上市公司信息披露質量的重要性

陳鴻宇

(財達證券股份有限公司 投資銀行部，河北 石家莊 050000)

近年來，我國證券市場發展迅速，市場上的投資主體越來越多，上市公司的數量也不斷增加。上市公司需要擴大信息披露的范圍，滿足投資者愈加多元化的信息需求。信息披露是否充分、是否規范關系到信息使用者能否作出最優決策，同時也關系到整個經濟市場的有效運作[1]。為了闡明信息披露質量的重要性，筆者依據會計信息的可靠性和相關性質量標準[2]，來論證上市公司信息披露質量的重要性。

1 會計信息的可靠性與相關性

市場上的每一家上市公司都應真實、準確地披露會計信息[3]，進而維護市場的健康運行。由于市場中人們的信息使用需求具有很大不確定性，因此上市公司的會計信息需要具備較高的質量，盡量符合多數人使用信息的訴求[4]。2006年，在我國發布的《企業會計準則》中，會計信息質量標準從八個方面闡明了公司應披露什么樣的會計信息[5]，包括真實可靠性、與決策需要相關性、易于理解性、可比較性、實質重于形式性、重要性、嚴謹性、時效性?，F階段的研究根據以上八項質量標準來評價所披露的信息是否合格、是否優質[6]。這八條要求從不同的角度闡明了上市公司披露的信息內容應達到的標準，同時也為理解信息披露質量的重要性奠定了基礎。通過整理現有的文獻資料可發現，學術界普遍認為可靠性和相關性是會計信息質量標準中兩項最重要的標準，因此筆者主要圍繞會計信息質量的可靠性和相關性兩方面具體要求，對上市公司信息披露質量的重要性進行闡述。

1.1 會計信息的可靠性

可靠性的質量標準可以理解為公司應如實披露近期的會計信息，保證信息能全面描述公司經營狀況。從“如實披露”的角度看，該標準強調企業應該根據實際發生的經濟活動披露會計信息，爭取使信息內容反映客觀現實。從“全面披露”的角度看，公司應力求財務報表披露的信息內容詳盡完整，能夠全面描述企業發生的重大經濟事項，此外，公司除了披露財務報表信息，還應該適當披露一些非財務信息(如關于公司戰略方向、社會責任的信息)。通過給信息使用者提供全面詳實的信息內容，幫助信息使用者了解并熟悉企業，降低信息不對稱程度。雖然可靠性質量標準的重要性不言而喻，但由于當前市場上會計信息的可靠性易受多方面因素的影響，因此很少有公司能夠做到絕對真實、全面地披露會計信息。影響會計信息真實可靠的因素包括會計信息記錄的口徑、會計事項記錄的時間、會計計量的方式、企業內部監管力度、企業各職能部門間的溝通等。為了最大限度保證信息披露質量，可靠性質量標準要求會計人員在記賬過程中嚴格按照實際發生的業務對各會計要素進行確認和計量，避免將會計人員自己的主觀理解摻雜進企業所披露的信息中。如果企業因客觀條件影響或主觀判斷失誤而對外披露了錯誤的會計信息，那么外部信息使用者很可能受到誤導，蒙受因做出錯誤決策而帶來的經濟損失。當信息使用者對公司失去信任，公司的社會信譽和社會形象也會很快一落千丈。

1.2 會計信息的相關性

相關性的質量標準可以理解為公司應該給不同的信息使用者提供符合他們需要的會計信息，服務于不同的決策主體。市場中使用會計信息的人有很多，他們中有些是投資者，有些是債權人，還有一些是潛在投資者。在經濟社會多元化發展的背景下，不同信息使用者對會計信息的需求也各不相同，上市公司除了要保證所披露信息的真實度與完整度，還應該考慮信息是否符合信息使用者決策需要，是否有助于他們做出正確的經濟決策。所以上市公司除了披露必要的會計信息外，還應該多了解與自己有利益相關關系的市場主體更側重于關注哪方面的信息[7]，進而有針對性地為他們提供與其決策相關的信息。而衡量會計信息是否與決策需要相關，一個很重要的標準是看會計信息是否在決策過程中體現出了預測價值和反饋價值。預測價值表現為企業提供的信息能幫助投資者或債權人正確識別、判斷企業未來經營或財務狀況。反饋價值體現為企業提供的信息能幫助投資者或債權人正確認識和評價過去做出的經濟決策。

1.3 區別與聯系

會計信息的可靠性質量標準規定了上市公司披露的信息內容應該真實完整，會計信息的相關性質量標準規定了上市公司披露的信息內容應該與信息使用者決策需要相關。上市公司首先應核實并完善所披露的每一條會計信息，提高信息的可靠性水平和與決策目的的相關性程度，后續才能夠從其他6個質量標準方面繼續完善會計信息，為信息使用者的決策打牢基礎、提供保障，為內部管理能力的成長提供沃土，為企業良好聲譽的積累提供必要條件。

2 上市公司會計信息披露存在的質量問題

現階段我國上市公司披露的會計信息中還存在很多的問題，主要包括會計信息可靠性不足和會計信息與決策者的需要不相關，這兩類問題不利于上市公司的長期發展，需要采取措施從根源上加以破除。

