數字化轉型對家族企業績效的影響研究

何周麗，張聰群，陳士慧

（寧波大學 商學院，浙江 寧波 315211）

一、引言

數字化轉型是指企業組合運用信息、計算和連接等數字技術，識別市場機會并對現存產品及業務進行升級改造，進而提升企業競爭力的過程[1]。數字化技術在企業中生根落地，有效地促進了企業經濟效益提升。如現有研究發現，在金融業、軟件和信息技術服務業，數字化轉型進程遙遙領先，數字化技術極大地促進了企業績效的提升。在制造業企業中，通過數字化轉型可以優化運營流程、釋放創新潛力以及和現代服務業實現業務互聯，提高了企業全要素生產率[2]。邱浩然和徐輝（2022）[3]研究發現，在農業企業的數字化轉型過程中，數字化技術創新能力、組織結構能夠促進企業績效提升。可見，現有數字化轉型對企業績效的影響研究主要關注行業差異，忽略了不同性質企業之間的差異。

家族企業是數字化轉型的積極推動者，與非家族企業相比，家族企業的數字化轉型還會受到商業家族的影響。家族涉入使得家族企業同時追求經濟目標和非經濟目標。一方面，家族成員同時擔任企業所有者和管理者，有助于降低企業治理的交易成本，提高決策效率，能夠適應數字化轉型時信息快速流動的需求，提高數字化轉型對績效的促進作用[4]；另一方面，家族企業具有跨代傳承意愿，并且注重維持對企業的控制權，如家族企業會通過減少高強度的創新活動、父愛主義幫扶等方式為二代接班保駕護航[5]，這產生了額外的成本，導致數字化轉型對企業績效的促進作用減弱。

通過以上分析可知，數字化轉型對家族企業績效的影響尚未得到一致的結論。基于此，本文利用華東地區2016—2020 年家族上市企業數據研究數字化轉型對家族企業績效的影響，由于現階段處于家族企業傳承與數字化轉型的并行期，本文進一步考察父子共治模式和家族控制權的調節作用，拓展了數字化轉型在家族企業情境下的研究。

二、研究假設

（一）數字化轉型與家族企業績效

資源基礎觀認為企業擁有有價值、稀缺、難以復制和難以替代的資源時會獲得競爭優勢。基于該視角的家族企業研究認為，家族涉入所帶來的異質性資源束是家族企業競爭優勢的主要來源，家族后代通過對家族資源的整合和更新，以及持續創新創業能夠實現家族企業的可持續發展[6]。

數字化轉型有助于鞏固企業現有資源優勢，提高運營效率，強化企業核心競爭力。雖然家族涉入會為企業帶來人力資本和社會資本等異質性的資源，但由于家族成員長期生活在一起，其社會資本同質化程度較高，并且由于家族成員有限，能帶來的人力資源數量也是有限的。數字化轉型依托物聯網等新興數字技術打破資源物理壁壘，這為家族企業進一步整合外部資源提供了可能，例如，引進數字化硬件和軟件，吸引優秀的數字化人才都將擴大企業資源儲備，為提高企業資源配置效率打下堅實的基礎[7]。此外，由于家族性資源的獨特性，其與外部資源的整合將提高資源模仿難度，降低了資源被外部模仿的可能性，進一步鞏固了企業的資源優勢。并且數字化技術賦能企業，有助于實現對企業生產運營全過程的實時監控，促進生產的各個環節步調一致并能夠及時獲得反饋，提升決策的精準性與時效性，從而提高運營效率，驅動企業利潤的增長[4]。

數字化轉型有助于提高企業的創新能力，為企業尋求新的利潤增長點。數字技術的發展促進信息、人才、技術等在企業間更高效、快速的流動，有效地降低了企業間創新資源信息的不對稱性，從而推動前沿技術溢出。家族企業通過數字化轉型對創新資源進行數據挖掘、資源鏈接，可以更方便、快捷地進行創新資源的積累與配置，加速企業產品與服務創新的進程，進而為企業尋找新的機遇、開發新的市場空間提供了可能[7]；數字化轉型獨特的節奏和運行軌跡進一步促進了創新向企業績效的轉化[4]，為企業發展提供了持久的核心競爭力。據此提出如下假設：

H1：數字化轉型正向影響家族企業績效。

（二）父子共治的調節作用

基于社會情感財富（SEW）理論，家族企業同時追求經濟目標和家族控制與影響、家族成員對企業的認同、緊密的社會紐帶、情感依戀和傳承意愿等非經濟目標[8]，這是家族企業區別于非家族企業的基本特征，也是商業家族控制企業決策的主要動機。父子共治作為實現家族傳承意愿的重要方式，將會對家族企業數字化轉型產生巨大的影響。

