。