產業鏈視角下商業銀行供應鏈金融服務轉型升級探究

□ 吳海勇 陸楠 徐亞楠

2021年政府工作報告首次單獨提及“創新供應鏈金融服務模式”，這意味著供應鏈金融正站在時代的風口上，其在解決中小微企業融資問題和金融脫實向虛等方面的作用得到了國家層面的認可和扶持。圍繞客戶開展供應鏈金融服務是商業銀行破局中小企業經營困境，提升戰略客戶貢獻度、增強合作黏性的必由之路。

一、供應鏈金融概述

（一）供應鏈金融含義

供應鏈金融（基于商業銀行角度），是指商業銀行依托供應鏈核心企業，基于核心企業與上下游鏈條企業之間的真實交易，整合物流、信息流、資金流等各類信息，制定整體服務方案，為供應鏈上下游客戶提供的各類信貸業務，包括流動資金貸款、商業匯票銀行承兌、商業匯票貼現/質押融資、發票融資、訂單融資、應收賬款保理/質押融資、存貨/倉單質押融資等各類表內外信貸業務品種。

（二）供應鏈金融與非供應鏈金融的比較

從商業銀行的風險控制方式來看，傳統的融資模式中商業銀行需要考慮中小企業自身的經營狀況，并要求中小企業進行抵押或第三方保證，而供應鏈融資模式中商業銀行更加注重中小企業所在供應鏈的穩定性和關聯度。從客戶群體來看，傳統的融資模式中商業銀行主要對單個企業進行評估來確定是否對其提供信貸支持，而供應鏈融資模式中商業銀行需要對中小企業所在的整個供應鏈進行評估來決定是否提供信貸支持。從對信息的把控來看，傳統的融資模式中商業銀行主要對單個企業的財務信息進行把控，而供應鏈融資中商業銀行更加注重中小企業所在供應鏈中核心企業的財務實力和核心地位。

表1 供應鏈金融與非供應鏈金融比較

（三）供應鏈金融發展的環境

首先是宏觀環境的巨大變化。一方面是基于時代背景，國內、國際雙循環發展思路的提出，另一方面則是全球疫情和國際關系等因素的附加，從產業的層面去思考和解決效能的問題成為最高效的路徑。其次是全球數字化經濟的飛速發展。我國正經歷著從“制造大國”向“智造強國”的轉型，“脫虛向實”增強產業鏈之間的緊密性、穩定性和增益性，成為撬動更大價值空間的“杠桿”。從商業銀行角度看，“雙循環”新發展格局及國內供給側改革的背景下，經濟結構不斷被調整、重塑，以項目貸款為主導的傳統資產業務競爭壓力不斷加大，只有將金融服務更合理、更完整地整合到供應鏈服務中，才能在風險可控的前提下優化和升級整個產業鏈。

二、商業銀行推動供應鏈金融發展面臨的困難與挑戰

（一）經濟環境日趨復雜

一方面，全球產業鏈供應鏈發生深刻變化，國際分工格局加快調整，數字化轉型加速行業頭部聚集，擠壓淘汰部分中小企業，產業鏈整體洗牌造成企業經營風險增加，對商業銀行風險管理提出更高要求。同時，商業銀行的經營屬地化特征仍很明顯，同一系統內分支行對市場定位、客戶資源、業務種類、風險管控等方面的定位和偏好也存在明顯差異，難以實現信息的共享和資源的同步，信用風險加劇。另一方面，監管支撐體系亟待完善。我國尚未建立完善的供應鏈金融專屬政策支持體系，供應鏈金融業務創新缺乏有力政策依據，如線上“三查”、供應鏈鏈條授信、異地授信、存續期管理等供應鏈金融差異化管理支持政策都待進一步明確落實。