2.1 會計信息披露的可靠性不足

隨著我國審計制度的不斷完善，上市公司的會計信息可靠性水平得到了很大的提升，但是仍然有部分企業存在瞞報、謊報信息的情況，使得披露信息的可靠度降低?？煽啃缘慕档褪剐畔⑹褂谜咦龀稣`判的概率增加，同時使公司的經營風險增加。因為虛假的會計信息無法反映出公司真實的財務和非財務水平，也不能反映出經濟現象的本質，只會對信息使用者造成誤導。而且虛假的會計信息不具備可驗證性，無法作為審計證據為審計報告提供合理保證，會使上市公司的審計質量大打折扣，不利于公司在審計過程中發現重大經營風險。同時，不實的信息披露行為會帶動市場上的不良風氣。如果每一家公司都期望通過瞞報甚至謊報信息為公司遮丑，那么整個證券市場充斥的將會是大量的虛假信息，這將嚴重破壞公平透明的市場交易秩序。

2.2 會計信息披露的相關性差

證券市場中，有些上市公司披露的信息不能很好地幫助信息使用者做決策，這具體體現在披露內容與決策需要不匹配。之所以會產生披露內容與決策需要脫節的現象，是因為上市公司從所披露的內容中剔除了反映企業經營問題的會計信息，而只對那些能夠提升公司形象的信息進行披露。另外，部分上市公司出于對企業商業信息保密的考慮，對于非財務信息披露的積極性不高，而且市場上缺少對于非財務信息披露的統一標準，大多數公司只要滿足了監管要求，便不會再進一步深入披露相關的非財務關鍵信息[8]。這些行為使信息披露的完整性較差，外部信息使用者真正需要的信息沒有被及時披露出來，而對經濟決策沒有幫助的信息卻又被過度披露出來。所以市場上披露的會計信息往往缺乏完整性和相關性，有些甚至與信息使用者需要的會計信息大相徑庭。

3 上市公司信息披露質量的重要性

3.1 提高信息披露的質量能有效提升公司管理水平

符合可靠性標準的會計信息一定是能夠真正向市場傳達上市公司目前經營狀態的信息。從信息披露的可靠性角度看，符合可靠性質量標準的會計信息不僅能為外部信息使用者的決策準確性提供保障，更有助于幫助公司管理層發現公司的經營風險。這些風險有時可以通過及時加強內部控制力度進行防范。如公司通過健全監管責任制，把每一項監督任務落實到人，盡量避免在重大疏漏出現時，公司內部監管人員相互推諉避責。

為了提高信息披露的質量，公司的股東及高層管理者需在信息披露過程中認真核實每一件披露事項，反復思考該信息是否符合八大信息質量要求，尤其是要符合其中的可靠性質量要求。細致的審查也有助于公司的領導層全面掌握公司近期的財務狀況、經營狀況，及時通過財務報表上顯示出的某種信號，或是企業社會責任報告中陳述的相關事項發現公司經營中的缺陷以及監管中的疏漏。在發現問題后，管理者若能積極參加培訓，與公司員工共同規范相關披露事項、完善內控制度，及時防范化解重大風險，那么公司的管理水平將上升一個臺階[9]。因此，提高信息披露的可靠程度可以促進上市公司強化內部管理力度，鍛煉管理者的管理能力。

3.2 提高信息披露的質量能優化信息使用者決策效率

相關性標準規范下的信息披露行為能夠給信息使用者傳遞更多對決策有用的信息，幫助他們對企業即將發生的經濟事項做出預測，或者根據會計信息對已經做出的決策進行調整。現在市場上的信息使用者來自不同的機構，有著不同的身份和利益訴求，但上市公司披露的會計信息往往只涵蓋了多數信息使用者通用的信息而不能為信息使用者做特定經濟決策提供幫助。因此，信息使用者不得不從其他渠道(如公司網站、相關新聞報道、公司內部資料)來獲取自己做決策需要的信息，使搜集信息的時間成本增加。從會計信息相關性角度看，上市公司應該給信息使用者提供完整的、真實的、相關的公司信息，加強與不同信息使用者間的交流，在披露基本會計信息的基礎上有針對性地披露一些其他領域的信息。通過提高信息披露的相關性可以減少市場上的信息不對稱問題，節省信息使用者自己搜集信息所花費的時間，從而為信息使用者高效決策提供有力支持。因此，提高信息內容與決策需要的相關程度能夠有效提高信息使用者的思考效率，快速對相關事項做出正確決斷。

4 結束語

高質量的信息披露在幫助公司提升管理水平和投資價值、維系投資者與債權人間的信任關系、維護市場經濟秩序等方面發揮著舉足輕重的作用。會計信息質量特征的可靠性要求公司真實完整地披露會計信息，正確引導投資者的行為，進而使公司與投資者建立良好的信任關系，使整個證券市場健康循環和發展。同時，真實完整的會計信息也為企業的審計工作提供了有效依據。通過審計能夠發現公司的重大經營風險，進而有助于督促公司管理層采取措施化解或防范風險，提升經營管理水平。根據會計信息質量的相關性標準，信息主要是為信息使用者的決策服務的，信息與使用目的相關度越高，信息內容越應該體現出預測和反饋價值，因為關注信息的人不僅要通過上市公司的信息了解到未來的公司發展狀況，還需要認識到以往的決策有哪些不足之處。此外，上市公司根據信息使用者的需要自愿披露相關的信息能夠幫助投資者充分了解公司的實況[10]，這在無形中拉近了公司與投資人的距離，在某種程度上也能夠增加上市公司的投資價值?？傊谛畔⑴吨袕目煽啃院拖嚓P性兩個方面提高會計信息質量，既是上市公司提升公司管理水平的過程，又是幫助信息使用者正確決策的過程。但提高信息披露的質量并不僅局限于從可靠性和相關性兩個方面進行，上市公司應根據自身實際情況切實改進自身信息披露不足的地方，將提高信息披露質量作為實現公司與關注公司信息的利益相關者互利共贏的有效途徑。