“東數西算”全面啟動利好數字經濟　行業研究壁壘高投資者宜借路指基

梁杏

本周盤面東數西算成為熱點，其是在西部地區發展數據中心，把東部地區經濟活動產生的數據和需求放到西部地區計算和處理。該工程實施將加速數字產業化和產業數字化進程。但是計算機、通信等細分賽道研究壁壘高，普通投資者研究有困難，借路指基或是好辦法。

經歷年初快速殺跌后，近期A股大盤進入磨底震蕩期。國內貨幣政策偏寬松，各類穩增長政策不斷加碼，1月社融信貸數據也明顯回暖;另一方面，海外流動性收緊預期加強，地緣局勢緊張，加劇股票市場波動。但受到政策利好刺激，本周“東數西算”概念板塊繼續強勢，年初至今，Wind東數西算指數漲超15%。

去年5月以來，涉及這一主題相關政策方針紛紛出臺。今年2月17日，四部門聯合印發通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝等8地啟動建設國家算力樞紐節點，并規劃10個國家數據中心集群。至此，全國一體化大數據中心體系完成總體布局設計，“東數西算”工程正式全面啟動。

等相關集群建成后，西部數據中心主要處理后臺加工、離線分析、存儲備份等對網絡要求不高的業務，東部樞紐處理工業互聯網、金融證券、災害預警、遠程醫療、視頻通話、人工智能等對網絡要求較高的業務。

整體看，“東數西算”工程屬于數字基礎設施建設，也就是新基建。今年政策穩增長的基調下，新基建也是著重發力點之一。通過算力樞紐和數據中心集群建設，將擴大上下游產業鏈的有效投資，助力經濟實現穩增長。數據中心產業鏈既包括傳統的土建工程，還涉及IT設備制造、信息通信、基礎軟件、綠色能源供給等，后續對相關產業鏈可能有一定提振。

中長期而言，新一輪科技革命和產業變革下，算力作為數字經濟的核心生產力，成為全球戰略競爭新焦點。數據顯示，截至目前，我國數據中心規模已達500萬標準機架，算力達到130EFLOPS。隨著數字技術向經濟社會各領域全面持續滲透，全社會對算力需求仍十分迫切，預計每年仍將以20%以上的速度快速增長。

計算機、通信、碳中和等板塊直接受益指數基金性價比凸顯

“東數西算”利好范圍較廣，對投資者來說，覆蓋難度也較高。從投資角度，一方面“東數西算”短期直接刺激了計算機、通信領域的硬件設備需求，長期有利于下游數字經濟應用的發展;另一方面，數據中心具有高耗能屬性，西部地區風、光、水電等新能源及配套設施的建設需求也將擴增。對通信行業來說，數據中心集群的建設，疊加算力需求的擴容將進一步驅動服務器、交換機、路由器、光模塊等ICT基礎設施設備采購需求增加;另一方面隨著“東數西算”推進，數據流通環節和數據量也會更多，將大幅帶動數據安全相關需求。

對計算機行業來說，短期利好擁有數據中心建設能力的企業。中期來看，“東數西算”工程需要加大服務器芯片、操作系統等軟硬件產品規模化應用。國產服務器、操作系統、數據庫、中間件企業都具有規模化應用機會。長期看，數據中心會帶動產業數字化應用，包括汽車智能網聯化、人工智能、民生信息化、智能制造、央企和政務信息化等。

而這兩個板塊目前都有對應的場內ETF，分別為通信ETF和計算機ETF。通信ETF跟蹤中證全指通信設備指數，以中證全指指數中業務涉及通信設備領域的上市公司為指數樣本;而計算機ETF跟蹤的中證計算機主題指數，則是選取涉及信息技術服務、應用軟件、系統軟件、電腦硬件等業務的上市公司作為指數樣本。目前兩個指數PE估值分別為32.30倍和44.34倍，在科技成長板塊中并不高，且位于歷史6.79%和13.08%分位。

能源方面，四部委去年專門發文，鼓勵使用風能、太陽能等可再生能源，通過自建拉專線或雙邊交易，提升數據中心綠色電能使用水平，促進可再生能源就近消納。目前國內已建成的數據中心，也在大力采用風電、光伏等清潔能源。

如果想一鍵投資清潔能源產業，可以關注碳中和50ETF。其跟蹤的中證環保產業50指數，包含光伏、鋰電、水電、風電、核電等清潔能源類的上市公司。目前指數PE估值38.50倍，處在歷史相對高位，短期波動不小，不過中長期隨著滲透率提升，產業進入加速發展期，仍具備較高投資價值。

（本文提及基金僅做舉例分析，不做投資建議。）

數據來源：Wind，截至2022年2月24日