（二）金融市場競爭日益激烈

一方面，商業銀行高度聚焦供應鏈金融業務發展，將供應鏈金融作為助力構建雙環發展新格局、推動產業鏈現代化升級、服務小微企業的重要戰略抓手，充分利用資金成本、風險控制體系及特色產品等優勢，不斷完善資金結算、融資、財務管理等綜合服務，集中發力搶占市場，但商業銀行平臺特色和側重客戶不同，如建設銀行以應收賬款融資、貿易融資為抓手，重點服務貿易及跨境貿易企業；工商銀行以數字信用認證和應收賬款服務融資為抓手，重點服務供應鏈上由核心客戶延伸的各級企業；交通銀行以資產證券化和ABS穿透服務為抓手，重點布局企業資產證券化業務需求企業等，在各類的技術創新應用和業務開拓中，區塊鏈與供應鏈金融的組合模式已在商業銀行中成為普遍形式。

另一方面，核心企業供應鏈金融平臺、互聯網平臺、第三方供應鏈金融平臺等主體紛紛布局供應鏈金融業務，通過信息和資源共享加強合作，拓展細分領域供應鏈金融，在共同推動供應鏈金融良性發展的同時，也進一步加劇了市場競爭。如目前，以上海鋼聯、慧聰網等為代表的B2B電商交易平臺，依托企業交易數據、物流信息、資金流信息等基礎優勢資源，能高效對供應鏈上下游企業進行授信；以阿里、京東等為代表的供應鏈模式準入門檻低、審批速度快、還款方式靈活，能有效滿足多種融資需求；用友、金蝶等企業通過整合供應鏈中的企業數據，加強信息化共同管理，不僅能節約企業的管理成本，也能提升風險可控度；承擔供應鏈上下游交付角色的物流企業，服務范疇已從最初的物流逐步向電商、金融等領域擴張，如順豐、申通等大型物流公司先后推出了倉儲融資、存貨融資、外匯衍生交易等業務，在將主業與金融創新結合的同時，也大大提高了盈利能力；此外，格力、海爾、美的等傳統產業巨頭也紛紛主動涉足供應鏈金融，通過連接商業銀行平臺，在自身已有的龐大客戶、經銷商群體基礎上，充分利用商業銀行的資金、技術等專業優勢，創新推出了貨押等互聯網供應鏈金融模式，推動產業鏈整體持續發展。

（三）新業態場景能力亟待提升

產業互聯網、社交電商、網絡直播等新業態加速呈現，供應鏈金融業務的整合化、場景化、協同化特征愈加明顯，而供應鏈金融涉及面較廣，專業技術要求、管理要求均較高，對商業銀行重構金融服務，迅速嵌入新場景，創新打造新興行業供應鏈金融業務能力提出了挑戰。目前，商業銀行的數據平臺多數仍處于起步階段，營銷模式、業務流程、風險管控等仍處于傳統轉型期，數據統計分析、信息采集交流平臺都有待建立和完善。此外，商業銀行當前主要以化工、鋼鐵、醫藥等領域的核心企業為服務對象，物流、農業、零售、餐飲等行業的需求仍有待進一步挖掘，服務范圍以主體信用為主，全產業的介入不足，業務也主要以應收賬款、反向保理等傳統產品為主，對企業的現金管理、理財等中間業務發展不充分，無論是業務、流程，還是風控、科技等方面均需加快創新。

（四）外部機構合作有待提升

目前，商業銀行對大數據的捕捉和應用以自有系統產生為主、外部獲取為輔，以描述性分析為主、預測性建模為輔，供應鏈業務信息不對稱難題以及與外部數據的有效對接和轉換問題未能得到有效解決。一是公共數據共享受限。海關、稅務、工商等權威數據提供方合作意愿有限，數據的共享度、及時性、合作方式有待提升。二是核心企業合作意愿低。核心企業占據產業主導地位，在提供交易信息確認、應收確權、回購等配合動作上缺乏動力。三是電商及第三方平臺合作存在屏障。該類平臺將網絡信用記錄、交易記錄等信息列為重要資產，不共享底層數據，“三流”信息難以整合。

三、H銀行基于A公司提供的供應鏈融資實踐分析

本文以H銀行基于能源行業為A公司提供智能化、數字化解決方案為例，從A公司分析、供應商客群分析、產業鏈需求分析、銀行服務方案、優勢分析、風險點等六個方面進行闡述，為商業銀行供應鏈融資提供一些思考和借鑒。

