公司治理目標與財務變革

楊雄勝（博士生導師）

公司治理本質上是要解決微觀經濟活動中履行公司使命方面的各種扭曲問題。這種扭曲往往使公司的經濟活動和日常經營管理與社會期望之間產生越來越明顯的沖突，社會公眾因此對公司存在的實際價值產生了日趨嚴重的懷疑，最終動搖了社會公眾對公司的信心。公司治理所面對并力圖解決的主要問題，是目前公司大多只是單純追求短期利益，而忽視了公司長期利益與社會整體利益。為此，公司治理要首先建立觀察、測量公司履行基本使命的框架結構與指標體系，用以對公司經濟活動實際過程與結果在多大程度上以及在哪些方面背離了公司本質要求做出全面而有針對性的評價，從而為實現公司治理目標提供具體對象與功能作用方向指導。公司治理的具體目標，主要包括公司實現自我約束、追求真實績效、持續優化行為三個方面。

一、公司的自我約束問題

自我約束問題是公司治理的首要目標。所謂約束，從理論上來講，是公司的一切行為得到有效控制。公司的每個行為都與生產與銷售能夠滿足市場需要的產品有關，涉及整個公司從上到下的每一項業務、每一個崗位和每一個管理職能。財務管理是從公司價值創造的綜合角度，履行對經濟活動的約束功能。公司自我約束具體包括七個方面的內容。

（一）融資約束

企業在整個經濟發展過程當中總期望得到更多的資金，這種強烈沖動集中表現在公司上市偏好上，以至于目前財務管理的核心內容就是介紹上市公司的理財業務。在資本市場上，上市公司財務管理面臨的各種挑戰比一般企業涉及面廣，問題更為集中、尖銳。按經典財務理論，公司上市是因經濟增長而引起資本不足。但什么叫資本不足？這一問題在現實生活中十分復雜。實際上，一個企業資本不足包括兩大部分：一部分是永久性的資本不足。比如企業生產經營原需要100萬元資本，現在因市場需要擴大生產經營資本增至300萬元，如此產生了200萬元現有資本缺口。這種意義上的資本是指企業每時每刻都需要占用的，財務上把此時的資本定義為股本。另一部分是臨時性的資本不足，或者是未來某個時期的資本不足，財務管理也需要滿足此類資本需求，否則企業的正常生產經營就無法進行了。如此，財務上對永久性與臨時性資本不足分別形成了股權融資與債權融資兩個范疇，相應地形成了以股權融資與債權融資為主要形式的資本市場。股權與債權對所有者而言，在企業所擁有的權益有很大不同。股本只能轉讓，不能收回，收益取決于企業實際經營結果。企業若股本不足，可以上市。企業負債則需要還本付息，還本有時間限制，付息有利率剛性要求。企業若臨時性資本不足，則不能上市，只能申請銀行借款或發行企業債券。

一個企業資本不足，首先，要區別是永久性還是臨時性，不能不加甄別一有資本不足問題就籠統地一概上市。其次，對負債融資需求也要認真分析以確定合理的數額。在具體實務中，負債較為復雜，主要有兩種類型：一種是事實上的負債，即企業欠所有債權人的債務；另一種叫“定額負債”（經濟學上稱為“沉淀資金”），即由于企業商業信譽與財務管理得當，企業“應付項目”經常性余額大于“應收項目”經常性余額的部分。只要公司生產經營的商業信譽良好，加上財務管理在還債現金支付時間上安排合理，“定額負債”的規模就會越來越大。

解決公司融資約束是現代財務管理的日常工作重點，可以說是現代財務管理的重要內容。從歷史上看，財務一開始就是企業融資，某種意義上財務就是針對無處無時不在的企業融資需要與管理而專門建立的理論范疇。即使在今天，財務管理內容已非常豐富，但融資管理還是其主要內容。財務融資管理，就是有效、充分地發揮并實現企業融資約束功能。融資約束功能體現在現代財務實踐中，除了實現對股權與對外負債（商業銀行貸款與企業債券）實施規模、結構與現金流量時間的匹配管理外，更為經常而重要的工作，是切實做好公司“定額負債”管理，主要包括應收應付項目規模與結構管理以及企業商業信用政策管理。公司銷售與采購必然產生應收與應付賬款，它們對公司資金或者現金流量的作用、影響方向是不一樣的。

如果一個企業的應收賬款過多，表明這個企業的資金在某種意義上被其他企業無償占有了。企業占用的任何資金都會產生資金成本，企業資金為其他企業無償占用就意味著企業承擔了資金成本的損失。發生在采購或日常經營中的應付賬款，表明企業欠債權人的資金，這在某種意義上是債權人的資金被企業占用了。任何公司都會經常面臨應收應付賬款問題，從而產生了商業信用管理，這是目前財務管理中營運資金管理的重要組成部分。一個企業營運資金管得好，其應收應付賬款就管得好，商業信譽也就好，但基本前提是公司有一個很好的產品技術、品牌和市場滿意度。所以，財務不能離開企業生產、經營、市場開展工作。

財務所有工作的立足點，必須牢牢地建立在公司良好的市場競爭力和市場口碑的基礎上。如果一個企業商業信用好，那么它對外談判的能力會大大提升。財務對商業信用管理主要把握兩大問題：第一，對客戶是否給予或給予多少商業信用。企業在市場上面對不同的客戶，給各個客戶核定了不同的信用待遇。財務因歷史資料以及數據收集與分析方面，相比其他部門具有無可替代的優勢，決定了對新老客戶給予什么樣的信用，在把關方面可以發揮重要和關鍵的作用。第二，商業信用的內容。商業信用總體上包括三大方面：其一，價格優惠，即給予客戶多少價格折扣。其二，商業信用的期限，即給予客戶延期付款的時間。其三，提前或逾期付款的獎懲額度。這三個方面都離不開縝密的財務分析。

