基于價值鏈的企業營運資金管理問題探究

郭濟仆GUO Ji-pu

（黑龍江科技大學管理學院，哈爾濱 150027）

0 引言

在企業財務管理中，最重要的一項內容就是營運資金，其既對企業資金的流動、收益具有直接影響，也為企業提高自身競爭力，更好的參與市場競爭提供了重要指導[1]。作為企業的管理者，在平時的經營管理過程中一定要充分重視營運資金管理，基于對企業財產安全的考慮，把現有營運資本管理模式、內容進一步完善，從而保證企業有充足的周轉資金，避免正常生產經營活動受到影響。除此之外，還應將資本周轉速度加快，有效提高企業的營運資本利用能力，以使營運資本的持有成本減少，確保企業經濟效益最佳化。現行的企業營運資金管理較為單一，根據要素進行分類，營運資金大致包括存貨管理、應收賬款管理、現金和有價證券管理等幾種，如此一來就很容易讓各自為政、顧此失彼的情況頻繁出現在企業營運資金管理中，所以當務之急就是從價值鏈角度出發，結合相關理論與實踐，對企業營運資金管理問題展開深入探究。

1 國內外營運資金管理現狀

1.1 國外研究現狀回顧

上世紀中期，國外開始研究有關營運資金管理的內容，但到了后期，其重點研究了怎樣優化各營運資金項目，九十年代末，在對不斷發展的營運資金管理實踐進行跟蹤方面，部分咨詢機構和以實務為導向的雜志占據了主導位置，其中最具代表性的當屬美國REL 咨詢公司和CFO 雜志對美國最大的一千家企業的營運資金開展的調查[2]。這一調查從1997 年正式開始，之后的每一年均會將調查報告對外公布，同時對企業營運資金管理的趨勢和熱點進行了評述。該項調查不僅對企業從整體上管理營運資金進行了正確引導，同時也改變了運營資金管理方式，越來越重視優化和管理供應鏈，基于此，營運資金管理的研究視野、內容均得到了不同程度的拓展。營運資金管理績效評價也由流動資產周轉率向營運資金周轉期轉變。2003 年后，此調查在對企業營運資金管理績效進行排名的時候，把營運資金周轉期當作了唯一的指標，進而讓企業通過優化和管理供應鏈的手段開展營運資金管理工作，而不再是單純的數學方法。

1.2 國內研究現狀回顧

我國于上世紀末期后開始研究營運資金管理，其原因是我國在1993 年的時候，才實施與國際管理接軌的會計制度，至此營運資金這一財務概念才正式引入我國。毛付根[3]在“論營運資金管理的基本原理”中提到“應從流動負債和流動資產之間的相關關系入手，將流動資金的存量配置和其相應資源來源有機結合。”楊雄勝等[4]以我國國情為基礎，對現行應收賬款周轉率、存貨周轉率指標等展開了分析，同時明確指出其在方法與理論上存在的不足，建議把應收賬款周轉率轉變為以應收賬款平均賬齡指標，也可以把應收賬款逾期率當作輔助指標；用存貨平均占用其替代存貨周轉率，同時根據其內容，細化多項指標，主要涉及了產品平均生產期、產成品平均庫存和材料平均儲存期等，從而充分揭露存貨在各環節的運營效率。王竹泉、馬廣林等[5]一同發表了“分銷渠道控制：跨區分銷企業營運資金管理的重心”一文，文中提出了一個新理念：將渠道控制當作跨地區經營企業營運資金管理的重中之重，同時提倡有機結合包括營運資金管理、供應鏈管理、渠道管理以及與客戶關系管理等在內的多項研究。我國的企業相較于西方發達國家的企業來說，不論是營運資金管理方法、理論，還是績效，水平均普遍不高。雖然現階段，營運資金管理研究的熱點集中在如何有機融合營運資金管理與供應鏈管理、渠道管理和客戶關系管理等內容上，但筆者認為，應將營運資金管理提高到戰略全局角度，通過對價值鏈理念的科學運用，將企業價值最大化作為出發點與落腳點，從而實現企業管理的最優化。

2 基于價值鏈的企業營運資金管理理論基礎分析

2.1 價值鏈的概念

邁克爾·波特教授在《競爭優勢》中首次提出了“價值鏈”此概念。其認為“每個企業均是一個集合體[6]。”該集合體的概念一般在產品設計、生產以及銷售等環節中體現出來。其實，企業產品流動的過程就是一條完整的價值鏈。企業的生產活動主要分為兩大類，分別是基本生產與輔助生產，其中前者囊括的范圍有產品生產、市場開發和銷售以及產品流通、服務等，而后者則以物資采購、產品研發和財務監督等內容為主，企業創造價值的全過程就是由這些看似毫無關聯，但其實又聯系緊密的生產經營活動所構成的，而這也就是我們所說的“價值鏈”概念。