作為企業主的子女，家族二代具有所有權上的合法性，但由于其年輕且經驗不足，往往不具備權威性。因此家族企業傳承中通常會有父子共治階段，二代在父輩的幫扶之下完成權力與家族價值觀的傳承以及塑造自身權威[9]。創二代進入家族企業之后需要較好的業績來證明其管理能力，為了達到這一目標，家族企業往往把資源配置到具有競爭優勢的領域，選擇低風險的創新項目，這樣既能維持企業高績效水平，又有利于二代接班以后構建長期競爭優勢[5]。然而，為了確保數字化技術真正能在企業中落地，企業在進行數字化轉型的過程中需要投入大量的資源購買數字化轉型相關的設備、軟件，以及對員工進行數字化技能培訓，這將會導致企業短期績效損失[2]，與家族傳承目標相悖。因此，處于父子共治階段的家族企業會減少對數字化轉型的投入，這在一定程度上延緩了數字化轉型的進程，或降低了轉型的質量。由于數字化轉型需要管理者投入大量的時間和精力對企業的方方面面進行全方位、徹底的重構[4]，當家族企業處于父子共治階段時，為了平穩地過渡，家族企業主往往將更多的精力放在幫助二代樹立權威，提高其合法性上面，對數字化轉型的關注會減少，這進一步降低了數字化轉型的實施效果。據此提出如下假設：

H2：父子共治負向調節數字化轉型對家族企業績效的促進作用。

（三）家族控制權的調節作用

根據社會情感財富理論，商業家族注重維持對家族企業的控制權。為了避免控制權被稀釋，家族企業往往避免股權融資以及選擇家族成員擔任企業的管理者[8]。數字化創新能力的核心在于連接，包括協同、合作和共享能力，通過資源共享促進彼此共同發展。為了避免合作過程中自身核心資源被竊取，企業在尋求合作伙伴的時候會非常謹慎，因此企業之間彼此信任變得至關重要。當家族對企業的控制權非常高的時候會導致與其他股東之間嚴重的信息不對稱，使得其有能力和動機攫取控制權私利，進而增加控股家族與外部投資者的代理沖突，這會導致外部合作者為了規避風險而不愿與其進行數據共享[10]，這將削弱家族企業數字化轉型的效率和效益。

另外，數字技術和數字化人才是數字化轉型的基礎，當家族企業采用在關鍵崗位任用家族成員的方式來鞏固家族控制權時，企業的主要部門均有家族成員，容易形成家族對企業決策的控制，客觀上形成了對非家族管理者的排擠，同時家族管理者對家族員工和非家族員工的區別對待，會使非家族成員產生不公平感，導致對企業的歸屬感降低，這不利于企業吸引和留住優秀的數字化技術人員[2]。并且由于家族成員自身數字化專業知識有限、數字化能力較弱等方面的不足，對適應數字化時代多變復雜的外部環境力不從心，這進一步削弱了企業數字化轉型的實施效果[11]。據此提出如下假設：

H3：家族控制權負向調節數字化轉型對家族企業績效的影響。

三、研究設計

（一）數據與樣本

本文以2016—2020 年度華東地區A 股家族上市公司為樣本，主要出于以下兩個原因：第一，2016年《國家信息化發展戰略綱要》出臺，相關信息也開始在企業年報中披露，因此本文選擇2016 年為樣本數據起始年份。第二，華東地區為我國綜合技術水平最高的區域，擁有大量高科技企業，是企業數字化轉型的先行者，同時也是家族企業的主要聚集地，因此本文選擇華東地區為研究區域。

本文通過以下步驟獲取樣本：首先在CSMAR數據庫中提取華東地區A 股上市的家族企業2016—2020 年的相關數據；其次，根據企業年報、IPO 文件、官網新聞報道等材料識別出家族成員，并借助百度、google 等搜索引擎匹配家族成員關系；最后剔除數據缺失的企業。通過這3 個步驟，本文最終獲取了644 家上市家族企業，共計1 998 個觀測值。

（二）變量與測量

被解釋變量：企業績效。本文采用盈利能力指標總資產收益率對企業績效進行測量。

解釋變量：數字化轉型。借鑒吳非等（2021）的研究，本文采用python 進行文本分析，就移動互聯、數字營銷、數字金融等35 個關鍵詞進行提取，生成數字化轉型詞頻數據，為了避免數據偏差影響回歸結果，本文對詞頻數據取對數形成家族企業數字化轉型的衡量指標。