一個企業財務管理的能力與水平，從某種意義上可以通過分析該企業商業信用政策的嚴密性與有效性而了解。公司的銷售情況以及商業信用政策直接決定了企業主要現金流入的質量，事關企業生死存亡，是財務管理應予傾注主要精力的重要領域。財務熟悉企業銷售的整個過程，負有政策制定、切實執行、嚴格監控之責，銷售部門的所有業務應該完全置于財務部門的全程監控之下。不難發現，企業商業折扣政策片面追求貨款回收，結果提前付款折扣明顯高于銀行借款利率，還不如到銀行借款。這都值得財務好好考量。在實際工作中，營運資金不只是流動資產與流動負債的對比關系，更是兩者的配比或對稱性關系；也不僅是量上的正負關系，更有質上的對本企業在產品與資本市場上的競爭力與影響力的反映。應收應付關系，是公司營運資金管理有關“債權債務結構優化管控”的核心內容，在企業財務實踐中不僅產生傳統理財意義上的風險管理，還會無處不有文化價值觀以及風俗習慣方面的挑戰。總體來說，一個企業的應收大于應付或者應付大于應收對整個企業資本成本的影響是不完全一樣的。如果一個企業的商業信用好、競爭力強、財務管理得當，必然在應收應付管理領域給企業帶來有助于降低資本成本的效果。

目前理論與實務界所說的財務創造價值，大都只是認為公司價值管理中財務居于管控核心地位，跟直接創造價值的概念并不完全一致。而應收應付財務管理會直接給企業帶來資本成本降低的好處，從而表現為利潤的增加。對“定額負債”或“沉淀資金”我們尚缺乏具有操作指引方面的研究。企業應付項目既包括采購過程中形成的各種應付款，也包括各種銀行短期借款，構成了財務管理意義上的流動負債。隨著公司現金流量調控能力與商業信譽的提高，這種應付項目會導致公司應付賬款的余額越來越大。只要公司財務管理得當，現金流正常，在應付賬款領域就會形成一個永遠不用企業還款同時不會產生利息的負債數額。這個數額的大小變化不僅能反映公司的市場競爭力，還能體現公司財務管理的能力與效果。當然，強調這樣的一個余額是公司正常合規經營的結果，而不是采取賴賬以及故意拖欠的手段追求企業應付賬款余額的增加。到目前為止，我國財務專家對上市公司以及各類性質企業財務問題的研究已很廣很深，但對公司“定額負債”及其管理的研究似乎關注不多。其實，一個公司的“定額負債”恰恰是體現其財務管理能力和質量的綜合指標。如果一個公司的營運資金沒有問題，就意味著企業生產經營不會產生很多問題。

總之，只要財務管理到位，實現營運資金管控精細化，公司應收賬款與應付賬款的余額相對固定，應付與應收賬款賬戶余額之差，就形成了公司財務意義上的“定額負債”。第一，“定額負債”是公司所有負債當中唯一一種不發生任何資本成本的資金。股本是有資本成本的，而且理論上股權資本成本要比債權資本成本高，因為股東比債權人對公司承擔了更大的風險。“定額負債”作為正常的、健康的、不要付利息的負債，這個意義上就公司而言比股本還經濟合算。第二，公司永遠不用還“定額負債”。因為它一直保持著固定數額。一個公司定額負債管得好，會直接降低整個企業的財務成本，對資金周轉效率的提高也會產生明顯作用。所以，從這個角度看，加強定額負債的研究與管理，實屬我國公司財務管理發展亟需的現實課題。由于營運資金循環與周轉同步反映著生產經營活動，因此可以把營運資金（也可稱為“流動資金”）視作公司的“血液”。那么，營運資金在具體組織管理中，需要對諸如“血壓”（負債率、流動比率、速動比率等）、“血糖”（資產周轉率、原材料利用率、勞動生產率、附加價值率、邊際貢獻率、綜合能耗、期間費用占銷售比率、收入費用比率、財務費用率等）、“血脂”（成本結構、收入毛利率、成本利潤率、資產結構、收入結構、資產報酬率、股價、市盈率、市凈率、資本收益率、投資回收期、碳排放達標率等）進行精準控制；同時，在融資管理中協調內外關系上，要格外注意公司內部與供應商、客戶以及銀行乃至股東、員工包括高管等，做好在“血型”（文化價值觀與行事風格等）方面的匹配管理。最終把公司治理的理念真正融合到財務管理實踐中，使財務管理擺脫傳統的最大化思維困境，從而提高財務管理的有效性。

從財務約束角度看，融資主要解決生產經營發展對資金占用與資本合理需要及其有效滿足的問題。公司對融資功能的需求無處無時不在，但如何有效地控制企業各資金需求點的自然膨脹問題，財務管理可以發揮積極作用。目前簡單地以上市融資作為解決問題的主要手段顯得過于單調，也無法滿足財務治理的現實需要。對此，現有的財務管理針對融資和資本結構已有了十分豐富的內容，但這些內容顯然缺乏對我國公司財務管理應有的解釋力和指導作用。我國從1990年資本市場開始到現在，企業資本普遍性短缺，一直是困擾我國資本市場的難題。但是，這樣的一種普遍的資本性短缺與經濟增長造成的資本不足，并不完全是一個概念。

我國是在經濟比較落后的基礎上開始改革開放的。由貧困向現代化發展，世界上所有國家都難以回避兩大難題：一是資產價格會瘋漲；二是普遍性的資本不足，即全社會范圍企業資本不足，形成廣泛的“資金的饑渴”。這樣帶來一個很大的問題——許多公司的資金不足，并不一定是經濟發展帶來的，即使生產經營規模以及技術定位未發生變化，也會因生產資料價格上漲導致成本補償不足，從而造成資本不足，最終難以實現簡單再生產。因此在我國資本市場上，經濟發展導致的資本不足問題，就顯得特別具有挑戰性。

首先，資產價格的上升在歷史成本會計制度下必然會帶來資本循環周轉困難。單純的資產價格上升也會導致公司資本不足。企業對資產一般采用歷史成本會計計量，銷售后實現補償，集中表現在固定資產折舊方面，最終難以實現投資補償即資本按原有規模順利循環周轉。因為，所有資產都是按照采購或建造時的資產價格或成本入賬，但資產更新時的價格通常會高于歷史成本，從而出現資本補償不足。這種資本補償不足與企業經濟發展造成的資本不足即資本擴張不足有著本質差別。因為資本擴張能帶來具有更高創造價值能力的工藝或技術，這是自然量的增加帶來的資本不足。其次，在現實中，資本補償不足與資本擴張不足往往交織在一起，很難分清楚資本不足的具體內涵，因為資本不足是企業經濟發展與補償不足共同作用的結果。應當指出，我國一些企業的資本不足既不是由于經濟發展也不是由于資產價格上漲帶來的，而是由于生產經營管理不善、成本很高、產品質量很差、盈利能力不足導致的。因此，我國企業極其復雜的資本不足背景，導致目前公司上市制度出現了諸多問題，嚴重制約了我國資本市場應有功能作用的正常發揮。我國公司上市制度實施至今，對資本不足性質問題明顯缺乏應有的關注與重視，只是從形式上關注了上市公司招股說明書項目的真實性與可靠性，沒有很好地區分招股說明書上的資本需求與公司現有資本之間存在著什么樣的關系？從而未能將資本補償不足與經營管理不善導致的資本不足，從上市申請募集資本總額中剔除，造成了公司上市募資問題上的機制性扭曲，這也是一些上市公司掛牌后財務業績迅速變臉的重要原因。最后，我國有一些企業根本不缺資金但仍熱衷上市，其動機可能有兩個：公司的面子與股東財富增長。這兩個動機對資本市場的健康發展可能都不是積極的因素。如果類似動機充斥資本市場，則整個資本市場的健康發展可能會受到較大影響。

