調整過后再現中期機會

沐恩

機會來自充分調整

主持人：新年伊始，感覺盤面不太給力！

袁月：自去年12月中旬以來，機構一直處于躺平狀態，能決定指數的個股近期走勢較差，換言之，近期指數調整空間不大，但立馬轉強也有難度，因為機構還未開工。短期看5日、10日線的壓力，如果接下來機構陸續打卡上班，指數和盤面也會隨之轉好，在這種氛圍下更有利于板塊間輪動。

近期活躍度較之前有所下降，最典型的現象是高位股接力情緒不高，更多是拉升同概念的低位品種，并且即使當天漲停或者大漲的個股，第二天幾乎都沒有太高的溢價，甚至是直接悶殺，所以無論是元宇宙還是中藥，都處在炒作的尾聲階段。

主持人：今年總體的投資策略是什么？

袁月：今年相對明牌的機會更多來自調整，即使再好的板塊和個股，在連續大漲后也不可能有中期安全邊際更高的機會。如50倍的茅臺中期看邏輯沒有問題，但性價比肯定不如40倍高。40倍的時候雖然不一定是短期的最低點，但中期看一定有安全邊際，反之，50倍的時候雖然不一定馬上大跌，但中期看顯然空間不是很大，這個特點去年已經完整的演繹了一次，這個邏輯和過程需要投資者深刻體會。所以，2022年在選對賽道的前提下，等待調整充分的機會是重要原則之一。

調整充分是一個過程，不可能幾天完成，要想從容應對，時刻掌握主動權，倉位管理必不可少，分批原則是“滾雪球”中持續堅持的，如果按照此策略，中長期看，主動權更多掌握在自己手中，這需要執行力和心態。說到心態，這其實是很多投資者最大的“資本”，因為資金成本相對最低，也沒有機構之間的排名爭奪，但就是這么一個最大的優勢，很多投資者卻沒有利用好。

總之，以上幾大原則相信很多人都懂，但在實踐過程中能堅持的并不多，這很正常，如果每個人都理性了，就沒有追漲殺跌了，情緒也是市場的一部分。只能說，在非短線投資中，選取黃金賽道、逢調整、做好倉位管理以及擁有更好的心態這幾大原則都是前提，投資者盡可能做好規劃，如果不能做好，至少也別反著來。

新能源車爆款車型是關鍵

主持人：特斯拉去年銷量超預期股價大漲，但對A股刺激并不明顯。

袁月：從兩個維度去看：A股聯動減弱更多是市場情緒和風格導致，是偏短期因素，近期新能源整體較弱。特斯拉2021年第四季度交付了30.86萬輛電動汽車，2021年全年交付了93.6萬輛，同比增長87%，隨著今年海外工廠陸續投產，產銷增長在50%以上懸念不大，可以支撐中期邏輯。

不僅是特斯拉，其他造車新勢力去年的銷量也很不錯，基本上保持在9萬-10萬輛左右，雖然體量看起來不大，但要知道這是因為產能的因素，整體新勢力都處在滿產滿銷的狀態，換言之生產多少就能賣多少，排隊等車也是常規操作。

由于上述品牌中高端車型已經得到市場的充分認可，所以今年的銷量取決于產量，對于相關產業鏈來說依舊會是增量。雖然此前的炒作包含了這部分預期，但如果股價有一定調整，至少安全邊際相較之前也是增加的。

主持人：記得你之前說過今年新能源車銷量要想超預期需要15萬元有爆款車型出現！

袁月：是的，雖然中高端車型已經得到了市場的認可，單一車型月銷過萬已經不是新鮮事，特斯拉提價也不會影響銷量，因為這類消費者對價格的敏感度最低。不過，換個角度看，高端車型目前的滲透率已經達到25%，高于新能源車整體的滲透率，所以理論上接下來滲透率再次大幅提升的概率較小。

對于15萬這個主力價格帶，傳統車企有一定熱銷車型，如比亞迪的秦是這個價格帶放量較多的車型，如果接下來廣汽、吉利、長城等自主品牌也有類似的爆款出現，那對于新能源的放量有正向作用。造車新勢力目前這個價位車型還不多，就看接下來能否出現有競爭力的新品。

整體看，即使有所謂的補貼退坡，但這是預期之內的，并且新政較之前取消補貼數量的限制，理論上是利好，不能因為短期風格和情緒因素就去否定行業的發展邏輯。分化是常態，普漲不存在，等待調整后的機會是今年新能源汽車投資的重點。