（一）A公司分析

A公司成立于2018年8月，注冊資本12億元，股東包括國家電投、海恒風力、上海電氣等行業龍頭企業，是國家電投集團為建設某項目而成立的項目企業。其中國家電投集團江蘇電力有限公司出資8億元，為該企業實際控股股東，而國家電投集團江蘇電力有限公司是國家電力投資集團有限公司下屬企業。國家電力投資集團有限公司是國家三大核電開發肩上運營商之一，從業人數超13萬人，連續多年榮登世界五百強企業。因此A公司在當地屬于電力行業龍頭企業，認定為該供應鏈的核心企業。對于A公司而言，需要解決其采購中貨款資金占用問題，增強資金流動性。公司應收賬款金額較大，主要因為下游企業提供原料單價較高，公司采取“以銷訂產”的銷售模式，從而應收賬款賬期成了牽制企業發展的一根隱形繩索。此外，公司的現代化發展也需要在較少的人力投入情況下，更好梳理和管控供應鏈，從而實現降低全產業鏈財務費用，提升產業鏈話語權，推進產業鏈良性發展的目標。

（二）A公司供應商客群分析

對于A公司供應商而言，需要解決N級供應商融資難、融資貴問題。A公司目前有三家一級供應商，分別為中國電建華東勘測設計研究院有限公司、上海電氣風電集團股份有限公司及中天科技集團海洋工程有限公司。三家一級供應商項下有著多家二級供應商，以此類推。A公司一級供應商具備一定的經營規模及實力，融資渠道較多，而二至N級供應商規模相對較小，資金實力相對較弱，較難獲得銀行融資支持，融資需求更為迫切。

（三）產業鏈需求分析

對于核心企業A公司，企業向供應商采購容易形成資金占用，供應鏈融資能有效解決資金占用問題。對于核心企業的供應商，該項目的三家一級供應商企業規模較大，融資渠道較多，而二至N級供應商存在融資較難、融資成本較高的問題。因此，對N級供應商提供保理融資服務更能滿足客戶實際需求，這也是商業銀行踐行普惠金融、以供應鏈金融服務實體經濟的戰略要求。

（四）H銀行提供的供應鏈融資方案

1.融資平臺

融和e鏈平臺成立于2020年，實際控制人為國家電力投資集團有限公司。該平臺以核心企業與交易對手間的應收賬款的電子憑證為載體，聚集了一至N級供應商，同時引入外部金融機構，提供應付賬款線上確權、轉讓需求傳遞等功能。目前已注冊核心企業500余家、供應商200余家，已實現系統對接的金融機構為農行及建行，已在開展合作的機構包括建行、交行、郵儲等多家銀行。平臺可靠性較高，風險可控。融和e鏈業務，即依托H行鏈捷貸平臺與融和云鏈平臺進行對接，實現信息的交互。A公司作為應付賬款的最終保兌人，在A公司及融和e鏈平臺與H行簽訂合作協議、提供及確認應付賬款信息、同意應付賬款到期付款至H行指定賬戶，A公司承諾到期無條件支付應付賬款，并占用A公司授信額度的情況下，H行為A公司推薦的供應商就其持有的應收賬款債權提供線上無追索權保理融資業務。

2.融資原理

首先確定上游供應商的準入。一級供應商由核心企業A公司提供，N級供應商由平臺提供。客戶準入完成后由供應商發起業務申請，申請額度不得超過應收賬款的100%，H行受理后由融和e鏈平臺提供及確認應付賬款信息，同意應付賬款到期付款至H行指定賬戶，核心企業A公司承諾到期無條件支付應付賬款并占用該企業在H行授信額度，H行向供應商提供線上無追索權的保理融資業務。

3.風險控制

H行定期對A公司進行實地調查走訪，及時收集財務報表，對財務數據進行分析，了解企業及項目經營狀況，定期對申請融資的供應商進行貸后管理，對產生的預警及時采取處理措施。貸款發放前對平臺提供的資料及單據進行審核，控制業務風險，及時在中征平臺進行應收賬款轉讓登記，并確認核心企業A公司已承諾對平臺提供的應收賬款承擔到期付款義務。同時，H行以核心企業A公司為出發點，全面獲取各類信息，并通過對其上下游中小企業的資金、物流等延伸管理，把單一企業的風險管理轉化為整條供應鏈的風險管理，從而將風險管控在最低范圍內。