不難發現，上述內容都是一些非常簡單而通用的常識，但在現實當中未受到重視。這可能才是我國企業財務問題的關鍵，從而使得公司治理非常重要，成為目前財務管理擺脫困境的不二選擇。只有實現了公司的有效治理，才可能讓公司少犯錯誤，特別是不犯常識性錯誤。如此理解財務問題，無論是從微觀的角度（企業上市以后，為什么出現很多問題），還是從整個資本市場的宏觀角度（我國資本市場為什么大起大落）來講，可能跟我國企業大多存在的不正確甚至病態的融資偏好有關。因此，必須在實務中能動地遏制這種融資偏好，徹底扭轉不應該上市的要上市、不缺錢的公司也要上市的怪象。這可能是目前我國公司財務管理面臨的最具挑戰性問題，也是很多財務問題的源頭問題。但僅滿足于傳統財務管理知識的學習與實踐，根本不能解決我國企業上市的一些現實問題。目前的上市規則也不支持對傳統的財務管理最基本原理（和）常識的堅守。這就導致了充斥公司領域的融資偏好并缺乏有效的管控。因此，把公司治理原則與理念引入財務理論與實踐，在我國顯得尤為必要而迫切。

（二）預算約束

財務管理意義上的預算，不僅僅是財務預算，還是全面預算概念。財務管理以財務預算為抓手，把整個企業的預算整合為一體。借助財務預算實現企業全面預算；通過預算執行以及歸口分級考評，建立包括企業各個層次、職能、崗位、業務、流程環節在內的經營責任制度，實現對企業經濟活動的全面管控。預算從形式上看只是幾張表，又是一大堆數字，但預算編制與分解、執行以及考評各個環節始終處于重重的利益矛盾困境當中。

預算的緊或松集中表現在一系列指標上，但事實上只有預算管控對象的最底層崗位的員工，才真正了解這些具有管控意義的預算指標，而作為預算管控主體的以財務部門為代表的企業職能部門工作人員其實并不清楚。全面預算是全面、全員、全過程的，但實際上并沒有多少企業真正能做到，而一線的員工對公司層面的預算又幾乎是不了解的。現實中的公司預算一般首先由全體股東提出明確的財務回報（ROE）要求，然后在這個基礎上由董事會牽頭、經理層參與，最后形成整個公司層面的預算。

預算代表了企業對未來的預期，在某種意義上成了公司與公司高管的一份經營契約；全面預算中的責任預算則成為公司組織管控各業務條線的主要依據，上市公司的預算和預算執行結果也成了金融分析師（CFA）評估公司有沒有投資價值的重要依據。所以，預算非常重要。現在，預算已經成為公司管理的一種基本制度，全面預算在我國實踐中還形成了兩個較為感性的特征：縱向到底，即企業每一個崗位上的人應該都有預算；橫向到邊，即企業所有的業務、所有的分支機構都要有明確預算。但到底怎么去做預算并讓預算管理取得積極效果并未明確，結果造成了：上面需要預算追求緊一點，下面預算追求松一點。現實中的預算往往是上下進行反復談判，整個過程幾乎充滿著利益博弈。因此，預算與其說是管理的過程，倒不如說是談判的結果，而不是科學測算的產物。

由于預算指標真正的基礎和水平事實上只有生產經營第一線的人員知道，而生產經營第一線恰恰又是預算管控的對象，于是他們的第一手經驗和信息在制定預算和整個預算管理過程當中往往不被采納或者沒有應有的參與，從而造成了實際形成的預算必然失去了對日常生產經營活動應該具有的約束和管控作用。到底存不存在一種合理的預算，誰也回答不了，預算松弛就成為一種必然現象。所以，怎樣有效克服預算松弛問題是公司財務管理面臨的一個重要挑戰。立足公司治理拓展預算管理視野，使預算過程成為實現公司治理基本要求的主要途徑，可為預算管理的完善提供有效而可行的思路。

（三）問責約束

公司財務賴以存在的實體，是一個兩權分離的法人。企業所有權跟經營權分開以后，企業經濟活動的實際控制權已完全掌握在公司管理層手里。盡管公司的所有者是股東，但事實上公司實際生產經營是由經營者說了算。這樣，在股東與經營者之間就形成了委托代理關系。在信息不對稱的背景下，委托代理關系往往會產生嚴重的代理行為。這種代理行為與后果反映在財務層面，主要表現為兩大方面：一是高成本。成本費用很高，往往給管理層帶來各種有形無形的個人利益，例如職務消費享受、高檔商務待遇、旅行與賓館個人積分以及積累個人人脈等。經營者在正常履職過程中，可能會以個人獲取利益最大化去處理各種業務，從而利用公職合規合法謀取個人利益，形成了以個人利益最大化辦理一切業務的標準，從而導致較為普遍的高成本現象。二是低效率。這是由于股東難以觀察經理行為，經理們可能偷懶并在擔責環節出現推諉扯皮現象。偷懶可以讓經營者以最小的付出取得最大的報酬，提高了經營能力的性價比，但是對企業造成了無法估計的損失與浪費。推諉扯皮更是造成了企業無效率狀態，而只管流程不問現實情況更使企業患上了人人負責又不愿負責的“人格分裂癥”。由此，經營低效率成為企業難以擺脫的頑疾。在這樣的背景下，嚴格的問責制不僅沒有喚起員工的責任心，反而加劇了企業各個崗位履職過程中的不作為現象。高成本、低效率的直接后果，是企業盈利能力和償債能力越來越低。

