四部委：2022年新能源汽車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)退坡30%

廣發(fā)證券：明確政策終止日期，標(biāo)志我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)從財(cái)政政策培育階段，邁入以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為主、產(chǎn)業(yè)政策為輔的自立發(fā)展階段。2023年新能源汽補(bǔ)貼退出，或給行業(yè)在2022年底帶來(lái)較強(qiáng)的搶購(gòu)預(yù)期。2022年補(bǔ)貼政策保持穩(wěn)定、符合預(yù)期，疊加雙積分政策及使用環(huán)節(jié)的支持將繼續(xù)推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展。新能源汽車(chē)投資視野上，整車(chē)層面投資者應(yīng)更加重視公司的品牌力、產(chǎn)品力及捕捉市場(chǎng)機(jī)遇的能力;零部件層面則要重點(diǎn)關(guān)注增量零件滲透率提升以及能夠帶來(lái)降本增效的機(jī)會(huì)下的對(duì)應(yīng)公司。

申港證券：補(bǔ)貼退坡節(jié)奏符合預(yù)期，2022年是補(bǔ)貼穩(wěn)健退出最后一年，后續(xù)雙積分等非補(bǔ)貼政策將接棒推動(dòng)新能源汽車(chē)滲透率提升。此次的調(diào)整完全符合2020年提出的退坡節(jié)奏規(guī)劃，并無(wú)調(diào)整。雙積分交易已經(jīng)正式實(shí)施，積分價(jià)格不斷走高，未來(lái)將成為推動(dòng)車(chē)企生產(chǎn)和銷(xiāo)售新能源汽車(chē)的主要?jiǎng)恿??？傮w來(lái)說(shuō)，補(bǔ)貼政策已經(jīng)完成其前期培育市場(chǎng)的歷史使命，中國(guó)新能源汽車(chē)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)550-600萬(wàn)臺(tái)。

華西證券：從已披露數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年12月新勢(shì)力車(chē)企電動(dòng)車(chē)交付表現(xiàn)良好，從全年交付量來(lái)看，國(guó)內(nèi)新勢(shì)力車(chē)企交付量均實(shí)現(xiàn)同比高速增長(zhǎng)?！?030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》中提出“到2030年當(dāng)年新增新能源、清潔能源動(dòng)力的交通工具比例達(dá)到40%左右”，進(jìn)一步打開(kāi)新能源汽車(chē)發(fā)展空間，推動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望進(jìn)入電動(dòng)化加速滲透階段，推動(dòng)中上游需求將不斷擴(kuò)大。

東莞證券：2021年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)超預(yù)期高增長(zhǎng)，新能源汽車(chē)發(fā)展正由政策推動(dòng)進(jìn)入到市場(chǎng)拉動(dòng)，預(yù)期補(bǔ)貼退坡不會(huì)產(chǎn)生顯著影響。建議關(guān)注具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，積極向電動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型，受益芯片供給改善后需求回補(bǔ)彈性標(biāo)的，以及冬奧會(huì)臨近，市場(chǎng)關(guān)注度有望上升的氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的。

東興證券：補(bǔ)貼政策對(duì)我國(guó)新能源消費(fèi)者培育起到了重要作用，《通知》明確補(bǔ)貼政策于2022年底終止體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的信心。在各部門(mén)大力支持下，我國(guó)新能源汽車(chē)技術(shù)水平和產(chǎn)品性能都有了顯著提升，市場(chǎng)培育也進(jìn)入了新階段。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2015年我國(guó)新能源車(chē)的滲透率是0.9%，2021年1-11月已達(dá)到12.7%，提升明顯。2022年新能源補(bǔ)貼政策符合預(yù)期，我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)正逐步以需求驅(qū)動(dòng)為主，我們看好國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的發(fā)展空間。

圖說(shuō)

在央行全面降準(zhǔn)、月末加碼逆回購(gòu)操作等呵護(hù)下，12月資金面符合預(yù)期，不存在流動(dòng)性缺口。但跨年資金緊張已初現(xiàn)苗頭，銀行與非銀資金利率出現(xiàn)分化。春節(jié)將至，考慮到現(xiàn)金走款、繳準(zhǔn)、繳稅及政府債供給等方面，預(yù)計(jì)2022年1月流動(dòng)性壓力不小。后續(xù)資金面仍需央行加碼常規(guī)OMO投放（類(lèi)似于2021年年初）、或靈活使用CRA、TLF等操作來(lái)額外對(duì)沖。歷史上存在連續(xù)兩月降準(zhǔn)操作比較少見(jiàn)，不排除2022Q1經(jīng)濟(jì)壓力邊際加大時(shí)再度降準(zhǔn)的可能性。

——摘自國(guó)泰君安宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告