（五）供應鏈金融的優勢分析

供應鏈金融能創造更和諧的產業生態。對于核心企業而言，有利于降低采購成本，提高供應鏈的穩定性，獲得財務收益，提升資本市場表現。對于中小鏈屬企業而言，有利于降低生產成本，提高資金周轉，降低融資成本，改善經營連續性。對于商業銀行而言，有利于批量獲取優質、低風險資產，開發存量客戶的增量業務，獲得增量客戶、開拓新業務，改善利潤結構，增加中間性收入。因此，供應鏈金融是商業銀行應對經濟新常態、踐行供給側改革的必然選擇。

（六）供應鏈金融的主要風險點分析

1.信用風險

借款人不能按期還款，可能導致參與供應鏈金融服務和管理的銀行、物流企業、商貿企業損失。核心企業是供應鏈中物流、信息流、資金流的中心，其管理能力、信用等級、經營能力等因素均是商業銀行對供應鏈提供融資服務的關鍵考量點，反之亦然，其產生的信用風險也會隨之蔓延整條供應鏈，尤其是有計劃、有組織的串謀融資，極易產生整體性惡意信用風險。而相對于核心企業，上下游的中小企業普遍存在資產規模較小、經營管理能力較弱、抗風險能力較低等自身共性問題，同時還受供應鏈整體生產經營情況、企業間合作情況等外部因素影響，也極易產生信用風險。

2.操作風險

供應鏈金融業務中，雖然通過設計自償性的交易結構、專業性的流程、獨立的第三方監管，明確了獨立于企業信用風險之外的還款來源，但由于供應鏈內部操作控制不完善、人為錯誤、系統失靈等問題難以消除，參與供應鏈金融服務的商業銀行可能產生損失。

3.法律風險

借款人在控制過程中的流動資產（包括股票、應收款、負債等）可能導致法律風險，包括金融機構及其代理人破產、法律不確定性、法律秩序無效等。

四、商業銀行供應鏈融資業務發展策略

（一）審慎選擇供應鏈群

江蘇省規模以上工業企業應收賬款總額和產成品存貨逐年遞增，供應鏈金融發展的市場空間廣闊。商業銀行要將貸前的市場準入條件作為發展和控險的第一道防線，聚焦江蘇14大產業集群和戰略性新興產業，瞄準531產業鏈遞進培育工程、重點供應鏈云平臺和省政府投資基金重點投資產業鏈的“鏈主”企業。營銷符合產行業政策的先進制造業、科技創新企業、能源行業頭部客戶和上下游；摸排優質建筑類核心企業需求，積極推廣建筑類客戶和上游供應鏈成熟模式；把握國家藥品和耗材集中采購改革機遇，對接地市級以上醫藥平臺，支持二甲以上公立醫院，深化醫藥行業上游供應鏈服務；服務重大工程項目、農業水利設施建設項目、農村基礎設施建設等“鄉村建設行動”項目；圍繞鄉村產業發展，大力營銷農業產業化龍頭企業及聯合體、農產品交易平臺和上下游。

（二）實施融資客戶分層管理

深入分析核心企業資金結算模式和需求特點，針對性地設計供應鏈融資解決方案，提高對接精準度和營銷成功率。商業銀行可將上下游融資客戶分成3類進行分層營銷。對于已有授信的客戶，匹配供應鏈融資服務，深挖綜合金融服務需求；對于無授信有賬戶的上下游企業，將供應鏈融資產品作為營銷武器，與客戶建立更加緊密的合作關系；對于暫未建立合作關系的上下游企業，做好賬戶營銷，逐步擴展供應鏈金融服務范圍。