實施問責制的目的，就是讓公司高管跟全體股東的利益能協調發展。在實踐當中，由于根本不存在合格盡職的委托方，更多的是公司利害關系各方都是代理方，因此，問責制在大部分的情況下處于有名無實狀態，效果不好。問責制體現在財務領域，主要是建立嚴格的考評制度。但這種考評制度無論是指標體系，還是水平確定，以及考評方式與方法，都滯留于形式層面。表面上看，指標眾多，無所不包，但這些指標的科學合理以及實際業績的真實可靠始終是問責制難以逾越的鴻溝，從而使問責制成為徒具形式的制度。更值得關注的是，考評問責到最后，很多企業并沒有由于考評嚴格而變得充滿活力，反而由于考評的細化與僵化最后導致企業活力盡失。在這方面責權利三結合原則并沒有為問責制的有效實行提供理論指導，可行的出路是按照公司治理制度要求，實現對個人利益與公司利益的一體化協調與制衡。

（四）負債約束

按照傳統財務學，公司對資金的需要有永久性與臨時性區別，不能完全以股本方式解決，不管是短期（一年之內）還是長期（一年以上）臨時性資本均應以負債方式解決。不過，經典財務理論中有一個“資本結構”理論即MM定理。即長期來看，從資本市場有效性出發，股權與債務的資本成本是相等的，不管采用哪種，對公司價值即股東價值的影響是沒有區別的；若考慮稅收與回報風險，不管是股本與負債，還是短期負債與長期負債，企業承擔的資本成本是不一樣的，如此不同的股權債權結構和負債結構會對公司價值產生重大影響。后一種說法更接近財務現實，因此財務管理特別強調必須重視并做好資本結構的優化管理。但是，公司財務管理理論至今尚未提供一個比較管用的資產負債率和短長期負債比率標準，我國只是依據國外研究的結論確定了資產負債率50%、流動比率200%、速動比率100%的判斷標準，但這些標準只具有數學意義的科學性，根本不能發揮對實際理財工作的現實指導意義。即使同一個企業在不同時期財務流動性一直穩健，以上指標數值也會出現很明顯的差異。這表明，在資本結構尤其是公司合理負債管理方面，現代財務管理尚無真正能滿足我國實務工作需要的理論與方法。

負債對公司比股權要具有更強的約束力。因為，股權只能轉讓，不能退股，但債權對公司有還本付息的硬約束，公司若不能還本付息，則會面臨被債權人申請破產清算以強制還本付息的風險。債權的利率報酬是固定的，通過固定的報酬要求明確的還本付息時間與金額，倒逼公司認真地進行生產經營以確保現金流暢通，從而提高償債能力。如果一個企業在還本付息方面沒有任何問題，那么對股東負責這一根本問題也就有了基本保障。當一個企業的償債能力一再產生危機的時候，很難說這個企業能為股東負多少責任了。由此看來，通過債權的有效管理，保證公司對債權人切實履行還本付息的責任，可以帶動整個公司價值創造過程的有效管控。這方面，商業銀行可以發揮不可替代的重要作用。公司生產經營過程中經常出現的臨時性資金需求，一般通過商業貸款解決。商業銀行除了解決眾多企業在商業經營當中的流動資金不足問題，更重要的一個功能是通過商業貸款對各個企業的在資金應用過程和整個生產經營活動過程中，怎樣真正地達到規范性的要求進行有效的監控，使企業在貸款資金使用的規范性與有效性方面遵循貸款協議的規定，從而確保企業具有還本付息的能力，有效提升公司的自我約束能力。而商業銀行對各種貸款的審查與監控，客觀上存在著程序與方法手段以及人際關系方面的局限，從而使公司濫用商業信貸手段取得商業貸款。如此，怎樣使公司擁有遏制商業貸款沖動的能力，是財務管理踐行公司治理理念的重要領域。公司如何才能擁有這方面的自我約束能力？怎樣讓公司自然而然地產生對商業貸款這個范疇的敬畏？需要應用公司治理的原理予以研究探索。

（五）稅收約束

照章納稅，是每個公民和公司的義務。稅收不僅是整個社會提供公共產品和公共資源的基礎，還有宏觀調控經濟和實現社會公平正義的功能。對于高消耗、高污染以及技術含量比較落后的企業，通過稅收促使其轉型；對于高新技術、科研開發、新興產業等，通過稅收給予優惠，以扶持促進其快速健康發展。對高收入與低收入人群，稅收加以區別對待，從而體現社會公平正義，實現人類和諧發展，二次與三次分配均涉及稅收杠桿的應用，就是稅收維護實現社會正義公平原則的體現。稅收的這些功能，充分體現了人類社會經濟文明進步的要求，對企業的各項行為無疑是一種強制性約束，能確保公司在追求價值最大化的過程中，在社會經濟文明進步層面盡到自己應盡的義務。但是，現在很多企業在理財實踐中對稅收的認識很不到位，納稅不積極，導致稅收對公司的積極且直接的引導約束功能在目前財務管理實踐中并沒有得到應有的體現。公司治理正是解決稅收引導與約束成為公司自覺行動的制度，財務管理根據公司治理要求重塑自己的工作基礎與制度框架，進而充實完善財務管控模式以及工具手段，把稅收制度要求有機能動地嵌入公司經濟活動的全過程與組織管理的各方面，從而使公司自然擁有稅收意義上的自我約束功能。

（六）會計制度約束

廣義上的會計制度（本文所指）包括會計法、會計準則與狹義上的會計制度，是人類社會經濟文明基本要求在現實經濟生活中的實踐框架，而會計信息是各單位經濟活動體現社會經濟文明狀況的證明。這方面，我國有一個國家層面最權威的《會計法》。我國會計的這種崇高地位，值得我國會計界引以為傲。但是，會計實踐效果是不是真正地體現出了這種制度的優越性？目前我國會計在這個方面的努力程度以及實踐效果并不理想。

會計制度對于任何公司都具有兩個功能：一是規范和導向功能；二是反映和控制功能。因為會計制度是全社會統一的，而其具體條文會直接影響對現實經濟活動予以數據定量呈現的具體口徑和辦法，以及技術、工具、手段。會計制度向所有公司傳遞了一個強烈而明確的信號：每個企業都要明白其經濟活動是如何遵循會計制度的，反映了什么概念的數據。因此，必須知道會計對經濟活動反映的信息框架與功能定位，哪些會計信息結合起來能形成好的概念？若需要得到一個好的概念，需要了解這些會計信息形成的業務基礎是什么？整個社會對某個公司經濟活動最基本的評判框架與標準是什么？因此，會計制度在某種意義上解決了整個社會對某個公司經濟活動的基本評判框架結構問題，觀察一個企業經濟活動做得怎樣的社會標準信息框架，對企業的生產經營行為具有約束作用。從這個意義上來說，會計實際上為整個社會的所有經濟活動在規范有效方面提供了一個基本指引，指導各個實體的會計編制各種滿足社會需要的報表，從而為社會各方圍繞公司資源配置做出決策提供基本的信息支持。