2.2 價值鏈與營運資金的關系

建立價值鏈能夠提供更具體的方向給企業，助力其創造價值，只有不間斷的展開投資，又或是對部分資源進行消費，方可使企業增長需求得以順利實現。一般來說，資金流入的多少直接決定了價值鏈為企業創造的價值的大小。為避免正常經營活動受到影響，企業必須投入一定量的營運資本，也要有必要的資源消耗。因為傳統的營運資金在分類上主要是根據要素進行的，內容包括現金、有價證券管理和應收、應付賬款管理等，所以企業在對營運資金進行管理時，也就把控制資金收支平衡的相關財務部門作為了重點工作來抓，造成企業營運資金未緊密結合企業價值鏈活動。其實，在產品生產與銷售過程中是存在有營運資本的，簡單來說，在創造企業價值的經濟活動中，價值鏈與營運資本的關系是相輔相成，一起發展的。

2.3 基于價值鏈的企業營運資金管理的內容

企業在管理營運資金時，應全面統籌規劃多個方面的資金，包括投資、融資運作等，因為現階段的營運資金多為流動資金，全面監控資金周轉與使用，可全面優化整合企業資金的流程過程，還能夠把所有的流動資金當作主要管理對象，以企業營運資金的預算統籌規劃展開合理控制。在價值鏈視角下，應全方位分析企業資金管理策略，站在戰略高度把相關的管理目標制定出來，增強企業競爭力。主動探索企業內外部價值鏈的優勢，針對企業營運資金管理的方案積極做出改進，合理重塑企業資金流程，把因企業資金流動而產生的一些不必要的資金投入問題減少，借助科學、高效的營運資金管理將企業資金營運的整體水平進一步增強。

3 價值鏈視角下營運資金管理存在的問題

3.1 內部價值鏈流轉效率下降

就內部價值鏈流轉而言，流轉中囊括的營運資金主要從企業的存貨和應收賬款中而來。若是存貨和應收賬款之間的流轉效率高，則相應的企業內部價值鏈也就存在較高的流轉率。從應收賬款來說，企業為了占據更大的市場份額，一般會借助賒銷來達到促銷的目的，如此就也讓大量的應收賬款形成，而應收賬款的回收速度直接影響著企業的營運資金。立足于存貨的層面而言，其主要是企業用來銷售的在成品、產成品或提供勞務過程中需要的材料等。作為一項重要指標，存貨周轉率，可反映出企業的內部流轉，周轉效率越快，就說明其在價值鏈中具有很快的流轉速度。但通過分析目前的實際情況可知，企業的存貨和應收賬款效率低，流轉效率不高，進而對內部價值鏈的流轉效率造成了阻礙，最終使整個價值鏈受到影響。

3.2 外部價值鏈上相關利益者關系不穩

通過分析企業外部價值鏈能夠看出，除了供應商、客戶群體存在于整個鏈條上外，諸如物流配送企業、金融服務企業等其它利益者也包含其中。在大部分企業中，其和供應商、客戶間的營運資金均以貨款、應付以及應收款為主；而在金融服務企業和物流配送企業之間，卻并未有實際的商品購銷出現，應付和應收款為主要的營運資金。由此可見，企業的外部價值鏈中囊括了諸多利益相關者，其彼此之間的關系和企業的營運資金管理息息相關。目前，大部分企業和外部價值鏈中的利益關聯著都沒有將穩定的關系構建起來，為及時回籠資金，上游的供應商一般會選擇把供貨的頻率、效率降低；而下游的合作商則傾向于選擇賒銷銷售模式，把資金不斷積壓，如此便造成企業外部價值鏈中涉及的利益關聯者難以保持良好關系。

3.3 籌資活動過度依賴于銀行

大部分企業都是通過向銀行抵押貸款的形式來開展的籌資活動，扭轉籌資方法單一的形勢，使得企業面臨著更加嚴峻的資金壓力及財務風險[7]。針對貸款利率而言，市場利率是關鍵性影響因素，若市場利率過高，則銀行貸款所處的層次也就比較高。若銀行無法為企業提供所需資金，則就會導致入不敷出的情況出現，為了能夠償還高額貸款，企業無奈只得挪用銷售利潤。現階段，大部分企業在進行籌資時均過于依賴銀行，沒有開拓更多的籌資渠道，導致企業運營面臨著嚴峻的資金形勢。

3.4 價值鏈上資金管理效率低

針對價值觀管理來說，不僅僅只是單純的管理在價值鏈上下游間存在的利益關聯者，而重點是采取有效手段管理資金。縱觀整個生產經營活動，企業應對線上業務進行重點開發，也會對線下業務進行拓展，這樣就在一定程度上擴大了企業的規模，使之經營結構日漸復雜。企業的銷售形式、組織結構、財務管理等會以價值鏈為基礎展開完全不同于過去的管理模式，特別是過去管理資金的方式，無法滿足價值鏈資金所需。保證企業運轉正常，并成功實現成本控制的一項重要因素就是科學的資金管理制度。因此，企業應注重價值鏈資金管理效率的強化。