調節變量。父子共治。借鑒祝振鐸等（2021）[5]的研究，二代接班人進入企業高管層擔任總經理、副總經理、董事、副董事長等重要職位，且父輩在高管層中任董事長共同治理則賦值為1，否則賦值為0；家族控制權參考賀小剛等（2010）[10]的研究用家族投票權進行衡量，即每條控制鏈上的最小持股比例之和。

控制變量。本文使用企業年齡、企業規模、資本密集度、兩權分離率、冗余資源、資產負債率、獨董比例、家族政治背景、第一大股東持股比例、CEO 持股比例、董事長與CEO 兩職合一進行控制。主要變量定義如表1 所示。

表1 主要變量的定義

（三）研究模型

為檢驗數字化轉型對家族企業績效的影響，以及父子共治和家族控制權的調節效應，本文將回歸總模型設定為：

（四）樣本描述性統計

主要變量的描述性統計（見表2），樣本企業ROA 值最大為0.880，最小為-1.156，平均值為0.059，可以看出企業間績效差異較大。數字化轉型詞頻數最小為1，最大為330，均值為12.764。總體644 家樣本企業中有186 家企業處于父子共治階段，家族控制權均值達到47.5%，可以看出商業家族對家族企業的自由裁量權非常大。

表2 主要變量的描述性統計

四、實證分析

數字化轉型與家族企業績效及其調節機制的回歸結果如表3 所示。其中模型（1）是僅放入控制變量的基礎模型。模型（2）在模型（1）的基礎上加入數字化轉型進行回歸，用來檢驗數字化轉型對企業績效的直接影響，結果顯示數字化轉型對家族企業績效具有顯著的正向促進作用（β=0.00571，P<0.05），假設H1 成立。模型（3）是在模型（2）的基礎上加入父子共治和數字化轉型與父子共治的交互項進行回歸，結果顯示父子共治顯著削弱了數字化轉型對家族企業績效的促進作用（β=-0.0099，P<0.05），假設H2 成立。模型（4）是在模型（2）的基礎上加入家族控制權和數字化轉型與家族控制權的交互項進行回歸，結果表明家族控制權顯著削弱了數字化轉型對家族企業績效的促進作用（β=-0.00000785，P<0.05），假設H3 成立。

表3 數字化轉型對家族企業績效的影響研究

五、結論與討論

本文基于資源基礎觀和社會情感財富理論，以華東地區2016—2020 年A 股上市的家族企業為研究樣本，探究數字化轉型對家族企業績效的影響，并關注父子共治和家族控制權的調節作用。本文結論如下：第一，數字化轉型正向影響企業績效。具體而言，數字化轉型為家族企業整合外部資源、優化資源配置提供了可能，鞏固了家族企業現有資源優勢；同時數字技術賦能企業運營全過程，促進了企業產、服務和管理創新，為企業提供了新的利潤增長點。第二，父子共治負向調節數字化轉型對家族企業績效的促進作用。基業長青是家族企業永恒的追求，在父子共治階段，家族資源和管理者注意力均向企業平穩過渡傾斜，這不但減少了家族企業對數字化轉型的投入，而且會導致轉型過程中產生額外的成本，削弱了數字化轉型的實施效果。第三，家族控制權負向調節數字化轉型對家族企業績效的促進作用。在數字化轉型過程中控股家族“一家獨大”不利于尋求外部合作者以及吸引優秀的數字化人才，削弱了數字化轉型對企業績效的促進作用。本文從過去關注不同行業中數字化轉型如何對企業績效產生影響，轉向對家族企業這一特定企業類型的觀察，這對家族企業如何通過數字化轉型提升企業績效具有較強的理論和實踐意義。

本文的管理啟示主要有以下三點：第一，通過數字化轉型實現企業高質量發展已成為勢不可擋的趨勢，家族企業應該積極地把握發展機會，利用數字技術為企業賦能。第二，家族企業傳承與數字化轉型并行，通過傳承推動家族企業轉型而不是轉型為傳承讓路，家族企業才可能實現基業長青。第三，家族企業在數字化轉型過程中應當注重發揮家族性資源的優勢，積極促進家族性資源和數字化資源的融合，進一步提升企業的核心競爭力。

本文主要存在以下三點不足。第一，本文以數字化轉型發展較好的華東地區的上市家族企業為研究樣本，由于我國數字化轉型具有明顯的區域差異，本文研究結論可能不適合數字化發展程度較低的地區，未來研究可以選用全國樣本，以提高研究結論的適用范圍。第二，由于家族涉入導致家族企業具有獨特的目標、資源和治理模式，本文只考慮了父子共治和家族控制權的調節效應，未來研究可以進一步考察其他因素的影響作用。第三，本文僅考察了數字化轉型對家族企業績效的影響，沒有與非家族企業進行對比分析，未來可以進行更加全面的研究。