會計制度是反映經濟活動的標準框架，會計信息反映公司經濟活動做得怎么樣。會計通過這兩個層面的工作，對企業的實際生產經營活動發揮強有力的約束作用。這就是會計的意義所在。會計并不是簡單地記賬、算賬、報告。傳統會計是從管理的角度來看的，如果從治理的角度看，會計還具有一種更崇高和神圣的使命。但是，隨著對盈余管理的熱捧，會計對自身使命的放棄可能也是一個不爭的事實。盈余管理只是為了滿足公司某些利益方的需要，而與會計制度內在要求南轅北轍。最后，表面上是盈余管理，實際上是財務舞弊或稱會計做假。這一現象居然成為發達國家會計理論與實務界熱烈討論的一個話題。而學術界一再申明盈余管理與會計做假是兩回事，倒有點“此地無銀三百兩”，甚至有掩耳盜鈴之嫌。雖說兩者本質不同，但從實際結果看，都是對社會經濟文明進步要求的一種“背叛”。

事實上，會計制度越來越嚴密以后，盈余管理本身生存的空間會越來越小。客觀地說，會計準則對同一個事項，有不同的計量方式、計算模型以及不同的確認標準。目的是使會計信息更充分地反映經濟活動的客觀事實。在現階段，經濟活動在不同企業存在著各種差異，對我國而言這方面尤其突出，不同的地區、行業、傳統企業與新興企業等不同類型，都會在企業層面產生千差萬別的不同。為此，如果會計制度規定得太死板，對業務處理只規定一個標準，最后企業加工出的會計信息就很難真實、準確地反映每個企業的財務狀況、經營成果、現金流量，并嚴重削弱會計在微觀、宏觀領域的功能作用。根據我國國情，會計準則在有關業務具體確認計量問題上，在不同的情況下規定了不同的方法、方式、原則，這樣就導致了同一個業務在會計準則層面存在著多種處理方法。但對于特定企業業務而言，處理方法應該而且必須是唯一的。當前流行的盈余管理，無論是理論還是實務都曲解了會計準則的基本要求。所以，盈余管理大行其道必然會導致嚴重的操縱會計問題。如此背景下，會計對公司經濟活動的約束功能徹底被架空，甚至走到了公司約束功能的對立面，成為少數人明目張膽地謀取自身利益以滿足其欲望膨脹的幫兇。

通過以上背景分析發現，在財務與會計領域，面臨著一個很嚴峻的挑戰，即公司治理意義上的約束功能在很多場合被曲解、架空了。因此，公司需要解決的當務之急是真正賦予企業約束功能，克服約束軟化問題，這是公司擺脫困境的治本之道。

（七）會計：財務管理實現公司約束功能的基本工具

公司在治理方面要真正實現其約束功能，必須要有實實在在的手段、方法給予保障，財務與會計恰恰是其實現約束功能不可缺少的主要手段和工具。那么，財務管理為公司的約束功能能夠貢獻什么？

財務管理通過上文的融資、預算、問責、負債、稅收、會計制度方面可以發揮約束功能作用，大大地緩解公司約束軟化問題，從而提高公司治理能力與水平。另外，財務管理還有一個很重要的工具，可以為實現公司自我約束功能做出更為基礎性的貢獻，這就是標準會計報表，成為財務服務于公司治理，強化、完善、提升、體現約束功能的主要手段。

標準會計報表就是一個企業在健康狀態下的會計報表水平。會計報表由許多項目組成，反映了企業生產經營活動的各個方面，其并不是用金額來表示的，而是把金額轉化為百分比指標。如：資產負債表上反映的資產是各個項目占總資產的百分比；損益表與現金流量表為多欄式或分段式報表，傳統的損益表為線上和線下、基本業務和其他業務，現在的綜合損益表做出了一些調整，但是本質并未變；現金流量表目前還沒有完全改，基本上停留在經營活動、投資活動和籌資活動三段式現金流量表格式的基礎上；股東權益變動表反映了股東權益構成方面的變動情況。難點在于會計報表的格式是全國統一的，并采用百分比來表示。但由于資產負債表上營運資金存在內在聯系，應收應付之間也存在內在聯系，因此各個企業可以在這些項目之間形成一個固定的數量關系，將公司處于健康狀態下的水平作為確定標準的依據。

因此，會計報表的標準水平，是標準會計報表制度的核心內容。這個標準水平是基于公司的歷史數據，并將該公司數據與競爭對手或者同行業的企業做廣泛的對比研究。這個過程也是對會計財務人員能力的檢驗。企業的標準會計報表建立后，財務管理就會變得非常輕松。一個企業應該有十二張標準會計報表，即每個月月底的一套報表都應該有標準水平。具體而言，每一個月的報表都應該一樣，格式是一樣的。從企業健康發展來看，一月份的報表就是一月份的標準會計報表的水平，而二月份的會計報表包括兩個：一個是二月份，一個是一、二月份合計。三月份的標準會計報表包括三月份的會計報表和一季度的會計報表，這兩個數字都應有標準水平。依此類推，在報年報的時候，即有十二月份本身的月度報表，還有整個年度的財務會計報表，這兩個數都要標準化。因此，應把這十二張會計報表的標準水平都建立起來。如果企業真的建立了這一套標準會計報表，那么每月的會計報表相當于企業一個月一次體檢。就如同體檢報告，結果一出來，和標準值一對照，就知道是否存在偏差。因此，實際出來的會計報表只要轉化為百分比以后，很快就能發現和標準狀態的差異在哪里。