4 基于價值鏈的企業營運資金管理優化

4.1 加強存貨管理，提高價值鏈流轉效率

可以說，存貨是價值鏈中流轉最頻繁的，同時也是最重要的一個，周轉率是整個價值鏈流轉效率的關鍵性影響因素，從側面上也將資金的周轉體現了出來[8]。對此就要求企業在存貨管理上做進一步加強，從而提高價值鏈流轉效率。首先，在管理存貨方面應用到信息化手段，即在管理存貨時企業需對信息系統予以有效運用，聯系價值鏈上下游現狀，并結合自身情況，形成全方位、多層次的存貨管理體系，實施統一管理，通過對存貨的合理調配把庫存的堆積最大程度的減少[9]。利用科學方法，促使存貨迅速周轉，使存貨“活起來”，以免過多的占用資金。其次，企業基于價值鏈及自身實際情況，制定存貨管理細則。則是立足于價值鏈現狀，針對存貨管理制定一系列明確規定，對各個環節任務與職能予以明確，第一時間記錄每筆業務。在此過程中，應把受價值鏈發展和優化影響而產生的諸多變化給考慮到，相應做出改進。

4.2 改進企業流程，確保相關利益者關系

隨著企業規模的不斷擴大，價值鏈上利益關聯者便越來越多，企業管理流程的復雜程度也就會日漸加深，重復現象較為常見，不利于企業運營與發展[10]。對此，就要求企業積極改進管理流程，與價值鏈上利益者密切交流。不論是何種企業，要想發展得更快更好，就必須要改進、完善流程，這樣才能夠促使內部價值鏈與營運資金管理相融合。同時，進一步簡化銷售流程，基于銷售體系各個環節，提高流通效率，讓產品的調配和配送的效率均得到充分保障，為客戶提供更優質的服務。優化后的流程不僅能夠滿足企業發展所需，并且還充分考慮到了價值鏈上各個利益者，盡可能多的得到資金管理的幫助和政策的支持。總之，在改進企業業務流程時，加強維護利益關聯者，構建和諧的關系。

4.3 完善融資渠道，采用多元化融資方式

對企業來說，進一步完善融資渠道，保障運營資金始終處于充足狀態，并將因融資所產生的成本費用、風險有效降低[11]。對此，企業不得一味地依賴銀行貸款，應積極開拓更多元化的融資渠道與方式。

第一，可利用供應鏈來達到融資目的。換言之就是由銀行按照供應鏈設計，為上下游企業提供針對性金融產品或服務，使之再無需抵押的情況下就將一定額度的資金獲得。

第二，借助租貸方式進行融資。簡單而言即企業把自己不需要的機械設備、場地等以租貸給其它有需要的企業，又或是通過租貸的方式自己所需的設備給獲得，如此一來就可讓大量的現金流入企業，無需過多的消耗、占用自有資金。

第三，借助互聯網金融獲取所需資金。現代社會中，互聯網金融融資方式較為流行，此舉可在最短的時間內，花費最少的融資成本，以最方便的方式把所需資金得到。

4.4 優化價值鏈結構，加快信息流轉效率

企業如果想把價值鏈作用充分發揮出來，應對價值鏈結構進行針對性優化，對此就需要充分聯系起內外價值鏈，緊密結合價值鏈上下游合作企業[12]。隨著企業各項業務的不斷擴大，其涉及到的供貨商也就會越來越多，企業應將供貨商與自身銷售網絡相融合，把一條堅固且穩定的價值鏈給建立起來[13]。如此不僅能夠很好的控制運營成本，也可加快價值鏈的流轉，進一步加強管理營運資金。除此之外，企業還應想方設法提高價值鏈系統內部信息流轉效率，能夠第一時間傳遞信息。對此就要求企業根據價值鏈打造一個專門的，用于交流、傳遞信息的平臺，在價值鏈內部第一時間向各關聯部門、人員傳遞貨信息、銷售信息、市場波動信息等，從而有效避免發生商品積壓、滯銷等情況，防止過多的占用資金。

5 結語

隨著我國經濟的迅猛發展，諸多新的挑戰也擺在了各企業面前。面對激烈的市場競爭，企業如果想將自身實力不斷壯大，獲得長期穩定的發展，就一定要有長遠的規劃。對此也就需要在營運資金管理方面做進一步加強，以提供充足的資金給企業開展日常各項活動，預防大量資金處于閑置狀態，加快其周轉效率，實現企業利潤的最大化。一旦企業資金周轉不靈，則或許會造成其日常生產經營活動不能正常開展，造成資金鏈斷裂，無奈只得破產。目前，企業資金需求日益多元化，傳統營運資金管理已經明顯滯后，所以對企業來說，應積極研究與分析價值鏈管理與營運資金管理之間的關聯系，進一步提高運營資金周轉率，確保企業能夠在激烈的市場競爭中得以生存與發展。