（三）強化科技賦能

首先，強化大數據與供應鏈融資深度融合，大數據可幫助企業通過多級、多維數據，有效地進行融資主體的相互驗證，可加強與政府、中介、專業交易平臺等第三方的合作，共同建立數據和信息資源共享平臺，通過大數據的挖掘和分析，對供應鏈條的需求和風險實現整體定位，從而提升服務和管理質效。信息數據越廣泛，融資主體的風險狀況就越詳盡、越清晰。其次，強化人工智能與供應鏈融資的相互結合，人工智能可以解決主觀判斷的偏差，提高信息處理效率，有效提高金融風險防范能力。第三，強化區塊鏈與供應鏈融資的有機交融，區塊鏈分布式賬本、加密賬本和智能合約等技術可完全提高供應鏈中數據的可靠性，鎖定核心公司應付賬款，使其在供應鏈中自由流動。最后，強化物聯網與供應鏈融資同頻共振，通過構建物聯網平臺，可實現現代物流與現代信息系統的高級集成，有效提高供應鏈金融市場參與者交易透明度，幫助銀行實時獲取、分析、計算和預測供應鏈財務數據，有效管理供應鏈中的財務風險。

（四）開展綜合金融服務

商業銀行構建一體化、數字化、智能化的綜合金融服務模式，切入場景為整個產業鏈提供融資融信、現金管理、支付結算、理財增值等綜合金融服務，充分挖掘客戶價值。積極利用供應鏈資金閉環運行的優勢，以融資服務為抓手，主動切入交易場景為整個鏈條中的企業提供現金管理、“智付+”等交易銀行服務，為企業高管等關聯關系人提供零售銀行服務，提升金融服務的整體性和協同性，提高價值貢獻。

（五）加強合作機構管理

商業銀行要綜合考慮合作機構的市場影響力、供應鏈客戶資源、科技服務能力等因素，選擇依法合規經營、符合監管要求的機構合作，形成優勢互補。一方面，加強客戶管控，按照適度、分散原則，合理確定合作機構的合作額度，避免對單一機構業務合作過于集中而產生風險。另一方面，加強全程管理，合作機構管理應涵蓋準入、簽約、實施和評估等環節，建立堅持監測、動態名單和退出機制，可通過數據統計分析、業務抽查、客戶回訪、實地調查等方式對合作機構情況進行跟蹤監測，重點關注合作機構經營情況、客戶服務質量和收費情況等，并建立合作評價機制，如主管行可每半年對合作機構進行實地回訪，一級分行按季對轄內合作機構進行進行合作后評價，撰寫評估報告；對不再滿足準入標準的合作機構和合作后評估不合格的供應鏈平臺，及時退出合作機構準入名單和供應鏈平臺名單。

（六）優化配套資源

一是加大供應鏈金融專業人才培養與引進，盡快提升供應鏈金融服務專業水平與產品服務創新能力。二是加強同業交流與合作，建立或參加同業聯盟，通過抱團取暖，共同探索和分享供應鏈金融的先進理念、模式、舉措。三是提前布局產業生態，圍繞核心產業、核心企業搭建交易場景，為供應鏈金融業務推進與產品創新奠定基礎。

（七）加強風險防范

商業銀行要強化行業精準研判，對行業風險和產業鏈各節點風險進行整體分析和把控，及時調整服務方案。加強風險識別，應收賬款融資模式下重點對融資企業經營狀況、核心企業資信狀況、應收賬款質量、供應鏈整體狀況等風險點進行識別，預付賬款融資模式下重點對質押物的選擇和實現進行識別，動產質押融資模式下重點對第三方的資信狀況和監管能力進行核實。做實做細風險度量，建立完備的數據庫、成熟的風險管理系統，對核心企業及其上下游客戶的財務、交易、行為、驗證等數據進行實時、系統地分析，確保數據來源的真實性，并逐步量化風險。做好融資企業風險防控，充分利用交易中的“四單+四票”，即倉單、運單、提單、面單和合約、發票、稅票、結算票據，開展上下游融資企業的綜合“畫像”，實現風險的綜合評價；通過供應鏈物流、信息流、資金流等信息，核實核心企業和上下游客戶交易背景真實性；下游經銷商的風險防控可靈活采用擔保、存貨監管、受托支付等手段；擴大與國家融資擔?；稹⒏黝惾谫Y擔保機構、風險補償基金、保險公司的合作，為供應鏈下游企業融資提供增信支持；強化貸后管理，根據核心企業風險變化情況以及與銀行的協同情況及時調整合作方式。