實行嚴格有效的標準會計報表制度，可以對不同的部門、車間、業務分別建立相應的標準指標體系，而這個標準指標體系和公司整體標準會計報表完全匹配，整個企業就形成了上下聯動的自我約束體系。標準會計報表，在某種意義上是長期以來我國會計應該做但目前還沒有做起來、做好的一個很重要的空白點。當然，做好此項工作絕非易事。首先要確定指標水平基礎，然后選擇合適的時間窗口與標桿企業，再不斷地改進和優化標準。標準不可能一步到位，在使用的過程中要不斷優化，最后才能形成相對實用的標準會計報表體系。如果一個企業真的具有了有效的標準會計報表體系，公司自我約束的問題就解決了一大半了。如此，在公司治理約束層面，財務管理贏得了前所未有發揮功能作用的空間，也為公司治理實現約束功能提供了一個基礎性保障，貢獻了簡易而有效的手段以及方便實用的措施。

二、公司的真實績效問題

公司績效在某種意義上是建立了一個對企業經濟活動具有強烈導向功能的信號系統，不同的績效要求，會直接影響企業行為。績效的衡量、評價與管理，一直是傳統管理的重要內容。但是，目前傳統的績效管理主要屬于人力資源管理范疇。雖然績效管理、關鍵績效指標（KPI）的內容十分豐富，理論與方法相當成熟，但績效管理的現實效果卻始終不佳。這表明，當前的績效管理在理論與實踐中均存在實質性缺陷，即只突出了獎懲激勵而沒有體現更沒有滿足公司治理的基本要求。現行的績效管理基本上都只是建立在委托代理理論以及管理資本主義基礎之上，與全社會已處于根本不存在委托方的現實嚴重脫節，從而導致了較為普遍而日益嚴重的代理問題，使置身于績效管理現實中的人們不由自主地陷于追求短期個體利益最大化陷阱，也使在公司績效管理系統之外的任何人看到如此糟糕的績效管理現狀與效果而怒火萬丈。績效管理這種先天不足與機制性缺陷，已經到了必須改弦易轍的地步，而公司治理恰恰為績效管理走出困境帶來了希望。

（一）績效管理的指標體系

當前公司績效的概念，可能與我們概括的公司治理意義上的企業使命所包括的具體內容在口徑與結構方面存在著較大差異。現在績效管理中的一些核心指標，顯然和企業使命四大方面存在著較大差異，既沒有達到全覆蓋，在已經覆蓋的面上又存在著很大的片面性。這兩個方面的不足，導致了當前績效并沒有把公司向健康、可持續的發展方向引導。因此，績效問題就成了公司治理要解決的一大現實難題。這個難題解決了，企業的經濟發展才具有一個精準的導航儀。而導航儀有效運行的一個前提是需要解決正確、完整、標準化的地圖問題。如果地圖本身就殘缺不全，或不夠精確，這樣的導航是沒有用的。從公司治理層面解決績效問題，關鍵在于企業績效的定義與衡量。這方面主要有兩種思路，一種是單指標模式，另一種是指標體系模式。

單指標模式現在占據主導地位，傳統的杜邦分析模式就是典型的單指標模式。杜邦財務分析最上層的是一個指標，即ROE。單指標的思維實際上是告訴我們，看一個企業主要看什么？對于這一問題，企業的ROE 與企業所在地區哪個更重要？按照常識，可能首先看是什么地方的企業。企業辦在哪個地方，是一個很重要的問題。在哪里注冊？經營哪些業務？決定招聘哪些員工，有哪些人成為股東？到哪些銀行去貸款？生產過程當中采用什么樣的控制措施？產品賣給哪些客戶？這些都是企業自己可以選擇決定的。從這個意義上來看，大家對一個企業辦在什么地方予以首先關注，不但可以理解，而且是合理的。那么，除了看地段還能看什么？比如員工人數、資產規模、銷售收入、利潤等都可以，也都有各自的合理性。現有的衡量績效即使是一個指標體系，也呈現出必定有一個最核心指標的特征。因此，單指標思維在目前的績效管理中占主導地位。

績效管理領域對單指標思維的質疑由來已久，于是產生了多指標思維。但多指標存在的問題是各個指標如何綜合才能使公司績效在社會范圍內具有可比性。結果，企業把指標放在一起加以“排隊”，排隊過程中就自然碰到了有些指標之間既難以判斷先后，又無法在創造價值總體層面區分出孰更重要。更令人難堪的是，有些指標在反映績效問題上存在著內在沖突。比如，員工收入、股東回報、產品售價、社會捐贈等指標之間存在著彼此消長關系，因此這些指標之間內在不協調。加上傳統會計制度提供的信息存在微觀、短期、無視風險差異與貨幣計量四大不足，使目前績效管理經常陷入難以發揮積極作用的困境。于是，立足于傳統財務指標基礎，國際上在技術層面增加了三大類指標即社會責任、環境責任、公司治理，形成了ESG 模式。但該模式無論是在概念定義，還是在確認、計量以及記錄、報告方面均存在諸多分歧，在滿足績效管理現實需要方面，還有很長一段路要走。

在市場經濟大背景下，每個公司都是適者生存的生命體。現實中公司非常務實，市場與社會需要什么，它就追求什么。如果整個市場與社會評價本身存在缺陷，則公司績效管理就難免出現不同程度的偏差。從已有的實踐看，績效的多指標或指標體系衡量與管理，跟人類需要的那種本質意義上公司使命內涵與基本結構，或多或少都存在著質與量上的差別。所以，多指標多目標去看一個公司的績效，較單指標有其明顯的合理之處，但在可行性方面，卻存在著致命的、難以操作的弱點。實際上，形成一個反映績效的綜合指標體系很難，無論是用層次分析法還是用簡單百分比或專家咨詢法，都無法解決一個客觀性和可檢驗問題。把多個指標綜合成一個指標時，只能借助于人為因素解決問題，在社會的公信力和認同度上均存在難以克服的困難。最重要的是，在指標被綜合的過程中是否真正地把企業使命所內含的基本面自然整合在一起了，這是無法得以證明的問題。所以，以多指標多目標來衡量企業績效的思路，僅僅是一個理論成果較豐碩的領域，在績效管理實踐中尚無多少成功的案例。這是目前在績效管理方面所面臨的困境。總之，單因素單指標存在著片面性和碎片化的致命性缺陷，但多目標多因素卻存在操作性方面的現實困難與公信力不足的困境。到底如何解決，現在能看到的解決方案，只有平衡計分卡了。

（二）平衡計分卡

平衡計分卡是美國卡普蘭教授與諾頓先生在20世紀末創造出來的，目前已經達到基本成型的狀態，被公認是當代管理領域的一大創新。哈佛商學院曾經有一個很感性的說法，即平衡計分卡是70年以來整個世界管理創新過程當中，唯一一種真正能稱得上具有革命意義的創新。

從國際層面上來看，平衡計分卡已經發展得相當豐富和成熟[1]。在這樣的背景下，如何將其作為把公司治理嵌入現代績效管理的工具與手段，值得嘗試。平衡計分卡發展至今，從戰略落地到組織轉型，再到戰略地圖，進而到企業協同與整合，最后到風險與戰略能力、績效管控，不同時期解決的問題主題不一樣，后一個階段解決的問題是對前一個階段問題解決的拓展與延伸，如此滾雪球式地解決問題，為績效管理徹底擺脫由來已久的困境提供了務實的工作途徑。平衡計分卡的基本框架很簡單，即一個中心（戰略）、四個基本點（客戶、股東、員工、流程），體現在坐標上，即最上面的一個維度是股東，最下面的維度是員工，左邊的維度是客戶，右邊的維度是流程，坐標中間一個圓心是戰略。平衡計分卡對解決績效問題而言，在三個方面提供了很有參考價值的思路。

1. 平衡計分卡一切以戰略為核心。平衡計分卡需要做出動態計算，具有一個自我動態平衡功能的指標及相應行動體系，從而把戰略自然切入員工行為、客戶行為、股東行為、內部流程等層面，徹底扭轉了員工、股東、客戶行為短期化傾向，實現了公司短期與長期管理的有機統一。在這一方面，平衡計分卡貢獻巨大，因為在一般公司的內部流程平臺上，都以追求短期目標為主，這是利潤最大化目標導向的必然結果。利潤在會計上本身就是一個短期行為的產物，以利潤為中心的傳統績效計量，無論做什么樣的改革與完善，都無法擺脫短期化的性質。這種困境，也是目前企業組織制度發展的必然。當前的企業組織制度是科層制，其最大特點是定期考評，一年一考評。科層制的另外一個特點是任期制，不搞終身制。以三年、四年或五年為一個任期，這樣就會直接導致一個問題：企業每年都要考核，三、四年是公司高管的一個任期，由此決定了每一個崗位上的企業員工，也必然要接受時間上更短的以利潤為核心的考核制度。如此導致高管和員工考慮的所有問題只限定在任期內，對于超出任期的有關公司長遠發展事務，他們無力也沒有必要做任何考慮，從而使公司從上到下邁入了的行為短期化陷阱。現在的財務會計與管理會計制度，完全受制于這樣一種短期管理。

會計利潤本身就散發著強烈的信號，它是短期的，所以建立在目前會計基礎上的傳統績效管理深陷短期化困境而難以自拔。平衡計分卡為會計解決公司短期與長期利益有機融合難題，提供了具有直接參考價值的思路。平衡計分卡的中心是戰略（長期）、四周是公司行為（短期），從而實現了短期與長期行為的自然連接，使短期行為一旦與長期要求發生沖突就會得到及時的抑制。這充分驗證了個體主義以后個體觀在短時間內激發人們積極性方面具有無可置疑的優勢，但個體觀以及短期激發的積極性到一定程度后個體利益最大化會對整體利益與長遠利益產生危害性沖擊，從而使公司失去了可持續發展的制度基礎。公司治理，就是要把公司整體和長期利益帶回到公司個體與短期利益中，平衡計分卡完全可以成為公司治理實現這一目標的基本工具。

2. 平衡計分卡解決了貨幣計量與非貨幣計量的有機整合問題，為公司治理實現全面績效管理奠定了基礎。傳統績效管理一直以個體利益為基礎。個體主義利益在當代就是金錢利益，就是貨幣計量的利益，個體利益在公司集中體現在其貨幣性利益上。會計最擅長貨幣計量，財務就是管資金的，因此財務會計與傳統的財務管理在邏輯上具有口徑與思維上的一致性。但是，貨幣計量的是整個經濟活動，目的是要把經濟活動價值創造如實、及時地呈現給社會，以便社會各利益相關方做出相關決策。財務管理對象是資金循環與周轉，其與公司價值創造實體具有時間與數量上的不一致性。由此，把會計以貨幣計量的經濟活動與財務對象資金循環周轉混為一談，本來就很不恰當。會計的貨幣計量限制了財務管理在績效管理中作用的充分發揮，而平衡計分卡打開了財務在績效管理中發揮積極作用的空間，打通了貨幣計量與非貨幣計量，實現了非貨幣計量其下與經濟活動行為主體自然成一體，其上與貨幣計量經濟活動自然成一體。比如質量需求、客戶滿意度、市場占有率、社會的認同度和滿意度與公司員工、客戶的緊密聯系等，這些都不是貨幣計量的，但是這些在公司的戰略里都是很重要的內容。通過戰略分解為以上非貨幣計量指標，又把非貨幣計量指標通過規劃轉化為相應員工、客戶乃至股東的行為標準，從而使戰略取得了經濟活動行為主體各方的積極響應與支持，又在這些非貨幣計量指標與會計貨幣計量指標之間建立起一對一、一對多、多對多的對應關系，從而在會計貨幣計量指標與經濟活動各行為主體之間建立起良性互動，從而大大地提升了充分利用會計信息有效管控公司價值創造過程與結果的能力與效率。

3. 企業是一個利益共同體，但是在個體主義主導的傳統績效管理中，企業內部各方利益事實上是相互沖突的關系。股東利益至上的公司理論，更是加劇了這種企業利益關系不協調的矛盾。傳統的財務與會計，事實上成了公司利益矛盾的起源與催化劑。因為，企業的核心利益是資本，而資本是股東的。所以，股東利益是企業所有利益中的決定方，這種制度在兩權分離條件下不僅造成普遍的企業經營低效率以及嚴重的管理腐敗現象，而且在股權高度分散的現實背景下，又產生匪夷所思的大股東掏空以及比較嚴重的關聯與內部交易問題。這些做法與問題，導致了企業成長發展缺失凝聚力與活力，公司成了唯利是圖的場所，給社會和各方人士帶來愈益嚴重的失望情緒。平衡計分卡恰恰把企業利益各方放到同等重要的地位，實現了企業各方利益的協調發展。其把股東、客戶、員工看作為企業最重要的三個利益方，這三個利益方在企業中同等重要，在實現公司戰略中通過內部流程自然地融合在一起，利益休戚與共，真正體現了公司利益共同體概念。這一做法的結果是利益各方不再是對立關系，在企業整體與個體層面，自然養成了一種各自盡職、積極配合、能力互補、價值共享的工作理念。

平衡計分卡把所有的利益相關方融合在一起，徹底改變了企業利益的實現模式，也真正適應了時代發展大趨勢。傳統的以個人利益最大化思維，在信息化背景上不可能有任何的成長性。在這一背景下，所有權可能越來越淡化。與其強調自私自利的所有權，還不如去努力獲得真正有實際意義的使用權。公司使用好資產了，才能讓價值真正創造出來。用好資產不僅僅需要股東的積極性，更要創造一個的良好共享共贏制度，充分認同員工貢獻的智慧價值，認同客戶對產品的接納與肯定，還應對供應商、社區和政府實現價值共享。由此可見，平衡計分卡雖然只考慮了股東、客戶、員工三個利益方，但從歷史使命出發，供應商、社區、政府等都應該是公司利益相關方，公司價值創造與實現離不開這些方面的共同努力及一致認同。如此，平衡計分卡的利益維度應該是開放的多維，從而為現代公司充分體現治理要求的績效管理制度建設，提供了清晰而明確的發展思路。

所以，完整意義上的公司績效應該是結合公司使命的四個基本維度，在每一個使命的方向上建立一些通用指標，然后這些指標在現實中應有現成的信息支撐，即資料是可以取得和量化的，最后形成對公司經濟活動以及組織管理具有全面導向功能的作用，且在整個社會上可以看出某個具體公司使命履行程度和質量的指標體系。這樣的指標體系，才是績效管理需要追求的理想體系，如此，公司治理在解決績效的問題上就有了非常有力而落地的抓手。

三、公司的行為優化問題

公司都是由各種交易行為合成的，有交易行為才有生產經營活動，交易行為就是各個崗位上的每一個人經辦的各種業務，直接決定了企業價值創造的能力與質量。在公司行為管理領域，獎懲制度是前提，但是更重要的一個前提，是價值觀與文化。

（一）個體觀與整體觀

在公司行為導向問題上，每個人都是獨立的個體，都有其自主權，在企業里應得到充分的尊重。但具體到各個企業：一是每個人都有積極性，每個人都要到尊重，但是最后效率很低。二是每個人都是從自身崗位角度發表看法，企業的整體利益被徹底撕裂為一塊塊碎片了。一個企業的價值，在統一的管理體制內，是全體員工在各自崗位上共同努力的結果。每位員工對企業整體價值的貢獻以及重要性，在現有會計制度中是無法量化出來的，那么這種獨立個體積極性發揮的實際效果就無法觀察。傳統管理面臨這一困境：不僅要調動每個員工的積極性，激發每個員工的主動性，還要尊重每個員工的自主性，但從來沒有很好地解決企業價值整體對各員工行為的有效導向問題。或者說沒有很好地觀察員工的行為效果，看其對整個公司價值倡導的有效性和貢獻性。現實中，員工的行為事實上只是一種自決行為，所有員工各自努力的結果，會計無力計量，從而使得公司價值創造并未形成最大合力。到最后，如果企業績效較好，必然是各部門與員工爭相邀功；一旦公司整體績效不佳，各個部門之間則互相指責。價值創造在各崗位員工的積極努力下，不僅沒有產生推動作用，反而產生了互相抵消、對立和不利的作用，造成了惡性循環。

在這樣的背景下，財務與公司治理應該如何應對？本文以美國通用電氣（GE）為例進行說明。GE的經典做法大體上可以總結為四大絕招，每一種做法都在管理創新的同時更大程度地發揮了公司治理功能。

1. 數一數二。主要體現在GE 的領導學。依靠生產、技術與管理的全面開發，其在CEO、員工、管理、產品、技術、創新諸方面，都是在全球企業當中處于數一數二的地位。

2. 群策群力。GE 把員工凝結成一個緊密的利益共同體，然后和員工齊心協力地實現GE 的目標。GE 管理很重要的一個特點，是其CEO 在整個公司范圍內以尋找“文化異己分子”為首要任務[2]。文化異己分子是指很能干也很有才華但骨子里不贊成GE 核心價值觀的員工。這部分員工的個人價值觀與企業的價值觀嚴重對立，杰克·韋爾奇的任務就是在全體員工當中發現一個就驅逐出去。他認為，把文化異己分子清除出去，保證了GE 員工這支隊伍在文化價值觀上相對比較一致，確保了公司上下眾志成城地去完成一個個具有挑戰性的目標。

3. 日新月異。GE 每時每刻都在鼓勵創新，全體員工在實現公司創新方面都具有強烈的追求。GE 建立了高效的創新團隊，對創新行為有一整套量化的評估機制，并建立了一個鼓勵創新的企業員工激勵與福利制度，為人類社會貢獻了很多的工業技術和管理智慧。

4. 至善至美。至善至美的核心做法就是六個西格瑪（6σ）。把每一件事情都做到極致，做到無話可說。只有GE 這樣的公司，才真正地實現了六個西格瑪要求，即一百萬單位出現瑕疵數不超過三點四。一百萬個單位當中只有三點四個有問題，這是一個很高的要求。這一目標是美國當時摩托羅拉公司提出的，但是真正做到六個西格瑪的，在我們看到有文字記載的企業當中，只有GE。后來美國在認證最佳企業的時候，GE 獲得了很高的評價。到現在，GE 還是全世界很多企業值得學習的樣板。盡管GE 現在面臨著很多難題，但并不能否認它的歷史輝煌，特別是在公司治理方面的貢獻。

（二）規范公司行為的基本手段

財務上，可以為企業行為優化提供具有保障功能的手段，統稱為風險管理，能有效解決公司治理的行為導向問題。公司治理意義上的風險管理，實際上解決了兩個層次的問題：第一是公司的禁止事項，即明確公司不能做的所有事項。公司從上到下每一個崗位、每一個業務、每一個部門，明文規定不能做的是什么，也可稱之為企業“負面清單制度”。禁止事項對于一個企業而言是一個體系，有了這一體系并真正執行到位，則公司所有行為不至于出現致命失誤。第二是風險容忍度，明確企業能做的所有行為盈虧邊界。這也是個體系，上至董事長下至一般員工，所有的崗位履職與業務經辦流程，都需要有一個容忍度標準。禁止事項結合風險容忍度，構成了企業經濟活動與組織管理的“剎車”系統。因此，從價值觀形成到真正的行為過程中行為導向起到靈敏、有效的保駕護航作用，財務在其中是一個核心制度與部件，可以發揮綜合功能，從而真正地體現和踐行公司治理理念。